Entro la fine del 2025, un aggiornamento apparentemente semplice della funzione di pagamento ha suscitato un acceso dibattito nel mondo della tecnologia e della finanza globale. La più grande piattaforma di video al mondo, YouTube, ha annunciato che consentirà ai creatori di contenuti negli Stati Uniti di scegliere di ricevere i loro guadagni in stablecoin in dollari PYUSD emessi da PayPal. Questo non è solo un nuovo opzione di pagamento per i creatori, ma è visto come un evento di spartiacque: segna il momento in cui giganti della tecnologia come Google, finalmente abbandonano la loro posizione di attesa prolungata e intraprendono azioni concrete, entrando ufficialmente nel campo dei pagamenti in criptovalute. Questa mossa ha sollevato una domanda più profonda: significa davvero che l'era della diffusione dei pagamenti in criptovaluta sta per arrivare?


Modello 'firewall'


Questa collaborazione non è tanto notevole per la sua natura dirompente, quanto per il suo design architettonico estremamente cauto e intelligente. Secondo quanto spiegato da May Zabaneh, responsabile delle criptovalute di PayPal, YouTube ha adottato un modello definito dall'industria come 'stratificazione pulita' o 'senza contatto'.


In termini concreti, l'intero processo è il seguente: YouTube, come parte pagante, invia ancora istruzioni di pagamento in dollari tradizionali al suo partner di lunga data PayPal. L'operazione reale avviene nel backend di PayPal: PayPal, dopo aver ricevuto i dollari, si occupa di convertirli in un equivalente di stablecoin PYUSD e poi distribuirli nei portafogli digitali dei creatori che scelgono questa opzione.


Zabaneh ha spiegato: “La bellezza della soluzione che abbiamo costruito è che YouTube stesso non deve entrare in contatto o detenere alcun asset di criptovaluta. Li abbiamo aiutati a eliminare tutta la complessità dietro.”


Questa architettura 'firewall' esternalizza in sostanza completamente i rischi di regolamento, custodia e conformità delle criptovalute a società fintech specializzate come PayPal. Per colossi come Google, è senza dubbio un percorso di introduzione replicabile e a basso rischio. Può beneficiare dell'efficienza e dell'immagine innovativa portate dai pagamenti in stablecoin, senza dover esporre direttamente il proprio enorme bilancio alle fluttuazioni degli asset crittografici e all'incertezza normativa. Ciò offre un modello estremamente attraente per altre grandi aziende che sono ancora indecise.


YouTube ha scelto di lanciare questa funzionalità proprio in questo momento, non è un caso. Il principale motore dietro è l'illuminazione sempre più chiara dell'ambiente normativo negli Stati Uniti.


All'inizio del 2025, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha firmato il (GENIUS Act), una legge storica che fornisce un quadro normativo federale per le stablecoin in dollari. Questa legge riconosce ufficialmente lo status delle stablecoin come strumenti di pagamento legali, eliminando la zona grigia legale che ha a lungo oscurato il settore. Per i dipartimenti legali delle aziende, è senza dubbio una garanzia, riducendo drasticamente i rischi legali e le pressioni di conformità che potrebbero affrontare nell'adottare le stablecoin.


Una volta accesa la luce verde delle politiche, il passo delle aziende tecnologiche accelera significativamente. Il seguito di YouTube riflette il cambiamento di atteggiamento del mondo aziendale nei confronti delle stablecoin, da Silicon Valley a Wall Street. Come ha detto Jakob Kronbichler, CEO di Clearpool: “Grandi aziende tecnologiche come YouTube adotteranno solo quando il nuovo percorso di pagamento sarà 'maturato e a bassa frizione'.” E la chiarezza normativa è il segnale più importante di tale maturità.


Prospettiva globale


Allargando la prospettiva, la collaborazione tra YouTube e PayPal è un microcosmo della lotta per il controllo dell'ingresso ai flussi di capitale globali della prossima generazione. Con le stablecoin che vengono sempre più viste come la nuova infrastruttura finanziaria, i giganti della fintech hanno già iniziato a pianificare, con l'intento di conquistare un vantaggio in questa guerra di difesa e attacco della “ferrovia dei pagamenti”.


PayPal è senza dubbio un pioniere. Dal 2020, con l'apertura al trading di criptovalute, fino al 2023, con il lancio della propria stablecoin PYUSD, le sue ambizioni sono chiare. Oggi, PYUSD, che ha un valore di mercato vicino ai 4 miliardi di dollari, è integrato nel portafoglio di PayPal, nell'app Venmo e nei canali di pagamento di milioni di commercianti, costruendo gradualmente un ecosistema finanziario chiuso con PYUSD al centro.


