Appunti sulle opzioni di Ice Fire Island｜2026-06-24
Focus sul mercato spot
BTC $62,570 (-2.4%) | ETH $1,662 (-3.9%)
Il mercato spot è passato da un periodo laterale a una pressione al ribasso, con ETH che ha registrato una caduta più marcata. Oggi non è il momento di inseguire il rialzo, ma il mercato sta rivalutando le difese a breve termine.
Mercato Deribit
Volume PCR BTC 0.79, non è entrato in zona di panico; OI PCR 0.61, il Call OI rimane dominante. 24JUN ATM IV 33.1%, 26JUN ATM IV 37.0%, dopo il ribasso l'IV a breve termine non ha mostrato un aumento significativo, il che indica che il mercato delle opzioni BTC non sta valutando eccessivamente il rischio tail.
Volume PCR ETH 1.19, le Put sono più attive; OI PCR 0.54, le posizioni a lungo termine sono ancora orientate verso il Call. ETH 24JUN ATM IV 45.5%, 26JUN ATM IV 51.9%, il pricing della volatilità a breve termine è più stretto rispetto a BTC.
Punti di concentrazione delle transazioni
Le Put con scadenza 26JUN per BTC hanno visto una concentrazione: 61000-P 824 contratti, 63000-P 632 contratti, 62000-P 628 contratti, la zona di difesa a breve termine è concentrata tra 61k-63k. Nel frattempo, 25DEC26 100000-C ha visto 1051 contratti, la fede nel rialzo a lungo termine è ancora presente.
Le Put di ETH oggi sono più interessanti: 24JUN 1650-P 6227 contratti, 3JUL 1550-P 3788 contratti, 3JUL 1650-P 3181 contratti. Oggi il mercato delle opzioni ETH sembra pagare per il rischio ribassista a breve termine e l'amplificazione della volatilità.
DVOL/IV Percentili
BTC DVOL 41.6, percentile a 30 giorni circa 61%; HV 39.2%, IV ATM a breve termine 37.7%, IV/HV circa 0.96, la volatilità non è eccessivamente costosa.
ETH DVOL 56.2, percentile a 30 giorni circa 58%; HV 54.0%, IV ATM a breve termine 52.5%, IV/HV circa 0.97, simile alla volatilità reale ma senza un premio evidente.
Giudizio
BTC ha un prezzo in calo ma la volatilità non è fuori controllo, mentre ETH ha visto una concentrazione nelle transazioni delle Put, oggi il mercato delle opzioni è più disposto a pagare per il rischio ribassista a breve termine di ETH.
Osservazioni sulla strategia di oggi
1. BTC: orientato alla difesa in intervallo, osservare se il supporto delle Put a 60k è efficace.
Struttura: Bull Put Spread
Gamba del contratto: vendere BTC-26JUN26-60000-P, comprare BTC-26JUN26-58000-P.
Logica: le transazioni delle Put di BTC si concentrano tra 61k-63k, OI 60000-P è relativamente alto; se 60k non viene violato efficacemente, questa struttura punta principalmente sul valore temporale e sulla correzione delle Put.
Rischio: se BTC scende sotto 60k, il Gamma a breve termine aumenterà rapidamente, non si può tenere a mani nude.
2. ETH: la domanda di protezione a breve termine è più forte, si preferisce usare uno Spread Put definito.
Struttura: Bear Put Spread
Gamba del contratto: comprare ETH-26JUN26-1650-P, vendere ETH-26JUN26-1550-P.
Logica: le transazioni delle Put di ETH oggi sono più concentrate, 1650 è un punto chiave da osservare a breve termine; usare Put Spread per esprimere il ribasso/amplificazione della volatilità, senza seguire costi illimitati.
Rischio: se ETH risale rapidamente sopra 1700, il lato Put potrebbe essere sotto pressione sia dalla caduta dell'IV che dalla perdita di tempo.
Avviso di rischio
I contratti in scadenza il 24 giugno e il 26 giugno si avvicinano, l'effetto amplificante del Gamma a breve termine sulla volatilità del mercato spot aumenterà. Il PCR non è un indicatore di direzione unilaterale, dopo che le transazioni delle Put si sono concentrate, bisogna anche stare attenti a un possibile rimbalzo.
Non è un consiglio d'investimento, solo un resoconto della struttura di mercato.
