Non va bene! Questo round è una svendita. Non è così semplice come il "panico degli investitori al dettaglio" di cui si parla sulla blockchain.
Fatti chiari.
Secondo le statistiche di Farside, nel novembre 2025 ci sono stati deflussi netti di circa 3,79 miliardi di dollari per l'ETF Bitcoin spot. Un livello record.
Nel mese scorso, il deflusso netto complessivo è stato di circa 3,4 miliardi di dollari. La pressione di vendita si è concentrata principalmente dopo il ritracciamento dei prezzi dai massimi di ottobre.
Ma non affrettatevi a dire "gli investitori al dettaglio stanno scappando".
Nell'ETF ci sono molti fondi istituzionali e di consulenti.
Le loro motivazioni per vendere sono solitamente più spietate.
È arrivato il momento di rendicontare i risultati. Il ritracciamento ha toccato la linea di contatto. I portafogli devono essere riequilibrati. Anche le operazioni di arbitraggio sono state chiuse.
In questa tabella, le parentesi rosse indicano i deflussi netti di quel giorno. Considerando il periodo dal 2025-11-18 al 2025-12-05:
1) Quali ETF hanno registrato deflussi?
IBIT (BlackRock)
FBTC (Fidelity)
BITB (Bitwise)
ARKB (ARK/21Shares)
EZBC (Franklin Templeton)
BRRR (Valkyrie)
HODL (VanEck)
GBTC (Grayscale)
2) Chi ha avuto deflussi netti principali in questo periodo (sommando questi 13 giorni di trading)
IBIT: deflusso netto di circa 1,1262 miliardi di dollari
GBTC: deflusso netto di circa 151,3 milioni di dollari
ARKB: deflusso netto di circa 126,6 milioni di dollari
BRRR: deflusso netto di circa 48,2 milioni di dollari
HODL: deflusso netto di circa 31,5 milioni di dollari
BITB: deflusso netto di circa 7,2 milioni di dollari
3) Un punto che può essere facilmente frainteso
FBTC ha avuto alcuni giorni di deflusso, ma nel complesso in questo periodo c'è stato un afflusso netto di circa 188,7 milioni di dollari.
La colonna BTC ha avuto un afflusso netto di circa 282,6 milioni di dollari, e non è stata in "corsa continua".
4) I giorni più critici
Il 20/11 è stato il "giorno di deflusso collettivo", con un deflusso netto totale di circa 903,2 milioni di dollari. I principali contribuenti negativi sono stati IBIT, FBTC, GBTC e ARKB simultaneamente.
Quindi, questa caduta. I deflussi degli ETF sono effettivamente uno dei motivi importanti.
Ma non è l'unica ragione.
Nello stesso periodo ci sono stati anche la decompressione della leva finanziaria dovuta al ritracciamento dei prezzi, il raffreddamento dell'appetito per il rischio, e altri fondi che si stanno ritirando.
Ora ci sono due segnali che devono essere monitorati:
Primo. Gli ETF continueranno a registrare deflussi "a livello mensile"? O inizieranno a tornare in attivo?
Secondo. Durante il ritracciamento dei prezzi, gli ETF sono diventati "acquirenti passivi"? O continueranno a ritirare fondi? Questo determinerà se il rimbalzo è solo una pausa respiratoria o un'inversione di tendenza.
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