E il suo vecchio concorrente Stripe non è da meno. All'inizio di quest'anno, Stripe ha speso 1,1 miliardi di dollari per acquisire la startup di stablecoin Bridge, con l'intento di costruire un'altra rete di regolamento basata sulla blockchain. Inoltre, Cash App di Jack Dorsey si è spostato verso i pagamenti in stablecoin, la banca giapponese Sony ha annunciato l'emissione di stablecoin in dollari e persino Google Cloud ha iniziato ad accettare alcuni clienti per pagamenti in PYUSD.


Questa serie di movimenti indica che le stablecoin stanno penetrando in tutti i settori dei pagamenti, da utenti individuali, piccole e medie imprese a grandi aziende. E l'economia dei creatori, con la sua vasta base di utenti e flussi di cassa, diventa naturalmente il primo campo di battaglia in cui entrambe le parti si scontrano. La chiave per il successo in questa guerra non sarà più la fluttuazione dei prezzi, ma la velocità di regolamento, i costi transfrontalieri e l'ampiezza dell'ecosistema.


Mentre i giganti della tecnologia si rallegrano per il potenziale delle stablecoin, istituzioni globali come il Fondo Monetario Internazionale (FMI) guardano a questa tendenza da una prospettiva più macro e cauta. In un recente rapporto di 56 pagine, l'FMI ha affermato chiaramente: “Le stablecoin continueranno a esistere (here to stay).”


L'FMI riconosce il grande potenziale delle stablecoin. In primo luogo, si prevede che consentiranno pagamenti transfrontalieri più rapidi e più economici, specialmente per i trasferimenti internazionali che spesso comportano elevate commissioni e ritardi significativi; la caratteristica di singola fonte di informazione della blockchain può semplificare notevolmente i processi e ridurre i costi. In secondo luogo, le stablecoin possono promuovere la finanza inclusiva, offrendo opzioni di pagamento digitale più accessibili per le aree e le persone con scarso accesso ai servizi bancari, grazie alla competizione con i fornitori di servizi di pagamento tradizionali.


Tuttavia, il potenziale va di pari passo con i rischi. L'FMI ha anche lanciato un serio avvertimento:

  • Rischi di sganciamento e collasso: se il valore degli asset di riserva scende o la fiducia degli utenti viene meno, le stablecoin potrebbero sganciarsi o addirittura collassare, innescando vendite panic di asset di riserva e impattando i mercati finanziari tradizionali.

  • Rischi di sostituzione monetaria: in alcuni paesi con valute nazionali instabili o alta inflazione, le persone potrebbero passare massicciamente all'uso delle stablecoin in dollari, riducendo il controllo della banca centrale sulla politica monetaria e danneggiando la sua sovranità finanziaria.

  • Rischi di frammentazione normativa: attualmente, le politiche di regolamentazione delle stablecoin variano notevolmente da paese a paese, il che potrebbe portare gli emittenti a sfruttare l'arbitraggio normativo, scegliendo di registrarsi nelle aree con la regolamentazione più debole, innescando così rischi sistemici.


Pertanto, l'FMI esorta vivamente a rafforzare la cooperazione globale e a stabilire standard normativi unificati per affrontare i potenziali rischi macroeconomici delle stablecoin e garantire che questa tecnologia “diventi una forza per il bene”, e non una fonte di caos.


Conclusione


YouTube ha aperto i pagamenti in PYUSD, mostrando un percorso praticabile per le grandi aziende per abbracciare nuove tecnologie evitando rischi diretti, e potrebbe innescare una serie di effetti a catena. Per i creatori, questo significa maggiore flessibilità nell'uso dei fondi; per l'intero settore, è una grande spinta di fiducia.


Tuttavia, per rispondere alla domanda iniziale: le pagine di pagamento in criptovaluta si stanno diffondendo a livello globale? La risposta è sì, ma questo percorso di diffusione è pieno di sfide. Attualmente, questa funzionalità è limitata agli Stati Uniti e la sua promozione globale affronterà normative diverse da paese a paese. Come ha avvertito l'FMI, in assenza di coordinamento e cooperazione globali, una serie di 'isole di dati' o 'barriere ai pagamenti', costituite da diverse stablecoin e piattaforme, potrebbero sostituire le vecchie frizioni finanziarie, creando nuovi problemi.


Pertanto, questo piccolo passo di YouTube non segna l'arrivo perfetto di una nuova era, ma segna l'inizio di una nuova era. Dopo questo inizio, ci sarà una lunga e complessa partita di scacchi e fusione tra autorità di regolamentazione, giganti tecnologici, istituzioni finanziarie e utenti. Il mercato ora attende con ansia: chi sarà il prossimo gigante a seguire? E come cambierà questa trasformazione del sistema di pagamenti globali guidata dalle stablecoin il panorama dell'economia digitale così come lo conosciamo?