Riguardo al recente panico generato dall'insediamento del nuovo presidente della Federal Reserve, Warsh, non c'è affatto motivo di essere eccessivamente tesi. Anche se in passato ha pubblicato alcuni articoli esprimendo opinioni contrarie al QE e all'eccessivo intervento della Federal Reserve nel mercato, considerando il contesto in cui scrisse all'epoca, la sua identità e l'ambiente macroeconomico che è cambiato enormemente rispetto a oggi, il valore di riferimento di queste vecchie dichiarazioni è piuttosto limitato. Se gli investitori si basassero solo sulle sue opinioni di 15 anni fa riguardo al bilancio per guidare le attuali operazioni, sarebbe chiaramente un comportamento irrazionale.

Infatti, Warsh non solo crede fermamente nella narrativa tecnologica della Silicon Valley, ma è anche un deciso sostenitore dell'intelligenza artificiale per l'aumento della produttività. Possiamo notare due dettagli: innanzitutto, Warsh è entrato nel 2024 nel comitato di sicurezza e strategia di OpenAI, assistendo OpenAI nel lobbying a Washington, sottolineando l'importanza dell'IA per la competitività nazionale e l'egemonia economica degli Stati Uniti. In secondo luogo, dal 2011 è ricercatore presso l'Istituto Hoover dell'Università di Stanford e docente alla Scuola di Business di Stanford, mantenendo stretti legami con l'élite della Silicon Valley. Per lui, l'IA è una tecnologia rivoluzionaria, la cui importanza è paragonabile a quella dell'elettricità o della macchina a vapore, in grado di aumentare sistematicamente la produttività totale dei fattori. Sulla base di questo contesto, abbiamo buone ragioni per credere che non farà crollare la curva dei rendimenti a lungo termine, né ostacolerà lo sviluppo dell'economia reale negli Stati Uniti e il progresso della rivoluzione dell'IA. Recentemente, Trump ha affermato che abbiamo bisogno di un altro Greenspan, il cui intento è molto chiaro: vedere Warsh come la figura di Greenspan che si aspetta: sostenere la prosperità tecnologica attraverso tassi di interesse bassi, promuovendo così lo sviluppo dell'economia americana.

In aggiunta, Warsh ha altri vantaggi. La sua comunicazione con Bessent è estremamente fluida, entrambi sono fidati investitori leggendari di Wall Street, Stanley Druckenmiller. Inoltre, poiché il suocero di Warsh ha una profonda amicizia con Trump che dura da decenni, questa relazione ha reso Trump particolarmente fiducioso in lui. Pertanto, sulla base di questa fiducia e rete di relazioni, non abbiamo motivo di ritenere che Warsh possa rovinare il mercato azionario e l'economia, compromettendo così la strategia di Trump per le elezioni di medio termine.

In sintesi, ritengo che il calo del mercato di venerdì rappresenti una reazione eccessiva.