Perché detenere Bitcoin non è più sufficiente per le aziende pubbliche di criptovalute
Twenty One Capital (XXI) ha debuttato alla NYSE con uno dei più grandi tesoretti aziendali $BTC registrati, ma le azioni sono scese di quasi il 20% il primo giorno. Il messaggio del mercato era chiaro: semplicemente detenere Bitcoin non è più sufficiente per giustificare una valutazione premium.
Punti chiave:
Le azioni di XXI sono state scambiate vicino al valore netto dei suoi 43.500 $BTC , segnalando il ridursi dei premi mNAV per le azioni ad alta esposizione a Bitcoin.
Gli investitori ora richiedono flussi di entrata visibili, leva operativa e narrazioni di flusso di cassa, non solo esposizione agli asset.
Le condizioni di mercato, inclusa la fatica da SPAC e un recente ritiro di BTC, hanno amplificato lo scetticismo verso le valutazioni basate solo sul bilancio.
Il cambiamento evidenzia una tendenza più ampia: le aziende di tesoreria Bitcoin devono dimostrare di poter generare rendimenti durevoli oltre ai movimenti di prezzo, piuttosto che fare affidamento esclusivamente sulle partecipazioni in criptovalute. In questo nuovo ambiente, la sola visione non comanda più la fiducia degli investitori.
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