Rivolgendosi al progresso dell'intero DeFi, si può notare un fenomeno strano ma particolarmente reale: i protocolli emergono uno dopo l'altro, ognuno dei quali risolve un problema specifico, ma l'industria stessa non è mai riuscita a formare un "sistema". AMM è una rottura, il prestito è una rottura, le stablecoin sono una rottura, il cross-chain è una rottura... ma queste rotture sono tutte punti singoli, come una serie di recipienti da laboratorio messi su uno scaffale, sai che il loro valore è significativo, ma non riescono a formare un sistema completo. Così, in questi dieci anni di DeFi, sembra che l'innovazione sia continua, il calore sia incessante, la scala degli attivi on-chain si espanda costantemente, ma la logica fondamentale dell'intera industria rimane sempre nella "fase di sperimentazione", non avendo nemmeno formato il "quadro stabile" più basilare del sistema finanziario.

Molti dicono che DeFi sia già molto maturo, ma se hai mai vissuto una crisi on-chain, saprai che “maturità” è solo un'illusione: un stablecoin che perde il peg può trascinare giù diversi protocolli leader; se un ponte su una chain ha problemi, la liquidità delle altre chain evapora all'istante; quando il mercato presenta un'oscillazione estrema, l'intera chain diventa vulnerabile come se fosse stata scollegata dalla corrente. Questi problemi non sono mai colpa di un singolo protocollo, ma sono la conseguenza dell'assenza di una struttura nell'industria. Un'industria priva di struttura si trova sempre in fase sperimentale; non appena il mercato tocca i margini, il sistema viene distrutto di nuovo e deve essere ricostruito da zero.

E proprio per questo, quando studio FalconFinance, la prima sensazione non è “può fare un stablecoin più stabile”, ma “sta facendo qualcosa che DeFi non ha mai preso sul serio” - sta costruendo il livello strutturale che un sistema finanziario dovrebbe avere. Ciò che manca davvero a questo settore non sono più protocolli, ma la base che consente ai protocolli di combinarsi in un “sistema”; non manca un APY più alto, ma la capacità di far diventare i rendimenti un “credito potenziato” all'interno del sistema; non mancano più asset, ma il framework che consenta agli asset di diventare “componenti strutturali”. FalconFinance sta facendo proprio questo livello, il vero livello di sistema.

Se guardi attentamente il design di FalconFinance, scoprirai che il suo modo di pensare non è affatto lo stesso dei DeFi degli ultimi dieci anni. La maggior parte dei protocolli passati erano “soluzioni locali”: i protocolli di prestito gestiscono i collaterali e le liquidazioni, gli AMM gestiscono la liquidità, i ponti gestiscono il cross-chain, i protocolli di stablecoin gestiscono il peg, e i protocolli RWA gestiscono la conformità e i rendimenti. Ogni protocollo è molto importante, ma ognuno è “monofunzionale”. FalconFinance, invece, affronta direttamente il problema dal punto di vista del sistema: come vengono analizzati gli asset, come vengono stratificati i rischi, come vengono assorbiti i rendimenti, come viene ampliato il credito e come viene mantenuta la coerenza della struttura cross-chain. Nessuno di questi problemi può essere risolto dai protocolli tradizionali, perché esulano dalla portata dei protocolli e appartengono ai problemi strutturali del sistema finanziario.

Un esempio tipico: gestione del rischio. L'atteggiamento tradizionale di DeFi verso il rischio è “una volta attivato, liquidazione violenta”. Quasi tutti i protocolli vedono il rischio come qualcosa da eliminare il prima possibile, quindi ogni volta che il prezzo degli asset oscilla anche leggermente, la soglia di liquidazione viene toccata e l'intero sistema inizia a subire una reazione a catena. Si sono già viste troppe scene di liquidazioni a catena, disancoraggiamento e corsa agli sportelli durante i crolli. FalconFinance non gestisce il rischio con “liquidazioni”, ma lo suddivide in diverse categorie e fonti, isolandolo in diversi livelli strutturali, in modo che il rischio possa essere assorbito dal sistema, e non riversato riflessivamente sugli utenti. Questa “assorbimento del rischio strutturato” è essenzialmente una capacità del sistema finanziario, non una capacità del protocollo.

