Appunti sulle opzioni di Icefire Island | 2026-06-18
Oggi BTC spot a $64,632, -1.36% in 24 ore, ancora nel range ristretto di 64-65K. ETH a $1,756, in calo sincronizzato.
【Mercato Deribit】
Il PCR di BTC è salito a 1.63, zona di panico. Dettagli sugli scambi: il maggior volume di oggi è stato per 21Jun26 62000-P (1800 contratti), seguito da 26Jun26 60000-P e 62000-P. Prima della scadenza trimestrale del 27 giugno, c'è stata una concentrazione di put a ribasso, il mercato mostra un gran numero di put spread piuttosto che naked put. I primi tre OI: 120K-DEC Call, 80K-JUL Call, 60K-JUN Put — distribuzione a doppio picco, il call wall è sopra gli 80K.
Il PCR di ETH è 1.01, neutro e stabile. Oggi ci sono stati molti scambi sui contratti in scadenza il 18, con 1825-C e 1850-C (6238 contratti/4554 contratti), evidente roll e proroga; il maggiore OI è concentrato su 2000-C (79K contratti), il mercato di ETH è molto più tranquillo rispetto a BTC.
【Differenziale DVOL/IV】
BTC DVOL a 39.3, HV a 55.9 — IV/HV = 0.62, l'IV è ai minimi degli ultimi 30 giorni. Prima della scadenza trimestrale, la volatilità implicita è prezzata troppo bassa, specialmente sul lato put (60000-P IV 45.5% vs HV 55.9%). ETH DVOL a 56.0, HV a 74.3, anche l'IV è economico.
【Giudizio】
Il PCR è in panico ma il differenziale è piatto (+0.02%), il capitale non sta realmente shortando, è più una conseguenza di hedging/roll prima della scadenza che ha portato a un aumento delle put. Dopo il regolamento del 27 giugno, l'IV dovrebbe risalire.
【Strategia di oggi】
1. BTC Bull Put Spread (62000/60000): vendere 62000-P + comprare 60000-P, incasso netto del premio. PCR=1.63 è estremo panico, il premio delle put è alto, quindi si fa il venditore di put per mangiare il premium. Direzione leggermente bullish — se non scende sotto 62000, si guadagna. Mancano 9 giorni alla scadenza, il ritmo della decay theta è ideale.
2. Non fare double sell se DVOL < 40, il premium è troppo sottile; chi vuole scommettere sulla volatilità può acquistare un piccolo lotto di ATM straddle del 27 giugno per scalping gamma prima del regolamento.
3. Direzione ETH: oscillazione nel range 1750-1800, pressione a breve termine non elevata. L'Iron Condor è da considerare ma il premium è sottile.
【Avviso di rischio】
Diminuzione della liquidità e allargamento degli spread prima della scadenza trimestrale. Se BTC scende sotto il supporto di 62000, il Bull Put Spread subirà pressione, è necessario roll down o impostare uno stop loss.
Oggi BTC spot a $64,632, -1.36% in 24 ore, ancora nel range ristretto di 64-65K. ETH a $1,756, in calo sincronizzato.
【Mercato Deribit】
Il PCR di BTC è salito a 1.63, zona di panico. Dettagli sugli scambi: il maggior volume di oggi è stato per 21Jun26 62000-P (1800 contratti), seguito da 26Jun26 60000-P e 62000-P. Prima della scadenza trimestrale del 27 giugno, c'è stata una concentrazione di put a ribasso, il mercato mostra un gran numero di put spread piuttosto che naked put. I primi tre OI: 120K-DEC Call, 80K-JUL Call, 60K-JUN Put — distribuzione a doppio picco, il call wall è sopra gli 80K.
Il PCR di ETH è 1.01, neutro e stabile. Oggi ci sono stati molti scambi sui contratti in scadenza il 18, con 1825-C e 1850-C (6238 contratti/4554 contratti), evidente roll e proroga; il maggiore OI è concentrato su 2000-C (79K contratti), il mercato di ETH è molto più tranquillo rispetto a BTC.
【Differenziale DVOL/IV】
BTC DVOL a 39.3, HV a 55.9 — IV/HV = 0.62, l'IV è ai minimi degli ultimi 30 giorni. Prima della scadenza trimestrale, la volatilità implicita è prezzata troppo bassa, specialmente sul lato put (60000-P IV 45.5% vs HV 55.9%). ETH DVOL a 56.0, HV a 74.3, anche l'IV è economico.
【Giudizio】
Il PCR è in panico ma il differenziale è piatto (+0.02%), il capitale non sta realmente shortando, è più una conseguenza di hedging/roll prima della scadenza che ha portato a un aumento delle put. Dopo il regolamento del 27 giugno, l'IV dovrebbe risalire.
【Strategia di oggi】
1. BTC Bull Put Spread (62000/60000): vendere 62000-P + comprare 60000-P, incasso netto del premio. PCR=1.63 è estremo panico, il premio delle put è alto, quindi si fa il venditore di put per mangiare il premium. Direzione leggermente bullish — se non scende sotto 62000, si guadagna. Mancano 9 giorni alla scadenza, il ritmo della decay theta è ideale.
2. Non fare double sell se DVOL < 40, il premium è troppo sottile; chi vuole scommettere sulla volatilità può acquistare un piccolo lotto di ATM straddle del 27 giugno per scalping gamma prima del regolamento.
3. Direzione ETH: oscillazione nel range 1750-1800, pressione a breve termine non elevata. L'Iron Condor è da considerare ma il premium è sottile.
【Avviso di rischio】
Diminuzione della liquidità e allargamento degli spread prima della scadenza trimestrale. Se BTC scende sotto il supporto di 62000, il Bull Put Spread subirà pressione, è necessario roll down o impostare uno stop loss.