По мнению Wolfe Research, именно рост доходности облигаций, а не падение акций, с большей вероятностью станет триггером для вмешательства Белого дома с целью прекращения войны. Аналитики предупреждают, что напряжённость на рынке облигаций достигает критической точки.
В заметке аналитика Криса Сенека компания Wolfe указала, что доходности возобновили рост после выхода данных о высокой инфляции, которые вновь сосредоточили внимание рынков на неспособности Федеральной резервной системы сохранить курс на смягчение денежно-кредитной политики.
Компания полагает, что «администрация Трампа с большей вероятностью предпримет действия (для "завершения" войны), когда доходности резко пойдут вверх, а не когда акции упадут».
Wolfe пояснила, что рынок казначейских облигаций США уже некоторое время «сигнализирует об устойчивой инфляции», и на этой неделе ситуация достигла переломного момента.
Компания также добавила, что так называемые «бдительные участники рынка облигаций» (bond vigilantes) могут продолжить давить на доходности вверх, стремясь вынудить администрацию Трампа к скорейшему урегулированию ситуации вокруг Ирана.
Помимо геополитического измерения, Wolfe обозначила перегретость импульса на рынке акций как отдельную уязвимость.
Компания отмечает, что позиционирование участников рынка крайне перегружено, а рыночный импульс «резко вырос в последнее время и уязвим к любому намёку на плохие новости».
Сенек обозначил ряд дополнительных рисков, которые, по его мнению, могут сорвать ралли до конца года: укрепление иены, устойчивая инфляция на фоне высоких цен на энергоносители, разочаровывающие расходы на искусственный интеллект, а также стресс на рынке частного кредитования.
Он подчеркнул, что всё перечисленное не является базовым сценарием, а представляет собой риски, которые неоднократно всплывали на недавних встречах с инвесторами.
Wolfe добавила, что общее рыночное ралли выглядит всё более растянутым по мере того, как акции входят в потенциальный период консолидации.