Prospettive per il Bitcoin nel Q3: il momento più pessimista potrebbe essere passato
Autore: Zhang Wuji wepoets
A giugno, il BTC stava ancora oscillando tra $70K e $75K. L'indice di paura e avidità era a 21, una situazione di estrema paura. Cinque candele mensili consecutive in rosso hanno stabilito un record storico di cadute per BTC in diciassette anni.
Ma se ora apri qualsiasi report di ricerca di un'istituzione, noterai una cosa strana: quasi tutte stanno aspettando il Q3.
Non è superstizione. È logica dura e pura.
1. Situazione attuale: lo scarico è già avvenuto
All'inizio dell'anno, il BTC è crollato da $95K a $60K, e il flash crash di febbraio ha spazzato via $9 miliardi di posizioni in leva, con un OI ridotto del 21,7%. Da allora, i livelli di supporto strutturale tra $62K e $65K non sono stati mai violati da una chiusura giornaliera. La media mobile a 200 settimane si trova tra $65K e $70K, e la storia del BTC non ha mai chiuso un intero ciclo al di sotto di questa linea.
Il tasso di finanziamento dei contratti perpetui è rimasto quasi sempre negativo dal gennaio 2026, il che segna il periodo di tasso negativo più lungo da quando il BTC ha toccato il fondo a $15.500 nel novembre 2022. L'ultima volta che c'è stata una struttura di mercato dei derivati così ribassista, è seguita da un violento rimbalzo.
Il sentiment di mercato non potrebbe essere più negativo. L'indice di ricerca su Google per "mercato ribassista di Bitcoin" ha raggiunto il massimo di cinque anni. I retail stanno tagliando le perdite, ma le istituzioni stanno accumulando.
2. Cosa pensano le istituzioni: il Q3 è il consenso del punto di svolta
Standard Chartered: obiettivo di fine anno $100K-$150K, logica centrale Q3 costruisce il fondo → Q4 spinta ETF
Bernstein: obiettivo di fine anno $150K, capitale istituzionale estende il ciclo
J.P. Morgan: $170K (valore equo), modello di rapporto BTC/oro corretto per la volatilità
Citigroup: $112K (baseline), aggiornato dopo un aumento della chiarezza normativa
Grayscale: nuovo massimo, "l'alba dell'era istituzionale", avvio di un mercato rialzista lento
L'analista di Standard Chartered, Kendrick, dopo aver abbassato tre volte le previsioni (da $300K a $150K a $100K), continua a prevedere per il Q4 un $100K+, il che implica che il prezzo attuale ha almeno il 35% di spazio per salire.
Bernstein è ancora più diretto: la correzione attuale non significa che il mercato rialzista sia finito. Gli ETF, i bilanci delle aziende, e i prodotti di capitale strutturato hanno cambiato radicalmente la struttura di mercato—le discese non saranno più disordinate come prima, il ciclo potrebbe allungarsi.
3. I cinque tasselli del Q3
Catalizzatore 1: nuovo presidente della Fed in arrivo. Powell si dimetterà il 15 maggio e Kevin Warsh prenderà il suo posto. Warsh ha dichiarato più volte che l'aumento della produttività guidato dall'AI sta creando un ambiente deflazionistico, aprendo spazio per un abbassamento dei tassi. Se i tassi vengono abbassati nel secondo semestre, il miglioramento della liquidità avvantaggerà direttamente gli asset a rischio.
Catalizzatore 2: fermento nella carenza di offerta da halving. Dopo l'halving di aprile 2024, la produzione giornaliera dei minatori passerà da 900 BTC a 450 BTC. E solo attraverso il canale ETF spot, vengono assorbiti oltre 1.200 BTC al giorno. Un deficit di offerta e domanda di 750 BTC al giorno si è accumulato per 26 mesi. I 12-18 mesi successivi all'halving di solito sono una finestra di esplosione dei prezzi—che cadrà tra aprile e ottobre 2026, proprio nel Q3.
Catalizzatore 3: svolta storica nel quadro normativo. Il Crypto Clarity Act è in fase di avanzamento al Congresso. L'accordo sulle stablecoin di marzo tra Tillis e Alsobrooks ha spezzato un lungo stallo. La SEC e la CFTC hanno anche firmato un memorandum di intesa per la regolamentazione congiunta—le istituzioni si stanno preparando.
