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#MicroStrategy" $BTC
Bitwise发布的26年预测中，有一个核心观点就是

——像 Coinbase、MicroStrategy 以及矿企的股票表现将远超纳斯达克传统科技股，因为它们具备“杠杆化”的增长效应

其实像微策略这种DAT财库公司，我和很多朋友都讨论过，而不少朋友都认为微策略迟早爆雷

认为他的贷款买币，持币赚增值这个游戏迟早会玩不下去，而且现在随着加密行情的持续走低，BTC的价格也掉下了他的持仓成本价

这个是我认为比较有意思的地方，毕竟身边朋友的观点和报告的观点基本相悖

而往往有分歧的地方就是会出现alpha的地方

其实在做Research之前，我也对微策略这种杠杆游戏保持了高度的怀疑

但后来发现我们散户的思路和赛勒的思路完全是两码事，我们站在了传统杠杆的认知上，而塞勒玩的是金融游戏，甚至可以说他的最大底层逻辑是在堵美国未来的经济走势

首先，MSTR的钱并不是10倍杠杆借的，而是发行的可转换优先债券

这些债券：

利息极低： 很多债券是 0% 或不到 1% 的利息。
到期日极长： 这些债主要在 2027-2032 年才到期。
没有“强平线”： 只要公司有现金流还利息（他的软件业务每年赚几亿美金），或者能通过发新股还旧债，他就永远不需要被迫卖出比特币。

其实最开始MSTR是一件软件公司，到现在他们的软件业务每季度大约贡献 1.2 亿美金 收入，因为占据市值很小的部分，所以市场把他当成一家比特币银行

但这里最大的问题不是说他没有钱换利息，而是债券到期时偿还本金的能力

但是我们知道可转换债券不一定必须还钱，如果 BTC 涨了，债权人可以把债换成股票；如果 BTC 跌了，只要他能支付极低的利息，他就不用在跌的时候卖币还债

最新2025.12.30的数据,MSTR现在持有67.25万枚BTC，成本在74997$，股价是155.39$

赛勒在 2025 年发行的几批债券（如 2030 年到期的 0% 利息债券），转换价大约在 $433 左右

就现在这个股价，债主肯定不会去转股，塞勒只需要定期给利息就行，问题就是我前面说的还本金的时候

也就是27年，只要BTC的价格高于当时都持币成本(现在是74997$)，塞勒就没必要沦落到卖币还钱的地步，而且实在不行，塞勒还可以玩一手借新债换旧债的游戏，或者增发股票还钱

除非BTC的价格掉到$30000，并且一直维持到27年，否则MSTR不会真的爆雷看到这里是不是会觉得MSTR的钱挣的太简单了，我只能说塞勒的水平是在大气层

赛勒的玩法是通过发行 0% 或极低利息的债券借入美元（负债），去购买供应量锁死在 2100 万枚的比特币（硬资产）

只要美联储持续通过印钱（增加 M2）来稀释债务，赛勒的真实债务压力就在不断缩减

他在用“无限贬值的纸”去换“有限的数字黄金”

举个简单的例子，在美元不断贬值的前提下，可以说你每借 100 块钱，到明年你实际上只需要还价值 91 块钱的劳动成果，那 9 块钱就是你凭空“赚”到的（数字不精准，逻辑是这样的）

研究过后才发现，MSTR这种赚钱“轻松”是建立在对全球货币体系极度不信任的激进博弈上的

这就让我想起之前做商业模式研究学习的时候想起的一句话

生意和生意是不同的，一流的商业模式即使用三流的人来管理，也能轻松挣到钱

MSTR就是一个模式简单，商业模式超一流的生意，更何况塞勒还是一个一流的管理者和金融高手

Bitwise对加密股票都看好应该主要来源于对加密明年行情的看好吧

个人观点是微策略不是一个随时会炸的雷，而是一个巨大的“比特币看涨期权容器”

(Messari: Tesi Criptografiche per il 2026)
Dopo aver passato molto tempo nel mondo delle criptovalute, ho già perso il rispetto per alcuni KOL
Sembra che abbia più fan di me, ma se si analizza il contenuto, si scopre che sono tutte cose superficiali generate da AI
O è solo raccogliere contenuti degli altri per chiacchierare, o è semplicemente trasportare ovunque commenti e barzellette interessanti
So anche che scrivere in modo complesso non porterà buoni risultati, ma lo scopo di usare Twitter è proprio registrare i propri pensieri
Ottenere valore di traffico aggiuntivo mentre si crea contenuto di qualità
Purtroppo, tra lavoro e pensieri, non ho più tempo per seguire le tendenze e alimentare l'ansia pubblicitaria

