blogtienso

Có một nghịch lý luôn tồn tại trên bản đồ thịnh vượng thế giới: 10 người giàu nhất Đông Nam Á thì hết 8 người là gốc Hoa (dù họ chỉ chiếm khoảng 5% dân số). Điểm chung của họ không chỉ nằm ở khả năng tính toán, mà nằm ở một bộ "quy tắc ngầm".
Câu chuyện về Đồng Văn Hồng – "nữ hoàng logistics" của Alibaba chính là minh chứng sống động nhất cho việc áp dụng những quy tắc này để đổi vận.
Từ Cô Lễ Tân 30 Tuổi Đến Cú Lội Ngược Dòng Lịch Sử
Khi đó, Jack Ma đã đưa ra một lời hứa tưởng chừng như "bánh vẽ": Phân bổ cho bà 0,2% cổ phần và dặn cứ kiên trì ở lại, khi công ty lên sàn, con số nhỏ bé đó sẽ trị giá cả một gia tài.
Khi đó, Jack Ma đã đưa ra một lời hứa tưởng chừng như "bánh vẽ": Phân bổ cho bà 0,2% cổ phần và dặn cứ kiên trì ở lại, khi công ty lên sàn, con số nhỏ bé đó sẽ trị giá cả một gia tài.
Đồng Văn Hồng đã chờ đợi. Năm 2004 rồi 2006, bà hỏi sếp bao giờ công ty lên sàn, đáp lại chỉ là sự nấn ná "sắp thôi". Rất nhiều người sẽ nghĩ mình bị lừa và nhảy việc. Nhưng bà chọn cách im lặng cống hiến, làm việc với sự tỉ mỉ và chủ động tuyệt đối. Để rồi 14 năm sau, khi Alibaba niêm yết tại New York, 0,2% cổ phần đó đã biến cô lễ tân năm nào thành nữ triệu phú đô la, từng bước vươn lên vị trí Phó Chủ tịch cấp cao của tập đoàn.
Hồng mang đậm triết lý sinh tồn của người Hoa. Dưới đây là 12 quy tắc ngầm giúp họ luôn nắm thế thượng phong trên bàn cờ cuộc đời:
1. Giữ Trọng Lượng Nội Tâm: Tâm Vững Thì Đời Tôn Trọng
Bạn không cần phải tỏ ra hung hăng để thể hiện quyền uy. Người có nội lực thực sự chỉ cần không lung lay trước ngoại cảnh. Hãy giữ sự nhất quán, tuyệt đối không uốn nắn ý kiến của mình chỉ để mua lấy sự hài lòng của kẻ khác.
2. Thiết Lập Ranh Giới Sắc Lẹm
Không có ranh giới, thiên hạ sẽ mặc định bạn là kẻ dễ dãi. Hãy rèn thói quen nói ngắn gọn và bình thản: "Giờ này tôi không làm việc", "Tôi không nhận phần việc này". Từ chối không cần phải xin lỗi hay giải thích dài dòng.
3. Càng Cố Lấy Lòng, Càng Bị Xem Nhẹ
Trạng thái khao khát được công nhận là trạng thái của kẻ yếu thế. Đừng cố làm vui lòng người khác để mong được thương hại. Cứ tập trung làm tốt việc của mình, sự tôn trọng sẽ tự động tìm đến.
4. Nguyên Tắc 3 Bước: Nhắc Nhẹ - Nhắc Thẳng - Rút Lui
Khi ai đó vượt quá giới hạn, đừng đôi co gây sự. Áp dụng đúng 3 bước. Nếu họ vẫn không thay đổi, chỉ cần thu hồi lại năng lượng và sự hiện diện của bạn. Sự im lặng và rời đi của bạn đã là đòn trừng phạt nặng nề nhất.
5. Xuất Hiện Có Giá Trị, Không Xuất Hiện Đại Trà
Đừng lúc nào cũng sẵn sàng, đừng luôn rảnh rỗi ngay khi người khác gọi. Trên thương trường hay trong cuộc sống, thứ gì càng dễ tiếp cận thì càng mất giá. Giữ lại một chút khoảng cách chính là cách tự nâng định giá của bản thân.
6. Kẻ Giải Thích Nhiều Là Kẻ Yếu Thế
Nói một câu rõ ràng là xong. Việc lặp đi lặp lại hay thanh minh chỉ đang mời gọi người khác xem nhẹ bạn. Sự tĩnh lặng luôn mang sức mạnh lớn hơn ngôn từ.
7. "Xin Lỗi" Là Một Từ Rất Đắt
Dùng đúng lúc, nó thể hiện khí chất. Dùng sai lúc, nó làm mất giá trị con người. Nếu bạn không sai, tuyệt đối không dùng lời xin lỗi chỉ để dĩ hòa vi quý.
8. Dùng Từ Ngữ Tạo Ra Ưy Quyền
Loại bỏ ngay những cụm từ lấp lửng như "có lẽ", "chắc là", "tùy bạn". Hãy thay bằng: "Quan điểm của tôi là", "Tôi chọn", "Tôi không đồng ý". Giọng điệu chắc chắn sinh ra quyền lực.
9. Hành Vi Phải Nhất Quán
Hôm nay tỏ ra mạnh mẽ, ngày mai lại yếu đuối thỏa hiệp, đối tác sẽ không biết nên tôn trọng hay chà đạp bạn. Sự nhất quán tạo ra một bức tường thành không ai dám coi thường.
10. Tuyệt Đối Không Chạy Theo Ai
Động lực học xã hội rất đơn giản: Khi bạn đuổi, họ sẽ chạy. Khi bạn đứng vững và tỏa sáng, họ tự khắc phải dừng lại và tìm đến bạn.
11. Năng Lực Tạo Ra Trọng Lượng
Không ai dám xem nhẹ một người sở hữu kiến thức sâu rộng, tầm nhìn xa, kỷ luật thép và sự tự tin không khoe mẽ. Đầu tư vào bản thân là cuộc làm ăn không bao giờ lỗ.
12. Năng Lượng Tôn Trọng Chính Mình
Cổ nhân có câu: "Người không tự trọng, không ai trọng". Cách bạn ăn nói, đi đứng, làm việc và đối xử với chính mình sẽ quyết định cách thế giới đối xử với bạn. Tâm thế của một người có giá trị tự nhiên sẽ ép người khác phải điều chỉnh thái độ.
Bài Học Cốt Lõi:
Đừng vội đòi hỏi quyền lợi khi bản thân chưa đủ độ chín. 12 quy tắc trên không dạy bạn dùng thủ đoạn, mà dạy bạn cách bảo vệ năng lượng và xây dựng nội hàm để đón chờ cơ hội lớn. Trong 12 quy tắc ngầm này, bạn thấy mình đang cần rèn luyện điều nào nhất để vững vàng hơn trong sự nghiệp?

