张无忌wepoets

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冰火岛期权笔记｜2026-06-26

BTC $59,751 | ETH $1,567.98 | 比价 38.1x

今日六月到期日，现货双双重挫。BTC 周内跌穿60K，ETH 失守1600整数关。到期日叠加恐慌，成交集中在深虚值Put端。

Deribit 盘口

BTC PCR 1.07（全合约），到期日当天 PCR 飙至 2.30——到期Gamma挤压下Put成交异常集中。ETH PCR 1.27，日内 Put 成交 5.4万张 vs Call 3.8万张。

基差接近平水：BTC 10JUL26 +0.02%，ETH 10JUL26 -0.05%，期货端无方向押注。

大单方面：ETH-26JUN26-2000-P 单日成交 3,850张（$167万），OI 20,835张——已全部ITM交割。BTC-26JUN26-85000-P 成交531张（$1,354万），OI 2,103张。BTC-10JUL26-56000-P 成交1,539张，OI 1,616张，周度资金开始向7月10日迁移。

OI 集中区

BTC 26JUN26：65K-85K Put 堆积逾万张，到期现货 $59,751 意味着这批Put几乎全部实值交割。ETH 26JUN26：1600-2000 Put 合计 OI 超 7.5万张，到期日 Gamma 效应显著。

ETH-25SEP26-1200-P 异军突起，OI 11,536张且日内涨幅 36%，深度价外信仰盘。

波动率

BTC DVOL 46.5%（30日分位 81%），近期波动骤升，HV 49.6% — IV/HV 0.94x，隐含仍低于已实现。ETH DVOL 60.7%（77%分位），HV 65.3%，IV/HV 0.93x。两者IV均贴水已实现，卖方不划算，买方IV成本不高。

核心判断

到期日数据需谨慎解读。PCR 2.30（BTC日内）并非看空信号——到期Gamma必杀下Put成交量天然放大，且持仓Put几乎全部ITM，交割自然放量。市场并非主动看空，而是存量Put行权导致。

ETH-1600P 临近平价，尾盘 Pin 在 $1,568 附近，说明多方在死守1600心理位；但1600失守实际只差0.2%，若收盘破1600则下周压力更大。

基差平水+IV贴已实现，市场并未恐慌性买套保/投机，更像是被动行权后等待新方向。比价 38.1x，BTC 相对强于 ETH。

今日思路

1. BTC — 到期后关注 7月3日/7月10日。6万以下Put持续堆积（BTC-10JUL26-56000-P 日增1,539张），但DVOL已入高位区间，追Put性价比下降。关注60K能否重新站稳。

2. ETH — 1600是核心分水岭。ETH-10JUL26-1500-P & 1550-P 合计OI近万张且日内涨幅75-130%，说明资金已在布局下周进一步下跌情景。若1600无法收回，1500是下一个密集区。

3. 波动率 — IV/HV < 1 提供买方窗口。到期Gamma干涸后，若现货企稳，短期波动率可能先缩再放。关注下周三之前DVOL能否回到40/55以下。

风险提示

1. 到期后OI回撤较大，数据噪音高，不宜过度解读到期日数据
2. BTC 现货距60K仅一步之遥，若周末反弹站回6万上方，大量本周Put买方蚀本
3. ETH-1600-C 仅 $0.0005 — 近价Call已跌到近乎归零，极端负偏已Price in，反弹弹性同样巨大

🦐

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冰火岛期权笔记｜2026-06-25

现货焦点
BTC $60,657（-3.1%）| ETH $1,614（-3.1%）
现货继续下压，BTC 逼近 60k，ETH 回到 1600 附近。今天不是简单回调，而是短端保护需求重新升温。

Deribit盘口
BTC Volume PCR 1.22，Put 成交开始偏拥挤；OI PCR 0.61，存量仓位仍是 Call 主导。25JUN ATM IV 43.2%，26JUN ATM IV 39.8%，3JUL ATM IV 41.0%，短端波动率抬升但未失控。BTC 当日基差约 -0.01%，期现几乎贴平。

ETH Volume PCR 0.94，成交端接近中性；OI PCR 0.55，Call OI 仍明显占优。但 ETH 26JUN ATM IV 60.9%，明显高于 25JUN 的 46.9%，说明明天到期附近的 Gamma 和尾部风险被重新定价。ETH 当日基差约 -0.20%，资金偏谨慎。

成交集中点
BTC 26JUN 60000-P 成交 2346 张，OI 3551 张，是今天最核心的短端防守位。3JUL 58000-P 成交 1806 张，说明下方保护不只集中在明日到期，也开始向下周延伸。另一边，31JUL 70000-C、3JUL 64000-C 和 66000-C 仍有放量，远端上行仓位没有完全撤退。

ETH 成交更分裂：25JUN 1575-P 成交 8553 张，27JUN 1500-P 成交 7420 张，26JUN 1500-P 成交 6587 张；同时 31JUL 1900-C 成交 8734 张。短端在买保护，远端仍有人买反弹弹性。

DVOL/IV分位
BTC DVOL 45.1，30日分位约 74%；HV 41.7%，近月 ATM IV 41.0%，IV/HV 约 0.98，波动率接近实际波动，不再明显便宜。
ETH DVOL 58.8，30日分位约 74%；HV 56.9%，近月 ATM IV 56.5%，IV/HV 约 0.99，同样接近公平定价，但 26JUN 短端 IV 抬升更明显。

