这几年，问“虚拟货币到底值不值”的人越来越多。
大部分问题可以归结成两句：
虚拟货币的价值从哪儿来？
涨了这么多，现在算高还是低？
只说“去中心化”“挖矿成本”其实远远不够。
真正撑起价格的，更多是——认同。
但“认同”太虚，所以我们换一个可操作的说法：
成本给出下限，共识和结构决定上限。
一、价值不在成本，在“共识 + 结构”
挖矿成本，只能说明一件事：
Se il prezzo scende sotto il costo a lungo termine, nessuno vorrà estrarlo e il sistema sarà costretto a pulire.
Ma non può spiegare:
Perché il Bitcoin può passare da pochi centesimi a decine di migliaia di dollari?
Perché ZEC può aumentare di dieci volte in un ciclo di mercato?
Le due cose veramente cruciali sono:
Consenso (riconoscimento): quante persone ci credono? Fino a che punto?
Struttura: come sono progettate le regole? Chi lo usa? Chi lo detiene? Come sono distribuiti i chip?
Secondo, come si interpreta il "riconoscimento"? - il consenso è stratificato
Si può analizzare su tre livelli:
Ampiezza: quante persone lo riconoscono?
BTC: da geek → speculatore → istituzione → alcuni stati.
ZEC: principalmente circola all'interno del settore delle criptovalute per la privacy e tra i vecchi giocatori.
→ Maggiore è l'ampiezza, più forte è la domanda, maggiore è la "sostenibilità" del prezzo.Spessore: quanto è forte il riconoscimento?
Alcuni comprano BTC con l'intenzione di "non vendere per dieci anni";
Molte persone comprano ZEC solo per "scommettere su questo ciclo".
→ Maggiore è la profondità dello spessore, meno è facile essere spazzati via durante le fluttuazioni.Livello: da chi proviene il riconoscimento?
BTC: ci sono discussioni di allocazione da parte di istituzioni, fondi e persino stati nazionali;
ZEC: più che altro una competizione tra capitali interni.
→ Maggiore è il livello di capitale, più lungo è il ciclo, meno il prezzo è completamente guidato dalle emozioni.
Tre o quattro dimensioni per giudicare se una moneta ha valore
In futuro, per qualsiasi moneta, puoi passare attraverso questi quattro punti:
Consenso:
BTC: si sta dirigendo verso "attività globali";
ZEC: più simile a "un veterano della corsa alla privacy".
Scarsità (struttura dell'offerta):
BTC: limite di 21 milioni + meccanismo di halving, tutti possono comprendere la storia di scarsità del "gold digitale";
ZEC: ha anche un limite, ma l'attenzione è molto inferiore rispetto a BTC.
→ Senza scarsità non si può parlare di sovra-valutazione, solo scarsità e nessun consenso significano un'antiquariato di nicchia.Casi d'uso (uso reale vs pura speculazione):
BTC: deposito di valore, allocazione di asset, prodotti derivati;
ZEC: trasferimenti privati + gioco di temi.
→ BTC è "asset + speculazione", ZEC è più "tema + speculazione".Struttura (detenzione e flusso di chip):
BTC: ha lock-up a lungo termine, custodia istituzionale e innumerevoli investitori al dettaglio;
ZEC: più facilmente sollevato da fondi che si uniscono, scambi rapidi.
→ BTC è come una nave grande, con forti oscillazioni ma difficile da capovolgere; ZEC è come un motoscafo, avviamento rapido e manovra veloce.
Quattro, "quanto è aumentato per considerarsi alto" è un falso problema
ZEC è aumentato di 10 volte, non bisogna automaticamente considerarlo "gonfiato";
BTC è aumentato di centinaia di migliaia di volte, non deve automaticamente essere considerato "pura bolla".
Ciò che è più importante di "quanto è aumentato" è:
Qual è la sua posizione nella sua struttura storica attuale?
È vicino a un centro di lungo termine o a un picco estremo?
Questo aumento è supportato da un consenso ampliato o è pura speculazione emotiva?
Chi è l'acquirente?
Più si sale, se l'acquirente è a breve termine, più indica che il rischio si sta accumulando.
Quindi, invece di chiedere: "ZEC che è aumentato di dieci volte è alto? Bitcoin che è aumentato di mille volte è caro?"
È meglio riformulare in:
Con il suo attuale consenso, casi d'uso e struttura, questo prezzo è alto o basso per "la mia capacità di tolleranza al rischio"?
Cinque, una "risposta standard" che può essere utilizzata in qualsiasi momento
In futuro, se qualcuno ti chiede "come si determina il valore delle valute virtuali, è alto o basso ora",
puoi riassumere così:
Il costo, determina solo che non andrà a zero a lungo termine;
Ciò che realmente apre il divario di prezzo è il consenso, la scarsità, i casi d'uso e la struttura dei chip.Il prezzo del Bitcoin è stato accumulato negli ultimi dieci anni grazie al consenso globale e all'espansione dei casi d'uso;
Il decuplamento di ZEC è più simile a un picco di fase acceso da un concentrato di fondi e emozioni in questa narrazione sulla privacy.La questione chiave non è "è assolutamente alto o no",
ma: quanto sei disposto a pagare per questo riconoscimento, nella tua capacità di comprensione e tolleranza?
Negli ultimi giorni ho recuperato un po' grazie a ZEC, quindi condivido, non costituisce un consiglio d'investimento...