Oggi nel mercato delle opzioni azionarie ci sono dati interessanti, perfetti per fare due chiacchiere.
➤ Un Put di NVDA con scadenza il 15 maggio e prezzo di esercizio di 232,5 dollari ha registrato un volume di 108.700 contratti.
Ma l'open interest è solo di 405 contratti.
VOL/OI supera le 268 volte.
Ancora più incredibile, questo Put ha perso oltre l'86% in un solo giorno.
Molti vedendo questi dati, la prima reazione è:
Ci saranno grandi capitali che shortano Nvidia?
Non è detto.
Questo è proprio il lato più fraintendibile delle opzioni.
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➢ Parliamo prima del Put.
Il Put può essere semplicemente visto come:
scommettere su un ribasso dei prezzi, oppure acquistare un'assicurazione per la propria posizione.
Ad esempio, se compri un Put di NVDA, in teoria stai sperando che NVDA scenda.
Ma la principale differenza tra opzioni e spot è:
> Nel trading spot, finché hai la direzione giusta, il tempo non ti colpisce subito.
> Le opzioni sono diverse.
> Le opzioni hanno una data di scadenza
Devi non solo avere la direzione giusta, ma anche colpirla entro un tempo stabilito.
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Perché questo Put di NVDA ha un volume così alto, ma è sceso dell'86%?
➤ Il punto centrale è uno:
Il prezzo non si muove secondo il suo ritmo.
Scadenza il 15 maggio, significa che è molto vicino alla scadenza
Questo tipo di opzioni a breve termine, il valore temporale diminuisce rapidamente.
Puoi pensare che NVDA sia salito troppo, oppure che debba correggersi.
Ma se non scende rapidamente prima della scadenza, il Put verrà mangiato dal valore temporale.
Il lato più crudele delle opzioni è:
Potresti avere la direzione giusta, ma sbagliare il tempo, e alla fine perdi.
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Diamo un'occhiata al volume e all'open interest.
Volume di scambi: quante opzioni sono state scambiate oggi
Open Interest: quante opzioni nel mercato non sono state chiuse.
Questo Put di NVDA:
→ Volume di circa 108,700 contratti
→ Open Interest di circa 405 contratti
Questo indica che il trading di quel giorno è stato molto attivo, e molto superiore alla posizione originale.
Ma questo non significa “grandi fondi a lungo termine stanno scommettendo al ribasso”.
Potrebbe essere solo:
> Trading intraday
> Copertura
> Ribilanciamento dei market maker
> Scommesse a breve termine vicine alla scadenza
> Speculazioni rapide
Quindi vedere un grande volume non significa che i grandi ribassisti siano arrivati.
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Perché è importante il VOL/OI?
In parole semplici:
➤ Volume / Open Interest
Questo numero più alto indica che il trading del giorno è improvvisamente aumentato.
Il VOL/OI di questo Put di NVDA supera 268 volte
Questo è sicuramente un movimento anomalo
Ma un movimento anomalo rappresenta solo una cosa:
➤ In questa posizione, ci sono molti capitali che esprimono un parere a breve termine.
Non significa necessariamente che andranno al ribasso con successo
Non significa nemmeno che siano soldi intelligenti
E nemmeno che sicuramente guadagneranno
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➢ Anche QQQ ha situazioni simili
Un Put con scadenza il 15 maggio e strike price di 719 dollari, con un volume di circa 25,400 contratti
L'open interest è solo di 162 contratti
Il VOL/OI supera 156 volte
Ma questo Put è sceso di oltre il 63% quel giorno
Questo indica che i fondi a breve termine non stanno solo guardando NVDA, ma stanno anche scommettendo sulla volatilità del Nasdaq con QQQ
Ma il risultato è sempre lo stesso:
Alto volume non significa necessariamente che la direzione sia corretta
Nel mercato delle opzioni, ciò che vedi molte volte è emozione, non risposte.
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Qui dobbiamo anche guardare l'IV
IV è la volatilità implicita
Puoi considerarla come:
Il prezzo che il mercato stabilisce per la volatilità futura.
Più alta è l'IV, più costose sono le opzioni
Più bassa è l'IV, più economiche sono le opzioni
Comprare opzioni non significa solo scommettere sulla direzione
Stai anche comprando volatilità
Se compri un Put e il prezzo non scende chiaramente, mentre l'IV scende, è un doppio colpo:
> La direzione non si è realizzata
> Anche la volatilità non ti ha aiutato
Molte persone perdono con le opzioni non perché abbiano completamente sbagliato
Ma perché direzione, tempo, e volatilità, hanno azzeccato solo uno di questi
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Quindi le opzioni a breve termine, specialmente le 0DTE / opzioni vicine alla scadenza, sono molto simili a un conto alla rovescia per il mercato.
Non puoi solo dire:
NVDA è troppo alta
Il Nasdaq dovrebbe correggersi
Devi anche rispondere:
→ Quando scenderà?
→ A che livello?
→ Quanto velocemente?
→ L'IV si espanderà?
→ Ci sono catalizzatori di eventi?
→ La liquidità è sufficiente?
Mancando anche un solo fattore, la curva dei profitti potrebbe deformarsi completamente
Ecco perché le opzioni a breve termine sembrano eccitanti, ma non sono molto amichevoli per le persone comuni.
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Ora guardo i movimenti delle opzioni, non concludo direttamente dicendo:
Qualcuno sta scommettendo pesantemente al ribasso
Le istituzioni devono vendere
I soldi intelligenti stanno entrando.
Preferisco considerarlo come un termometro emotivo.
Un improvviso aumento dei Put indica che qualcuno sta difendendo a un alto livello, o sta scommettendo su una correzione.
Ma se il prezzo del Put scende rapidamente a zero, significa che la discesa non si è concretizzata.
La difesa ribassista è fallita.
D'altra parte, se il volume dei Put aumenta e l'indice rompe davvero un livello chiave, allora le opzioni a breve termine potrebbero amplificare la volatilità.
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Quindi oggi i movimenti dei Put di NVDA / QQQ, ciò che vale la pena guardare non è “chi sta scommettendo al ribasso”.
Ma questi variabili:
> Direzione
> Tempo
> Volatilità
> Volume
> Open Interest
> Liquidità
Lo spot molte volte è come un quiz a risposta chiusa
Le opzioni sono più come un'equazione a più variabili
Non basta vedere se sale o scende
Devi anche vedere:
➤ Direzione del movimento, tempo di accadimento, ampiezza della volatilità, cambiamento dell'IV, struttura della scadenza
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➤ La mia personale interpretazione è:
Nella fase alta del mercato azionario, il mercato delle opzioni diventa sempre più simile a un amplificatore di emozioni
Soprattutto su titoli molto seguiti come NVDA, QQQ, SPY
Quando tutti cercano una correzione a un livello alto, il volume dei Put aumenta improvvisamente.
Ma se il prezzo non scende, questi Put diminuiranno rapidamente il loro valore, creando invece una nuova compressione.
Quindi non considerare i movimenti delle opzioni come una risposta semplice.
È più come una domanda:
In questa posizione, il mercato sta difendendo o scommettendo su una correzione che fallirà?
Questo è ciò che merita di essere monitorato.
Nota: il contenuto sopra è solo un'opinione personale e non costituisce alcun consiglio d'investimento!!
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