Quando Donald Trump è tornato alla Casa Bianca, gran parte del settore delle criptovalute si aspettava uno scenario familiare: retorica pro-criptovaluta, regolamentazione più amichevole, afflussi istituzionali e rinnovato appetito per il rischio — tutto insieme per accendere un nuovo mercato rialzista.

Invece, mentre il 2025 si avvicina alla conclusione, il mercato delle criptovalute sta finendo l'anno significativamente più in basso, scambiando a malapena il 20% del suo picco durante l'era Biden.

Anche con Trump in carica, le criptovalute rimangono ben al di sotto dei loro massimi precedenti, alimentando un dibattito crescente su se il mercato stia semplicemente attraversando una fase difficile — o se qualcosa di più profondo sia cambiato fondamentalmente.

Analisti: Il Mercato Sta Fallendo Nonostante “Condizioni Perfette”

L'analista Ran Neuner ha riassunto la situazione bluntly: “È tempo di riconoscere che il mercato crypto sta fallendo.”

Secondo Neuner, il 2025 aveva ogni ingrediente per un bull run — liquidità abbondante, un'amministrazione pro-crypto, ETF su Bitcoin ed Ethereum, l'enorme accumulo di BTC di Michael Saylor, il coinvolgimento sovrano e asset macro come azioni e oro che raggiungono massimi storici.

Eppure il mercato non è riuscito a tradurre questi fondamentali in apprezzamento dei prezzi.

Neuner sostiene che le spiegazioni classiche — cicli di quattro anni, tempistiche di liquidità o narrazioni in stile IPO — non reggono più. Secondo lui, rimangono solo due scenari:

Un venditore strutturale nascosto o un meccanismo sta sopprimendo i prezzi,

o il mercato si sta preparando per quella che lui chiama la “madre di tutte le operazioni di recupero” mentre i prezzi alla fine si riallineano con i fondamentali.

Una Prospettiva Diversa: Nulla È Rotto — Ecco Come I Mercati Si Resettano

Il commentatore di mercato Gordon Gekko non è d'accordo con l'idea che il mercato crypto sia disfunzionale. Sostiene che il dolore attuale è intenzionale e strutturale — non un segno di fallimento.

“Il sentiment è ai minimi storici da anni. I trader con leva stanno venendo spazzati via. Non dovrebbe essere facile; solo i forti saranno premiati,” ha scritto.

Questa visione inquadra il ribasso odierno come una fase di pulizia classica — un reset necessario prima che possa iniziare un nuovo ciclo di mercato.

Le Nuove Regole del Gioco: L'Istituzionalizzazione Sta Cambiando il Ritmo del Crypto

Una delle più grandi differenze tra questo ciclo e i precedenti è che ora le istituzioni plasmano l'azione dei prezzi — non la speculazione al dettaglio.

Durante il primo mandato di Trump (2017–2020), il crypto operava in un ambiente in gran parte non regolamentato.

La speculazione al dettaglio, la leva non controllata e il momentum riflessivo hanno spinto i prezzi ben oltre i fondamentali.

Sotto Biden, il mercato è diventato istituzionalizzato:

  • la regolamentazione e l'applicazione hanno rimodellato il rischio

  • Gli ETF hanno reindirizzato il capitale verso prodotti strutturati

  • la liquidità è fluida verso contenitori TradFi piuttosto che verso ecosistemi on-chain

Il risultato è un mercato più stabile ma significativamente meno esplosivo.

Bitcoin ed Ethereum mantengono la loro posizione, mentre gli altcoin collassano ai minimi pluriennali.

L'analista Shanaka Anslem sostiene che l'idea di un “mercato crypto unificato” non esiste più.

Secondo lui, il 2025 si è diviso in due mondi separati:

  • Crypto Istituzionale: BTC, ETH e ETF — bassa volatilità, orizzonti lunghi

  • Attenzione Crypto: milioni di token che lottano per una liquidità fugace, la maggior parte collassa entro pochi giorni

Aspettare un tradizionale alt-season è, come dice, “aspettare una struttura di mercato che non esiste più.”

Pressioni Macro Aggiungono un Altro Strato di Incertezza

Il calo di Bitcoin verso la sua media mobile a 100 settimane riflette preoccupazioni riguardo a una bolla azionaria guidata dall'AI, incertezze riguardo al prossimo presidente della Federal Reserve e vendite di fine anno per perdita fiscale nelle azioni.

Nic Puckrin di Coin Bureau avverte che Bitcoin potrebbe scendere brevemente sotto $80,000 se le vendite accelerano.

Il Crypto Sta Rompendo — o Trasformandosi?

Se il mercato crypto sta malfunzionando o semplicemente evolvendo rimane una domanda aperta. Ciò che è chiaro, tuttavia, è che le aspettative costruite attorno alla posizione pro-crypto di Trump ora stanno collidendo con una struttura di mercato plasmata durante l'era Biden — e il vecchio playbook del ciclo non si applica più.

Le discussioni tra economisti e investitori suggeriscono che il mercato potrebbe essere in fase di ri-prezzamento brutale o prepararsi a un potente movimento al rialzo che definirà l'emergente identità post-istituzionale delle criptovalute.

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