Nel nostro ultimo articolo abbiamo parlato di perché la riduzione dei tassi non è uguale a una liquidità immediatamente allentata

Il punto è la presenza di tre livelli di logica

Livello delle politiche - Livello degli intermediari - Livello di mercato

La situazione attuale è che le politiche hanno già iniziato a inondare di liquidità, ma la classe media, sia nel mercato finanziario tradizionale che nel mercato delle criptovalute, è ancora bloccata

Per quanto riguarda il livello di mercato, nel mio ultimo articolo ho dato un'opinione abbastanza aggressiva

——Tra le opzioni di investimento del capitale tradizionale, le criptovalute sono solo un po' migliori degli avanzi

Oggi discuteremo di questo, in quale posizione si colloca l'opzione di investimento nelle criptovalute durante il ciclo di crescita degli asset di rischio?

Perché se il percorso di riduzione dei tassi è così certo, il mercato sembra comunque appassito?

Perché, nonostante i tre tagli consecutivi dei tassi negli Stati Uniti, il BTC continua a scendere di più?

Davvero gli indicatori macroeconomici non servono a nulla?

Oggi parleremo di questo importante argomento riguardante la riduzione dei tassi.

In primo luogo, la riduzione dei tassi riguarda il tasso nominale, mentre le istituzioni professionali guardano più al tasso reale, con una differenza rappresentata dal valore dell'inflazione.

Su questo punto non dirò molto, ne ho già parlato molte volte in precedenza.

Il tasso reale può essere visto qui.

Market Yield on U.S. Treasury Securities at 10-Year Constant Maturity, Quoted on an Investment Basis, Inflation-Indexed (DFII10) | FRED | St. Louis Fed

Oggi inizia una nuova serie—allocazione e rotazione degli asset globali.

Iniziando a studiare, ho scoperto solo dopo 👇

Quello che può decidere il mercato rialzista delle criptovalute non è affatto la cosiddetta nuova narrativa.

Che sia RWA o X402, sono solo un innesco.

La cosa più importante è avere abbastanza polvere da sparo (capitale) a disposizione.

Con troppa polvere da sparo, anche una narrativa scadente può diventare un consenso.

Oggi scriverò su questo.

(Come costruire un quadro di ricerca per l'allocazione e la rotazione degli asset globali)

1. Uscire dal mondo delle criptovalute e costruire una panoramica globale degli asset.

Non ho classificato gli asset secondo i tradizionali metodi di classificazione in azioni, obbligazioni e merci.

$BTC
Il modello quantitativo sviluppato è già arrivato alla 21ª versione.

Le funzionalità continuano a migliorare e il tasso di successo aumenta.

Oggi è la prima volta che il sistema ha dato un segnale di acquisto, e ho aperto una posizione long.

Diamo un'occhiata a questi segnali che indicano un cambiamento silenzioso nella direzione del mercato.
1. Indicatori a breve termine.

🤖 Tasso di finanziamento.

Dal punto di vista del tasso di finanziamento, negli ultimi cinque giorni il tasso di finanziamento di BTC è sceso da 0,1344 a un minimo di 0,0273, e oggi è arrivato a 0,0945.

Ma è importante notare che il tasso di finanziamento del 21 è stato 0,2016, chiaramente superiore a quello di oggi di 0,0945.

Questo indica che, sebbene ci sia una tendenza iniziale di recupero nel mercato dei contratti, rimane comunque molto instabile.

(Sun Yucheng: La strada verso la libertà finanziaria)——Secondo post che impara il pensiero del fratello Sun.

(Il podcast è stato registrato dieci anni fa, molte opinioni ora sembrano scontate, ma devono essere comprese nel contesto dell'epoca per apprezzare il pensiero avanzato del fratello Sun.)

E imparare questo pensiero, toccare le proprie riflessioni per studiare il futuro.

🤖Riepilogo precedente:

(Perché la maggior parte delle persone lavora sodo ma non diventa ricca?)-006-1

La prima parte riguarda perché il pensiero centrale di questo podcast è—

Non avere una strategia per se stessi è la principale ragione per cui la maggior parte delle persone lavora sodo ma non diventa ricca.

Il punto chiave è riflettere sul perché comprare casa, sposarsi e avere figli.

