Spesso raccontiamo storie di conti in rosso come un problema di carattere. A causa dell'avidità. A causa della mancanza di disciplina. Perché non sappiamo cosa stiamo facendo. Quel racconto non è sbagliato. Ma fa perdere metà del problema.

La metà restante si trova nella struttura stessa del gioco.

Questo articolo non parla di tutti i modi di partecipare al crypto allo stesso modo. È più corretto per la parte con leva, specialmente i futures perpetui e le posizioni facilmente liquidabili. In quella parte, un errore iniziale che sembra correggibile molte volte non rimane fermo alla sua dimensione iniziale. Viene amplificato.

Chiamo quello stato ruin. Non è solo una pesante perdita. Ma è un errore iniziale che si traduce in perdita di capitale, poi in distorsione psicologica, e poi rovina il modo in cui opero successivamente. Questo è il punto in cui il lungo termine viene interrotto.

Quindi, il problema non è solo il “leverage pericoloso”. Il problema risiede nel suo meccanismo.

Un errore iniziale, incontrando leva e volatilità, inizia a essere costretto a essere gestito o a distorcere la decisione. Danno al capitale. Danno psicologico. Rovina il lungo termine.

Questa catena rende la natura dell'errore diversa.

In un ambiente con leva, il prezzo non ha bisogno di andare troppo lontano per esercitare una pressione reale. Quando la posizione si avvicina all'area di liquidazione forzata, il trader non ha più decisioni nello stesso stato in cui è entrato nel trade. Il piano inizia a essere modificato a metà strada. Gli stop loss vengono spostati. La dimensione della posizione viene aumentata per recuperare. Oppure la posizione viene chiusa nel momento peggiore. Da lì, il primo errore non è più solo un errore di analisi. Si trasforma in un errore comportamentale. E da un errore comportamentale si traduce in un danno a lungo termine.

Questo è il punto più facilmente trascurato. La rovina non è solo una questione di debolezza personale. Ma non è neanche completamente colpa del mercato. Il mercato non preme il pulsante per nessuno. Rende solo gli errori più gravi e più rapidi. Se spiego tutto in termini di personalità o disciplina, sto fraintendendo la natura di questa parte del mercato.

Ciò che è degno di nota è che le stesse cose che rendono il gioco più attraente sono spesso quelle che fanno espandere rapidamente le conseguenze degli errori.

La leva dà la sensazione che il capitale esiguo possa ancora toccare grandi opportunità. Ma accorcia anche notevolmente il percorso dalla fiducia all'essere estromesso dalla posizione. Il trading quasi tutto il giorno e la notte dà la sensazione che ci sia sempre un'opportunità. Ma consuma anche nel tempo lo stato decisionale. Le grandi volatilità aprono ricompense maggiori. Ma quando si sbaglia, il prezzo da pagare diventa molto più grande. Almeno in questa parte del mercato, ciò che alimenta la speranza e ciò che rovina il lungo termine spesso non si trova su due lati distinti.

Non sto dicendo che questo sia vero per tutti i trader. Gli acquirenti a pronti, che non usano leva, con una proporzione moderata e una visione a lungo termine saranno meno colpiti da questo meccanismo rispetto agli utenti di futures a breve termine, con posizioni concentrate e psicologia instabile. In altre parole, questo non è un argomento generale sulla crypto a un certo livello. Questo è l'argomento più forte per la parte crypto con leva e alta volatilità.

Ciò in cui credo è questo: in quella parte del mercato, ciò che rovina il lungo termine non si trova nella prima grande svista. Si trova nel modo in cui la struttura del gioco trasforma quell'errore in una catena di reazioni che, continuando, rendono sempre più difficile per i trader tornare come prima.

Credo che sia così perché qui ci sono almeno tre strati di meccanismi che spingono nella stessa direzione. C'è un meccanismo di liquidazione forzata. C'è un alto grado di popolarità dei prodotti a leva. E c'è un ambiente di trading sufficientemente continuo affinché la pressione non provenga solo dal prezzo, ma anche dal fatto che i trader vengono sempre messi nello stato di dover reagire.

Questa parte è ancora probabilità. Non tutti gli errori iniziali si traducono in rovina. Il grado di espansione sarà diverso a seconda del prodotto, della leva, del modo di gestire le posizioni e dello stato comportamentale. Alcuni ce la fanno. Altri no. Ma se un meccanismo è sia popolare che in grado di trasformare errori corretti in errori che rovinano il lungo termine, allora non è più un dettaglio secondario del mercato.

Questo argomento si rompe se la realtà mostra che gli utenti della leva con posizioni concentrate e disciplina media assorbono frequentemente l'errore iniziale senza subire danni a lungo termine. Se ciò è vero, allora sto esagerando. Ma se non è vero, ciò che deve essere riesaminato non è solo la personalità del trader, ma la struttura del gioco.

Quindi il modo migliore per leggere qui non è come ottenere una somma sufficientemente grande mentre l'opportunità è ancora presente. La domanda precedente è: in quella parte del mercato in cui sto giocando, quale errore sarà solo un errore, e quale errore sarà trasformato dalla struttura del gioco in qualcosa che interrompe l'intero lungo termine.

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