Negli ultimi due anni, l'oro e il Bitcoin hanno fornito ritorni netti molto simili. Due asset completamente diversi, due narrazioni completamente diverse, eppure il risultato per i possessori è stato quasi lo stesso dal punto di vista finanziario.
L'oro ha fatto ciò che fa sempre: forza lenta, costante e noiosa. Ha beneficiato dell'incertezza macroeconomica, degli acquisti delle banche centrali e delle paure di svalutazione della valuta.
Il Bitcoin ha seguito la strada volatile. Enormi ribassi, rally violenti, oscillazioni di sentiment incessanti. Ma dopo tutto quel caos, i possessori a lungo termine si sono ritrovati grossomodo nello stesso posto.
Questo dice di più su dove ci troviamo nel ciclo piuttosto che su ciascun asset stesso.
L'oro riflette paura e conservazione.
Il Bitcoin riflette opzioni e liquidità futura.
Quando questi due convergono nella performance, di solito significa che i mercati sono ancora difensivi, non euforici.
La parte interessante non è ciò che è successo.
È ciò che succede dopo questo tipo di convergenza.
