La Strategy Inc. di Michael Saylor ha registrato una perdita netta sbalorditiva di 12,4 miliardi di dollari per il quarto trimestre del 2025, guidata quasi interamente da perdite non realizzate sul suo tesoro in bitcoin mentre i prezzi delle criptovalute crollavano.

L'azienda ha divulgato mercoledì che ora detiene 713.502 bitcoin acquisiti a un costo totale di 54,26 miliardi di dollari, rappresentando un prezzo medio di acquisto di 76.052 dollari per moneta. Nonostante le perdite cartacee, la Strategia ha aggiunto 41.002 bitcoin solo a gennaio 2026, segnalando nessuna ritirata dalla sua strategia di accumulo principale.

La strategia annuncia i risultati del Q4 2025:– 713,502 $BTC detenuti– 22.8% rendimento BTC nel 2025– Maggiore emittente di azioni USA, ha raccolto $25.3 miliardi nel 2025– $STRC scalato a $3.4 miliardi; tasso di dividendo attuale dell'11.25% https://t.co/d6oGz8jHI8

— Michael Saylor (@saylor) 5 febbraio 2026

Il bagno di sangue trimestrale nel conto economico riflette l'adozione da parte di Strategy della contabilità a valore equo a gennaio 2025, che costringe le fluttuazioni del prezzo del bitcoin a fluire direttamente attraverso i risultati finanziari di ogni periodo. Questo segna un cambiamento drammatico rispetto al precedente modello di costo senza svalutazione che riconosceva solo i movimenti verso il basso.

Le azioni di Strategy (MSTR) hanno rispecchiato il dolore, crollando del 17.12% per chiudere a $106.99 mercoledì prima di scivolare ulteriormente a $103.14 nel trading after-hours—una caduta combinata di oltre il 20% mentre gli investitori digerivano sia la perdita trimestrale sia la continua debolezza del bitcoin. Gli analisti hanno iniziato a ridurre gli obiettivi di prezzo nel mezzo del doppio colpo di perdite contabili e persistente volatilità del mercato.

Le azioni di Strategy (MSTR) sono crollate del 17.12% a $106.99 | Fonte: Yahoo Finance

Saylor, il Presidente Esecutivo dell'azienda, ha mantenuto la sua convinzione a lungo termine affermando: “La strategia ha costruito una fortezza digitale ancorata da 713,502 bitcoin e il nostro passaggio al Digital Credit, che è in linea con il nostro orizzonte bitcoin indefinito.” Le partecipazioni avevano un valore di mercato di $59.75 miliardi al 1° febbraio sulla base di un prezzo del bitcoin di $83,740—una valutazione che sembrava sempre più scollegata dalla realtà mentre i prezzi crollavano sotto $63,000 solo pochi giorni dopo.

Le azioni privilegiate STRC scalano a $3.4 miliardi con un rendimento del 11.25%

La strategia ha ampliato il suo strumento di punta Digital Credit per tutto il trimestre nonostante la turbolenza del mercato. Il STRC (Stretch) azioni privilegiate, che presenta un tasso di dividendo variabile, è cresciuto a un importo dichiarato aggregato di $3.4 miliardi. Il dividendo annualizzato attuale si attesta al 11.25%, regolato mensilmente attraverso una formula progettata per ancorare il prezzo di trading vicino al suo valore nominale di $100.

Dal lancio dello strumento, la strategia ha distribuito $413 milioni in distribuzioni cumulative agli azionisti STRC, rappresentando un rendimento annuale medio del 9.6%. Tutte le distribuzioni del 2025 si sono qualificate come ritorno di capitale non tassabile per scopi fiscali negli Stati Uniti, un vantaggio che Strategy prevede di continuare per il prossimo futuro—potenzialmente dieci anni o più—dato che l'azienda prevede zero utili accumulati per i calcoli fiscali.

“STRC (Stretch), il nostro strumento di punta Digital Credit, è cresciuto a $3.4 miliardi di dimensioni, supportato da una liquidità in aumento e da una volatilità in calo. Il nostro meccanismo di tasso di dividendo variabile per STRC, attualmente fissato all'11.25%, ha contribuito a mantenere la stabilità del prezzo di STRC vicino all'importo dichiarato di $100 nonostante un ambiente di prezzo del bitcoin più debole,” ha dichiarato Phong Le, Presidente e CEO dell'azienda.

Nel 2025, la strategia ha completato cinque offerte pubbliche iniziali tra diverse classi di azioni privilegiate, raccogliendo $5.5 miliardi in proventi lordi. L'azienda ha anche costruito quello che chiama una “Riserva USD” totale di $2.25 miliardi—sufficiente a coprire 2.5 anni di obbligazioni sui dividendi e pagamenti di interessi sul debito. Il Chief Financial Officer Andrew Kang ha sottolineato che “la struttura del capitale di Strategy è più forte e resiliente oggi che mai,” indicando come il buffer di liquidità rafforzi la solvibilità anche mentre le perdite di mark-to-market si accumulano.

Il Bitcoin crolla sotto $63,000 mentre evaporano $2.11 miliardi in posizioni con leva

La sessione di trading di mercoledì si è trasformata in un bagno di sangue per i mercati delle criptovalute, aggravando i problemi di Strategy. Bitcoin BTC $63 911 volatilità 24h: 12.1% Capitalizzazione di mercato: $1.28 T Vol. 24h: $140.30 B è crollato da quasi $73,3400 a un minimo intraday di $62,345—il livello più debole da novembre 2025. Il grafico orario mostra vendite incessanti che hanno distrutto ogni livello di supporto intermedio, con i prezzi che hanno perso oltre $25,000 dai massimi di tre mesi. Il calo giornaliero ha superato il 12.80%, intrappolando innumerevoli investitori in posizioni sott'acqua e innescando liquidazioni a cascata nei mercati dei derivati.

Crollo del Bitcoin da $73,3400 a $62,345 | Fonte: TradingView

Secondo i dati di CoinGlass, 433,413 trader sono stati liquidati in tutte le criptovalute nelle ultime 24 ore, annullando posizioni per un valore di $2.11 miliardi. Solo il Bitcoin ha rappresentato $1.15 miliardi in liquidazioni forzate al momento della scrittura,

Mappa di liquidazione e liquidazioni totali al 5 febbraio 2026 | Fonte: CoinGlass

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