Autore: Greythorn
introduzione
Benvenuti al rapporto sulle ricerche di mercato di Greythorn del febbraio 2024. Poiché le criptovalute diventano sempre più importanti nella finanza, continueremo a fornire ai lettori le ultime tendenze e informazioni all'avanguardia sulle risorse digitali e sulla tecnologia blockchain.
Greythorn continuerà a fornire ai lettori rapporti mensili di analisi sul mercato delle criptovalute, comprese analisi dettagliate delle tendenze di mercato, aggiornamenti sugli sviluppi normativi e fattori macroeconomici che influenzano queste valute digitali.
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Analisi Bitcoin
Andamento del mercato di febbraio
Una complessa interazione di segnali economici, azioni normative e sentimento del mercato ha plasmato il panorama del mercato di Bitcoin a febbraio. All'inizio del mese, in occasione della conferenza stampa post-stampa del Federal Reserve Open Market Committee (FOMC), il tono di Powell è cambiato significativamente rispetto alle riunioni precedenti, non sottolineando più la resilienza del sistema bancario statunitense. Questa mossa ha causato una reazione a catena nel mercato finanziario, comprese diverse classi di attività, incluso Bitcoin, hanno avuto impatti diversi.
I commenti di Powell hanno fatto sì che un taglio dei tassi a marzo fosse improbabile, spingendo al ribasso sia i mercati azionari che quelli obbligazionari. Il valore del Bitcoin è sceso da 43.600 dollari a circa 41.800 dollari, in contrasto con la crisi bancaria del marzo 2023, quando i prezzi del Bitcoin sono aumentati ed è stato visto come un rifugio sicuro in un ambiente instabile per il settore bancario tradizionale.
Ciò mostra le caratteristiche del comportamento del mercato Bitcoin. Può allinearsi ai mercati finanziari più ampi come attività di rischio, mentre in tempi di incertezza economica si comporta come un bene rifugio.
Nonostante il calo iniziale, BTC si è rapidamente ripreso, dimostrando la forte domanda di BTC oggi. Questa ripresa è stata trainata in modo significativo dal continuo interesse da parte degli investitori istituzionali e al dettaglio.
Preoccupazioni ambientali e mining di Bitcoin
La Energy Information Administration (EIA) degli Stati Uniti ha annunciato che i minatori di Bitcoin negli Stati Uniti dovranno compilare un questionario che dettaglia il loro consumo energetico. Un rapporto pubblicato nello stesso periodo affermava che il mining di Bitcoin rappresenta circa dallo 0,6% al 2,3% del consumo totale di elettricità del paese. La scoperta ha scatenato un’ampia discussione sull’impatto ambientale del mining di Bitcoin. Tuttavia, vale la pena notare che il rapporto ignora due aspetti chiave: in primo luogo, più della metà delle operazioni di mining di Bitcoin utilizza energia verde e rinnovabile. In secondo luogo, il ruolo del mining di Bitcoin nel migliorare la stabilità della rete e ridurre l’inquinamento rimane sottovalutato.
Sviluppi normativi e contraccolpi legislativi
Inoltre, questo mese abbiamo anche assistito a una reazione contro l’eccessivo intervento normativo della legislazione statunitense sugli asset digitali, come i progetti di legge introdotti dai rappresentanti Wiley Nickel e Mike Flood e dalla senatrice Cynthia Lummis per impedire alle agenzie federali di imporre requisiti patrimoniali eccessivi sulla custodia di asset crittografici, che riflettono la consapevolezza dell’importanza di normative chiare ed eque nel promuovere l’innovazione e gli investimenti nello spazio crittografico.