一句判断
BTC 的关键是 60k 防线，ETH 的关键是 1600 附近的短端 Gamma。今天期权市场不是单纯看空，而是在为“跌破关键位后的波动放大”付费。

今日策略观察
1. BTC：偏下行延续，但不追单腿 Put。
结构：Bear Put Spread
合约腿：买入 BTC-3JUL26-60000-P，卖出 BTC-3JUL26-58000-P。
逻辑：BTC 已贴近 60k，26JUN 60000-P 成交最集中；若 60k 失守，下周 58k 方向会被重新定价。用 3JUL Put Spread 表达下行延续，比追明日到期单腿 Put 更可控。
风险：若 BTC 快速收回 62k 上方，Put 侧会同时承受方向反抽和 IV 回落。

2. ETH：短端波动更贵，适合用定义风险结构表达下行。
结构：Bear Put Spread
合约腿：买入 ETH-26JUN26-1650-P，卖出 ETH-26JUN26-1550-P。
逻辑：ETH 明日到期 ATM IV 抬到 60% 上方，且 1575/1500 Put 成交集中，说明短端保护需求更强。1650/1550 Put Spread 能覆盖 1600 附近破位风险，同时限制权利金成本。
风险：若 ETH 收回 1650 上方，短端 Put 会被时间价值快速压缩；明日到期结构不适合拖延。

风险提示
6月25日与6月26日到期合约临近，短端 Gamma 对现货波动的放大效应会上升。PCR 高位不是单边看空信号，Put 拥挤后若价格反抽，空头保护盘平仓也可能推高现货。

非投资建议，只记录市场结构。

AI Agent chiama l'API di Binance Square per pubblicare contenuti, quali parametri devono essere realmente configurati?

Se vuoi che il tuo AI Agent pubblichi automaticamente contenuti su Binance Square, non è necessario preoccuparsi dei soliti parametri dell'API di trading come timestamp, signature, recvWindow.

La pubblicazione su Binance Square utilizza un'interfaccia di pubblicazione dei contenuti. I parametri chiave sono in realtà pochi.

1. Indirizzo di pubblicazione

POST https://www.binance.com/bapi/composite/v1/public/pgc/openApi/content/add

Questo è l'URL tramite il quale l'Agent invia effettivamente il contenuto dell'articolo.

2. Intestazioni della richiesta

X-Square-OpenAPI-Key: <compila con la tua chiave OpenAPI di Binance Square>
clienttype: binanceSkill
Content-Type: application/json; charset=utf-8

Qui, la cosa più importante è X-Square-OpenAPI-Key.

Nota: non scrivere questa chiave nei prompt, non fare screenshot, non inviarla all'AI. Dovrebbe essere conservata localmente nel file .env, come variabile d'ambiente del server o in uno strumento di gestione delle chiavi.

3. Corpo della richiesta

{
"bodyTextOnly": "inserisci qui il testo che vuoi pubblicare su Binance Square"
}

Il corpo deve essere letto e inviato in UTF-8, altrimenti il cinese potrebbe diventare illeggibile e l'interfaccia potrebbe restituire un parametro illegale.

4. Verifica del ritorno di successo

Quando l'interfaccia ha successo, il codice restituito è solitamente:

{
"code": "000000",
"data": {
"id": "ID del post"
}
}

Una volta ottenuto data.id, il link del post è di solito:

https://www.binance.com/square/post/<ID del post>

5. Configurazione consigliata per AI Agent

BINANCE_SQUARE_PUBLISH_URL=https://www.binance.com/bapi/composite/v1/public/pgc/openApi/content/add
BINANCE_SQUARE_POST_URL_PREFIX=https://www.binance.com/square/post/
BINANCE_SQUARE_CLIENT_TYPE=binanceSkill
BINANCE_SQUARE_CONTENT_FIELD=bodyTextOnly
BINANCE_SQUARE_CONTENT_TYPE=application/json; charset=utf-8
BINANCE_SQUARE_ENCODING=utf-8

BINANCE_SQUARE_OPENAPI_KEY=<compila con la tua chiave>

DRY_RUN=true
REQUIRE_HUMAN_REVIEW=true
AUTO_PUBLISH=false

Si consiglia ai principianti di mantenere:

DRY_RUN=true
REQUIRE_HUMAN_REVIEW=true
AUTO_PUBLISH=false

In altre parole: l'AI scrive, il programma simula, e dopo conferma umana si pubblica.

Una volta che il processo è stabile, puoi cambiare DRY_RUN in false.

In sintesi:

La cosa più importante per pubblicare su Binance Square non sono una miriade di parametri complessi, ma questi quattro punti:

L'URL di pubblicazione deve essere corretto.
L'intestazione della richiesta deve includere X-Square-OpenAPI-Key e clienttype: binanceSkill.
Il campo JSON del corpo è bodyTextOnly.
I contenuti in cinese devono essere in UTF-8.

Conserva la chiave in modo sicuro, l'Agent si occupa solo di generare contenuti e chiamare il processo di pubblicazione, non dovrebbe mai “vedere” la tua chiave.

Ho appena aggiornato codex e il modello deepseek è scomparso dal menu a discesa.
Pensavo fosse solo un piccolo problema, quindi l'ho fatto riconfigurare.
Poi, riavvio, e codex è andato in crash!
Ho modificato il file di configurazione con trepidazione e alla fine sono riuscito a riportarlo in vita. Stavo quasi per reinstallarlo... Santo cielo, grazie a Dio.
Ho discusso con codex, e anche se il supporto ufficiale per i modelli di terze parti c'è, la versione desktop è ancora instabile, quindi è meglio evitare di usare modelli di terze parti.
Se proprio devi usarli, assegna modelli specifici per compiti particolari e non cambiarli globalmente con modelli di terze parti.
Fate attenzione rookie, non aggiornate e poi cercate di reinserire deepseek nel menu a discesa.