5 giorni fa ho espresso un'opinione sull'aumento dei tassi in Giappone

È anche in collisione con le informazioni interne di short selling fatte il 10.11

Oggi l'aumento dei tassi in Giappone è stato di 25 punti base come previsto, e hanno anche dichiarato che, se necessario, continueranno ad aumentare i tassi

Questa posizione include la reazione del mercato e la mia opinione nel mio post di 5 giorni fa, ed è molto coerente 👇
Non c'è bisogno di preoccuparsi eccessivamente dell'aumento dei tassi in Giappone, anzi porterà opportunità

Oltre alle informazioni interne, ho notato che oggi ci sono molte notizie e opinioni favorevoli, ho fatto un piccolo riassunto qui di seguito:

1. La notizia che Trump ha iniziato a intervistare il prossimo presidente della Federal Reserve

Il modello quantitativo preliminare che avevo costruito in precedenza è stato recentemente aggiornato
Il punteggio quantitativo di BTC di oggi è 32.5, la direzione e le conclusioni sono qui sotto

Principalmente, è stata aggiunta una sezione di trading alla funzionalità di giudizio delle tendenze precedenti

Includendo suggerimenti per le posizioni di ingresso, take profit e stop loss, e suggerimenti per la dimensione della posizione e la leva giornaliera

Oggi ho anche aggiunto il tracciamento e la gestione delle posizioni già aperte, fornendo suggerimenti per aumentare o diminuire le posizioni in base al punteggio giornaliero

Considerato un ulteriore perfezionamento del modello preliminare, la logica principale può essere divisa in tre livelli

1. Livello di tendenza

La causa di tutto è questa: ho osservato che sia sulla piattaforma Douyin in patria che su X all'estero, gli argomenti relativi a Sun Ge hanno un grande seguito.

C'è persino una sorella su Douyin che all'inizio grida "Sun Yuchen, voglio avere un figlio per te" ed è riuscita a creare un suo profilo.

Inoltre, come fan di Sun Ge, lui è riuscito a passare da Qinghai e, da solo, ha fatto tutta la strada fino a Peking University, poi negli Stati Uniti, e infine è arrivato a gestire un'azienda e addirittura a raggiungere lo spazio.

Per me, Sun Ge è diventato un vero e proprio idolo, quindi ho deciso di avviare una nuova serie.

Voglio fare un completamento del programma podcast di Sun Ge (Sun Yuchen: La strada verso la libertà finanziaria), ascoltando 1-2 episodi al giorno e raccogliendo alcune idee che vale la pena riflettere e annotare, aggiungendo anche le mie opinioni.

#降息期待 #美国非农数据超预期 $BTC
I dati non agricoli di ieri sono molto in linea con la situazione attuale in cui le divergenze interne della Federal Reserve si sono intensificate.

L'occupazione si trova in una fase di leggera diminuzione.

Prima di tutto, diamo un'occhiata ai dati pubblicati ieri, poi parlerò di una visione più ampia; non è necessario limitarsi ai dati non agricoli mensili.

Questo è un fattore che ha un'influenza relativamente piccola sulle aspettative di un abbassamento dei tassi.

Infine, forniamo il link all'indicatore delle aspettative di abbassamento dei tassi utilizzato dalle istituzioni professionali.

Mamma, non devi più preoccuparti che le voci del mercato mi influenzino.

为什么现在美联储内部的分歧加强了？

Ho visto l'analisi di un co-fondatore di glassnode sull'aumento dei tassi in Giappone

Concordo molto con il suo punto di vista, non ripeterò cose già dette, ma discuterò alcune delle mie prospettive

Ma il mio punto di vista è 👇
$BTC #日本加息
🤖L'impatto dell'aumento dei tassi d'interesse in Giappone sugli attivi a rischio, in particolare sul mercato delle criptovalute, è piuttosto limitato

Le ragioni principali sono le seguenti:

1. Non è la prima volta che il Giappone aumenta i tassi d'interesse; ci sono già stati aumenti a marzo e luglio dello scorso anno.

2. Anche se questo aumento dei tassi è praticamente certo, è stato semplicemente portato a 0,75%, che è già molto basso.

Attualmente, negli Stati Uniti è al 3,88%; anche se ci sarà un aumento, i tassi in Giappone rimarranno molto bassi e lì continueranno a controllare l'ampiezza dell'aumento e l'impatto che ne deriva

$BTC #美联储降息 #美联储FOMC会议 #加密市场观察
Perché ora le divergenze all'interno della Federal Reserve si sono intensificate?

Questa è la reale ragione che porterà le prossime volte a non avere direzione per tutti gli asset a rischio.

Il percorso da seguire è:

Situazione dei dati reali contraddittoria - le opinioni dei membri della Federal Reserve si intensificano - il percorso per i tassi di interesse è difficile da prevedere - gli asset a rischio globali perdono direzione - i fondi iniziano a mantenere una posizione di attesa, il mercato perde vitalità e cade in una fase di oscillazione.