Trong thị trường crypto, mỗi cú sập lớn đều cần một “nhân vật phản diện”.
Năm 2022, sau thảm họa của Terraform Labs, cộng đồng đổ lỗi cho “cá voi”, cho thiết kế lỗi của stablecoin, cho mô hình Ponzi trá hình.
Bước sang năm 2026, một cái tên khác bất ngờ bị kéo vào tâm bão: Jane Street.

Vậy đây là một vụ thao túng có chủ đích – hay chỉ là câu chuyện được thổi phồng giữa bối cảnh thị trường đầy nghi ngờ?
Chuyện Gì Đã Xảy Ra Với Terra Năm 2022?
Tháng 5/2022, stablecoin TerraUSD (UST) mất mốc neo 1 USD.
Khi UST trượt peg:
Nhà đầu tư hoảng loạn bán tháoThanh khoản bốc hơiCơ chế đốt – mint giữa UST và LUNA bước vào “vòng xoáy tử thần”
Chỉ trong vài ngày:
UST sụp đổ hoàn toànLUNA gần như về 0Khoảng 40 tỷ USD vốn hóa bị xóa sổ
Hiệu ứng domino lan rộng khắp thị trường, góp phần dẫn đến mùa đông crypto kéo dài và chuỗi phá sản tiếp theo – bao gồm cả sự sụp đổ của FTX và bản án tù dành cho Sam Bankman-Fried (người từng là cựu nhân viên của Jane Street).
Đơn Kiện Nhắm Vào Jane Street Nói Gì?
Người quản lý thanh lý tài sản của Terraform Labs đã đệ đơn kiện Jane Street với cáo buộc giao dịch nội gián.

Theo nội dung đơn kiện:
Jane Street có thể đã biết trước việc Terraform âm thầm rút thanh khoản khỏi các pool quan trọng.Thông tin này được cho là chưa công khai tại thời điểm đó.Ngay sau khi thanh khoản bị rút, một ví được cho là liên quan đến Jane Street đã bán ra lượng lớn UST trong vòng vài phút.Động thái bán mạnh này có thể đã góp phần kích hoạt cú trượt peg ban đầu.
Nếu những cáo buộc này được chứng minh, đây có thể là một trong những vụ giao dịch nội gián lớn nhất lịch sử crypto.
Tuy nhiên, phía Jane Street phủ nhận các cáo buộc.
Jane Street – Quyền Lực Thầm Lặng Của Phố Wall

Hiện nay, Jane Street:
Xử lý hơn 10% tổng giao dịch cổ phiếu tại Bắc MỹDoanh thu giao dịch vượt cả quỹ hedge fund lớn nhất thế giớiHoạt động dưới mô hình công ty giao dịch định lượng (quantitative trading firm)
Vì không phải hedge fund truyền thống, Jane Street không chịu nghĩa vụ công bố chi tiết chiến lược giao dịch như nhiều tổ chức khác. Điều này khiến họ trở thành một “hộp đen” đối với công chúng.
Trong môi trường crypto vốn nhạy cảm với yếu tố minh bạch, sự hiện diện của một tổ chức giao dịch khổng lồ nhưng ít công khai thông tin dễ làm dấy lên nghi ngờ.
Câu Chuyện “Dump Bitcoin Giờ New York”
Ngoài vụ kiện, cộng đồng trader còn lan truyền một giả thuyết khác:
Jane Street thường xuyên “xả” Bitcoin ngay sau khi thị trường New York mở cửa.
Thực tế, nhiều nhà giao dịch quan sát thấy giá Bitcoin thường có xu hướng suy yếu sau phiên mở cửa Mỹ. Tuy nhiên:
Dòng vốn ETFHoạt động hedgingThuật toán giao dịch tự độngTái cân bằng danh mục của tổ chức
đều có thể giải thích phần lớn các biến động này.
Cho đến nay, chưa có bằng chứng xác thực nào chứng minh tồn tại hành vi thao túng có hệ thống.

