Oggi inizia una nuova serie—allocazione e rotazione degli asset globali.

Iniziando a studiare, ho scoperto solo dopo 👇

Quello che può decidere il mercato rialzista delle criptovalute non è affatto la cosiddetta nuova narrativa.

Che sia RWA o X402, sono solo un innesco.

La cosa più importante è avere abbastanza polvere da sparo (capitale) a disposizione.

Con troppa polvere da sparo, anche una narrativa scadente può diventare un consenso.

Oggi scriverò su questo.

(Come costruire un quadro di ricerca per l'allocazione e la rotazione degli asset globali)

1. Uscire dal mondo delle criptovalute e costruire una panoramica globale degli asset.



Non ho classificato gli asset secondo i tradizionali metodi di classificazione in azioni, obbligazioni e merci.

Ma è classificare gli asset in base ai ruoli che svolgono in diversi cicli, suddivisi in quattro categorie


Stabilire una mappa dell'universo degli asset, non è necessario essere esperti in ogni asset, ma è fondamentale sapere cosa "mangiano" e cosa "temono".

Questo è il primo passo

🤖 Il punto chiave è che ho collocato le criptovalute nella logica degli asset alternativi, e non come asset rischiosi seguendo le azioni

Tutti sanno che il mercato delle criptovalute segue fortemente il mercato azionario statunitense, soprattutto le azioni tecnologiche, ma a mio avviso ci sono comunque grandi differenze

Per cominciare, credo che le criptovalute siano la propensione al rischio portata all'estremo, e solo con un premio di liquidità possono avere una buona performance come "asset non cash flow"

Innanzitutto, dal punto di vista dei prezzi, le criptovalute assomigliano molto ad asset rischiosi

Perché le criptovalute hanno un'alta volatilità e un alto 'Beat', che è molto simile a un aspetto delle azioni

Ma dal punto di vista della proprietà dei fondi, le azioni hanno dividendi (flussi di cassa) e valutazione (PE), la loro logica di prezzo è il discounting dei flussi di cassa

Proprio come ho studiato le azioni in precedenza, la logica della mia previsione dei prezzi futuri è

Innanzitutto, fornire una previsione dei ricavi per i prossimi tre anni, scontata al presente
Poi fornire il multiplo che il mercato può offrire nei prossimi tre anni
Infine, moltiplicando i due, ottengo il prezzo ragionevole che ho in mente

Ma le criptovalute non sono così, le criptovalute non hanno dividendi, né una valutazione definita

Si tratta principalmente di vedere la liquidità, se ci sono soldi che entrano per spingere verso l'alto

E la narrativa che ho menzionato all'inizio è solo un'apparenza, l'importante è se ci sono soldi che entrano

Quindi, la liquidità è il fattore più cruciale che determina le criptovalute, e questa liquidità proviene dai mercati al di fuori delle criptovalute

Catturare il flusso in un periodo specifico potrebbe portare a rendimenti che sovrastano tutto

2. Comprensione degli indicatori macroeconomici



Iniziare a studiare i fattori macroeconomici, non i dettagli degli asset

Ora è necessario studiare prioritariamente "quali variabili guidano tutti gli asset insieme"

Ho organizzato 5 dei più importanti indicatori, molti dei quali ho già menzionato nel mio modello quantitativo BTC precedente

1. Tassi d'interesse (nominali / reali)
2. Inflazione (CPI / PCE)
3. Crescita economica (PMI / GDP)
4. Liquidità (bilancio della banca centrale / M2)
5. Propensione al rischio (VIX / spread di credito)

Chi è spesso nel mondo delle criptovalute dovrebbe essere familiare con i tassi d'interesse, ogni volta le riunioni del FOMC sono un argomento molto caldo

Ma molte persone conoscono solo una parte, non l'altra

Ciò che pubblica il FOMC è solo il tasso d'interesse nominale, mentre le istituzioni guardano spesso il tasso d'interesse reale, con una differenza dovuta all'inflazione, questo l'ho già menzionato in precedenza

Il CPI\PCE di cui ho parlato nei miei post precedenti è anche un indicatore frequentemente discusso nel mondo delle criptovalute

Ma per quanto riguarda M2 e VIX, vedo che online se ne discute molto poco, ma credo che questi 5 indicatori siano tutti molto importanti per il mondo delle criptovalute

Puoi ricordare una semplice catena di trasmissione

Inflazione → Tassi d'interesse → Liquidità → Propensione al rischio → Prezzo degli asset

3. Stabilire un modello ciclico



Questo è anche qualcosa di già sentito, chi ha una certa base di economia lo sa, lo scrivo comunque

Questa cosa ha una memoria generale, ma nel concreto nell'investimento reale, ogni asset presenta grandi differenze in diversi momenti

Ma in macroeconomia è così

Ma se ci si sposta ancora più a livello macro, può essere riassunto in due semplici frasi