Questa azione legislativa mette in discussione la linea guida SAB121 della Securities and Exchange Commission (SEC) del 2022, che impone alle banche di elencare il valore delle criptovalute in custodia come passività nei loro bilanci e di richiedere corrispondenti riserve di capitale. I critici sostengono che questo requisito è errato perché le attività non appartengono al custode e non dovrebbero essere registrate come passività. Se approvata, la legge potrebbe avere un impatto significativo sul settore delle criptovalute, consentendo alle banche regolamentate di custodire cripto-asset, aumentando potenzialmente gli investimenti istituzionali nel settore delle criptovalute.
Volatilità dei prezzi, sentiment degli investitori, liquidità e interesse istituzionale per le criptovalute
Il sentiment verso Bitcoin è rimasto stabile a febbraio, nonostante le preoccupazioni normative e sulla volatilità, come evidenziato dai risultati del CoinShares Quarterly Fund Manager Survey, che ha mostrato che gli investitori continuano a favorire Bitcoin rispetto ad altre criptovalute. La classe di asset crittografici sta diventando sempre più popolare tra gli investitori istituzionali, con Bitcoin in testa alla lista delle preferenze.
Sebbene il miglioramento della liquidità nel mercato dell’Ethereum non abbia beneficiato direttamente dei flussi relativi agli ETF, afflussi significativi nell’ETF spot di BTC indicano che l’interesse istituzionale e la fiducia nel mercato delle criptovalute sono in crescita. Ciò è ulteriormente supportato dalla resilienza dei detentori di BTC, con il 90% di BTC attualmente detenuto in indirizzi che non hanno ancora speso BTC. Ciò dimostra una forte convinzione.
Con il passare del mese di febbraio, il prezzo del Bitcoin ha registrato una significativa volatilità, superando l'iconica soglia dei 50.000 dollari il 14, prova dell'aumento della pressione degli acquirenti e dell'allentamento della pressione dei venditori. La pubblicazione dei dati CPI di gennaio ha mostrato le continue sfide in materia di inflazione, causando inizialmente un forte calo dei prezzi di BTC. Tuttavia, Bitcoin si è rapidamente staccato dai tradizionali asset di rischio e si è rapidamente ripreso e ha persino raggiunto un nuovo massimo dell’anno, dimostrando ancora una volta che BTC può fungere da copertura contro gli asset di rischio e l’incertezza economica.
Inoltre, nello scorso febbraio, ci sono stati segnali che il lancio degli ETF spot su BTC ha avuto un impatto positivo sulla liquidità del mercato. Ciò è evidente dall’aumento del volume degli scambi spot di BTC e dal contributo significativo degli Stati Uniti alla profondità del mercato. Queste tendenze indicano che gli ETF spot su BTC stanno avendo un impatto significativo sul mercato e che la partecipazione istituzionale si sta approfondendo man mano che cresce l’interesse istituzionale, come dimostrato dalla maggiore dimensione media degli scambi di BTC.
Discussione sulla liquidità del mercato Ethereum a febbraio
Con l’avvicinarsi della fine di febbraio, anche Ethereum inizia ad attirare molta attenzione. Essendo la seconda criptovaluta più grande per capitalizzazione di mercato, Ethereum è diventata il fulcro di molti investimenti e analisi a causa delle sue recenti scarse prestazioni rispetto a Bitcoin. Tuttavia, questa tendenza è cambiata di recente, con diversi fattori che suggeriscono un potenziale breakout per Ethereum: è rimasto indietro rispetto a Bitcoin negli ultimi mesi, il mercato attende con impazienza la possibile approvazione di un ETF spot entro l'anno, ed Ethereum è in previsto per Il 13 marzo è in arrivo un importante aggiornamento, che potrebbe influire sul suo posizionamento sul mercato.
Il breakout del prezzo di Bitcoin a fine febbraio
Dopo un periodo di relativo silenzio, Bitcoin ha registrato un forte rialzo alla fine di febbraio, con il prezzo che ha superato la soglia dei 60.000 dollari, nonostante i guadagni di Ethereum. Questo slancio è principalmente attribuito all’aumento degli investimenti in ETF e alla partecipazione attiva degli investitori asiatici. Ad esempio, il prodotto IBIT di BlackRock ha un volume di scambi in un solo giorno di quasi 1,3 miliardi di dollari. Sebbene ciò non rappresenti interamente gli afflussi netti, una parte significativa rappresenta probabilmente nuovi investimenti.
