对绝大多数普通人来说，定投主流币是参与币圈最好的方法。
哪怕是很优秀的交易员，也应该拿出一部分固定仓位，长期定投比特币和 BNB，当作一辈子的底仓。
很多人在市场里打滚了很多年，却连“区块链是什么、比特币是什么”都讲不清楚，很难真的建立长期信仰。这一整套《充值信仰系列》，就是帮你一点点搞懂自己手里的筹码，慢慢建立对 BTC 和 BNB 的长期 conviction。
今天这篇，我们用迈克尔·塞勒在中东的一次演讲为线索，从一个很大的视角来理解比特币：
先把比特币当作“数字资本”，再理解它如何被转化为“数字信用”和“数字货币”。
听起来很宏大，但其实对普通定投者也有很直接的启发：当你知道大机构在干什么，你会更明白自己在买的到底是什么。
一、什么是“数字资本”？为什么说比特币是数字资本？
塞勒给了一个很有意思的分类：
黄金，是“金属资本”。
房地产，是“物业资本”。
标普指数，是“股权资本”。
比特币，则是“数字资本”。
这里的“资本”，可以简单理解为：
那些本身不一定立刻给你现金流，但长期能够保值增值、承载财富的“底层资产”。
他提到一个很现实的背景：
美国目前的监管和金融体系，已经在逐步把比特币当作“数字黄金”、“数字商品”来对待。
在他的说法里，从总统、财政部门，到证券监管、商品监管、情报和商业部门，都在形成一个共识：
比特币是一种合法的、可被机构持有的“数字资本”。
同时，美国的大银行也在改变立场。
过去很多银行“不碰比特币”，现在开始：
为比特币提供托管服务；
接受比特币或比特币相关资产（比如现货基金份额）作为抵押品；
基于这些抵押品发放贷款、提供信用。
这意味着什么？
意味着在全球最重要的金融体系里，比特币不再被当作一枚“投机筹码”，而是在逐渐变成：
可以被银行抵押、可以产生信用、可以融出法币的“底层资本资产”。
对普通人来说，这背后其实只有一句话：
越多的国家和机构，把比特币当作严肃的资本资产，这东西就越不像一阵“风”，越像一个长期存在的“地基”。
二、一个简单类比：资本 vs 信用
塞勒用了一个很形象的例子，来区分“资本”和“信用”。
1. 给孩子一块地：资本的逻辑
想象你有一个五岁的孩子，你给他一块在纽约市中心、价值一百万美元的土地，然后对他说：
“这块地三十年之内不会给你任何现金流。
你只能耐心拿着，将来可能会很值钱。”
这块地就是资本：
没有立刻的现金流；
很难每天给它定一个“精确价格”；
价值体现在一个很长的时间周期里。
要把土地变成现金流，需要：
成立公司；
贷款建楼；
招租、运营；
才能慢慢有房租收入。
这一整套，对“一个五岁小孩”来说太复杂了。
2. 给孩子一张票据：信用的逻辑
另一种做法，是给孩子一张写着：
“从现在开始，每个月给你一万美元，永远持续下去。”
这样的纸。
这张纸代表的，就是“信用工具”：
立刻有现金流；
每个月多少钱非常清晰；
更容易被估值和交易。
资本像是“底层的土地和资产”，
信用像是“基于这些资产，发行出来的票据、债券、优先股、账户余额”。
同样的道理：
比特币，是那块“数字土地”，是一种数字资本。
但世界运转需要的是现金流和信用，需要每个月能发工资、付房租、还贷款的“钱”。
所以问题来了：
能不能把这种波动很大、长期向上的数字资本，变成一种更稳定、可预测、有现金流的数字信用？
三、从比特币到“数字信用”：把波动蒸馏成利息
塞勒所在的公司，本质上干的就是这件事：
先大规模持有比特币，把它当作公司的“数字金库”，然后再用这些比特币为底，设计出各种“数字信用工具”。
1. 用比特币做抵押，发放信用
核心思路可以概括成三步：
积累数字资本
公司先尽可能多地买入比特币，长期持有，当作资产负债表上的“数字黄金储备”。过度抵押，发信用