Dai, fai un test sulla tua personalità MBTI in opzioni! Io sono INFJ, la mia strategia di base è il collar, ahah
https://wepoets1107.github.io/mbti-options-personality-test/

Prospettive per il Bitcoin nel Q3: il momento più pessimista potrebbe essere passato

Autore: Zhang Wuji wepoets

A giugno, il BTC stava ancora oscillando tra $70K e $75K. L'indice di paura e avidità era a 21, una situazione di estrema paura. Cinque candele mensili consecutive in rosso hanno stabilito un record storico di cadute per BTC in diciassette anni.

Ma se ora apri qualsiasi report di ricerca di un'istituzione, noterai una cosa strana: quasi tutte stanno aspettando il Q3.

Non è superstizione. È logica dura e pura.

1. Situazione attuale: lo scarico è già avvenuto

All'inizio dell'anno, il BTC è crollato da $95K a $60K, e il flash crash di febbraio ha spazzato via $9 miliardi di posizioni in leva, con un OI ridotto del 21,7%. Da allora, i livelli di supporto strutturale tra $62K e $65K non sono stati mai violati da una chiusura giornaliera. La media mobile a 200 settimane si trova tra $65K e $70K, e la storia del BTC non ha mai chiuso un intero ciclo al di sotto di questa linea.

Il tasso di finanziamento dei contratti perpetui è rimasto quasi sempre negativo dal gennaio 2026, il che segna il periodo di tasso negativo più lungo da quando il BTC ha toccato il fondo a $15.500 nel novembre 2022. L'ultima volta che c'è stata una struttura di mercato dei derivati così ribassista, è seguita da un violento rimbalzo.

Il sentiment di mercato non potrebbe essere più negativo. L'indice di ricerca su Google per "mercato ribassista di Bitcoin" ha raggiunto il massimo di cinque anni. I retail stanno tagliando le perdite, ma le istituzioni stanno accumulando.

2. Cosa pensano le istituzioni: il Q3 è il consenso del punto di svolta

Standard Chartered: obiettivo di fine anno $100K-$150K, logica centrale Q3 costruisce il fondo → Q4 spinta ETF
Bernstein: obiettivo di fine anno $150K, capitale istituzionale estende il ciclo
J.P. Morgan: $170K (valore equo), modello di rapporto BTC/oro corretto per la volatilità
Citigroup: $112K (baseline), aggiornato dopo un aumento della chiarezza normativa
Grayscale: nuovo massimo, "l'alba dell'era istituzionale", avvio di un mercato rialzista lento

L'analista di Standard Chartered, Kendrick, dopo aver abbassato tre volte le previsioni (da $300K a $150K a $100K), continua a prevedere per il Q4 un $100K+, il che implica che il prezzo attuale ha almeno il 35% di spazio per salire.

Bernstein è ancora più diretto: la correzione attuale non significa che il mercato rialzista sia finito. Gli ETF, i bilanci delle aziende, e i prodotti di capitale strutturato hanno cambiato radicalmente la struttura di mercato—le discese non saranno più disordinate come prima, il ciclo potrebbe allungarsi.

3. I cinque tasselli del Q3

Catalizzatore 1: nuovo presidente della Fed in arrivo. Powell si dimetterà il 15 maggio e Kevin Warsh prenderà il suo posto. Warsh ha dichiarato più volte che l'aumento della produttività guidato dall'AI sta creando un ambiente deflazionistico, aprendo spazio per un abbassamento dei tassi. Se i tassi vengono abbassati nel secondo semestre, il miglioramento della liquidità avvantaggerà direttamente gli asset a rischio.

Catalizzatore 2: fermento nella carenza di offerta da halving. Dopo l'halving di aprile 2024, la produzione giornaliera dei minatori passerà da 900 BTC a 450 BTC. E solo attraverso il canale ETF spot, vengono assorbiti oltre 1.200 BTC al giorno. Un deficit di offerta e domanda di 750 BTC al giorno si è accumulato per 26 mesi. I 12-18 mesi successivi all'halving di solito sono una finestra di esplosione dei prezzi—che cadrà tra aprile e ottobre 2026, proprio nel Q3.

Catalizzatore 3: svolta storica nel quadro normativo. Il Crypto Clarity Act è in fase di avanzamento al Congresso. L'accordo sulle stablecoin di marzo tra Tillis e Alsobrooks ha spezzato un lungo stallo. La SEC e la CFTC hanno anche firmato un memorandum di intesa per la regolamentazione congiunta—le istituzioni si stanno preparando.

Catalizzatore 4: accumulo violento da parte di Strategy. Michael Saylor ha acquistato 89.618 BTC nel primo trimestre, il secondo acquisto trimestrale più grande nella storia dell'azienda. Solo questa azienda sta accumulando a una velocità doppia rispetto alla produzione trimestrale totale della rete.

Catalizzatore 5: riduzione del premio per il rischio geopolitico. Dopo l'escalation del conflitto in Medio Oriente di febbraio, il BTC ha mostrato una resilienza molto superiore a quella delle azioni americane sopra $70K. Ogni volta che si verifica un evento geopolitico storico, la narrativa del BTC come "oro digitale" si rafforza ulteriormente.

