Dopo la consegna delle opzioni Bitcoin, il meccanismo centrale: l'ammpliamento delle oscillazioni a breve termine, il ritorno alla base a medio termine; dopo la grande consegna del 26 dicembre 2025, il prezzo potrebbe oscillare tra 85.000 e 90.000 dollari a breve termine, per poi valutare la direzione di rottura nell'intervallo 90.000-94.000 dollari.

1. Meccanismo di impatto principale

- Chiusura degli hedge: i market maker chiudono in massa le posizioni di copertura Delta/Gamma, causando un'accelerazione delle oscillazioni brevi in caso di scarsa liquidità (ad esempio, crollo improvviso nel corso della giornata seguito da rapido rimbalzo).

- Punto debole principale: il prezzo tende spesso ad avvicinarsi al "punto debole" (il livello dove la maggior parte delle opzioni si annulla), che in questo caso per dicembre 2025 è circa 96.000 dollari; dopo la consegna, ci sono due possibilità a breve termine: attrazione magnetica e ritorno al valore medio.

- Modalità di liquidazione: la liquidazione in contanti ha un impatto limitato sul prezzo allo scoperto; se ci sono molti esercizi call, il prezzo sale a breve termine; se ci sono molti esercizi put, il prezzo è soggetto a pressione.

- Emozioni e liquidità: prima della consegna, le oscillazioni sono contenute; dopo la consegna, l'incertezza si risolve e i fondi ritornano sul mercato, con un'innalzamento significativo della volatilità.

2. Regolarità storiche e valutazione attuale

- Comportamento storico: dopo grandi consegne trimestrali, è comune un'oscillazione iniziale seguita da un ritorno alla tendenza principale; in un mercato rialzista, di solito segue un'oscillazione seguita da un aumento; in un mercato ribassista, di solito segue un'oscillazione seguita da un calo.

- 26 dicembre 2025 (consegna di opzioni BTC per 23,6 miliardi di dollari):

1. Breve termine (1-3 giorni): probabile oscillazione nell'intervallo 85.000-90.000 dollari; la bassa liquidità potrebbe aggravare le oscillazioni brevi.

2. Medio termine (1-2 settimane): si osserva la rottura della resistenza a 90.000-94.000 dollari; se si stabilisce, si potrebbe testare 95.000-100.000 dollari; se si rompe il supporto a 86.500 dollari, potrebbe scendere a 85.000-83.000 dollari.

3. Osservazione chiave: rapporto put-call (Put-Call Ratio), flusso di fondi degli ETF, aspettative sui tassi di interesse macroeconomici.

3. Riferimenti operativi

- Breve termine: controllare la posizione, evitare di comprare in alto o vendere in basso, monitorare la rottura del supporto a 86.500 dollari e della resistenza a 90.000 dollari.

- Medio termine: basarsi sulle fondamenta del mercato allo scoperto, utilizzare solo strumenti derivati per copertura, evitare i leverage elevati.