Vấn Đề Lớn Hơn: Minh Bạch Và Quyền Lực Thị Trường
Dù kết quả vụ kiện ra sao, sự kiện này đặt ra những câu hỏi quan trọng:
Các tổ chức tạo lập thị trường lớn có quyền tiếp cận thông tin gì trước công chúng?Liệu DeFi có thực sự “phi tập trung” khi thanh khoản phụ thuộc mạnh vào các tổ chức truyền thống?Cơ quan quản lý sẽ phản ứng thế nào nếu chứng minh được hành vi giao dịch nội gián trong crypto?
Nếu tòa án xác định có sai phạm, đây có thể trở thành cột mốc pháp lý định hình lại mối quan hệ giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái blockchain.
Nếu không, Jane Street có thể chỉ là “vật tế thần” mới cho một cú sập vốn đã chứa đựng rủi ro cấu trúc từ đầu.
Kết Luận
Hiện tại, những gì tồn tại chỉ là:
Cáo buộc từ phía nguyên đơnPhủ nhận từ phía Jane StreetVà rất nhiều suy đoán từ cộng đồng
Crypto luôn vận hành giữa ranh giới của đổi mới và hỗn loạn.
Vụ việc này không chỉ là câu chuyện về Terra hay Jane Street – mà là bài kiểm tra lớn về tính minh bạch, trách nhiệm và quyền lực thực sự trong một thị trường được quảng bá là “phi tập trung”.
Cuối cùng, sự thật sẽ được quyết định tại tòa. Còn thị trường? Vẫn đang theo dõi.

Cả thị trường crypto đang “nín thở” trước ngày 26/02 – thời điểm ZachXBT hẹn công bố một cuộc điều tra lớn có thể làm rung chuyển một mảng lợi nhuận cao của ngành. Liệu đây chỉ là một đợt FUD ngắn hạn, hay là điểm khởi đầu cho một chu kỳ thanh lọc cần thiết?
1️⃣ Tâm Điểm: Cuộc Điều Tra Được Mong Đợi Nhất Tháng 2
Thông qua tài khoản X cá nhân, ZachXBT – nhà điều tra on-chain nổi tiếng với hàng loạt vụ bóc trần scam và insider trading – cho biết ngày 26/02 sẽ công bố:
“Một cuộc điều tra lớn đối với một trong những hoạt động kinh doanh có lợi nhuận cao nhất của crypto, nơi nhiều nhân viên đã sử dụng dữ liệu nội bộ để giao dịch trong thời gian dài.”
Chỉ trong vài giờ, bài đăng đã thu hút hàng triệu lượt xem, hàng chục nghìn lượt tương tác. Toàn bộ cộng đồng bắt đầu suy đoán:
Có phải là một dự án DeFi lớn?Một nền tảng memecoin?Hay một thực thể thanh khoản hàng đầu trên Solana?
Không ai có câu trả lời. Nhưng thị trường đã phản ứng trước khi sự thật xuất hiện.
2️⃣ Polymarket “Mở Kèo” – Tiền Đặt Cược Nói Lên Điều Gì?
Ngay sau thông báo, Polymarket lập tức mở thị trường dự đoán: “ZachXBT sẽ vạch trần công ty crypto nào vì giao dịch nội gián?”
Khối lượng giao dịch tăng vọt lên hàng triệu USD chỉ sau vài giờ. Một số cái tên đang được đặt cược cao gồm:
Meteora (~40%)Jupiter (~26%)Axiom (~14%)Pumpfun (~7%)MEXC (~8%)World Liberty Financial (WLFI) (~7%)
Điều đáng chú ý: dự án có % thấp chưa chắc khối lượng thấp. Có những cái tên dù tỷ lệ không cao nhưng lại có dòng tiền đặt cược lớn – cho thấy niềm tin của “cá voi” đang phân hóa mạnh. Polymarket không chỉ phản ánh dự đoán. Nó phản ánh tâm lý thị trường.
3️⃣ Tác Động Tức Thì: Bán Trước, Hỏi Sau
Ngay cả khi chưa có bằng chứng chính thức, nhiều token liên quan đã bị bán tháo:
$MET giảm mạnh$PUMP giảm sâu$HYPE điều chỉnh
Trader chọn cách:
Thoát vị thế sớmHedge rủi roĐặt cược song song trên Polymarket
Đây là phản ứng điển hình khi thị trường đối mặt với rủi ro thông tin bất đối xứng.
FUD không cần sự thật để gây ảnh hưởng. Chỉ cần sự không chắc chắn.
4️⃣ Đây Là Khủng Hoảng Hay Thanh Lọc?
Điều quan trọng hơn biến động giá là tác động dài hạn.
ZachXBT không phải người mới. Anh từng nhiều lần bóc trần các vụ việc lớn, bao gồm cả những nhân vật có tầm ảnh hưởng cao trong ngành.
Nếu cáo buộc lần này là thật:
Niềm tin vào một số mô hình kinh doanh crypto sẽ bị thử thách.Minh bạch nội bộ và quản trị dữ liệu sẽ trở thành chủ đề nóng.Các dự án buộc phải chứng minh tính liêm chính thay vì chỉ khoe doanh thu.
Nhưng nếu mọi thứ bị thổi phồng?
Thị trường có thể hồi phục nhanh chóng, và những ai bán trong hoảng loạn sẽ phải mua lại ở giá cao hơn.
5️⃣ Điều Thị Trường Thực Sự Đang Theo Dõi
Không chỉ là tên công ty bị nêu ra.
Mà là:
Liệu crypto có thực sự minh bạch như chúng ta vẫn tin?Insider trading trong DeFi có phổ biến hơn chúng ta nghĩ?Và liệu đây có mở ra một chu kỳ “dọn rác” trước khi thị trường bước vào giai đoạn tăng trưởng mới?
Ngày 26/02 có thể chỉ là một bản tin.
Nhưng cũng có thể là bước ngoặt tâm lý.
Trong lúc này, điều khôn ngoan nhất không phải là đoán tên dự án.
Mà là quản trị rủi ro.
Thị trường luôn phản ứng trước khi sự thật được công bố.
Nhưng chỉ những người kiểm soát được cảm xúc mới tồn tại sau cơn sóng.
Chúng ta cùng chờ xem điều gì sẽ xảy ra.

