23 giugno
Wall Street stavolta l’ha fatta grossa: vuole portare ufficialmente nel “cuore” della finanza statunitense regolamentata la modalità nativa delle criptovalute, i famigerati “contratti perpetui”.
Le ultime notizie indicano che il Chicago Board Options Exchange (CBOE) sta valutando la conversione dei prodotti a rollover esistenti sull’«oro» (big bet/cinque pani) e sull’ether in «futuri perpetui». In parallelo, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense ha rilasciato segnali di apertura che consentono alle piattaforme conformi di lanciare contratti perpetui.
Molti, non appena sentono “arrivano i contratti perpetui conformi”, pensano subito che l’esercito dei long stia per entrare con il bulldozer e spingere al rialzo.
Il maialino dice ancora la stessa cosa: di fronte a Wall Street che inizia ad assorbire strutture derivate native del mondo crypto, dobbiamo capire la ristrutturazione del potere di lungo periodo sul mercato; nel breve, per favore, niente eccitazione cieca.
Scomponiamo i profondi motivi dietro questa valutazione di conformità per i perpetui e la trasmissione al mercato:
Ristrutturazione del quadro dei derivati: i contratti perpetui non hanno una data di scadenza e si ancorano al prezzo spot tramite il meccanismo dei tassi di finanziamento (funding rate). Da sempre questo è il più grande pozzo di drenaggio di liquidità nel mondo crypto. In passato, però, questo mercato era dominato da Binance, Bybit e da exchange off-shore/on-chain come Hyperliquid. Quando il CBOE, colosso regolamentato, lancerà davvero i perpetui, significherà che i trader istituzionali otterranno strumenti a leva con rischio legale molto più basso e un livello elevato di trasparenza regolamentare. Questo abbasserà in modo significativo la soglia per la partecipazione di grandi istituzioni in arbitraggio su future/spot (Basis Trade), copertura e market making; una parte dei capitali potrebbe così migrare dai mercati off-shore verso la sede regolamentata.
Eter che ne approfitta per riparare: questa è una rara opportunità di medio-lungo periodo per l’ether, che oggi soffre per la “sanguinazione” dell’ETF (sei settimane di flussi continui verso l’uscita; currentemente si aggira intorno a 1730 dollari). Un aumento dell’efficienza dei derivati conformi può rafforzare la chiusura del circuito di arbitraggio tra spot, ETF, future e opzioni, aiutando l’ether a recuperare un po’ di attenzione nella allocazione patrimoniale da parte di istituzioni mainstream.
Doppio taglio—concentrazione della leva: anche i contratti perpetui sono un terreno super favorevole a leva e liquidazioni amplificate. Se il lancio di perpetui conformi porta a un eccesso di calore dei tassi di finanziamento, le oscillazioni indotte dalle liquidazioni possono moltiplicarsi, e propagarsi senza pietà lungo i canali di liquidità fino a SOL, HYPE e alle altcoin ad alta beta come quelle di L2 e DeFi.
Il mercato regolamentato statunitense sta iniziando a “mangiare” l’innovazione finanziaria nativa del mondo crypto: è un trasferimento di potere industriale estremamente profondo nel medio-lungo periodo. Ma nel breve, per ora, è solo una torta disegnata su carta.»
Wall Street stavolta l’ha fatta grossa: vuole portare ufficialmente nel “cuore” della finanza statunitense regolamentata la modalità nativa delle criptovalute, i famigerati “contratti perpetui”.
Le ultime notizie indicano che il Chicago Board Options Exchange (CBOE) sta valutando la conversione dei prodotti a rollover esistenti sull’«oro» (big bet/cinque pani) e sull’ether in «futuri perpetui». In parallelo, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense ha rilasciato segnali di apertura che consentono alle piattaforme conformi di lanciare contratti perpetui.
Molti, non appena sentono “arrivano i contratti perpetui conformi”, pensano subito che l’esercito dei long stia per entrare con il bulldozer e spingere al rialzo.
Il maialino dice ancora la stessa cosa: di fronte a Wall Street che inizia ad assorbire strutture derivate native del mondo crypto, dobbiamo capire la ristrutturazione del potere di lungo periodo sul mercato; nel breve, per favore, niente eccitazione cieca.
Scomponiamo i profondi motivi dietro questa valutazione di conformità per i perpetui e la trasmissione al mercato:
Ristrutturazione del quadro dei derivati: i contratti perpetui non hanno una data di scadenza e si ancorano al prezzo spot tramite il meccanismo dei tassi di finanziamento (funding rate). Da sempre questo è il più grande pozzo di drenaggio di liquidità nel mondo crypto. In passato, però, questo mercato era dominato da Binance, Bybit e da exchange off-shore/on-chain come Hyperliquid. Quando il CBOE, colosso regolamentato, lancerà davvero i perpetui, significherà che i trader istituzionali otterranno strumenti a leva con rischio legale molto più basso e un livello elevato di trasparenza regolamentare. Questo abbasserà in modo significativo la soglia per la partecipazione di grandi istituzioni in arbitraggio su future/spot (Basis Trade), copertura e market making; una parte dei capitali potrebbe così migrare dai mercati off-shore verso la sede regolamentata.
Eter che ne approfitta per riparare: questa è una rara opportunità di medio-lungo periodo per l’ether, che oggi soffre per la “sanguinazione” dell’ETF (sei settimane di flussi continui verso l’uscita; currentemente si aggira intorno a 1730 dollari). Un aumento dell’efficienza dei derivati conformi può rafforzare la chiusura del circuito di arbitraggio tra spot, ETF, future e opzioni, aiutando l’ether a recuperare un po’ di attenzione nella allocazione patrimoniale da parte di istituzioni mainstream.
Doppio taglio—concentrazione della leva: anche i contratti perpetui sono un terreno super favorevole a leva e liquidazioni amplificate. Se il lancio di perpetui conformi porta a un eccesso di calore dei tassi di finanziamento, le oscillazioni indotte dalle liquidazioni possono moltiplicarsi, e propagarsi senza pietà lungo i canali di liquidità fino a SOL, HYPE e alle altcoin ad alta beta come quelle di L2 e DeFi.
Il mercato regolamentato statunitense sta iniziando a “mangiare” l’innovazione finanziaria nativa del mondo crypto: è un trasferimento di potere industriale estremamente profondo nel medio-lungo periodo. Ma nel breve, per ora, è solo una torta disegnata su carta.»