比如，以 5:1 或 10:1 的比例抵押：假设拿 100 单位价值的比特币，只发 10～20 单位的信用工具；
即便比特币价格下跌 90%，抵押物价值也仍然足以覆盖本金，信用持有人依然安全。
把高波动，变成可预测的利息
对于不想承受大幅波动的投资者，公司可以设计产品：把比特币长期平均上涨的那一部分收益“蒸馏”出来，变成固定或相对稳定的利息；
例如每年 8%、10%、12% 的收益，让愿意持有信用的投资者拿走；
超出部分，则归公司的普通股股东。
简单理解，就是：
有些人愿意拿着原始的比特币，承受 30% 年化收益 + 大幅波动；
有些人更希望拿到较低的、稳定的 8%～12% 收益 + 较小波动。
用比特币做底层抵押，可以同时满足两类人：
长期、敢扛波动的人，继续拿“数字资本”；
更保守、要稳定现金流的人，拿“数字信用”。
2. 把长期资产，压缩成短期限的“每月到账”
还有一个重要的变化，是把时间拉长的资产，压缩成短周期的现金流。
传统上：
一张 30 年期债券，相当于 360 个月的风险暴露；
投资者要长期锁定资金，承担利率变化、信用变化的风险。
塞勒的思路是：
用巨大的比特币资本池做底；
在上面发行短久期的信用工具，比如“每月发利息”；
对用户来说，这更像一个“每月都能拿到收益的高息账户”。
这样：
对于只看短期表现的投资者，数字信用工具的波动要远小于直接持有比特币；
对于愿意拿很久的人，公司整体却在享受比特币长期向上的“资本回报”。
这就是他口中的：
“把一个高波动的数字资本，炼成一个低波动、有现金流的数字信用。”
四、数字信用为什么可能比传统信用更有吸引力？
塞勒重点对比了两类信用世界：
一类是建立在传统资产之上：
比如工厂、数据中心、商业地产、消费贷款等。
这些资产本身会折旧、老化、被替代，长期来看未必跑赢通胀和指数。另一类是建立在比特币这种数字资本之上：
这种资产的供应量固定，总量上限锁死，长期预期是稀缺性持续增强。
在他看来，这两者的差别在于：
抵押物的性质不同
传统信用的底层资产很多是“逐渐贬值”的：机器会坏，楼会旧，产品会被淘汰；
数字信用的抵押物（比特币）则更像“数字黄金”，从历史表现看，长期对抗法币贬值的能力更强。
收益率结构不同
传统信用受制于央行利率、监管要求，各类债券、存款的收益相对集中在一个较低区间；
数字信用因为底层资产长期增值，可以在风险可控（过度抵押）的前提下，提供更高的名义收益。
税收与结构设计的空间更大
通过某些结构设计，可以让分派给持有人的收益在很长一段时间内是“递延缴税”的；
对于高税率地区的投资者，这种递延本身就非常有价值。
当然，这些设计对于普通人来说未必需要理解得特别深。
真正重要的是抓住核心结论：
如果底层抵押物本身是长期向上的“数字资本”，那么基于它发行的“数字信用”，在收益率和吸引力上，很可能会碾压很多传统信用产品。
也正因为如此，他才会认为：
未来会出现越来越多“比特币金库公司”；
这些公司专门做一件事：
囤积比特币 → 设计合规的数字信用工具 → 嵌入全球金融体系。
五、再往前一步：从数字信用到“数字货币”
在演讲的后半段，塞勒更进一步，把这条链路延伸到了“数字货币”。
逻辑其实很直白：
数字资本：比特币
这是底层的“数字黄金”。数字信用：以比特币为抵押的各种票据、优先股、账户、基金
本质上是“比特币背书的利息工具”。数字货币：在数字信用之上，再做一步“稳值处理”
比如：用 80% 的数字信用工具 + 20% 的现金类资产；
再准备一部分现金储备，用来“每天调净值”；
让整个组合的净值稳定在接近 1 的水平，同时还能保持一个不低的利率（比如年化 8% 左右）。
如果你把这套结构装进一个：
交易所账户；
银行存款产品；
