🔶 Recentemente si può chiaramente percepire che, #预测市场 questo settore sta iniziando a scaldarsi.
Che si tratti di macroeconomia, politica, sport, finanza, criptovalute o tecnologia, eventi incerti del mondo reale vengono sempre più direttamente trasformati in mercati, esprimendo il giudizio del mercato sui risultati futuri attraverso i prezzi.
Seguendo questa direzione, ho studiato sistematicamente il mercato delle previsioni in questo settore e alla fine ho scelto tre progetti attualmente rappresentativi da esaminare insieme: Polymarket, Kalshi, Opinion.
La ragione per cui li ho scelti è molto semplice: i tre progetti si trovano in posizioni diverse e coprono fondamentalmente i principali percorsi di sviluppo del mercato delle previsioni.
Iniziamo parlando del mercato delle previsioni stesso.
Ciò che fa il mercato delle previsioni non è complesso: attorno a un evento che non è ancora accaduto, i partecipanti esprimono i loro giudizi attraverso le transazioni, e il prezzo varia con le transazioni, formando una distribuzione delle aspettative in un determinato momento.
Questo prezzo riflette maggiormente il grado di concentrazione e la direzione del cambiamento del giudizio di mercato, piuttosto che una conclusione certa sui risultati.
I veri fattori che differenziano i vari progetti di mercato delle previsioni si concentrano principalmente su alcuni aspetti:
Da dove provengono i partecipanti,
In quale ambiente normativo opera la piattaforma,
E questi prezzi, chi li utilizzerà infine.
① Iniziamo con Polymarket.
Polymarket è un mercato decentralizzato delle previsioni che opera da molti anni, con una grande base di utenti a livello globale e una vasta copertura di eventi, con mercati corrispondenti a eventi politici, macroeconomici, mercati finanziari, criptovalute, sportivi e sociali.
Ogni evento corrisponde a un mercato indipendente, il prezzo varia con le transazioni, riflettendo la distribuzione del giudizio immediato dei partecipanti sui risultati.
Nell'uso pratico, i prezzi di Polymarket vengono spesso utilizzati per osservare il cambiamento delle aspettative stesse, ad esempio se il giudizio su una certa narrazione inizia a concentrarsi, se il prezzo in una certa direzione continua ad aumentare, se ci sono accelerazioni evidenti nei cambiamenti delle aspettative. Queste informazioni sono frequentemente utilizzate come segnali di riferimento da trader, ricercatori e creatori di contenuti.
Ad esempio, Bitcoin raggiungerà 200.000 dollari entro la fine del 2025? Trump sarà messo in impeachment nel 2025? E così via.
Un fatto importante per comprendere Polymarket è che ha già iniziato a promuovere adeguamenti relativi alla conformità.
Dopo aver subìto restrizioni normative negli Stati Uniti, Polymarket sta cercando di rientrare nel mercato americano attraverso adeguamenti strutturali di conformità. Questi cambiamenti avvengono principalmente a livello aziendale e operativo, piuttosto che nella forma del prodotto front-end.
Con l'avanzare di questo processo, i dati di probabilità di Polymarket hanno iniziato a essere citati da più istituti di ricerca, media e utenti professionali, entrando gradualmente in scenari di utilizzo dell'informazione più ampi.
② Passiamo a Kalshi.
Kalshi segue un percorso completamente diverso, è attualmente una piattaforma che opera all'interno di un chiaro quadro normativo federale negli Stati Uniti.
L'identità legale di Kalshi è quella di un Designated Contract Market (DCM) sotto la supervisione della CFTC, i contratti evento forniti dalla piattaforma rientrano nella definizione legale di derivati.
Nella struttura delle transazioni, Kalshi adotta un modello di exchange centralizzato, gli utenti devono completare la verifica dell'account e KYC, e l'ambito di partecipazione è soggetto a restrizioni giurisdizionali. Le tipologie di eventi si concentrano principalmente su dati macroeconomici, risultati politici, eventi di incertezza istituzionale e alcuni eventi sportivi.
Un cambiamento già avvenuto è che i dati di probabilità di Kalshi hanno iniziato a entrare nel sistema informativo mainstream.
Nei contenuti informativi delle principali testate economiche come CNN e CNBC, la probabilità di eventi viene citata direttamente, utilizzata per interpretare eventi macro e pubblici.
In questi scenari di utilizzo, i prezzi del mercato delle previsioni svolgono un ruolo di input informativo, piuttosto che un segnale di trading.
③ Poi c'è Opinion.
Opinion è un protocollo di mercato delle previsioni nativo Web3, attualmente è stato lanciato sulla mainnet, ma nel complesso è ancora in una fase relativamente iniziale.
Dal punto di vista della presentazione front-end e della forma delle domande, presenta alcune somiglianze con Polymarket; nella struttura sottostante, Opinion adotta un modello di libro ordini (CLOB), con acquirenti e venditori che abbinano le transazioni attraverso ordini, e la profondità dei diversi mercati varia in base al numero di partecipanti e alla frequenza delle transazioni.
In termini di scala, il volume attuale di Opinion è chiaramente inferiore rispetto ai primi due progetti.
Il TVL sulla blockchain si trova a livello di decine di milioni di dollari, e il tutto è ancora in fase di espansione.
Opinion ha già lanciato un sistema di punti (Points) per registrare la partecipazione degli utenti. L'acquisizione di punti è correlata alle transazioni reali sulla blockchain e all'attività, ed esiste una certa soglia. È importante chiarire che, fino ad ora, nei documenti ufficiali e nel white paper non è stata chiarita la relazione tra punti e emissione di token o airdrop futuri.
Mettere insieme questi tre progetti permette di avere una visione chiara della struttura del mercato delle previsioni.
Alcune piattaforme hanno già creato mercati su larga scala, utilizzati come strumenti di riferimento per le informazioni;
Alcune piattaforme operano all'interno di un quadro normativo sin dall'inizio, i cui prezzi entrano direttamente nel sistema informativo mainstream;
Altre piattaforme sono ancora in fase iniziale, continuando a esplorare la struttura del mercato e gli incentivi per gli utenti.
Pertanto, il mercato delle previsioni non è un settore con una sola direzione.
Anche se le forme sono simili, ci sono differenze evidenti in termini di scala, gruppo di utenti, ambiente operativo e modalità di utilizzo dei dati.
Per chi si avvicina a questo settore, è più importante non ricordare il nome di un singolo progetto, ma chiarire prima di tutto:
Da quali partecipanti proviene questo prezzo,
in quale fase si trova la piattaforma,
chi utilizzerà infine questi dati.
Capire queste domande rende più facile comprendere il mercato delle previsioni.
Cugino, puoi aiutarmi a controllare, un tweet è stato scritto per 3 giorni 😂, ho paura di ingannare tutti.@CZ