Vale la pena notare che fattori come gli investimenti in ETF hanno reso questo ciclo di mercato particolarmente importante e si prevede che consolideranno le basi del mercato. Qualsiasi correzione dei prezzi verrà probabilmente vista come un'opportunità per gli investitori di tutti i tipi di entrare nel mercato, che credono che il rialzo non sia stato ancora completamente perso.
Altrettanto importante, anche tenendo conto dell’impennata dei prezzi di Bitcoin, il volume degli scambi di Bitcoin durante il fine settimana, rispetto al volume totale degli scambi, era ancora solo la metà di quello di sei anni fa.
Analisi della catena
A febbraio, l’offerta nel settore delle stablecoin è aumentata notevolmente. Questo sviluppo è ben in anticipo rispetto alle normali fluttuazioni del mercato e segna un nuovo livello di fiducia degli investitori nel settore delle criptovalute, che si riflette in una notevole quantità di nuovi capitali che affluiscono nel mercato.
Mentre Bitcoin si avvicina ai massimi storici, la curiosità del pubblico nei suoi confronti è aumentata in modo significativo. I dati sulle tendenze di ricerca di Google mostrano che il volume di ricerca di "Bitcoin" ha raggiunto il suo punto più alto da giugno 2022.
Confrontando l’open interest nei futures Bitcoin sul CME con altri scambi, la posizione dominante del CME mostra un forte interesse da parte degli investitori istituzionali statunitensi. Attualmente, CME è all’avanguardia nell’open interest nei futures Bitcoin, superando addirittura Binance, indicando una maggiore partecipazione istituzionale. Tuttavia, questa tendenza non si estende a Ethereum, dove CME si colloca solo al quinto posto nel mercato dei futures su Ethereum.
Nonostante un inizio lento nel 2023, Ethereum ha messo a segno silenziosamente un notevole rimbalzo, con prestazioni da inizio anno significativamente superiori a Bitcoin, Solana, Avalanche e alle principali soluzioni di secondo livello come Arbitrum e Optimism.
Gli investimenti in tutti gli ETF spot su Bitcoin sono aumentati, stabilendo un record senza precedenti per il settore degli ETF nelle prime settimane dell’anno.
Considerando l’afflusso di nuovi fondi, Bitcoin sembra avviarsi verso una nuova fase. Attualmente, i fondi apportati dagli investitori a breve termine rappresentano il 35% del valore totale realizzato.
Nonostante le attuali tendenze positive del mercato, i venditori allo scoperto continuano a scommettere su un mercato ribassista e si trovano quindi ad affrontare la liquidazione delle loro scommesse opposte. Sembra che gli orsi non prestino molta attenzione agli indicatori on-chain.
Soprattutto nell'ultima settimana, i fondi che inizialmente affluivano a Sui e Solana all'inizio del mese sembrano aver iniziato a rifluire verso Ethereum.
Gli NFT di Pandora si stanno riprendendo, il che significa che ERC404 potrebbe essere qui a lungo termine. Nel frattempo, il Pudgy Penguins NFT rimane forte con un prezzo minimo di 20 ETH. Mancano però le famose serie Sappy Seals e Kanpai Pandas, e anche il valore di entrambe è aumentato notevolmente, con il prezzo base dei Seal che supera 1,7 ETH e il prezzo base dei Panda che supera i 2,5 ETH.
Dichiarazione di non responsabilità: l'ecosistema delle criptovalute è vasto e in continua evoluzione, con numerosi indicatori di preoccupazione su base giornaliera. Questa panoramica ha lo scopo di evidenziare metriche mensili selezionate per una breve panoramica e non è destinata a essere un rapporto completo.