Trong một diễn biến có thể định hình lại nhận thức về một trong những thất bại tai tiếng nhất của tiền điện tử, một vụ kiện liên bang được đệ trình vào ngày 23 tháng 2 năm 2026, cáo buộc công ty giao dịch định lượng Jane Street đã lợi dụng thông tin mật để đẩy nhanh quá trình giảm giá trị của stablecoin UST của Terra, góp phần gây ra sự sụp đổ thị trường trị giá 40 tỷ đô la. 😳
Trình Tự Các Sự Kiện, Theo Đơn Kiện
Theo đơn kiện (được đệ trình tại tòa án liên bang Manhattan, Vụ án số 1:26-cv-1504) , Jane Street đã có được các thông tin mật về các động thái khẩn cấp của Terraform thông qua các mối quan hệ nội bộ - bao gồm các nhân viên như Bryce Pratt và Michael Huang, cùng với người đồng sáng lập Robert Granieri được nêu tên trong vụ kiện.

Ngày 8 tháng 5 năm 2022: Terraform lặng lẽ rút khoảng 150 triệu UST khỏi 3pool của Curve (địa điểm thanh khoản chính cho UST cùng với USDC, USDT, DAI). Việc này không được công bố công khai – đó là một cơ chế phòng vệ nội bộ để hỗ trợ tỷ giá cố định.Vài phút sau (chưa đầy 10 phút): Một ví điện tử liên kết với Jane Street được cho là đã thực hiện vụ bán UST lớn nhất trong lịch sử của nhóm này – bán tháo 85 triệu UST. Vụ kiện cáo buộc rằng vụ bán tháo ồ ạt này, được thực hiện với sự biết trước về việc rút thanh khoản, là chất xúc tác đẩy giá UST xuống dưới 1 đô la và châm ngòi cho vòng xoáy suy thoái.
Theo hồ sơ, đợt bán tháo nhanh chóng này là điểm bùng phát phá vỡ tỷ giá cố định của UST, gây ra "vòng xoáy tử thần" khiến nguồn cung LUNA tăng vọt để duy trì sự cân bằng, cuối cùng dẫn đến cả hai token gần như vô giá trị.