4. Tre scenari

Ottimista (probabilità 35%): $120K-$150K. Cessazione delle ostilità in Medio Oriente + approvazione del Clarity Act + avvio del taglio dei tassi + rilascio dell'impatto dell'halving. Nei cicli precedenti, il passaggio dall'halving al picco è stato di 4-5 volte; questa volta, partendo da $64K, un raddoppio a $128K è una stima conservativa.

Baseline (probabilità 45%): $80K-$100K. I flussi ETF mantengono il ritmo, le tensioni geopolitiche non si aggravano né si risolvono. Nel secondo semestre, il prezzo si muove gradualmente da $75K verso l'intervallo di $100K.

Pessimista (probabilità 20%): $55K-$65K. Ulteriore deterioramento geopolitico, fallimento della legge, mancata riduzione dei tassi. Ma anche in questo caso, la domanda istituzionale creerà un pavimento per i prezzi, e non si ripeterà il crollo libero del 2022.

5. Il mio giudizio

Strategy ha acquistato 89.618 BTC nel primo trimestre. I minatori hanno prodotto solo circa 40.500 BTC nell'intero trimestre. La linea ETF sta ancora assorbendo 1.200 BTC al giorno.

Il prezzo potrebbe non salire, ma le leggi fisiche non mentono—un'offerta limitata di fronte a una domanda esterna continua porta a un'unica direzione. L'unico interrogativo è il tempo.

La probabilità che i catalizzatori del Q3 si uniscano sta aumentando.

Avviso di rischio: quanto sopra rappresenta solo l'opinione personale dell'autore e non costituisce un consiglio di investimento. Il mercato delle criptovalute è estremamente volatile, si prega di gestire i rischi.

Appunti sulle opzioni di Ice Fire Island｜2026-06-24

Focus sul mercato spot
BTC $62,570 (-2.4%) | ETH $1,662 (-3.9%)
Il mercato spot è passato da un periodo laterale a una pressione al ribasso, con ETH che ha registrato una caduta più marcata. Oggi non è il momento di inseguire il rialzo, ma il mercato sta rivalutando le difese a breve termine.

Mercato Deribit
Volume PCR BTC 0.79, non è entrato in zona di panico; OI PCR 0.61, il Call OI rimane dominante. 24JUN ATM IV 33.1%, 26JUN ATM IV 37.0%, dopo il ribasso l'IV a breve termine non ha mostrato un aumento significativo, il che indica che il mercato delle opzioni BTC non sta valutando eccessivamente il rischio tail.

Volume PCR ETH 1.19, le Put sono più attive; OI PCR 0.54, le posizioni a lungo termine sono ancora orientate verso il Call. ETH 24JUN ATM IV 45.5%, 26JUN ATM IV 51.9%, il pricing della volatilità a breve termine è più stretto rispetto a BTC.

Punti di concentrazione delle transazioni
Le Put con scadenza 26JUN per BTC hanno visto una concentrazione: 61000-P 824 contratti, 63000-P 632 contratti, 62000-P 628 contratti, la zona di difesa a breve termine è concentrata tra 61k-63k. Nel frattempo, 25DEC26 100000-C ha visto 1051 contratti, la fede nel rialzo a lungo termine è ancora presente.

Le Put di ETH oggi sono più interessanti: 24JUN 1650-P 6227 contratti, 3JUL 1550-P 3788 contratti, 3JUL 1650-P 3181 contratti. Oggi il mercato delle opzioni ETH sembra pagare per il rischio ribassista a breve termine e l'amplificazione della volatilità.

DVOL/IV Percentili
BTC DVOL 41.6, percentile a 30 giorni circa 61%; HV 39.2%, IV ATM a breve termine 37.7%, IV/HV circa 0.96, la volatilità non è eccessivamente costosa.
ETH DVOL 56.2, percentile a 30 giorni circa 58%; HV 54.0%, IV ATM a breve termine 52.5%, IV/HV circa 0.97, simile alla volatilità reale ma senza un premio evidente.

Giudizio
BTC ha un prezzo in calo ma la volatilità non è fuori controllo, mentre ETH ha visto una concentrazione nelle transazioni delle Put, oggi il mercato delle opzioni è più disposto a pagare per il rischio ribassista a breve termine di ETH.

Osservazioni sulla strategia di oggi
1. BTC: orientato alla difesa in intervallo, osservare se il supporto delle Put a 60k è efficace.
Struttura: Bull Put Spread
Gamba del contratto: vendere BTC-26JUN26-60000-P, comprare BTC-26JUN26-58000-P.
Logica: le transazioni delle Put di BTC si concentrano tra 61k-63k, OI 60000-P è relativamente alto; se 60k non viene violato efficacemente, questa struttura punta principalmente sul valore temporale e sulla correzione delle Put.
Rischio: se BTC scende sotto 60k, il Gamma a breve termine aumenterà rapidamente, non si può tenere a mani nude.

2. ETH: la domanda di protezione a breve termine è più forte, si preferisce usare uno Spread Put definito.
Struttura: Bear Put Spread
Gamba del contratto: comprare ETH-26JUN26-1650-P, vendere ETH-26JUN26-1550-P.
Logica: le transazioni delle Put di ETH oggi sono più concentrate, 1650 è un punto chiave da osservare a breve termine; usare Put Spread per esprimere il ribasso/amplificazione della volatilità, senza seguire costi illimitati.
Rischio: se ETH risale rapidamente sopra 1700, il lato Put potrebbe essere sotto pressione sia dalla caduta dell'IV che dalla perdita di tempo.

Avviso di rischio
I contratti in scadenza il 24 giugno e il 26 giugno si avvicinano, l'effetto amplificante del Gamma a breve termine sulla volatilità del mercato spot aumenterà. Il PCR non è un indicatore di direzione unilaterale, dopo che le transazioni delle Put si sono concentrate, bisogna anche stare attenti a un possibile rimbalzo.

