0xMomo

说一个今天读到的数据，有点意思。

币安上散户的 $BTC 流入量又创了新低。CryptoQuant 的统计，2026 年月均流入只有 314 个 $BTC。对比一下，2024 年 3 月是 1,200，2018 年顶峰高达 5,400。这不是一般的冷清，是历史级别的撤退。

但更关键的数字在后面。

分析师 Crazzyblockk 拆了一个结构问题：$BTC 这次反弹始终缺一条腿。过去几次牛市启动，现货和合约需求是同步扩张的。2024 年 10 月、11 月、2025 年 5 月都是这样，现货需求在 +97K 到 +190K $BTC 之间，合约同步跟上。

这次不一样。合约需求 +193K，正的，没问题。现货需求呢？-28K，已经连续 65 天低于零。总需求从 5 月初的 232K 跌到 62K，降幅 73%。

翻译成人话：合约玩家还在押注，但没人用真金白银在现货接盘。这轮反弹是杠杆推的，不是买上去的。

更微妙的是币安自己的份额。5 月币安的 USDT 合约成交量占比从 40-44% 掉到 21.1%，OKX 爬到 26.3%。2024 年 10 月以来第一次格局反转。

技术上 $BTC 在 $76,650，4h RSI 38.18，偏弱区间。MACD 柱子在零轴下方但开始收窄，有底背离苗头，但还不算确认。

我的看法：散户退场不代表市场完蛋，ETF 替代效应是真实存在的。但现货和合约长期分裂总需要被解决。等现货需求转正之前，不急于进场。

KB Financial Group 在 Kaia 链上完成了稳定币试点。KB 是韩国最大银行 KB Kookmin 的母公司，总资产 $266.7B，这次覆盖了稳定币的完整生命周期——发行、商户结算、跨境汇款。

汇款到越南那条线最有意思。3 分钟内到账，费用比 SWIFT 省了 87%。线下支付在首尔咖啡连锁店 Hollys 测试，扫码付款，用户不需要装钱包。体验上和微信支付宝没区别。

KB 不是唯一一个。4 月底 Shinhan Card 也跟 Solana Foundation 签了 MOU，准备测试稳定币支付。韩国传统金融不只是在看，是几个大玩家同时在铺路。

监管还在卡。Digital Asset Basic Act 被央行和金融委员会的争议拖住了——BOK 坚持银行持大股，FSC 觉得限制太严会扼杀创新。6 月地方选举前不太可能重启审议。

看 $KAIA 的技术面。4h RSI 52.32 中性偏上，没有超买没有超卖。MACD 柱刚转负但很浅，动能没走坏。资金费率近零，没人加杠杆赌方向。日成交量 $3.5M 对于这个级别的消息来说偏安静——市场还没完全意识到它的意义。

$BTC 在 $76,861，RSI 39 逼近超卖区间，大盘情绪压抑。这也是为什么 $KAIA 没跟着新闻涨——大盘在拖累，不是生态本身的问题。

我的判断是，稳定币这条线韩国前几大银行已经铺开了。监管落地和价格反应之间有延迟，很正常的节奏。基础设施先到，市场回应晚一步，但方向摆在那里。

La SEC oggi ha lanciato una grande notizia, che potrebbe cambiare le regole del gioco per l'intero settore della tokenizzazione

Bloomberg riporta che la SEC si sta preparando a un'innovazione in materia di scambi di azioni tokenizzate. Potrebbe arrivare già questa settimana. Questo significa che potrai scambiare versioni tokenizzate di azioni tradizionali su piattaforme decentralizzate, anche se queste aziende non sono d'accordo con la tokenizzazione. Hester Peirce è alla guida di questa iniziativa, e non si tratta di una questione da poco.

Alcuni dettagli chiave

La SEC ha parlato con centinaia di partecipanti al mercato per raccogliere feedback. Le azioni tokenizzate di terze parti devono avere diritti di voto e di dividendo, altrimenti potrebbero essere delistate. Alcuni funzionari della SEC si oppongono a questa decisione, ma il team di Peirce sta procedendo rapidamente.