Focus sul mercato spot
BTC $62,570 (-2.4%) | ETH $1,662 (-3.9%)
Il mercato spot è passato da un periodo laterale a una pressione al ribasso, con ETH che ha registrato una caduta più marcata. Oggi non è il momento di inseguire il rialzo, ma il mercato sta rivalutando le difese a breve termine.
Mercato Deribit
Volume PCR BTC 0.79, non è entrato in zona di panico; OI PCR 0.61, il Call OI rimane dominante. 24JUN ATM IV 33.1%, 26JUN ATM IV 37.0%, dopo il ribasso l'IV a breve termine non ha mostrato un aumento significativo, il che indica che il mercato delle opzioni BTC non sta valutando eccessivamente il rischio tail.
Volume PCR ETH 1.19, le Put sono più attive; OI PCR 0.54, le posizioni a lungo termine sono ancora orientate verso il Call. ETH 24JUN ATM IV 45.5%, 26JUN ATM IV 51.9%, il pricing della volatilità a breve termine è più stretto rispetto a BTC.
Punti di concentrazione delle transazioni
Le Put con scadenza 26JUN per BTC hanno visto una concentrazione: 61000-P 824 contratti, 63000-P 632 contratti, 62000-P 628 contratti, la zona di difesa a breve termine è concentrata tra 61k-63k. Nel frattempo, 25DEC26 100000-C ha visto 1051 contratti, la fede nel rialzo a lungo termine è ancora presente.
Le Put di ETH oggi sono più interessanti: 24JUN 1650-P 6227 contratti, 3JUL 1550-P 3788 contratti, 3JUL 1650-P 3181 contratti. Oggi il mercato delle opzioni ETH sembra pagare per il rischio ribassista a breve termine e l'amplificazione della volatilità.
DVOL/IV Percentili
BTC DVOL 41.6, percentile a 30 giorni circa 61%; HV 39.2%, IV ATM a breve termine 37.7%, IV/HV circa 0.96, la volatilità non è eccessivamente costosa.
ETH DVOL 56.2, percentile a 30 giorni circa 58%; HV 54.0%, IV ATM a breve termine 52.5%, IV/HV circa 0.97, simile alla volatilità reale ma senza un premio evidente.
Giudizio
BTC ha un prezzo in calo ma la volatilità non è fuori controllo, mentre ETH ha visto una concentrazione nelle transazioni delle Put, oggi il mercato delle opzioni è più disposto a pagare per il rischio ribassista a breve termine di ETH.
Osservazioni sulla strategia di oggi
1. BTC: orientato alla difesa in intervallo, osservare se il supporto delle Put a 60k è efficace.
Struttura: Bull Put Spread
Gamba del contratto: vendere BTC-26JUN26-60000-P, comprare BTC-26JUN26-58000-P.
Logica: le transazioni delle Put di BTC si concentrano tra 61k-63k, OI 60000-P è relativamente alto; se 60k non viene violato efficacemente, questa struttura punta principalmente sul valore temporale e sulla correzione delle Put.
Rischio: se BTC scende sotto 60k, il Gamma a breve termine aumenterà rapidamente, non si può tenere a mani nude.
2. ETH: la domanda di protezione a breve termine è più forte, si preferisce usare uno Spread Put definito.
Struttura: Bear Put Spread
Gamba del contratto: comprare ETH-26JUN26-1650-P, vendere ETH-26JUN26-1550-P.
Logica: le transazioni delle Put di ETH oggi sono più concentrate, 1650 è un punto chiave da osservare a breve termine; usare Put Spread per esprimere il ribasso/amplificazione della volatilità, senza seguire costi illimitati.
Rischio: se ETH risale rapidamente sopra 1700, il lato Put potrebbe essere sotto pressione sia dalla caduta dell'IV che dalla perdita di tempo.
Avviso di rischio
I contratti in scadenza il 24 giugno e il 26 giugno si avvicinano, l'effetto amplificante del Gamma a breve termine sulla volatilità del mercato spot aumenterà. Il PCR non è un indicatore di direzione unilaterale, dopo che le transazioni delle Put si sono concentrate, bisogna anche stare attenti a un possibile rimbalzo.
Non è un consiglio d'investimento, solo un resoconto della struttura di mercato.