Non è un consiglio d'investimento, solo un resoconto della struttura di mercato.

È preciso? Segnale di acquisto per opzioni con scadenza finale😎

Appunti sulle opzioni di Ice Fire Island | 2026-06-23

【Focus sul mercato spot】
BTC $63,949 | ETH $1,725

Dopo un crollo del 13% all'inizio di giugno, il BTC ha consolidato in un intervallo stretto tra $63K e $65K nell'ultima settimana. Dopo che il tasso FOMC è rimasto tra il 3.50-3.75%, non c'è stata una rottura direzionale, e il mercato è entrato nella modalità di settlement per l'ultima settimana di giugno.

【Mercato Deribit】
Transazioni totali di opzioni BTC 20,988 contratti, OI 443,459 contratti
Volume PCR: 1.291 (volume dei Put predominante, sentiment di protezione)
OI PCR: 0.627 (l'OI dei Call continua a dominare, la struttura non è ancora ribassista)

Focalizzandosi sul 26JUN26 (questo venerdì): transazioni di 7,095 contratti, OI 163,038 contratti
→ Vol PCR che raggiunge 2.81, il volume dei Put è quasi 3 volte quello dei Call
→ L'OI dei Put è concentrato nell'intervallo 60000-64000; l'OI dei Call è concentrato tra 67000-70000

Transazioni totali di ETH 97,485 contratti, OI 2,159,321 contratti
Volume PCR 0.971, acquisti e vendite praticamente equivalenti

【IV percentile e spread】
BTC HV 39.94%, IV ATM a breve termine circa 35-38%
→ L'IV è relativamente bassa rispetto all'HV, il pricing delle opzioni non prevede un'espansione del movimento attuale

ETH HV 54.78%, IV ATM a breve termine circa 48-50%
→ L'IV rispetto all'HV è scontato di circa 5%, anch'esso sottovalutato

【Giudizio】
Consolidamento del mercato spot + compressione dell'IV → il mercato sta aspettando una direzione. L'aumento del volume dei Put è concentrato nella scadenza a breve di venerdì, più come copertura delta piuttosto che una visione sistematica ribassista. La struttura dell'OI rimane dominata dai Call, la direzione a medio termine non è cambiata.

【Pensieri per oggi】
1. Nessun grande evento prima di mercoledì, la parte bassa dell'intervallo potrebbe essere un'opportunità per Shortare i Put e guadagnare Theta, ma l'IV è già bassa quindi il rapporto qualità-prezzo è scadente
2. Attenzione all'effetto di concentrazione del Gamma per la scadenza 26JUN26 — OI concentrato intorno ai 64K, la volatilità spot potrebbe aumentare avvicinandosi alla scadenza
3. Forza relativa ETH/BTC: BTC è più resistente al ribasso, se BTC si stabilisce a $64K, ETH potrebbe seguire un rally

【Avviso di rischio】
Scadenza oggi 23JUN26, OI PCR 1.76 (l'OI dei Put supera quello dei Call), attenzione al rischio di pin nel finale. Questo venerdì 26JUN26 scadenza grande combinata con il riequilibrio di fine mese, la volatilità potrebbe aumentare. Attualmente, in un ambiente di IV bassa, vendere nudo richiede attenzione alla posizione.

## 末日期权买方信号看板 — 准确率统计
**数据范围：** 2026-05-25 ~ 2026-06-22，共 48 个触发信号
### 整体表现
指标 数值
总信号数 48
信号盈利成功率（价格波动覆盖权利金） **70.8%** (34/48)
到期方向正确率 31.9% (15/47)
强度均分 73 / 100
### 分信号类型
信号 数量 盈利成功率 到期方向正确 平均MFE 平均Conf
Buy Call 🟢 15 **80.0%** (12/15) 35.7% +1.39% 74
Buy Put 🔴 29 **62.1%** (18/29) 34.5% +1.54% 73
Buy Straddle ⚡ 4 **100%** (4/4) — +15.8% 70
### 周度趋势
周 准确率 趋势
W22 (5/25~5/31) **88%** (7/8) 🟢 爆发周（含5/25大跌）
W23 (6/01~6/07) **100%** (10/10) 🟢 完美周
W24 (6/08~6/14) **64%** (9/14) 🟡 回落
W25 (6/15~6/21) **43%** (6/14) 🔴 显著恶化
W26 (6/22) **100%** (2/2) 🟢
### 关键发现
**1. 盈利信号成功率达 70.8%，择时有效** 信号发出后，价格在到期前出现方向性波动的概率很高。Call 更强（80%），Put 稍弱（62%）。
**2. 到期方向正确率仅 32%，这是末日期的特征** 70% 以上的信号发出了正确方向波动，但到 08:00 UTC 交割时价格往往已经反转——末日买方核心是吃日内波动，不是吃到期。这不是信号系统的问题，是"到期验证"这个指标本身不适合末日策略。
**3. W25（上周）准确率掉到 43%，需要关注** 6/15~6/21 这一周 BTC 从 66k→62k 单边下行，信号应该偏 Put 才对，但系统这一周给的 Put 信号偏多却连续亏损。看一下具体原因：6/15 的 Call 信号在高位精准，但 Put 信号在趋势中段连续被反转吃。
**4. 5/25 双买信号满分** 那晚的 straddle 信号卡对了大跌爆发，MFE +15.8%，是系统目前为止最亮眼的操作。

Appunti sulle opzioni di Ice Fire Island｜2026-06-22

Punti focali sul mercato
BTC $64,564（+0.5%）| ETH $1,741（+0.2%）
Il weekend ha visto una contrazione dei volumi, BTC sta oscillando nella fascia 64k-65k, mentre ETH segue senza una direzione precisa.