Ci sono già attori che si stanno preparando nel settore

ICE, la società madre della NYSE, ha annunciato a gennaio l'intenzione di creare una piattaforma di tokenizzazione, per realizzare la liquidazione delle transazioni di azioni ed ETF 7x24. Bullish, la piattaforma di scambio fondata dall'ex presidente della NYSE Tom Farley, ha speso $4.2B all'inizio del mese per acquisire Equiniti, una piattaforma di gestione delle transazioni, rafforzando direttamente la capacità di tokenizzazione. Anche Payward, la società madre di Kraken, sta vedendo un forte aumento delle entrate e continua a espandere le sue attività di tokenizzazione.

Il mercato sta già reagendo

BTC oggi è rimasto a malapena orizzontale a $76,857, con un RSI di 38 vicino all'area di ipervenduto, e il MACD che ha appena girato positivo. ETH a $2,118, con un RSI di 33.7 più vicino alla zona di ipervenduto. Il tasso di finanziamento è solo dello 0.004%, il che indica che la discesa non è dovuta a un'esplosione di leva, ma è piuttosto una pressione emotiva.

Tuttavia, il settore RWA sta salendo tutto. $ONDO +12.35%, con un volume di $30M che è diverse volte il normale. $LINK +1.9%, $INJ +10%, $NEAR +7%. I fondi stanno prezzando il catalyst normativo come un vantaggio strutturale, non come un'opportunità di breve termine.

Tuttavia, ci sono anche voci contrarie

Brett Redfearn, presidente di Securitize, si è opposto pubblicamente a questa esenzione, ritenendo che consentire a piattaforme di terze parti di emettere azioni tokenizzate a piacimento possa comportare rischi di liquidazione e asimmetria informativa. Se questo framework normativo viene implementato senza una revisione adeguata, potrebbero esserci molte falle.

Il mio giudizio

Questo è il più grande catalyst normativo mai visto nel settore della tokenizzazione. In passato, la storia del RWA era che prima o poi sarebbe arrivata, ora la SEC dice che questa settimana aprirà il campo. Ma i dettagli non sono definiti, ci sono ancora divergenze interne, e con l'emozione macroeconomica di BTC/ETH piuttosto debole, non c'è da essere troppo eccitati nel breve termine. $ONDO, che è un titolo direttamente beneficiato, può essere messo nella lista di osservazione, e si può considerare di agire solo dopo una conferma di ritracciamento. La narrazione a lungo termine di questo settore è cambiata decisamente oggi.

Oggi il Protocollo Echo è stato hackato per $76.7M. Gli hacker hanno mintato 1000 eBTC, il 95% è ancora in mano loro, il 5% è stato lavato in Tornado Cash.

Ma la cosa davvero interessante non è l'importo—è il 12° protocollo hackato in questo mese. THORChain $10M, Verus $11.6M, e ora di nuovo Echo. A questo punto, ci si aspetterebbe una reazione dal mercato.

E cosa succede? BTC $77,046, 24h +0.11%, praticamente immobile. ETH $2,134, +0.70%. Tassi di finanziamento BTC 0.004%, ETH 0.004%—praticamente zero. Qui nel mondo DeFi i token LDO +2.36%, UNI +2.78%, AAVE +0.85%, tutti in crescita.

Cosa vuol dire? Il mercato sta imparando.

Guardando al bug di Echo—non era un bug del contratto intelligente, ma una fuga della chiave privata dell'admin. Il report di audit lo dice chiaro: admin a firma singola, senza timelock, senza limite di mint, senza rate limit. Questi sono problemi a livello operativo, non problemi del design del protocollo DeFi. Il contratto eBTC "ha funzionato esattamente come progettato".

12 attacchi, ogni volta esponendo diverse vulnerabilità. Ma dopo ogni attacco, i protocolli rimanenti diventano più sicuri. Dopo l'incidente, Curvance ha subito sospeso il mercato colpito, la rete Monad funziona normalmente, e PeckShield ha pubblicato un'analisi in mezz'ora.

Per quanto riguarda BTC, l'RSI a 4h è già a 39.6, il grafico MACD è tornato positivo. Il lato tecnico si sta riparando, i tassi di finanziamento mostrano che nessuno ha paura di andare long. Il mercato sta dicendo: So chi è stato hackato, e so che non è un problema sistemico.

