Molte persone ancora non si sono rese conto di una cosa: il “bene rifugio” che diamo per scontato è, in sostanza, un insieme di illusioni finanziarie basate sul presupposto che nessuno voglia seriamente il bene fisico. ETF, futures, conti oro bancari, sembrano tutti offrirti esposizione all'oro, ma in senso legale, sono più ombre di prezzo piuttosto che oro vero e proprio. La stragrande maggioranza dei contratti non è mai stata concepita per permetterti di ritirare lingotti d'oro; il pagamento in contanti è considerato adempimento, questo sistema funziona solo perché la maggior parte delle persone non ha mai intenzione di verificarlo realmente.
Il problema è che, una volta che questo presupposto viene infranto, le conseguenze saranno molto dirette. Nel 2011, Kyle Bass scoprì un fatto assurdo mentre studiava il COMEX: centinaia di miliardi di dollari in contratti d'oro sulla carta, ma l'oro fisico realmente consegnabile era miseramente scarso. Chiese al dipartimento delle consegne cosa sarebbe successo se anche solo il 4% delle persone richiedesse il bene fisico; la risposta non fu un piano di rischio, ma una frase: “il prezzo risolverà tutto”. Il sottotesto di questa frase, in realtà, esplicita già tutta la fragilità del sistema. Ciò che Kyle Bass fece dopo fu molto semplice: smise di discutere la teoria e iniziò a ritirare l'oro, perché sapeva che i diritti sulla carta e gli asset in mano non sono mai la stessa cosa.
Questa vecchia questione è stata recentemente sollevata di nuovo, non perché si sia nostalgici, ma perché la realtà sta iniziando a avvicinarsi a quel punto critico. Anche le riserve auree degli Stati Uniti sono state messe in discussione pubblicamente riguardo alla veridicità dell'audit; quando anche i forzieri nazionali devono essere interrogati se “ci sono ancora”, come possono i derivati finanziari stratificati richiedere al mercato di credere incondizionatamente? In un contesto in cui i metalli preziosi entrano in un lungo ciclo, i conflitti geopolitici sono frequenti e il credito monetario continua a essere eroso, la domanda di “asset verificabili” delle persone non farà che aumentare, piuttosto che diminuire.
Se un giorno, anche solo per una volta, investitori su larga scala si rendono conto che ciò che hanno acquistato non è oro, ma “una promessa sul prezzo dell'oro”, la fiducia crollerà istantaneamente, e questa caduta sarà irreparabile. A quel punto, tutti gli asset basati sulla fiducia verranno riprezzati. Ecco perché ho sempre ritenuto che il vero super ciclo del Bitcoin non deriva dalla riduzione della metà, né dagli ETF, ma dalla riflessione collettiva sulle “promesse cartacee potenzialmente infinite”. 21 milioni di unità, verificabili on-chain, nessuno può emettere ulteriormente, questo design non è fatto per la speculazione, ma per combattere l'illusione sistemica.
Ma la storia non si fermerà qui con il Bitcoin. Nel mondo reale c'è un problema più concreto e quotidiano: quando le persone iniziano a allontanarsi dagli “asset cartacei” e scelgono portatori di valore reali e verificabili, come fluiranno i soldi, come verranno regolati e come verranno utilizzati? Avere solo un asset di risparmio non è sufficiente; il sistema ha bisogno di un'intera infrastruttura in grado di sostenere il trasferimento di fiducia.
Ecco perché, quando rifletto su tutta questa logica, estendo naturalmente la mia visione a reti di regolamento in stablecoin come @Plasma $XPL #Plasma . Il Bitcoin risolve la questione se “il valore esiste realmente”, mentre Plasma cerca di affrontare come “le stablecoin possano circolare con bassa frizione e alta certezza dopo il trasferimento di fiducia”. Quando l'oro, le obbligazioni e i contratti del vecchio mondo iniziano a rivelare crepe di fiducia, ciò di cui il mercato ha realmente bisogno non è solo un nuovo ancoraggio di asset, ma una pista di regolamento che consenta il movimento sicuro di capitali, senza dipendere da promesse umane.
Forse quel giorno non arriverà domani, potrebbero essere cinque anni, o anche dieci, ma posso quasi garantirlo, arriverà sicuramente. Perché la storia dimostra ripetutamente che alla fine di ogni crisi finanziaria, la gente torna a porsi una domanda molto semplice: ciò che possiedo, è davvero mio?
Quando sempre più persone iniziano a prendere sul serio questa questione, il velo di vergogna del vecchio sistema cadrà da solo, e un nuovo ordine è spesso già in fase di costruzione silenziosa.