Mercato Deribit
BTC PCR 1.42, siamo in zona di panico, predominanza di acquisti PUT, attenzione a un possibile Gamma reversal dopo un PCR elevato. IV a breve termine 41% vs 39.6% per la settimana scorsa, la struttura temporale è piatta, il differenziale IV tra breve e lungo termine è inferiore al 2%, il mercato non si aspetta grandi fluttuazioni nel breve periodo.
ETH PCR 0.85, situazione neutra.

Punti di concentrazione delle transazioni
Attività dei PUT BTC prima della scadenza: 26JUN 60000-P（363 contratti, IV 56%）、64000-P（339 contratti），aperture/chiusure di PUT speculative concentrate, prestare attenzione alla compressione Gamma prima della scadenza di venerdì.
Movimenti significativi in ETH: 22JUN 1725-C con 4659 contratti, 23JUN 1750-C con 4530 contratti, afflussi di capitali significativi su CALL ATM a breve termine; abbinato a 22JUN 1650-P con 2802 contratti, si sospetta un'entrata in Straddle/Strangle per scommettere sulla volatilità.

DVOL/IV percentili
BTC DVOL 40.77，percentile a 30 giorni 55%，24h -2.4%。IV/HV=0.95, la valutazione delle opzioni è leggermente bassa, fare short sulla volatilità ha un rapporto qualità-prezzo in diminuzione.
ETH DVOL 56.86，percentile a 30 giorni 61%，24h -2.3%。HV 56.8% si è già allineato con DVOL, ma l'IV a breve termine del 50.6% è ancora sottovalutato rispetto alla volatilità reale del mercato spot.

Giudizio
DVOL di BTC sotto la mediana + PCR alto→finestra temporale per i venditori di PUT si sta restringendo; afflussi di grandi ordini su ETH, il mercato delle opzioni sta scommettendo su un aumento della volatilità.

Strategia per oggi
1. BTC: IV basso + PCR alto→Bull Put Spread（vendita 64000P + acquisto 62000P），Delta leggermente positivo per catturare il valore temporale, attenzione all'espansione della coda Gamma prima della scadenza di venerdì.
2. ETH: i grandi ordini sono concentrati nei contratti del 22-23JUN, segnali di volatilità a breve termine poco chiari→mantenere una posizione di attesa. Se si desidera partecipare, si può Shortare un Iron Condor limitando l'intervallo 1725-1750-1650, sfruttando la finestra in cui l'IV è relativamente bassa rispetto all'HV per raccogliere affitti.
3. Forza relativa di BTCE: differenziale ETH +2.39%, differenziale BTC ≈0, costo di possesso ETH leggermente superiore ma la differenza non è significativa, nessuna finestra di arbitraggio evidente.

Avviso sui rischi
Questa settimana venerdì (26 giugno) scadenza mensile, rischio Gamma del contratto a breve termine aumenta drasticamente, un PCR alto accompagnato da chiusure di PUT potrebbe causare un rally inverso, sia i long che i short devono prestare attenzione alla contrazione della liquidità.

La strategia Iron Condor delle opzioni ha bisogno di una copertura dinamica (DDH) sovrapposta? Parliamo con i dati del backtest.
I 7 anni di backtest di BTC mostrano che, vendendo ATM e comprando un delta di 0.15 con l’Iron Condor, l’aggiunta di DDH porta risultati nettamente migliori.
La figura 1 è senza DDH, con un drawdown massimo di 29000; la figura 2 con DDH sovrapposto mostra un drawdown di circa 3000. Anche i rapporti di Sharpe e Calmar sono piuttosto buoni.
DDH significa che si fa la copertura delta neutra ogni giorno alle 15:00.
Attraverso il backtest, possiamo scoprire alcune strategie a lungo termine con aspettative positive. Ad esempio: doppio sell DDH, Iron Condor DDH.
Tuttavia, la scelta di diverse scadenze e strike price può portare a differenze significative nei rendimenti. In generale, vendere ATM è la strategia più efficace.

Appunti sulle opzioni di Ice Fire Island｜21 Giugno 2026

BTC $64,229（+1.01%）| ETH $1,736（+1.45%）

Domenica il mercato è stato stabile, il prezzo spot è oscillato in modo stretto attorno ai $64k. Dopo che la settimana scorsa l'accordo quadro tra USA e Iran è stato finalizzato, BTC ha toccato un picco di $66k, per poi ritirarsi e consolidarsi. Oggi il presidente del Parlamento iraniano è arrivato in Svizzera per partecipare ai negoziati sul nucleare, con il conflitto Israele- Hezbollah incluso nell'agenda—i rischi geopolitici non si sono ancora dissipati, ma il mercato sta prezzando gradualmente i canali di riconciliazione.

Mercato Deribit: OI BTC a lungo termine a 442,000 contratti (~$28.5 miliardi), scadenza di mese 26 GIU 26 (T+5) con 164,000 contratti/$10.5 miliardi, P/C=0.84 leggermente Call. Vicino all'ATM (64k-65k) l'IV è circa 34-36%, inferiore alla recente volatilità storica misurata ~45%, l'IV rispetto all'HV è relativamente bassa, quindi c'è spazio per un ritorno.

