Noi investitori al dettaglio amiamo uno spettacolo bello — e al momento, nulla è più esplosivo del prossimo scontro di mercato tra OpenAI di Sam Altman e SpaceX di Elon Musk.

Uno promette di vendere l'intelligenza artificiale a ogni azienda con un computer portatile.

L'altro vuole trasmettere internet dallo spazio mentre costruisce un autobus per Marte.

Ma se stai scegliendo chi dominerà veramente il mercato azionario, il favorito è chiaro: OpenAI. Almeno, questa è la visione dell'autore — e molti analisti sono d'accordo. Sam Altman, nonostante i suoi difetti, ha bilanci più puliti, modelli di ricavo più chiari e una macchina molto più professionale alle spalle.

Elon, nel frattempo — affascinante come possa essere — sta ancora bruciando montagne di contante per finanziare razzi, satelliti e sogni in stile Star Wars.

E a differenza di Musk, Sam non perde scadenze così spesso.

Siamo sul punto di assistere a tre delle più grandi IPO tecnologiche della storia mentre OpenAI, SpaceX e Anthropic corrono per raccogliere il maggior capitale possibile da un mercato ancora intossicato dal boom dell'IA. Certo, molte persone amano ancora Elon… ma la stanchezza è reale.

Le persone vogliono risultati. Vogliono un piano. Vogliono un CEO che non sta sparando migliaia di tweet controversi nei suoi cinquant'anni, chiedendo la dissoluzione dell'UE o — sorprendentemente — sostenendo crimini di guerra.

La matematica dei razzi di Elon non funziona più per gli investitori al dettaglio

Musk continua a distrarre il pubblico con oggetti luccicanti e drammi online, ma le azioni Tesla sono in calo anno su anno, i dati finanziari sono deludenti e gli investitori stanno iniziando a trattarlo come un amico che non ti ripaga mai.

Questo è lo stesso Musk che ha partecipato a una cena con il presidente Trump per celebrare la cattura illegale del presidente del Venezuela Maduro — e poi lo ha pubblicamente definito un presunto pedofilo in un tweet ora infame cancellato. Il suo estremismo politico ha aiutato a spingere Tesla giù dal suo trono come il più grande produttore di veicoli elettrici al mondo nel 2025, e le vendite sono crollate drasticamente in tutti i mercati globali.

Trump ha persino affermato che Musk è “dipendente dal fentanyl e quasi mai sobrio.”

Nel frattempo, OpenAI è silenziosa all'esterno ma spietata all'interno. Altman sta vincendo cause legali, rimanendo concentrato e inseguendo contratti aziendali. La lotta legale tra lui e Musk sulle origini di OpenAI continua a San Francisco — e Sam si è presentato pesantemente armato. La sua potenza legale? Morrison & Foerster e Wachtell Lipton.

Il banco legale di Musk? Piccole boutique — più un tipo che lavora come clown, Jaymie Parkkinen. “Nessuno dei miei amici comici crede che io sia un avvocato,” ha ammesso Parkkinen. Non è una metafora. È scritto nei verbali di udienza.

OpenAI sta già guadagnando — veri soldi

Qui è dove il divario diventa ovvio.

ChatGPT non è solo un prodotto interessante — è un motore aziendale a tutti gli effetti. Microsoft ha investito miliardi. Le aziende pagano abbonamenti. Ogni chiamata API significa entrate. Sì, i costi di calcolo sono elevati, ma la domanda è ancora maggiore.

Una volta che OpenAI colpirà il mercato azionario, ruggirà.

Anche Jim Cramer ha espresso la sua opinione:

“Il più grande vincitore dalla limitazione del power-gating potrebbe essere META,” ha detto, “perché può ridurre i costi — e OpenAI non sarà in grado di costruire la sua costosa infrastruttura: non abbastanza lavoratori, non abbastanza attrezzature.”

Forse. Ma una volta che OpenAI apre i rubinetti del capitale pubblico, tutto cambia — in fretta.

Gli investitori al dettaglio preferiscono le banche al caos

OpenAI ha raggiunto una valutazione di 500 miliardi di dollari a ottobre e ora mira a raddoppiarla attraverso un'IPO da 1 trilione di dollari. Wall Street ama qualsiasi cosa produca flussi di cassa prevedibili — specialmente una che non ha bisogno di sussidi governativi, babysitting da NASA o un pad di lancio.

SpaceX, nel frattempo, ha venduto azioni lo scorso dicembre a una valutazione di 800 miliardi di dollari, e Musk insiste che metterà in lista l'azienda nel Q4 2026. Ma ogni cronologia di Musk sembra la stessa: rumorosa, sicura di sé — e completamente inaffidabile.

Starship è ancora in ritardo.

Starlink è diventato un ibrido strano di servizio telecom e monopolio satellitare.

Sì, potrebbe un giorno produrre entrate costanti — ma al momento sta bruciando contante in orbita senza un chiaro modello di business.

Gli analisti IPO stanno chiamando questo un momento di cambiamento del mercato

Samuel Kerr di Mergermarket afferma che questa ondata di IPO potrebbe rimodellare il modo in cui le aziende tecnologiche raccolgono capitale. Per anni, le aziende sono rimaste private per proteggere la proprietà intellettuale dai requisiti di reporting. Ora, la corsa agli armamenti dell'IA richiede denaro — miliardi di dollari. Rimanere privati semplicemente non funziona quando hai bisogno di 100.000 GPU.

Ecco perché queste IPO stanno accadendo.

Matthieu Wiltz di JPMorgan conferma un “forte ambiente di domanda”, con il valore degli affari aumentato del 47% nonostante le tariffe globali e le guerre. “C'è liquidità in eccesso,” ha detto a Bloomberg. “Rifiutiamo anche affari quando pensiamo che non ci siano convenzioni.”

Ma quando esiste una struttura — JPMorgan è pronta.

E OpenAI ha struttura.

Le valutazioni di SpaceX? Principalmente hype

Kerr ha lanciato l'idea che SpaceX raggiunga una valutazione di 1,5 trilioni di dollari. Ma è solo speculazione. Gli investitori al dettaglio sono stati bruciati in passato. Ricordano le promesse. Ricordano le chiamate sugli utili. E sì — ricordano gli schianti.

Gli investitori della Generazione Z preferiscono Sam a Elon. Nessuno fa TikTok sugli motori di Starship.

Ma tutti usano ChatGPT.

Verdetto finale: Il vincitore sembra ovvio

Mentre Musk gioca con la politica, scandali, caos legale e sfide hardware da miliardi di dollari, Sam Altman rimane concentrato:

  • entrate prevedibili,

  • un'enorme base utenti globale,

  • adozione da parte delle imprese,

  • partner benestanti,

  • e un prodotto già integrato nella vita quotidiana.

OpenAI sembra il prossimo grande titano del mercato azionario.

SpaceX appare... visionario, costoso e cronico in ritardo.

E gli investitori — soprattutto i più giovani — stanno esprimendo i loro voti con i loro portafogli.

La vera battaglia della Silicon Valley è iniziata. E Sam Altman sta attualmente guidando.

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