Punti salienti selezionati
Il portafoglio Bitcoin di MicroStrategy raggiunge i 12,4 miliardi di dollari mentre Bitcoin supera la soglia dei 60.000 dollari.
La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha accusato il fondatore di HyperFund di una frode da 1,7 miliardi di dollari.
Tether ha registrato un profitto di 2,9 miliardi di dollari nel quarto trimestre e ha aumentato le sue riserve a 5,4 miliardi di dollari.
FTX ha sospeso il suo piano di riavvio e ha promesso di rimborsare integralmente i fondi degli utenti.
Celsius Network è fallita e ha iniziato a distribuire più di 3 miliardi di dollari in asset ai creditori e a creare nuove società minerarie di Bitcoin.
Ethereum ha raggiunto un traguardo importante ed è stato impegnato il 25% di ETH.
La difficoltà di mining di Bitcoin supera la soglia degli 80 trilioni, un nuovo massimo.
Il volume degli scambi cumulativi dell’ETF spot su Bitcoin supera i 50 miliardi di dollari USA.
L'aggiornamento di Ethereum Dencun è stato implementato con successo sulla rete di test Sepolia e si prevede il lancio della rete principale.
Harvest Fund Eyes il primo ETF spot sul Bitcoin a Hong Kong.
La società mineraria Bitcoin GRIID fa il suo debutto sul Nasdaq.
Uncorrelated Ventures lancia un fondo da 315 milioni di dollari per concentrarsi sulle startup nei settori della crittografia e del software.
Vitalik Buterin si concentra sulle prospettive sinergiche della criptovaluta e dell'intelligenza artificiale per supportare una nuova generazione di leadership.
Polygon Labs licenzia il 19% dei suoi dipendenti come parte della sua ristrutturazione organizzativa.
L'account del cofondatore di Ripple ha subito una violazione della sicurezza di 113 milioni di dollari, provocando il crollo del prezzo di XRP.
Il valore totale del pegno (TVL) di EigenLayer supera i 6 miliardi di dollari e il limite di deposito è stato aumentato di conseguenza.
Kraken espande la propria attività europea e ottiene l'approvazione della licenza olandese.
Binance ha deciso di rimuovere Monero (XMR) dalla quotazione, facendo scendere il prezzo del 15%.
La rete Solana è tornata operativa dopo un periodo di inattività di cinque ore.
Frax Finance lancia la rete di secondo livello Fraxtal.
Il volume delle transazioni NFT di Ethereum si sta avvicinando ai massimi annuali.
La Tailandia annuncia l'esenzione dall'IVA sui guadagni in criptovaluta.
OKX si espande in Argentina e lancia servizi di scambio e portafoglio.
Gli utili del quarto trimestre di Coinbase hanno superato le aspettative e i ricavi derivanti dal trading sono aumentati in modo significativo.
PlayDapp ha perso 290 milioni di dollari in token in una doppia violazione della sicurezza, Elliptic fornisce supporto dati.
Pudgy Penguins NFT supera Bored Ape Yacht Club nello storico ribaltamento del prezzo minimo.
Lo sblocco dei token Starknet ha suscitato polemiche tra gli investitori e la comunità.
La Corte approva la vendita da parte di Genesis di azioni GBTC per un valore di 1,3 miliardi di dollari.
Ripple espande le sue capacità normative con l'acquisizione di Standard Custody.
FTX ha ricevuto l'approvazione per vendere azioni Anthropic per un valore di 1 miliardo di dollari.
Circle interrompe il supporto dell'USDC sulla rete TRON per migliorare la gestione del rischio.
I prezzi delle criptovalute AI aumentano dopo che OpenAI ha rilasciato il generatore di testo-video di Sora.
Trump ha ammorbidito la sua posizione su Bitcoin durante la campagna elettorale, segnalando un'aperta accettazione.