Cáo Buộc Phản Bội Và Quan Hệ Nội Bộ
Vụ kiện không chỉ dừng lại ở giao dịch đơn thuần, mà còn cáo buộc một mạng lưới tương tác phức tạp hơn. Các giám đốc điều hành của Jane Street, bao gồm cả người đồng sáng lập Robert Granieri và các nhân viên như Bryce Pratt và Michael Huang , được cho là đã tham gia thảo luận với ban lãnh đạo của Terraform, trong đó có người sáng lập Do Kwon.
Các cuộc đàm phán này bao gồm cả việc bày tỏ sự quan tâm đến một gói cứu trợ tiềm năng: Jane Street được cho là đã cân nhắc việc bơm từ 200 triệu đến 500 triệu đô la bằng cách mua LUNA hoặc dự trữ Bitcoin với giá chiết khấu. Các cuộc trò chuyện nhóm và thông tin liên lạc được trích dẫn trong đơn kiện cho thấy Jane Street tự định vị mình như một bên cứu trợ tiềm năng, và nhờ đó có được quyền truy cập vào các thông tin nhạy cảm.
Thay vào đó, đơn kiện cho rằng công ty đã sử dụng thông tin mật này để "đi trước" thị trường — bán tháo cổ phần ngay trước khi thị trường sụp đổ hoàn toàn. Các cáo buộc bao gồm vi phạm luật chứng khoán và hàng hóa, gian lận và làm giàu bất chính, với việc Snyder yêu cầu thu hồi lợi nhuận, bồi thường thiệt hại và xét xử trước bồi thẩm đoàn.
Phản Hồi Của Jane Street: 'Vô Căn Cứ' Và 'Tuyệt Vọng'
Jane Street đã kịch liệt phủ nhận những cáo buộc này. Trong một tuyên bố được đưa ra ngay sau khi đơn kiện được đệ trình, người phát ngôn của công ty mô tả vụ kiện là "một nỗ lực tuyệt vọng của một thực thể phá sản nhằm moi tiền thông qua những cáo buộc vô căn cứ". Công ty nhấn mạnh rằng các giao dịch của họ là hoạt động thị trường hợp pháp và bất kỳ tương tác nào với Terraform đều mang tính thăm dò và không ràng buộc.
Đây không phải là vụ kiện pháp lý đầu tiên chống lại các công ty giao dịch sau khi sàn giao dịch sụp đổ; một vụ kiện tương tự đã nhắm vào Jump Trading vào năm 2025 , cho thấy những nỗ lực đang diễn ra nhằm quy trách nhiệm cho sự sụp đổ của Terra.
Những Tác Động Rộng Hơn Đối Với Tiền Điện Tử Và Tài Chính Truyền Thống
Được đệ trình trong bối cảnh thủ tục phá sản đang diễn ra của Terraform, vụ kiện này có thể mang lại sự bồi thường cho các chủ nợ nếu thành công. Quan trọng hơn, nó làm nổi bật những căng thẳng giữa các bên tham gia tài chính truyền thống (TradFi) như Jane Street — một thế lực trong giao dịch định lượng — và không gian DeFi mới nổi.
Các chuyên gia nhận định rằng sự thất bại của Terra bắt nguồn từ nhiều yếu tố: tính dễ tổn thương vốn có của thiết kế thuật toán, lợi suất 20% không bền vững trên Giao thức Anchor và sự biến động rộng hơn của thị trường. Tuy nhiên, nếu được chứng minh, những cáo buộc này có thể dẫn đến các quy định nghiêm ngặt hơn về giao dịch nội bộ trên thị trường tiền điện tử, nơi ranh giới giữa thông tin công khai và thông tin riêng tư vẫn còn mờ nhạt.
Tính đến ngày 24 tháng 2 năm 2026 , vụ kiện vẫn đang ở giai đoạn đầu , chưa có phán quyết nào được dự kiến ​​ngay lập tức. Vụ kiện này làm sống lại các cuộc tranh luận từ "mùa đông tiền điện tử" năm 2022, một giai đoạn chứng kiến ​​hàng loạt thất bại liên tiếp, bao gồm cả Three Arrows Capital và FTX.