Lasciate che vi parli delle contraddizioni attuali👇

Il punto centrale è solo una frase:

L'inflazione è scesa a metà e si è “bloccata”, ma l'occupazione continua a indebolirsi.

#美联储降息 $BTC #美联储FOMC会议
La riunione di ieri per il taglio dei tassi non è stata solo una semplice riduzione del tasso di riferimento di 25 punti base.

Dietro ci sono molteplici giochi di potere.

In sintesi, significa👇

Trump non è soddisfatto dell'entità del taglio dei tassi; anche se Powell ha annunciato il taglio ieri, le divergenze all'interno del team stanno crescendo.

La cosa più importante è che trasmette un segnale di mercato👇

L'aumento delle divisioni interne porta a una maggiore incertezza sui futuri percorsi di allentamento.

Il sentimento di mercato a breve termine è stabile, ma i rischi a medio termine stanno aumentando❗️

1⃣Nucleo della riunione

Questo è il terzo taglio dei tassi da parte della Federal Reserve, un totale di 75 punti base.

Il modello quantitativo è stato inizialmente costruito

In base alla mia analisi quotidiana degli indicatori negli ultimi quindici giorni, combinando indicatori diversi nei tre orizzonti temporali: lungo, medio e breve

Il link per l'analisi di ogni indicatore è alla fine del documento

1. Oggi è già stato effettuato un dispiegamento dei pesi per ogni dimensione

1. Il punteggio di oggi è 32.5
2. La direzione è ribassista
3. Il consiglio sulla posizione è che il punteggio totale è troppo basso, si consiglia di rimanere in liquidità o solo una piccola copertura

Parliamo di alcuni punti importanti dietro la costruzione di questo modello

2. Adattamento dello stile personale

In realtà, avevo già un prodotto che avevo ottenuto gratuitamente da un amico che lavora in un'agenzia di contratti quantitativi

Loro si occupano di trading ad alta frequenza intraday, principalmente osservano le linee a 3 minuti, concentrandosi su criptovalute mainstream

Riempire l'ultimo mappa del modello di previsione - dati a breve termine

Questi dati sono più significativi rispetto ai dati sui tassi d'interesse a lungo termine dopo 5 giorni

Ultimo articolo sugli indicatori a medio termine:
Secondo i dati a medio termine, le criptovalute rimangono ottimiste per il futuro!

Iniziamo con la conclusione dopo l'analisi degli indicatori a breve termine👇

Il tasso di finanziamento è in calo + ETF senza incremento + ordini in attesa → BTC manca di capacità di rottura, oscillando verso il basso, con il supporto più forte a 89,400

BTC è in una struttura di "pressione sopra, supporto sotto, ma con una tendenza al ribasso a breve termine"
🤑Tasso di finanziamento

Il tasso di finanziamento indica la direzione dei contratti, e guardando insieme si può vedere anche il cambiamento dell'intensità della direzione

Ogni indicatore mi sta dicendo

Apprezza ora 8 di BTC
Apprezza ora 3000 di ETH
Apprezza ora 900 di BNB

In linea con l'opinione del professor Xiao, il prossimo anno le criptovalute saranno spinte molto in alto

https://x.com/Web3___Ace/status/1996509713299890635

Amo i ritracciamenti, temo solo che i ritracciamenti non siano sufficientemente profondi, temo di non avere abbastanza proiettili (piangendo)
1. Percorso di riduzione dei tassi

Iniziamo dal primo indicatore, il motivo è che l'incontro FOMC si avvicina, l'incontro sulla riduzione dei tassi sta per iniziare

Ma qui voglio studiare il percorso di riduzione dei tassi, sono due cose completamente diverse

Il tasso pubblicato durante l'incontro sulla riduzione dei tassi è il tasso che si sta per iniziare ad applicare, è un indicatore a breve termine, l'impatto sulle criptovalute è piuttosto temporaneo

Ho completato l'ultimo indicatore intermedio - VIX

Combinando la capitalizzazione di mercato delle stablecoin, la dimensione delle posizioni ETF AUM e l'indice di paura VIX

All'inizio voglio comunque esprimere il mio punto di vista

Attualmente non si può veramente parlare di mercato orso, si può solo considerare un aggiustamento a metà di un mercato toro

Si tratta di una fase intermedia di wash trading + turnover + riduzione della leva

I post precedenti hanno già analizzato la capitalizzazione di mercato delle stablecoin e AUM, oggi ci concentreremo su VIX
1.VIX

Il VIX, noto anche come indice di paura, proviene principalmente dalle opzioni sull'indice S&P 500 ed è l'aspettativa del mercato sulla volatilità delle azioni statunitensi nei prossimi 30 giorni

Nota che qui si tratta di una previsione, è un punto di vista sul futuro