Gemini ha raggiunto un accordo con le autorità di regolamentazione di New York e ha accettato di restituire 1,1 miliardi di dollari in fondi degli utenti.
analisi macro
Volatilità del mercato cinese e risposta normativa
All'inizio di febbraio il mercato azionario cinese ha registrato un netto calo. L'indice CSI 1000 è crollato di quasi il 9% durante la sessione di negoziazione e il 99% delle società quotate ha subito perdite. Non è stato risparmiato il più selettivo indice CSI 300, anch'esso in calo del 2%.
In risposta al rapido declino del mercato azionario, la China Securities Regulatory Commission (CSRC) si è mossa rapidamente per stabilizzare il mercato, promettendo di reprimere le “fluttuazioni anomale” dei prezzi delle azioni e di iniettare più fondi a medio e lungo termine nel mercato azionario. mercato. Questo intervento ha provocato una significativa ripresa del mercato; l'indice CSI 1000 ha registrato un forte rimbalzo, registrando un aumento di quasi il 7%. Il rimbalzo ha aiutato il CSI 300 a chiudere con guadagni modesti e perdite ridotte per il CSI 1000, anche se ha comunque chiuso con una perdita del 6%, segnando una perdita da inizio anno di quasi il 30%.
Inoltre, la China Securities Regulatory Commission ha adottato ulteriori misure per stabilizzare il mercato, implementando regole più severe sulle vendite allo scoperto, vietando ad alcuni hedge fund quantitativi di eseguire ordini di vendita e dando istruzioni ad altri fondi di mantenere le loro posizioni azionarie.
Le autorità hanno inoltre annunciato che Wu Qing, noto per la sua ferma posizione contro i rischi finanziari e la corruzione, sarà presidente della China Securities Regulatory Commission. Wu Qing una volta gestiva la Borsa di Shanghai.
È inoltre importante ricordare che la capacità della Cina di utilizzare gli stimoli monetari potrebbe essere limitata dalla fragilità dello yuan e dai rischi di inflazione. I tagli dei tassi di interesse potrebbero esacerbare questi problemi e incidere negativamente sulla redditività delle banche. Le misure di stimolo fiscale sono inoltre limitate dagli elevati livelli di debito locale.
Nonostante queste sfide, gli investitori cinesi si rivolgono sempre più con interesse agli asset legati alle criptovalute. Il previsto lancio di un ETF Bitcoin a Hong Kong potrebbe rendere più facile il raggiungimento di questa transizione.
Prospettive economiche degli Stati Uniti: politica allentata e preoccupazioni sull’inflazione
L’ultima indagine della Federal Reserve, il Senior Loan Officer Opinion Survey (SLOOS), mostra che le banche stanno iniziando ad allentare i prestiti. Questa tendenza all’allentamento si riflette anche nell’indice delle condizioni finanziarie della Fed di Chicago, che mostra le condizioni finanziarie più accomodanti da novembre 2021. Questo cambiamento potrebbe preannunciare cambiamenti nel modo in cui viene gestita l’economia, soprattutto data l’attuale incertezza che la circonda.
Al contrario, la pressione inflazionistica sta gradualmente aumentando. I rapporti dell’Institute of Supply Management (ISM) e del Bureau of Labor Statistics dipingono un quadro di costi in aumento sia per le imprese che per i lavoratori. Gli ultimi dati dell’ISM mostrano che i costi aziendali sono aumentati a un ritmo che non si vedeva dal 2012. Allo stesso tempo, i salari e il costo del lavoro sono aumentati, sollevando l’allarme sull’inflazione.
I dati sull’occupazione hanno ulteriormente dimostrato questa tendenza, con aumenti significativi della retribuzione oraria media e del costo unitario del lavoro che hanno alimentato le preoccupazioni sull’inflazione.
Questi segnali contrastanti hanno portato il mercato a riconsiderare i recenti tagli dei tassi di interesse. L’aumento del rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni riflette la reazione del mercato a questi segnali economici, in particolare le preoccupazioni per l’aumento dell’inflazione nel settore dei servizi e l’attenzione della Federal Reserve sulle persistenti tendenze inflazionistiche.