Đối với các nhà đầu tư vẫn đang nắm giữ LUNA Classic (LUNC) hoặc đang theo dõi sự phục hồi của tiền điện tử, điều này có thể báo hiệu những khoản lợi nhuận bất ngờ, hoặc chỉ là một chương khác trong câu chuyện dài về trách nhiệm giải trình. 👀

Quan điểm cá nhân của tôi là: khả năng xuất hiện một “thiên nga đen” khiến Bitcoin sụp đổ hoàn toàn ở thời điểm hiện tại là rất thấp. Thị trường lúc này dường như đang… chờ đợi điều tồi tệ nhất xảy ra với Bitcoin.
Những kịch bản thường được nhắc đến gồm:
MicroStrategy vỡ nợ, buộc phải bán tháo lượng lớn BTC.Máy tính lượng tử phá vỡ thuật toán mật mã của mạng lưới.Giá trị cốt lõi của Bitcoin bị phủ định và tài sản này về 0.
Nhưng nếu nhìn ở góc độ lịch sử tài chính, ta sẽ thấy một điều rất rõ ràng:
Bitcoin đã nhiều lần lọt vào top 10 tài sản có vốn hóa lớn nhất thế giới, cạnh tranh trực tiếp với các tập đoàn và tài sản truyền thống. Trong lịch sử, những tài sản có khả năng nhiều lần bước vào top vốn hóa toàn cầu thường đã trở thành một phần của cấu trúc tài chính thế giới.
Một khi đã được định vị ở tầng “hạ tầng tài sản”, xác suất về 0 trong ngắn hạn gần như cực thấp.
Đây Không Phải Sụp Đổ, Mà Là Biến Động Chuẩn Chu Kỳ
Nếu lấy mức biến động (volatility) trung bình năm của Bitcoin khoảng 40%, thì:
Căn bậc hai của 0.6 năm ≈ 0.7740% × 0.77 ≈ 31%
Tức là trong 0.6 năm, mức dao động hợp lý theo thống kê vào khoảng 31%.
Với giá hiện tại quanh 63.000 USD:
Nếu giảm 31%,Giá sẽ về khoảng 44.000 USD.
Vùng này trùng khớp khá sát với vùng 40.000–50.000 USD mà tôi từng ước lượng trước đó.
Điều đó cho thấy:
Đây không phải kịch bản “đổ vỡ hệ thống”.
Mà chỉ là một nhịp điều chỉnh chuẩn của thị trường gấu trong một chu kỳ biến động cao.
Tâm Lý Đám Đông Và Cái Bẫy “Chờ Thiên Nga Đen”
Khi cả thị trường đều nói về rủi ro cực đoan, thường thì rủi ro đó lại khó xảy ra ngay lập tức.
Bitcoin đã trải qua:
Lệnh cấm tại nhiều quốc giaSự sụp đổ của các sàn lớnChu kỳ lãi suất thắt chặtHàng loạt quỹ, tổ chức phá sản
Nhưng mạng lưới vẫn hoạt động. Hashrate vẫn tăng. Dòng tiền tổ chức vẫn quay lại theo chu kỳ.
Thị trường tài chính không sụp đổ vì điều mọi người đều nhìn thấy. Nó thường điều chỉnh vì cấu trúc dòng tiền, thanh khoản và kỳ vọng.
Kịch Bản Khả Dĩ Hơn
Khả năng cao hơn là:
Từ nay đến cuối năm: tiếp tục dao động trong biên độ, có thể còn một nhịp rũ bỏ về vùng 40k–50k.Cuối năm mới hình thành chuyển biến cấu trúc rõ ràng hơn.
Chiến lược trong giai đoạn này:
Vùng giá cao: ưu tiên phòng thủ, có thể canh short theo nhịp kỹ thuật.Giữ stablecoin quan sát khi thị trường nhiễu động.Khi Bitcoin về vùng 5x.xxx hoặc thấp hơn: giải ngân từng phần theo chiến lược DCA.
Kết Luận
Bitcoin không phải đang đối mặt với sự sụp đổ mang tính hủy diệt.
Nó chỉ đang vận động đúng với đặc tính của một tài sản có biến động cao:
Tăng mạnh – điều chỉnh sâu – rồi tái cấu trúc xu hướng.
Trong thị trường này, điều quan trọng không phải là đoán đúng “thiên nga đen”, mà là quản trị rủi ro và giữ được vị thế khi chu kỳ quay lại.
Ai sống sót qua biến động, người đó mới tận dụng được xu hướng.

