Sentiment del Mercato & Riduzioni dei Tassi: Esplora perché la fiducia degli investitori rimane bassa nonostante le attese riduzioni dei tassi d'interesse, evidenziando l'avversione al rischio e le preoccupazioni macroeconomiche.
Liquidità & Condizioni Finanziarie: Analizza come i vincoli di liquidità, i flussi di credito e le aspettative politiche stanno plasmando le risposte lente del mercato anche di fronte a segnali di allentamento.
Indicatori Economici & Prospettive: Analizza i dati economici chiave—occupazione, inflazione, utili aziendali—e i loro segnali misti, contribuendo a un slancio rialzista attenuato.
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Perché il mercato è ancora così lento anche se il percorso dei tagli ai tassi di interesse è già chiaro?
Perché Bitcoin ha continuato a scendere nonostante tre consecutive riduzioni dei tassi di interesse da parte degli Stati Uniti?
Gli indicatori macroeconomici sono davvero inutili?
Oggi parleremo di questo grande evento: i tagli ai tassi di interesse.
Per prima cosa, i tagli ai tassi di interesse riducono i tassi di interesse nominali, mentre le istituzioni professionali si concentrano maggiormente sui tassi di interesse reali, che tengono anche conto dell'inflazione.
Non entrerò nei dettagli su questo punto, poiché l'ho menzionato molte volte prima.
Il tasso d'interesse effettivo può essere visto qui.
Rendimento di mercato sui titoli di Stato statunitensi a scadenza costante di 10 anni, quotato su una base di investimento, indicizzato all'inflazione (DFII10) | FRED | St. Louis Fed
In un vero ambiente imprenditoriale, i tagli ai tassi di interesse non significano necessariamente un immediato allentamento della liquidità.
Ogni decisione di taglio ai tassi di interesse di ogni riunione del FOMC, il grafico dei punti e varie dichiarazioni dei funzionari della Fed stanno ora rispondendo alla stessa domanda—”I tassi di interesse scenderanno?”
Ma la domanda più importante – “Il denaro fluirà realmente fuori?” – rimane senza risposta, e non hanno voce in capitolo.
Ci sono tre collegamenti logici chiave nelle due domande.
1. LIVELLO POLITICO: È STATO CHIARAMENTE INIZIATO UN PERIODO DI TAGLI AI TASSI DI INTERESSE.
Questo strato è per la visualizzazione:Il percorso dei tassi di interesse sta tendendo verso il basso e la posizione politica si sta spostando verso “più accomodante”?。
L'ultima riunione del FOMC ha abbassato l'intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali a3.50%–3.75%Questa è la terza volta consecutiva che il tasso di 25 punti base è stato abbassato
Inoltre, secondo il grafico dei punti, gli Stati Uniti puntano a ridurre il proprio FFR a 3 entro il 2030.
Pertanto, nella transizione politica è stata completata.—Se i tassi di interesse scenderanno non è una speculazione negli Stati Uniti; è un fatto.
Si potrebbe persino dire che la più grande forza trainante e l'essenza del mercato rialzista prima di ottobre 2025 sono originate da questo.
Il mercato sta anticipando se il percorso dei tagli ai tassi di interesse sia certo.
2. INTERMEDIARI FINANZIARI: NON ANCORA COMPLETAMENTE “COLLEGATI”, MA CRUCIALI.
Questo strato è per la visualizzazione:Il denaro si è realmente espanso attraverso il sistema bancario/creditizio per il “finanziamento sottostante” dell'economia reale e degli asset a rischio ampi?。
Iniziamo con il contesto del capitale tradizionale: la domanda è se le banche/i sistemi finanziari siano disposti a prestare denaro.
Questo è il vero “rubinetto”.
Gli indicatori chiave sono prestiti bancari, standard di prestito (SLOOS), bilanci delle banche commerciali e spread creditizi (HY/IG).