Quindi ci troviamo in una situazione complicata in questo momento. Da un lato, con l’allentamento delle condizioni di prestito, l’economia ha guadagnato più spazio per l’attività. Ma d’altro canto, l’aumento dell’inflazione solleva notevoli preoccupazioni. Questo atto di equilibrio tra incoraggiamento della crescita e controllo dell’inflazione illustra la complessità dell’attuale situazione economica.
Separatamente, il Congressional Budget Office (CBO) ha pubblicato un rapporto con alcune previsioni preoccupanti per l’economia statunitense nel prossimo decennio. Il governo spenderà presto più per gli interessi sul debito che per la difesa, ed entro il 2034 tali pagamenti di interessi supereranno l’intero deficit di bilancio del 2023, afferma il rapporto. Allo stesso tempo, il debito americano rispetto all’economia potrebbe essere il doppio di quello che è stato da decenni. Il CBO prevede inoltre che l’aumento dei costi di finanziamento potrebbe rallentare la crescita economica ed esacerbare i problemi del debito.
Tuttavia, le preoccupazioni per l’aumento dei costi di assicurazione del debito statunitense hanno portato a un crescente interesse per le criptovalute come alternativa alle valute convenzionali. Ciò suggerisce che il dollaro USA potrebbe perdere valore rispetto a investimenti solidi come l’oro o il Bitcoin.
Il 14 febbraio abbiamo assistito al rapporto sull’inflazione di gennaio e, in effetti, l’inflazione negli Stati Uniti è aumentata. Il mercato ha reagito fortemente, con il Nasdaq in ribasso dell'1,8%, mentre l'S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average sono scesi entrambi di quasi l'1,4%. I tassi delle obbligazioni come i titoli del Tesoro a 10 anni sono aumentati rapidamente di 15 punti base. Inizialmente il Bitcoin è crollato insieme alle azioni e alle obbligazioni, ma si è rapidamente ripreso.
Panoramica economica globale
L’economia del Giappone è entrata in una recessione tecnica, con un calo del prodotto interno lordo (PIL) nel quarto trimestre, sollevando preoccupazioni per la terza economia mondiale.
Anche la Gran Bretagna sta affrontando la recessione, con l’economia che si è contratta più del previsto nel quarto trimestre, indicando difficoltà economiche diffuse in tutte le principali economie.
La crescita del PIL dell'UE nel quarto trimestre è stata quasi pari a zero, evitando per un pelo la contrazione. Con le previsioni di crescita per il 2024 riviste al ribasso, l’Unione Europea si trova quasi ad affrontare una recessione, esacerbata dalle deboli prospettive economiche della Germania.
La Banca Centrale Europea sta gestendo le aspettative per un taglio dei tassi, sottolineando che sono necessari più dati prima di poter prendere in considerazione un allentamento della politica. Questa cautela contrasta con le sfide economiche della zona euro, come l’inflazione e la necessità di adeguare i tassi di interesse, illustrando il difficile equilibrio delle banche centrali in tempi economici incerti.
La Nigeria ha adottato misure per prevenire la svalutazione della sua valuta, la naira, limitando l’accesso agli scambi di criptovaluta per ridurre i deflussi di capitali e il commercio speculativo.
Conclusione
Nonostante una certa incertezza nel contesto economico più ampio, febbraio ha segnato un periodo di notevole successo per Bitcoin e per il mercato più ampio delle criptovalute. L’industria delle criptovalute sembra entrare in un’entusiasmante fase di espansione, con una serie di storie avvincenti che emergono e che promettono di stabilire un forte punto d’appoggio per la crescita nei prossimi mesi. Per aiutarti a rimanere al passo con questi sviluppi, seguici su Greythorn su Medium e X per approfondimenti completi sul panorama crittografico in evoluzione.
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