Cổ phiếu Visa giảm 4,6%.
Cổ phiếu Mastercard giảm 5,7%.
Cổ phiếu American Express giảm 7,2%.
Cổ phiếu Capital One giảm 8,8%.
Thị trường đang bắt đầu định giá một sự thay đổi cấu trúc. Và mối lo ngại rất đơn giản.
Hệ thống AI không lựa chọn phương thức thanh toán dựa trên thương hiệu hoặc cơ sở hạ tầng hiện có. Chúng tự động chọn cách nhanh nhất và rẻ nhất để thực hiện giao dịch.
Hiện nay, thanh toán bằng thẻ thường tốn của người bán từ 2% đến 3,5% mỗi giao dịch. Thanh toán xuyên biên giới thường vượt quá 4% khi tính cả chênh lệch tỷ giá và phí trung gian.
Nếu các tác nhân AI có thể thanh toán ngay lập tức bằng stablecoin với chi phí gần như bằng không, thì các hệ thống thanh toán truyền thống sẽ mất đi lợi thế đắt đỏ của chúng.
Và thanh toán là trọng tâm của hầu hết mọi ngành công nghiệp. Mọi doanh nghiệp đều phụ thuộc vào việc chuyển tiền. Đó là lý do tại sao stablecoin đang trở nên khó có thể bỏ qua.
Các hệ thống thanh toán truyền thống vẫn còn nhiều rào cản đáng kể.
Các mạng lưới thẻ tính phí dựa trên tỷ lệ phần trăm. Chuyển khoản quốc tế có thể tốn hàng trăm đô la. Sự chậm trễ trong việc thanh toán làm chậm dòng vốn giữa các doanh nghiệp và chuỗi cung ứng.
Mạng lưới stablecoin thay đổi cấu trúc đó.
Các giao dịch chuyển tiền được thanh toán trong vòng vài giây hoặc vài phút. Thanh toán xuyên biên giới chỉ tốn vài đô la. Phí mạng có thể giảm xuống chỉ còn vài xu trong khi vẫn hoạt động liên tục mà không bị gián đoạn.
Ở quy mô toàn cầu, sự khác biệt này trở nên rất lớn. Theo dữ liệu của Ngân hàng Thế giới, phí chuyển tiền toàn cầu vẫn trung bình là 6,6%.
Bây giờ hãy kết hợp điều đó với quy mô của các khoản thanh toán toàn cầu.
Chỉ riêng dòng thanh toán B2B đã vượt quá 1,6 triệu tỷ đô la mỗi năm. Ngay cả những cải tiến nhỏ về hiệu quả cũng làm dịch chuyển hàng nghìn tỷ đô la.
Dữ liệu về việc áp dụng đã phản ánh sự chuyển đổi này.
Khối lượng giao dịch stablecoin đạt khoảng 33 nghìn tỷ đô la vào năm 2025, tăng hơn 70% so với năm trước.
Tổng nguồn cung đã mở rộng lên hơn 300 tỷ đô la, so với khoảng 10 tỷ đô la chỉ vài năm trước.
Ước tính nguồn cung của Citi có thể đạt 1,9 nghìn tỷ đô la vào năm 2030 và có khả năng đạt 4 nghìn tỷ đô la trong kịch bản lạc quan.
Ở quy mô đó, các nhà phát hành stablecoin có thể trở thành một trong những người mua tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ lớn nhất toàn cầu.
Điều này cũng tạo áp lực lên các ngân hàng.
Các ngân hàng dựa vào tiền gửi để tài trợ cho hoạt động cho vay. Thay vào đó, stablecoin nắm giữ dự trữ trực tiếp dưới dạng tín phiếu kho bạc.
Nếu các công ty bắt đầu nắm giữ vốn hoạt động dưới dạng stablecoin thay vì tiền gửi ngân hàng, một phần cơ sở tài trợ hỗ trợ cho vay truyền thống bắt đầu dịch chuyển.
Các cơ quan quản lý đã bắt đầu chú ý.
Trong các cuộc thảo luận về quy định tiền điện tử gần đây tại Hoa Kỳ, các nhóm ngân hàng đã phản đối mạnh mẽ việc cho phép stablecoin mang lại lợi nhuận.
Mối lo ngại rất rõ ràng. Việc các ngân hàng được hỗ trợ bởi đô la kỹ thuật số và tín phiếu kho bạc mang lại lợi nhuận bên ngoài có thể đẩy nhanh quá trình chuyển dịch tiền gửi.
Trí tuệ nhân tạo (AI) bổ sung thêm một lớp tăng tốc khác.
Các khoản thanh toán ngày càng chuyển từ con người sang các hệ thống phần mềm.
Các tác nhân AI tự động thanh toán cho API.
Phần mềm thuê tài nguyên tính toán trong thời gian thực.
Máy móc liên tục thanh toán các dịch vụ.
Các hệ thống này tối ưu hóa nghiêm ngặt về chi phí và tốc độ.
Khi AI so sánh phí thẻ dựa trên tỷ lệ phần trăm với việc thanh toán stablecoin gần như tức thời, các quyết định định tuyến trở nên máy móc hơn là dựa trên hành vi.
Các tổ chức tài chính đã và đang chuẩn bị cho khả năng này.
Nghiên cứu của Fireblocks cho thấy gần một nửa số tổ chức đã sử dụng stablecoin để thanh toán, trong khi hơn 80% báo cáo đã sẵn sàng về cơ sở hạ tầng.
McKinsey ước tính các khoản thanh toán stablecoin thực tế trong lĩnh vực trả lương, chuyển tiền và thanh toán doanh nghiệp đã đạt gần 390 tỷ đô la mỗi năm và đang tăng trưởng nhanh chóng.
Ngay cả Visa và Mastercard hiện cũng đang tích hợp cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin.
Mạng lưới thanh toán sẽ không biến mất chỉ sau một đêm.
Nhưng thị trường có thể đang bắt đầu định giá một tương lai mà việc chuyển tiền trở nên rẻ hơn đáng kể.
Và điều đó trực tiếp thách thức một trong những mảng kinh doanh sinh lợi nhất trong lĩnh vực tài chính toàn cầu.