或者稳定币形式；
对于普通用户来说，它就几乎等同于：
“一个看起来像稳定币、净值几乎始终是 1 的数字货币资产，但却能持续给你不低于传统理财很多的利息。”
这就是他口中的“数字货币”，本质上是：
底层是比特币这样的数字资本；
中间是数字信用工具的各种组合；
表层对用户而言，则是一个“稳值、会长利息的数字货币账户”。
从国家层面看，他也给出了一个很激进的设想：
一个国家如果想成为“二十一世纪的瑞士”、全球数字银行中心；
可以考虑：
1）主权财富基金买入比特币等数字资本；
2）允许本国银行托管比特币、发放数字信用；
3）在此基础上，对全球开放高收益、低波动的“数字货币账户”。
这样，全世界对高利率、稳值资产有需求的资金，都会自然地往那里汇聚。
六、这对普通人定投 BTC 和 BNB 的启发
看到这里，你可能会有一个直觉反应：
“这些东西太复杂了，和我每月定投几百块有什么关系？”
其实，关系比你想象的要大，只是你不需要去参与那些复杂的结构。
对我们这种普通投资者来说，有几个很重要的启发：
1. 确认一件事：比特币正在被当作“严肃的资本资产”
当你看到：
国家主权财富基金在研究是否配置比特币；
大型银行开始接受比特币作为抵押品、提供托管；
上市公司把比特币当作“数字金库”；
基于比特币的各类信用、货币产品被不断设计出来；
你就更容易理解：
比特币不再只是一个“价格波动很大的投机品”，而是在逐渐成为全球金融体系里的“底层资本”。
这一点，对“长期定投者”的心理意义非常大。
因为你每一次买入，不再只是押“下一轮牛市是否来临”，而是在参与一个长期的结构性变化。
2. 明白资本和信用的区别，别把所有仓位都当“短线钱”
从“土地 vs 票据”的类比出发，很值得你给自己做一个简单的资产划分：
一部分仓位，当作数字资本：
这部分只买主流币，尤其是比特币、BNB；
用长期视角看待，不频繁交易，接受波动；
这就是你通过定投慢慢累积的“信仰仓”。
另一部分仓位，可以参与一些信用类或收益类产品：
比如质押收益、借贷、理财类产品（前提是合规、安全、你看得懂）；
目标是现金流，而不是靠价格暴涨。
关键是要分清楚：
资本仓是“地基”，信用仓是“现金流工具”。
不要把本该做“地基”的仓位，拿去频繁短线和高杠杆赌博。
对于大多数人来说，最简单的做法仍然是：
用收入的一小部分，长期定投 BTC 和 BNB；
明确这部分是“十年视角的数字资本”；
不轻易挪用，更不要在情绪波动时全仓买卖。
3. 认知升级，但行动保持简单
塞勒讲的这一整套“数字资本 → 数字信用 → 数字货币”的结构，对普通人最重要的意义是认知，而不是操作。
你不需要去设计复杂的优先股、票据结构；
你也不需要去寻找那些高深的“数字信用产品”；
你真正需要的是：
知道为什么这么多机构、国家愿意把比特币当作“数字资本”；
接受这样一个事实：如果这是金融体系的未来趋势，那么作为普通人，长期定投主流币是一种极其朴素但合理的参与方式。
七、结语：先搞懂“地基”，再谈上面的建筑
这篇文章谈了很多宏观的、结构性的东西。
你可以先不用急着记住每一个术语、每一个产品名字，只要抓住一条主线：
比特币正在成为全球范围内的“数字资本地基”，
在这块地基之上，机构会不断搭建出各种数字信用、数字货币的“高层建筑”。
对于你我这样的普通人来说，最重要的不是去炒那些高层建筑，而是：
先搞懂这块“地基”是什么；
再用一个适合自己的节奏，一点点定投、长期持有；
让时间和主流资产站在自己这一边。
当你真正理解了资本与信用的差别，理解了为什么那么多机构宁愿长期囤比特币，你对自己手中那一点点 BTC 和 BNB 的看法，就会慢慢发生变化。
那时，涨跌就不再是全部，你的信仰也会更难被一轮行情轻易击碎。