Catalizzatore 4: accumulo violento da parte di Strategy. Michael Saylor ha acquistato 89.618 BTC nel primo trimestre, il secondo acquisto trimestrale più grande nella storia dell'azienda. Solo questa azienda sta accumulando a una velocità doppia rispetto alla produzione trimestrale totale della rete.
Catalizzatore 5: riduzione del premio per il rischio geopolitico. Dopo l'escalation del conflitto in Medio Oriente di febbraio, il BTC ha mostrato una resilienza molto superiore a quella delle azioni americane sopra $70K. Ogni volta che si verifica un evento geopolitico storico, la narrativa del BTC come "oro digitale" si rafforza ulteriormente.
4. Tre scenari
Ottimista (probabilità 35%): $120K-$150K. Cessazione delle ostilità in Medio Oriente + approvazione del Clarity Act + avvio del taglio dei tassi + rilascio dell'impatto dell'halving. Nei cicli precedenti, il passaggio dall'halving al picco è stato di 4-5 volte; questa volta, partendo da $64K, un raddoppio a $128K è una stima conservativa.
Baseline (probabilità 45%): $80K-$100K. I flussi ETF mantengono il ritmo, le tensioni geopolitiche non si aggravano né si risolvono. Nel secondo semestre, il prezzo si muove gradualmente da $75K verso l'intervallo di $100K.
Pessimista (probabilità 20%): $55K-$65K. Ulteriore deterioramento geopolitico, fallimento della legge, mancata riduzione dei tassi. Ma anche in questo caso, la domanda istituzionale creerà un pavimento per i prezzi, e non si ripeterà il crollo libero del 2022.
5. Il mio giudizio
Strategy ha acquistato 89.618 BTC nel primo trimestre. I minatori hanno prodotto solo circa 40.500 BTC nell'intero trimestre. La linea ETF sta ancora assorbendo 1.200 BTC al giorno.
Il prezzo potrebbe non salire, ma le leggi fisiche non mentono—un'offerta limitata di fronte a una domanda esterna continua porta a un'unica direzione. L'unico interrogativo è il tempo.
La probabilità che i catalizzatori del Q3 si uniscano sta aumentando.
Avviso di rischio: quanto sopra rappresenta solo l'opinione personale dell'autore e non costituisce un consiglio di investimento. Il mercato delle criptovalute è estremamente volatile, si prega di gestire i rischi.
Autore: Zhang Wuji wepoets
A giugno, il BTC stava ancora oscillando tra $70K e $75K. L'indice di paura e avidità era a 21, una situazione di estrema paura. Cinque candele mensili consecutive in rosso hanno stabilito un record storico di cadute per BTC in diciassette anni.
Ma se ora apri qualsiasi report di ricerca di un'istituzione, noterai una cosa strana: quasi tutte stanno aspettando il Q3.
Non è superstizione. È logica dura e pura.
1. Situazione attuale: lo scarico è già avvenuto
All'inizio dell'anno, il BTC è crollato da $95K a $60K, e il flash crash di febbraio ha spazzato via $9 miliardi di posizioni in leva, con un OI ridotto del 21,7%. Da allora, i livelli di supporto strutturale tra $62K e $65K non sono stati mai violati da una chiusura giornaliera. La media mobile a 200 settimane si trova tra $65K e $70K, e la storia del BTC non ha mai chiuso un intero ciclo al di sotto di questa linea.
Il tasso di finanziamento dei contratti perpetui è rimasto quasi sempre negativo dal gennaio 2026, il che segna il periodo di tasso negativo più lungo da quando il BTC ha toccato il fondo a $15.500 nel novembre 2022. L'ultima volta che c'è stata una struttura di mercato dei derivati così ribassista, è seguita da un violento rimbalzo.
Il sentiment di mercato non potrebbe essere più negativo. L'indice di ricerca su Google per "mercato ribassista di Bitcoin" ha raggiunto il massimo di cinque anni. I retail stanno tagliando le perdite, ma le istituzioni stanno accumulando.
2. Cosa pensano le istituzioni: il Q3 è il consenso del punto di svolta
Standard Chartered: obiettivo di fine anno $100K-$150K, logica centrale Q3 costruisce il fondo → Q4 spinta ETF
Bernstein: obiettivo di fine anno $150K, capitale istituzionale estende il ciclo
J.P. Morgan: $170K (valore equo), modello di rapporto BTC/oro corretto per la volatilità
Citigroup: $112K (baseline), aggiornato dopo un aumento della chiarezza normativa
Grayscale: nuovo massimo, "l'alba dell'era istituzionale", avvio di un mercato rialzista lento
L'analista di Standard Chartered, Kendrick, dopo aver abbassato tre volte le previsioni (da $300K a $150K a $100K), continua a prevedere per il Q4 un $100K+, il che implica che il prezzo attuale ha almeno il 35% di spazio per salire.