La frequenza degli attacchi questo mese è effettivamente alta. Ma guardando il flusso di capitali e la struttura dei derivati, le istituzioni non si sono ritirate a causa di questo. Ogni volta che una vulnerabilità a livello ops viene rivelata, è una selezione del livello di governance del protocollo. Quelli che rimangono sono quelli che possono davvero resistere alla prova.

BTC 今天 $77,042，涨了不到半个点，跟没动差不多。但底下在做的事挺有意思。

CryptoQuant 的数据显示，散户 BTC 流入币安跌到了历史最低，月均只有 314 BTC。对比一下，2024 年 3 月是 1,200 BTC，2022 年熊市是 1,800 BTC。30 天需求增速从 7.39% 掉到了 3.12%，现货需求已经连续 65 天是负的。

但另一边，Strategy 上周又买了 $2B 的 BTC，还赎回了 $1.5B 的债务来减少未来的稀释。Tom Lee 的 Bitmine 趁着 ETH 回调买了 71,672 个 ETH。Galaxy 刚拿到纽约 BitLicense。

散户在卖，机构在买，这个剧本不陌生。

按赛道看，今天 RWA 的 ONDO 涨了 16%，L1 的 NEAR 涨了 7.8%，DeFi 的 INJ 涨了 9%，隐私赛道的 ZEC 成交 $141M 涨了 6.6%。大盘横盘但资金在赛道间搬家。

技术面 BTC 的 4h RSI 在 38.93，偏弱但还没到超卖。资金费率 0.0052%，几乎没有杠杆，说明跌不是爆仓驱动的。ETH 的 RSI 更低到 36.82，资金费率 0.01%，也是偏低水平。

Cointelegraph 有篇文章说了三件事可能把 BTC 推回 $80K：Strategy 持续买入、美债收益率到 4.6% 推动资金找稀缺资产、美伊谈判可能恢复风险偏好。新的 Fed 主席 Kevin Warsh 刚上任，市场在观察。

$77K 这个位置，散户在恐慌出清，专业资金在低成本吸筹。等放量的信号。

Le voci sull'IPO di SpaceX con una valutazione che potrebbe arrivare a $2 trilioni stanno facendo molto rumore oggi in piazza. Questo volume ha a che fare con le crypto? Non credo sia solo una questione di curiosità.

Iniziamo con il contesto di mercato. Oggi il BTC è a $76,806, e nell'ultima settimana ci sono stati deflussi netti di $10.7 milioni per gli ETF crypto, secondo CoinShares, il terzo deflusso settimanale più grande di quest'anno. Macro, l'inflazione non è scesa, la situazione in Iran si sta intensificando, e il mercato è complessivamente in modalità di avversione al rischio.

Ma se SpaceX davvero procede con un'IPO a $2 trilioni, significa che i top investor non credono che il mercato abbia raggiunto il picco. Questo è un numero importante, è al livello delle prime cinque capitalizzazioni di mercato globali. Un'azienda che costruisce razzi si sente abbastanza sicura da quotarsi a questa valutazione, e il messaggio che manda è che i capitali più intelligenti credono che nei prossimi anni l'ambiente di liquidità non sarà troppo negativo. In questo senso, è un segnale positivo per il mercato crypto.

Guardando gli indicatori, il RSI a 4 ore del BTC è a 35.86, molto vicino alla zona di ipervenduto. Le barre del MACD sono ancora in territorio negativo, ma la velocità di restringimento sta rallentando. Ciò che è particolarmente interessante è il tasso di funding—solo 0.005%, vicino allo zero. Questo indica che il calo intorno ai $76K non è stato causato da uno scoppio della leva, ma è stato guidato da una riduzione attiva delle posizioni. Il mercato sta riducendo le posizioni, non è un liquidamento, c'è una differenza sostanziale.

Passando ai grafici, ONDO +14.77%, INJ +10.88%, ZEC +8.03%, alcuni asset stanno mostrando volumi indipendenti mentre il BTC è in fase laterale. I capitali non sono completamente usciti, stanno solo saltando da un settore all'altro.

