Entro la fine del 2025, l'architettura tecnologica di USDD si sarà sostanzialmente evoluta in un modello ibrido di sovra-collateralizzazione, il cui ancoraggio dei prezzi non dipenderà più esclusivamente dall'aggiustamento algoritmico, ma si affiderà piuttosto al modulo di stabilità ancorato PSM. Questo modulo consente agli attori di mercato di scambiare rigidamente USDD con USDT o USDC. Attraverso questo meccanismo di arbitraggio, quando USDD genera un premio negativo, i fondi di mercato intervengono attivamente per acquistare e convertire le riserve, utilizzando la liquidità del pool per livellare forzatamente il divario di prezzo.
Per quanto riguarda il tasso di collateralizzazione elevato dichiarato, l'analisi tecnica dovrebbe penetrare nella composizione dei collaterali. Se le risorse di riserva contengono un'alta percentuale di TRX, si configura un tipico rischio endogeno. Una volta che il sistema affronta una crisi di fiducia che porta a un forte calo del prezzo di TRX, questo valore collaterale si ridurrà rapidamente, non riuscendo a fornire un sostegno sostanziale. Solo la copertura degli asset di Bitcoin e stablecoin, escluso TRX, rappresenta il vero indicatore della solvibilità in situazioni estreme.
Nella struttura di governance, USDD non ha realizzato una completa decentralizzazione. La mobilitazione delle riserve dipende dal portafoglio multi-firma delle riserve del DAO di Tron; questo meccanismo decisionale umano è altamente efficiente nella gestione di crolli improvvisi, ma introduce anche il rischio di punto singolo di guasto e il rischio di censura. Inoltre, per gli utenti che detengono USDD su Ethereum o Binance Chain, è necessario sopportare ulteriormente i rischi tecnici derivanti dall'attacco dei contratti del ponte cross-chain. Le attuali fonti di guadagno provengono dai reali ritorni di prestito delle risorse di riserva nei protocolli on-chain; sebbene logicamente possano essere coerenti, è comunque necessario prestare attenzione alla scarsità di liquidità derivante da un'eccessiva utilizzazione dei fondi. Gli investitori dovrebbero monitorare attentamente le variazioni delle scorte delle stablecoin principali nel pool PSM, considerandole come il criterio principale per valutare la salute del sistema, piuttosto che perseguire semplicemente un alto tasso di rendimento nominale.