Bernstein è ancora più diretto: la correzione attuale non significa che il mercato rialzista sia finito. Gli ETF, i bilanci delle aziende, e i prodotti di capitale strutturato hanno cambiato radicalmente la struttura di mercato—le discese non saranno più disordinate come prima, il ciclo potrebbe allungarsi.
3. I cinque tasselli del Q3
Catalizzatore 1: nuovo presidente della Fed in arrivo. Powell si dimetterà il 15 maggio e Kevin Warsh prenderà il suo posto. Warsh ha dichiarato più volte che l'aumento della produttività guidato dall'AI sta creando un ambiente deflazionistico, aprendo spazio per un abbassamento dei tassi. Se i tassi vengono abbassati nel secondo semestre, il miglioramento della liquidità avvantaggerà direttamente gli asset a rischio.
Catalizzatore 2: fermento nella carenza di offerta da halving. Dopo l'halving di aprile 2024, la produzione giornaliera dei minatori passerà da 900 BTC a 450 BTC. E solo attraverso il canale ETF spot, vengono assorbiti oltre 1.200 BTC al giorno. Un deficit di offerta e domanda di 750 BTC al giorno si è accumulato per 26 mesi. I 12-18 mesi successivi all'halving di solito sono una finestra di esplosione dei prezzi—che cadrà tra aprile e ottobre 2026, proprio nel Q3.
Catalizzatore 3: svolta storica nel quadro normativo. Il Crypto Clarity Act è in fase di avanzamento al Congresso. L'accordo sulle stablecoin di marzo tra Tillis e Alsobrooks ha spezzato un lungo stallo. La SEC e la CFTC hanno anche firmato un memorandum di intesa per la regolamentazione congiunta—le istituzioni si stanno preparando.
Catalizzatore 4: accumulo violento da parte di Strategy. Michael Saylor ha acquistato 89.618 BTC nel primo trimestre, il secondo acquisto trimestrale più grande nella storia dell'azienda. Solo questa azienda sta accumulando a una velocità doppia rispetto alla produzione trimestrale totale della rete.
Catalizzatore 5: riduzione del premio per il rischio geopolitico. Dopo l'escalation del conflitto in Medio Oriente di febbraio, il BTC ha mostrato una resilienza molto superiore a quella delle azioni americane sopra $70K. Ogni volta che si verifica un evento geopolitico storico, la narrativa del BTC come "oro digitale" si rafforza ulteriormente.
4. Tre scenari
Ottimista (probabilità 35%): $120K-$150K. Cessazione delle ostilità in Medio Oriente + approvazione del Clarity Act + avvio del taglio dei tassi + rilascio dell'impatto dell'halving. Nei cicli precedenti, il passaggio dall'halving al picco è stato di 4-5 volte; questa volta, partendo da $64K, un raddoppio a $128K è una stima conservativa.
Baseline (probabilità 45%): $80K-$100K. I flussi ETF mantengono il ritmo, le tensioni geopolitiche non si aggravano né si risolvono. Nel secondo semestre, il prezzo si muove gradualmente da $75K verso l'intervallo di $100K.
Pessimista (probabilità 20%): $55K-$65K. Ulteriore deterioramento geopolitico, fallimento della legge, mancata riduzione dei tassi. Ma anche in questo caso, la domanda istituzionale creerà un pavimento per i prezzi, e non si ripeterà il crollo libero del 2022.
5. Il mio giudizio
Strategy ha acquistato 89.618 BTC nel primo trimestre. I minatori hanno prodotto solo circa 40.500 BTC nell'intero trimestre. La linea ETF sta ancora assorbendo 1.200 BTC al giorno.
Il prezzo potrebbe non salire, ma le leggi fisiche non mentono—un'offerta limitata di fronte a una domanda esterna continua porta a un'unica direzione. L'unico interrogativo è il tempo.
La probabilità che i catalizzatori del Q3 si uniscano sta aumentando.
Avviso di rischio: quanto sopra rappresenta solo l'opinione personale dell'autore e non costituisce un consiglio di investimento. Il mercato delle criptovalute è estremamente volatile, si prega di gestire i rischi.