Oggi il DOGE è sceso del 2.37%, ma le notizie legate a Musk non hanno portato volatilità, il che indica che il mercato sta assimilando questa situazione più come un segnale macroeconomico, non come un catalizzatore meme.

Se l'IPO di SpaceX si concretizza, l'impatto sulle crypto non sarà diretto. Tuttavia, un'IPO da $2 trilioni in un ambiente del genere mostra che la propensione al rischio sta tornando, e le crypto non saranno escluse dal gioco.

#SpaceX IPO potrebbe raggiungere una valutazione di 2 trilioni di dollari

Da una parte, la Strategy ha investito $2B in 24,869 BTC in una settimana, con un prezzo medio di $80,985; dall'altra parte, i fondi crypto hanno registrato un deflusso di $1.07B, con i prodotti BTC che rappresentano $982M.

Questi segnali estremi che si manifestano contemporaneamente non indicano una divisione di mercato, ma piuttosto una battaglia tra due forze.

Iniziamo con la Strategy. Le azioni privilegiate perpetue di STRC hanno contribuito con $1.95B, coprendo il 97% del totale degli acquisti. Le posizioni sono arrivate a 843,738 BTC, il che corrisponde a circa $65B al prezzo attuale di $77K, superando già le 817,000 BTC detenute da BlackRock per i suoi clienti. Il prezzo di costo è di $75,700, e il prezzo attuale sta praticamente seguendo questo valore.

Passiamo all'altro lato. Il rapporto di CoinShares ha mostrato che la scorsa settimana i fondi crypto hanno registrato un deflusso di $1.07B, il terzo maggiore deflusso settimanale di quest’anno, ponendo fine a sei settimane consecutive di afflussi netti. ETH ha subito un deflusso di $249M, il più grande da fine gennaio. La ragione non è complicata: la situazione in Iran si sta intensificando, le interruzioni nella navigazione dello Stretto di Hormuz hanno spinto in alto i prezzi dell'energia, e l'inflazione negli USA ha raggiunto il massimo di tre anni. Anche l'S&P 500 ha visto un ritracciamento.

Ma la parte interessante è qui: il deflusso principale proviene dal mercato statunitense con $1.14B, mentre Svizzera, Germania e Paesi Bassi hanno registrato afflussi netti. I capitali non stanno ritirandosi completamente, ma si stanno semplicemente spostando.

Dal punto di vista tecnico, l'RSI di BTC su 4h è già arrivato a 39, avvicinandosi alla zona di ipervenduto. Il tasso di finanziamento è inferiore allo 0.003%, non si tratta affatto di un crollo da leva. L'analista Ardi ha evidenziato che la fascia tra $74K e $75K è diventata un supporto chiave negli ultimi due anni, rimanendo intatta per sette mesi nel 2024, e se mantenuta, ha portato a un'impennata a $126K nel Q1 del 2025. Se questa volta resiste, la storia non si ripeterà in modo semplice, ma merita sicuramente di essere monitorata.

Il CLARITY Act è stato approvato la scorsa settimana dalla commissione bancaria del Senato, con supporto bipartisan in corso, e buone notizie continuano ad arrivare sul fronte della regolamentazione.

Da una parte gli ETF stanno vendendo, dall'altra la Strategy sta comprando. Qualcuno on-chain sta accumulando. Se $74K si mantiene, rappresenta il fondo della zona di accumulo. Ma chi ha comprato sopra $110K sta perdendo e sta uscendo, con l'indicatore di afflussi agli exchange che è schizzato a 10.54%, creando una pressione di vendita non indifferente a breve termine. In questa posizione non ho fretta di accumulare, ma tengo d'occhio, $74K è più interessante da osservare rispetto a $77K.