La realtà è che nelle prime fasi di un ciclo di riduzione dei tassi di interesse, le banche rimangono caute, le imprese sono ancora riluttanti a prendere in prestito e il denaro rimane bloccato in debito a breve termine.
Questo è il motivo per cui, quando i tagli ai tassi di interesse iniziano davvero, gli asset rischiosi spesso scendono invece di salire.
(L'aspettativa di un taglio dei tassi di interesse è già stata prezzata; ora il mercato sta aspettando un reale allentamento monetario.)
Diamo un'occhiata al rapporto professionale rilasciato dalla Federal Reserve—(coloro che non sono interessati possono saltare alla sezione del mercato cripto qui sotto).
Secondo trimestreCon il restringimento degli standard di prestito, la domanda di prestiti commerciali e industriali (C&I) è debole in tutte le imprese di tutte le dimensioni.Le banche segnalano generalmente che gli standard di prestito per i beni immobili commerciali (CRE) si stanno inasprendo e la domanda è debole.
Bilancio mensile dei prestiti commerciali e industriali (C&I)2025-11: 2.698,7 miliardi di dollari USA È quasi allo stesso livello di ottobre e settembre, che è un “cambiamento laterale e lento”.
Il bilancio della banca centrale non mostra un'“espansione simile a un'inondazione”, e il suo bilancio al 17 dicembre 2025 era di $6.5569 trilioni.
I tre punti sopra mostrano che, sebbene i tassi di interesse stiano generalmente diminuendo per la classe media, le banche non hanno allentato le loro misure di controllo del rischio di conseguenza.
Il tubo dell'acqua non è scoppiato; stava solo lentamente filtrando.
Quanto sopra è la logica degli asset tradizionali, principalmente azioni e mercati del credito. Quindi com'è la situazione nel mercato cripto?
La logica della crittografia è in realtà la stessa dell'indicatore a medio termine che ho scritto prima, e la conclusione è ancora che il livello intermedio è bloccato.
Nella crittografia, il livello intermedio non è una piattaforma di prestito bancario, ma piuttosto:
L'offerta di stablecoin si sta espandendo in una tendenza (aggiungendo potere d'acquisto)?
C'è un afflusso netto (aumento marginale) in ETF/canali istituzionali?
Coloro che mi seguono dovrebbero sapere che la situazione attuale è che le stablecoin stentano a salire, mentre gli ETF stanno subendo deflussi.
Puoi trovare i dati nei miei post precedenti.
Quindi, sebbene le metriche dei dati utilizzate dai manager di medio livello negli asset cripto e tradizionali differiscano, la situazione sottostante è la stessa.
È tutto bloccato, non è ancora esploso.
3.LIVELLO DEL COMPORTAMENTO DEL MERCATO – IL VERO DETERMINANTE DEI PREZZI
La prossima questione è se le istituzioni siano disposte a investire; questo è un punto cruciale.
Anche se le istituzioni hanno i fondi, per loro, la crittografia è solo un'opzione, non una necessità.
Questo è un punto cruciale, ed è per questo che ho costantemente sostenuto di guardare oltre lo spazio delle criptovalute e di ricercare gli asset globali.
Incluso un punto di vista radicale che ho espresso nel mio post precedente, tra le opzioni di investimento del capitale cripto, la crittografia è solo leggermente migliore degli avanzi.
Ne parlerò nel prossimo articolo.
4. RIEPILOGO
Pertanto, collegare questi tre punti rivela un ordine molto pratico.
Tagli ai tassi di interesse → (non necessariamente) prestiti → (ancora meno certo) assunzione di rischio
Questo spiega la domanda che ho sollevato all'inizio, perché…Un ciclo di allentamento non è un mercato rialzista in linea retta.
I punti di vista sopra sono riferiti da @Web3___Ace
"Perché i mercati ritardano nonostante i chiari tagli ai tassi di interesse" questo articolo è stato originariamente pubblicato su (CoinRank).
