Il 2 febbraio 2026, il mercato globale dell'oro, dopo un crollo epico, è entrato in un 'occhio del ciclone' che, sebbene superficiale, è caratterizzato da forti correnti sotterranee. Nonostante la pressione di vendita si sia temporaneamente attenuata, le contraddizioni strutturali del mercato sono evidenti e il sentimento degli investitori è estremamente cauto.

Andamento del giorno: pausa tecnica dopo il crollo

Dopo aver registrato a fine gennaio il maggior calo giornaliero in quasi 40 anni, il prezzo dell'oro ha continuato a scendere il 2 febbraio. Durante la sessione asiatica, l'oro spot è stato scambiato intorno ai 4656 dollari l'oncia, con un calo superiore al 4%. Alla chiusura, il prezzo è sceso ulteriormente a 4504 dollari/oncia, con una perdita superiore al 7%. I prezzi nel mercato interno hanno subito un forte ribasso, con il prezzo del oro 9999 alla Borsa dell'oro di Shanghai fissato a 1005 yuan/grammo, con un crollo giornaliero del 13,66%. Il contratto principale del mercato dei futures domestici ha chiuso con una perdita superiore all'11%, mentre il settore dell'oro delle azioni A ha subito una grande perdita.

Motivo centrale: il capovolgimento delle aspettative politiche ha innescato la 'corsa al ribasso'

Il catalizzatore diretto del recente forte scossone dei prezzi dell'oro è il cambiamento fondamentale delle aspettative di liquidità globale. La nomina da parte del presidente americano Trump dell'ex governatore della Federal Reserve Kevin Warsh, noto per il suo approccio 'hawkish', come prossimo presidente della Federal Reserve ha completamente ribaltato le aspettative ottimistiche del mercato riguardo un abbassamento dei tassi. Gli investitori hanno iniziato a ricalcolare il rischio di contrazione della liquidità, portando a una massiccia chiusura delle posizioni long che in precedenza erano state eccessivamente affollate a causa di una logica di solo rialzo. L'analisi di Standard Chartered ha sottolineato che non si tratta di un deterioramento dei fondamentali, ma di una 'corsa al ribasso' provocata da un'ondata di liquidità.

Reazione del mercato: l'intervento delle autorità di regolamentazione ha stabilizzato il mercato, con le aspettative delle istituzioni che si sono diversificate.

Per prevenire il rischio di oscillazioni estreme, la Borsa dell'Oro di Shanghai ha emesso un avviso il 2 febbraio, decidendo di aumentare, a seconda delle circostanze, il margine di garanzia e l'ampiezza delle fluttuazioni per i contratti a termine sull'argento. Questo riflette la vigilanza delle autorità di regolamentazione riguardo ai rischi di mercato. Per il futuro, ci sono significative divergenze di opinione tra le istituzioni:

· Opinione rialzista: alcune istituzioni ritengono che si tratti di un sano ritracciamento all'interno di un mercato toro. Istituzioni come UBS continuano a essere ottimiste riguardo al valore di allocazione a lungo termine dell'oro, citando la forte tendenza all'acquisto di oro da parte delle banche centrali globali.

· Opinione cauta: ulteriori analisi indicano che il mercato è in un processo di 'disintossicazione dalle bolle'. Il rapporto della China International Capital Corporation ritiene che il prezzo dell'oro abbia superato i tradizionali modelli fondamentali, con i movimenti a breve termine guidati da emozioni e capitali, rendendo difficile il controllo del ritmo.

Prospettive future

Nel breve periodo, il movimento dei prezzi dell'oro sarà strettamente influenzato da due fattori principali: il primo è l'imminente informazione sull'udienza di nomina del presidente della Federal Reserve e i dati sull'occupazione non agricola negli Stati Uniti; il secondo è l'evoluzione della situazione geopolitica internazionale. Il mercato ha bisogno di tempo per digerire le emozioni di panico e ricostruire una nuova logica di prezzo. Per gli investitori comuni, durante l'attuale 'periodo di osservazione' ad alta volatilità e direzione incerta, è consigliabile mantenere la razionalità ed evitare di comprare in modo acritico o adottare strategie più prudenti.