Ora parliamo dei rendimenti. In passato, tutti i rendimenti erano solo APY, gli utenti prendevano i rendimenti e se ne andavano, il sistema non diventava più stabile per questo. FalconFinance considera i rendimenti come una “risorsa utilizzabile dal sistema”. I rendimenti non vengono semplicemente buttati via, ma entrano all'interno del sistema, diventando parte del credito strutturale. Più i rendimenti sono stabili e diversificati, più forte è il credito del sistema. Anche il sistema finanziario del mondo reale è così: le entrate fiscali, i rendimenti obbligazionari e gli spread sono tutti parte del credito. FalconFinance ha semplicemente trasferito questa logica sulla chain, facendo in modo che i rendimenti diventino una parte della struttura del sistema, e non incentivi isolati.

E la struttura cross-chain riflette ancora di più il valore del sistema di FalconFinance. Tutti gli asset cross-chain in passato avevano lo stesso problema: una volta trasferiti, diventavano versioni indebolite. Il credito proviene dalla chain sorgente, gli asset impacchettati sono solo “ombre”, e il rischio deriva dalla sicurezza del ponte. Così, il mondo multi-chain sembra prospero, ma non riesce a formare un mercato unificato. FalconFinance implementa lo stesso sistema strutturale su ogni chain, consentendo a USDf di avere la stessa fonte di credito, lo stesso modo di gestire i rischi e la stessa struttura di rendimento su tutte le chain. Questo non è più un “asset cross-chain”, ma un “credito cross-chain”. Un'industria può unificarsi solo quando il livello di credito è unificato, e solo allora il livello economico ha possibilità di unificazione. Questo è qualcosa che il mondo cross-chain non ha mai realizzato.

Quindi il significato di FalconFinance non è “un altro protocollo è diventato più stabile”, ma “per la prima volta qualcuno ha progettato DeFi come un sistema finanziario”. Un protocollo può avere successo grazie alle sue funzionalità, un sistema può funzionare grazie alla sua struttura. Un'industria senza struttura può solo contare sulla fortuna; quando il mercato è buono, tutti stanno bene, quando il mercato è cattivo, nessuno può pensare di salvarsi; solo un sistema con una struttura matura può sopportare la complessità della crescita continua, degli shock di rischio e delle attività cross-chain. FalconFinance ha per la prima volta dotato la chain della “capacità di stabilità del sistema”, e l'emergere di questa capacità significa che DeFi ha ufficialmente fatto il primo passo dalla sperimentazione alla costruzione.

Puoi anche vedere questa questione in una prospettiva più a lungo termine: man mano che gli asset on-chain diventano sempre più complessi e diversificati, da RWA a LRT, da LP a asset cross-chain, i semplici modelli di protocollo non possono affatto organizzare questi asset. Più asset ci sono, maggiore è la confusione; più rendimenti ci sono, più complesso è il rischio; più cross-chain ci sono, più frammentato è il credito. Solo il livello strutturale può far funzionare queste cose in modo cooperativo secondo le regole e secondo i piani del sistema. E l'emergere di FalconFinance segna il fatto che per la prima volta gli asset on-chain iniziano a essere “organizzati, analizzati e stratificati”. E proprio per questo, FalconFinance non sta spingendo un singolo settore, ma sta ricostruendo il modo in cui funziona l'intero sistema finanziario on-chain.

Quindi quando dico che “il decennio DeFi è un laboratorio, FalconFinance sta costruendo un sistema finanziario”, non esagero, è perché colma quella capacità che è la più scarsa eppure la più critica in questo settore. Fa sì che il rischio non sia più un cigno nero, che i rendimenti non siano più isole, che gli asset non siano più numeri e che il cross-chain non sia più un patchwork. Fa sì che questo settore abbia per la prima volta la possibilità di costruire un sistema “capace di operare a lungo termine, con struttura, ordine, credito e capacità di assorbire rischi”.

E proprio per questo, il significato di FalconFinance va ben oltre un protocollo di stablecoin, ma è il prototipo dell'infrastruttura della civiltà finanziaria on-chain.#FalconFinancei @Falcon Finance $FF