Il P/C a breve termine (21 GIU-23 GIU) è passato da 1.42→3.13→2.54, con accumuli di Put evidenti, creando una divergenza strutturale rispetto al predominio dei Call per la scadenza mensile. La struttura di accumulo stratificata tra copertura a breve termine e ottimismo a medio termine è chiara.

L'OI di ETH per la scadenza mensile ha superato il milione di contratti, P/C=0.58, con Call pesantemente out-of-the-money, caratterizzato da una maggiore propensione speculativa. ETH/BTC=0.027, l'ETH rimane debole.

Pensiero di oggi: prestare attenzione alle opportunità di Straddle ATM a bassa IV per la scadenza mensile; le incertezze nei negoziati geopolitici sono ancora elevate, un impulso all'IV dei Put a breve termine potrebbe verificarsi in qualsiasi momento; attenzione al rischio nel fine settimana, poiché la liquidità è bassa.

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Appunti sulle opzioni di Islanda di Ghiaccio e Fuoco｜2026.06.20

BTC $63,622（+1.08%）| ETH $1,712（-0.04%）

Il weekend è stato tranquillo, con BTC che ha fatto un lieve rimbalzo fino a 63.6k, mentre ETH è rimasto sostanzialmente stabile. L'indice Deribit per BTC è a 63,578 / ETH 1,711, con praticamente nessuna differenza di prezzo tra il mercato e il futuro.

▍Piattaforma Deribit
BTC OI totale a 445,000 contratti, rapporto Call/Put a 0.64 (Call predominante); volume PCR a 1.49 (il trading di Put è più attivo).
ETH OI totale a 2,150,000 contratti, rapporto Call/Put a 0.55; volume PCR a 1.18, con il lato Put che è anch'esso più caldo durante la giornata.

▍Concentrazione OI BTC
80k è il principale magnete, con Call + Put che sommano quasi 30,000 contratti. Ma guardando più nel dettaglio, il C-OI rappresenta la stragrande maggioranza (25,000 vs 4,600), indicando che si tratta di un grande magazzino di Call, non di una zona di contesa. 60k è un bastione forte per i Put (19,900 contratti), formando una forte barriera inferiore. La distribuzione delle posizioni da 50k a 120k è uniforme — il mercato ha grande disaccordo sulle tendenze annuali.

Quest'anno, le scadenze del 26 GIU 26 includono:
60k-P OI 5,734 contratti, IV solo al 44% — la probabilità che i Put OTM profonda scadano a zero questa settimana è molto alta, i venditori si stanno godendo la situazione.
80k-C OI 6,249 contratti, IV schizzato al 65% — in questa fascia vicino all'ATM ci sono aspettative di volatilità.
90k-C OI 5,743 contratti, IV 80% — il premio dei Call OTM lontani è evidente.

▍Volatilità
BTC HV: 51%
L'IV in scadenza è spiccato (80k a 65%), ma nel complesso la parte lontana è piatta:
31LUG26 ATM IV ~34-37%
25SET26 ~37%
25DIC26 ~41%

La struttura temporale è estremamente piatta e tende a salire, la parte lontana è solo 4-5 volumi più alta rispetto al mese prossimo — il premio di volatilità a lungo termine prezzato dal mercato è basso. Con oltre il 50% di volatilità realizzata, i venditori mostrano una chiara preferenza: raccolgono il valore temporale, senza scommettere sulla direzione.

▍ETH
La fascia 3000+ C-OI è enorme (3200-C 94,000 contratti, 2500-C 104,000 contratti), tutti scommesse OTM profonde a lungo termine, rispetto al prezzo attuale di 1,712, quasi impossibile da esercitare, un vero paradiso per i venditori.
1,500-P 85,000 contratti formano il muro di Put inferiore più grande, 1,700-P 47,000 contratti seguono a breve. La protezione inferiore di ETH è più spessa rispetto a BTC, ma l'accumulo di Call sopra è molto più grande rispetto ai Put, l'umore è più rialzista.

▍Giudizio
1. BTC ha chiuso in un range ristretto durante il weekend, 63k-64k è attualmente una zona di equilibrio. Mancano 6 giorni alla scadenza del 26 GIU, il rischio Gamma è concentrato sui due estremi, 60k-P e 80k-C; Delta neutrale può approfittare della decadenza temporale.
2. L'IV lontana è bassa, l'80k-C di dicembre è solo al 40.74%, 10 volumi in meno rispetto all'HV — la struttura long vega è chiaramente conveniente. Se si pensa che l'HV non scenderà rapidamente, comprare uno spread di call a lungo termine è più vantaggioso rispetto all'acquisto del mese prossimo.
3. Relativamente a ETH/BTC: ETH è rimasta piatta nelle ultime 24 ore, con BTC in rimbalzo, mostrando una certa forza relativa di BTC. Il muro di Put inferiore di ETH è troppo spesso, rendendo difficile una rottura a ribasso a breve termine, ma manca anche un catalizzatore per un aumento.
4. Avviso di rischio: il 28 giugno (intorno alla scadenza del 26 GIU), se ci sono disturbi macroeconomici, l'IV alta del mese prossimo di BTC potrebbe essere rapidamente spinta in territorio di valore.

Controlla bene l'esposizione al Gamma, buon weekend.

Appunti sulle opzioni di Ice & Fire Island | 2026-06-19

Focus sul mercato spot
BTC a 62,998 (-2.5%), ETH a 1,716 (-2.3%). BTC ha rimbalzato leggermente dopo un minimo intraday a 62,200, continuando a consolidare sotto i 64k. ETH è sceso in modo sincronizzato ma con una flessione leggermente più contenuta.