1. Allentamento → Asset rischiosi → Crypto / Azioni a piccola capitalizzazione
2. Rigidità → Asset difensivi → Liquidità / Obbligazioni sovrane / Oro

Questo ciclo è in realtà molto interessante, puoi solo collocare questo ciclo in un certo sistema economico specifico per giudicarlo, ad esempio chiedendo a che fase è giunto attualmente l'America

E quindi è molto difficile fare un giudizio sull'economia globale, perché il mondo è un mondo asincrono

Attualmente, l'America è nella fase finale di tassi d'interesse elevati, la resilienza economica non è più forte, e ha iniziato a ridurre i tassi
Il Giappone è alla fine dell'inflazione e sta tentando di aumentare i tassi
La Cina sta ancora attraversando una riparazione strutturale della bassa inflazione
E l'Europa è ancora in recessione

Ma qui è comunque consigliato concentrarsi sull'America, poiché investire in qualsiasi cosa ora non può prescindere dai tassi d'interesse americani e dal dollaro

Partire dagli Stati Uniti può espandersi da un punto

4. Suddivisione delle proprietà



Normalmente, dopo aver studiato i principali asset globali di cui sopra, puoi procedere a uno studio suddiviso in base alle proprietà degli asset

Principalmente per distinguere quali sono "prezzi globali" e quali asset sono "prezzi locali"?

Non so se ci sono amici che hanno incontrato questo tipo di dubbio

Come le criptovalute, non conoscono confini, ma il denaro che entra nel mondo delle criptovalute dal mondo Web2 deve rispettare i confini e i mercati

Potrebbe essere denaro del mercato azionario statunitense o denaro delle obbligazioni giapponesi

Inoltre, devo studiare le azioni, e devono essere suddivise in azioni statunitensi, giapponesi ed europee

Le cose macroeconomiche diventano particolarmente difficili da applicare nella pratica, ed è anche il motivo per cui molte persone sentono che i dati macroeconomici non hanno molto a che fare con loro

Perché è davvero troppo lontano e non è molto utile per i propri investimenti

E per me, indipendentemente da quale asset si investa, se si desidera ottenere un rendimento superiore α, è necessario sfruttare la spinta di capitali esterni

E il denaro nel mercato è limitato, se entra in uno, non può uscire dall'altro mercato

Quindi, studiare le tendenze macroeconomiche può consentire di seguire i migliori asset con rischi minori durante tutto l'anno

Rispetto a rimanere in un mercato privo di vitalità in attesa del vento, è molto più efficiente

E qui è importante distinguere tra prezzi globali e prezzi locali, si tratta principalmente di

1. Criptovaluta, oro e materie prime hanno un prezzo globale, il presupposto implicito è che il dollaro sia l'ancora mondiale

Quindi, gli indicatori che devono essere studiati per questi tre tipi di asset sono altamente ripetitivi, sono i più facili da ottenere in tre modi, questo è il primo livello

2. E le azioni devono essere suddivise per mercato, poiché la loro essenza è la valutazione dei "flussi di cassa futuri" di un certo sistema economico

Per dirla semplicemente:

Il mercato azionario statunitense è influenzato dal capitale globale + dal monopolio tecnologico
Il mercato azionario giapponese è influenzato dal tasso di cambio + dalla governance aziendale + dalla riparazione della deflazione
Il mercato azionario europeo è principalmente influenzato da energia + disciplina fiscale

A mio avviso, le azioni sono una valutazione locale, necessitano di una comprensione più dettagliata del mercato locale rispetto a criptovalute e oro

3. E le obbligazioni a mio avviso sono una valutazione locale, poiché ogni paese ha una moneta diversa, un credito diverso e una disciplina fiscale diversa

La sua essenza è il bilancio statale + la reputazione della banca centrale, quindi la ricerca diventa ancora più difficile

4. Complessivo



Seguendo i tre passi precedenti, passo dopo passo, si può fondamentalmente costruire un sistema di ricerca sugli asset globali

E nel processo di ricerca specifico, ho intenzione di partire comunque dalle criptovalute

Perché recentemente, nel corso delle ricerche, ho scoperto molti punti e conclusioni interessanti

Ad esempio, come interpretare questa frase—

La chiave del mercato toro delle criptovalute non è la quantità di denaro in eccesso, ma se i soldi che non si preocupano del rischio possono entrare nel mercato delle criptovalute

E ora, negli Stati Uniti, hanno già ridotto i tassi diverse volte, ma perché le criptovalute non aumentano ma scendono? Tutti dicono che in seguito le criptovalute aumenteranno, ma quando sarà questo 'dopo'?

Qual è la posizione delle criptovalute nella configurazione globale degli asset, in realtà non è affatto quella che i trader di Wall Street definiscono come oro digitale

Nella realtà, le criptovalute agli occhi del capitale tradizionale sono solo leggermente migliori degli avanzi

Continuerò ad espandere questo, è molto interessante