Các ngân hàng Thụy Sĩ đang bán tháo vàng lần đầu tiên sau 50 năm.

Họ đã sống sót qua sự sụp đổ của các đế chế, các cuộc chiến tranh thế giới, siêu lạm phát và các cuộc tái thiết tiền tệ.
Và giờ đây, họ đang chuyển hàng tỷ đô la RA khỏi vàng.
Không phải trái phiếu.
Không phải cổ phiếu.
Không phải tiền điện tử.
Các ngân hàng Thụy Sĩ nằm trong số những tổ chức bảo thủ nhất trên thế giới.
Họ không chạy theo xu hướng.
Họ không đầu cơ.
Họ không thực hiện các quyết định tái phân bổ bốc đồng.
Tuy nhiên, trong báo cáo quý 4, họ đã thực hiện đợt tái phân bổ lớn nhất từ ​​vàng sang BẠC kể từ năm 1978.
Và hầu như không ai nói về điều đó.
Không phải Bloomberg. Không phải Reuters. Không phải CNBC.
Hoàn toàn im lặng.
Đó là dấu hiệu cảnh báo đầu tiên.
Giờ hãy xem tại sao điều này lại quan trọng:
1️⃣ TỶ LỆ VÀNG-BẠC CỰC KỲ CAO
Tỷ lệ vàng-bạc vừa vượt qua mốc 90:1.
Điều đó không bình thường.
Nó chỉ xảy ra ba lần trong thế kỷ qua:
→ 1941 (sự bất ổn của Thế chiến II)
→ 1991 (hậu sụp đổ của Liên Xô)
→ 2020 (khủng hoảng đại dịch)
Mỗi lần, tỷ lệ này đều điều chỉnh mạnh trong vòng khoảng 18 tháng.
Đó không phải là ý kiến ​​cá nhân.
Đó là lịch sử.
2️⃣ NHU CẦU CÔNG NGHIỆP ĐANG XUNG ĐỘT VỚI NGUỒN CUNG
Bạc không chỉ là tiền tệ - nó còn là kim loại quý trong công nghiệp.
Và nhu cầu đang bùng nổ:
→ Chỉ riêng năng lượng mặt trời: ​​~140 triệu ounce mỗi năm
→ Xe điện, 5G, thiết bị y tế, lọc nước.
Nhu cầu công nghiệp tăng 28% trong ba năm
Trong khi đó, nguồn cung khai thác mỏ đã giảm ba năm liên tiếp.
Đó không phải là chu kỳ.
Đó là sự thiếu hụt mang tính cấu trúc.
3️⃣ CHUẨN BỊ CHO VIỆC TÁI CẤU TRÚC TIỀN TỆ
Vàng bảo toàn tài sản trong thời kỳ khủng hoảng.
Bạc lại có tác dụng khác.
Trong lịch sử, trong các giai đoạn chuyển đổi tiền tệ, giá bạc tăng lên gấp bội.
Các nhà phân tích Thụy Sĩ không đặt cược vào quý tới.
Họ đang chuẩn bị cho một sự thay đổi cấu trúc quy mô thập kỷ.
Và đây là điểm khiến mọi thứ trở nên khó chịu.
ÁP LỰC ĐANG GIA TĂNG TRONG HỆ THỐNG CUNG CẤP
COMEX ghi nhận khoảng 280 triệu ounce bạc
Đó chỉ là 77 ngày đáp ứng nhu cầu công nghiệp toàn cầu.
Trong lịch sử?
Hơn 180 ngày.
Đây là tỷ lệ tồn kho trên tiêu thụ thấp nhất kể từ năm 2011.
Chỉ riêng các hợp đồng tháng 3 đã đại diện cho 205 triệu ounce bạc giấy tờ.
Nếu chỉ cần 8% là giao hàng trực tiếp, thì đó là 16,4 triệu ounce vàng được yêu cầu - ngay lập tức.
Và đây là chi tiết quan trọng mà hầu hết mọi người bỏ qua:
Khi các tổ chức sử dụng 4,1 tỷ đô la, họ không mua ETF.
Họ nhận vàng vật chất.
Những thỏi vàng được phân bổ.
Zurier.
Singapore.
Kho riêng.
Hệ thống được xây dựng cho giấy tờ - chứ không phải nhu cầu vật chất đồng bộ từ Đông và Tây cùng một lúc.
Đó là cách mà các vết nứt do căng thẳng hình thành.
Bây giờ, để thành thật về mặt lý trí:
→ Một quý không tạo nên xu hướng
→ Tỷ lệ có thể bị bóp méo lâu hơn dự kiến
→ Nhu cầu công nghiệp có thể giảm trong thời kỳ suy thoái
→ Hàng tồn kho có thể được bổ sung nếu giá tăng
→ Ngân hàng trung ương vẫn nắm giữ vàng, không phải bạc
→ Đồng đô la vẫn chưa sụp đổ
Điều này không chắc chắn.
Đó là sự dịch chuyển xác suất.
Quản lý rủi ro vẫn rất quan trọng.
Nhưng đây là câu hỏi bạn nên đặt ra:
Các ngân hàng Thụy Sĩ vừa chuyển 4,1 tỷ đô la từ vàng sang bạc.
Hệ thống ngân hàng bảo thủ nhất hành tinh vừa thực hiện đợt tái phân bổ lớn nhất trong gần nửa thế kỷ.
Vậy hãy tự hỏi: họ nhìn thấy điều gì mà chưa được phản ánh vào giá cả?
Bởi vì khi các tổ chức như thế này hành động trước khi các tiêu đề báo chí đưa tin…
Việc điều chỉnh thường không dễ dàng.

Guarda il grafico qui sotto. È l'indice S&P 500 rispetto al tasso di opzioni call/put.

È solo io a vedere questo stesso modello?
Gennaio 2024, Tasso P/C: 1.2 → S&P IN FORTE CALO
Aprile 2024, Tasso P/C: 1.2 → S&P IN FORTE CALO
Agosto 2024, Tasso P/C: 1.1 → S&P IN FORTE CALO
Aprile 2025, Tasso P/C: 1.1 → S&P IN FORTE CALO
Non solo una volta. È SEMPRE COSÌ.
E ora il tasso di opzioni call/put sta quasi raggiungendo un nuovo massimo intorno a 1.1, ma l'indice S&P rimane laterale, ed è proprio per questo che la situazione è così pericolosa.

12,7% del totale dei debiti delle carte di credito è attualmente scaduto da oltre 90 giorni.
Questo è il secondo numero più alto MAI registrato.
Il momento peggiore? Nel 2010, a causa della crisi finanziaria peggiore degli ultimi 80 anni.
Ecco perché questo numero dovrebbe spaventarti:
Durante la crisi finanziaria globale (GFC), l'economia è caduta in una grave recessione. Le banche sono crollate. Il tasso di disoccupazione ha raggiunto il 10%. Il governo ha dovuto stampare migliaia di miliardi di dollari solo per mantenere il funzionamento.

Quando si parla di blockchain "ad alte prestazioni", gran parte del mercato tende a dare per scontato una cosa: per essere più veloci, bisogna scendere a compromessi.
O ridurre il livello di decentralizzazione. O allentare le ipotesi di sicurezza. O accettare di abbassare gli standard di consenso in cambio della velocità di elaborazione.
In altre parole, le prestazioni sono spesso considerate qualcosa da "comprare" attraverso il sacrificio. Ma l'approccio di @Fogo Official segue una direzione diversa.