Mercato Deribit
L'IV ATM a breve termine è complessivamente basso: BTC 20JUN ATM Call IV 35.1%, 22JUN 66kC IV 34.2%, 31JUL 65kC IV 38.4%. L'OI più concentrato a lungo termine è per i futures 25SEP 63.5k (OI 330 milioni di dollari). Per ETH, il 26JUN 1800C IV è al 51.9% (OI 8,502 contratti), 31JUL 2200C IV al 54% (OI 7,334 contratti). Le posizioni più attive sul lato Put sono concentrate a 66000P, IV 36-46%. Attualmente non c'è una chiara inclinazione nel PCR.

DVOL/IV Percentili
L'IV ATM a breve termine di BTC si colloca tra il 34-38%, un'area bassa per l'anno. A lungo termine, l'IV del Call OTM 25SEP è al 74%, mentre l'IV per il livello 26MAR27 è tra il 43-47%. Basso a breve termine e alto a lungo termine, la curva di volumi è complessivamente ripida, con prezzi di rischio a lungo termine non bassi.

Giudizio
L'IV a breve termine è così bassa che si può fare long gamma, ma oggi 19JUN scade + finestra di weekend, attenzione al pin risk.

Strategia di oggi
① Scadenza 19JUN: IV vicino all'ATM è basso – comprare 20JUN/22JUN Straddle per scommettere sul ritorno della volatilità dopo il weekend, ingresso IV 34-36%, rapporto rischio-rendimento ragionevole.
② Risk Reversal 31JUL: l'IV del 31JUL 65kC al 38% rispetto al premio di vicino mese non è alto, sotto una struttura di contango, vendere Put e comprare Call merita attenzione.
③ Ritorno dello skew dei put di ETH: l'IV dei put di ETH è chiaramente superiore a quella di BTC per lo stesso livello, lo skew è ripido – se si ritiene che il mercato stia sovraprezzando il rischio di ribasso, si può considerare di vendere un ETH put spread per incassare il premio di skew.

Forza relativa BTC/ETH
BTC ha avuto una flessione leggermente maggiore (-2.5% vs -2.3%), ma l'IV ATM a breve termine è chiaramente inferiore a quella di ETH (35% vs 52%), la differenza nella forma dello skew è notevole. La volatilità di ETH presenta un premio, vendere vol di ETH o put spread risulta relativamente vantaggioso.

Avviso di rischio
Il rischio gamma è alto il giorno di scadenza 19JUN; la liquidità durante il weekend si riduce, gli spread bid-ask per i livelli profondamente out-of-the-money sono estremamente ampi, non inseguire tali quotazioni.

Appunti sulle opzioni di Icefire Island | 2026-06-18

Oggi BTC spot a $64,632, -1.36% in 24 ore, ancora nel range ristretto di 64-65K. ETH a $1,756, in calo sincronizzato.

【Mercato Deribit】

Il PCR di BTC è salito a 1.63, zona di panico. Dettagli sugli scambi: il maggior volume di oggi è stato per 21Jun26 62000-P (1800 contratti), seguito da 26Jun26 60000-P e 62000-P. Prima della scadenza trimestrale del 27 giugno, c'è stata una concentrazione di put a ribasso, il mercato mostra un gran numero di put spread piuttosto che naked put. I primi tre OI: 120K-DEC Call, 80K-JUL Call, 60K-JUN Put — distribuzione a doppio picco, il call wall è sopra gli 80K.

Il PCR di ETH è 1.01, neutro e stabile. Oggi ci sono stati molti scambi sui contratti in scadenza il 18, con 1825-C e 1850-C (6238 contratti/4554 contratti), evidente roll e proroga; il maggiore OI è concentrato su 2000-C (79K contratti), il mercato di ETH è molto più tranquillo rispetto a BTC.

【Differenziale DVOL/IV】

BTC DVOL a 39.3, HV a 55.9 — IV/HV = 0.62, l'IV è ai minimi degli ultimi 30 giorni. Prima della scadenza trimestrale, la volatilità implicita è prezzata troppo bassa, specialmente sul lato put (60000-P IV 45.5% vs HV 55.9%). ETH DVOL a 56.0, HV a 74.3, anche l'IV è economico.

【Giudizio】

Il PCR è in panico ma il differenziale è piatto (+0.02%), il capitale non sta realmente shortando, è più una conseguenza di hedging/roll prima della scadenza che ha portato a un aumento delle put. Dopo il regolamento del 27 giugno, l'IV dovrebbe risalire.

【Strategia di oggi】

1. BTC Bull Put Spread (62000/60000): vendere 62000-P + comprare 60000-P, incasso netto del premio. PCR=1.63 è estremo panico, il premio delle put è alto, quindi si fa il venditore di put per mangiare il premium. Direzione leggermente bullish — se non scende sotto 62000, si guadagna. Mancano 9 giorni alla scadenza, il ritmo della decay theta è ideale.

2. Non fare double sell se DVOL < 40, il premium è troppo sottile; chi vuole scommettere sulla volatilità può acquistare un piccolo lotto di ATM straddle del 27 giugno per scalping gamma prima del regolamento.

3. Direzione ETH: oscillazione nel range 1750-1800, pressione a breve termine non elevata. L'Iron Condor è da considerare ma il premium è sottile.

【Avviso di rischio】

Diminuzione della liquidità e allargamento degli spread prima della scadenza trimestrale. Se BTC scende sotto il supporto di 62000, il Bull Put Spread subirà pressione, è necessario roll down o impostare uno stop loss.

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