今天翻了翻 Cointelegraph 上的分析，发现分析师们在同一个问题上吵得不可开交。怎么看怎么觉得，这个分裂本身才是最重要的信号。

空头这边说，2026 年又是美国中期选举年，2018 和 2022 的 5 月 BTC 都暴跌了。分析师 Enkelaar 说得直白——"历史上最残酷的规律，每 4 年一次"，目标看到 $33K。Alphractal 的 Wedson 也补了一刀，说 $BTC 如果稳不住 $78K，空头有继续发力的空间。

但另一边 Jeff Ko 的观点很硬气：历史规律本身不是原因，2018 年崩了是因为 Mt.Gox 善后、中国 ICO 禁令，2022 年是因为 Fed 紧缩加 Terra 和 FTX 的连锁暴雷。日历本身不会砸盘，真正危险的是具体冲击。而今天不一样了，现货 ETF、企业金库、CLARITY 法案都在扩宽买方基础。

数据站在哪边？$BTC 今天 $76,320，24 小时跌了 2.3%，4 小时 RSI 已经掉到 29.57 的超卖区。$ETH 更惨，$2,095，RSI 24.2，接近历史超卖极值。但资金费率一直在 0% 附近晃，多头没有被挤压的恐慌信号。这告诉我的不是崩盘，而是市场在极度悲观中缺乏方向。

最有意思的是 Strategy 上周刚刚买了 24,869 个 BTC，花了 $20 亿，均价 $80,985。现在持仓 843,738 个 BTC，超过 BlackRock 的 ETF 持仓量。机构级资金选择在这个位置继续建仓。

伊朗局势搅动着整个 risk-on 市场，短期内很难看到 BTC 放量突破。但 RSI 到了这个位置、费率如此平静、机构在持续买，我觉得这不是该恐慌的时候，是应该盯紧盘面的节点。等 $85K 站上再说趋势确认。

Le maggiori società di intermediazione in Giappone stanno affollando il mercato dei fondi fiduciari in criptovalute. SBI Securities e Rakuten Securities hanno già sviluppato prodotti internamente, mentre Nomura, Daiwa e SMBC stanno seguendo. Non si tratta di tentativi sporadici, ma di un cambiamento strutturale concentrato nell'industria finanziaria giapponese.

Secondo quanto riportato dal Nikkei, SBI Global Asset Management, parte del gruppo SBI, sta sviluppando fondi fiduciari e ETF che coprono $BTC e $ETH, gestendo tutto, dalla progettazione alla distribuzione, in modo autonomo. Anche Rakuten sta seguendo la stessa strada, collaborando con Rakuten Investment Management per sviluppare prodotti negoziabili su mobile. Per i trader retail giapponesi, questo significa che non è più necessario aprire un conto su un exchange separato; è possibile allocare direttamente asset crittografici all'interno del proprio conto titoli, abbattendo notevolmente la barriera d'ingresso.

Passando al lato normativo, l'Autorità giapponese per i servizi finanziari sta spingendo per emendare il decreto sulla legge dei fondi fiduciari, con l'intenzione di includere ufficialmente gli asset crittografici nella gamma di beni detenibili dai fondi fiduciari entro il 2028. Il mese scorso, il Giappone ha già approvato la modifica della legge sui prodotti finanziari, riclassificando gli asset crittografici come strumenti finanziari, allineandoli a titoli e obbligazioni sotto lo stesso framework normativo. SBI Holdings ha persino pianificato un ETF a doppia valuta Bitcoin-XRP e un ETF crittografico sull'oro, in attesa di approvazione.

Tornando all'analisi tecnica, oggi $BTC è sceso a $76,842, con un RSI a 31.35, entrando in zona di ipervenduto. $ETH è a $2,116, con un RSI di 23.93, vicino ai minimi storici di ipervenduto. Tuttavia, i tassi di finanziamento sono solo dello 0.002% e dello 0.004%, il che indica che non si tratta di un ribasso guidato da liquidazioni su leva, ma di vendite guidate dal sentiment macroeconomico, non da problemi sistemici.

I prezzi stanno calando, ma i canali istituzionali si stanno ampliando più rapidamente. Questi due movimenti in direzioni opposte, messi sulla stessa linea temporale, chiariscono veramente la situazione.

今天连续传出两个跨链桥安全事件。

Verus 以太坊桥被利用 $11.6M，攻击者伪造跨链转账消息让桥合约误认为是真实指令，直接从储备池里掏出了资金。Blockaid 和 PeckShield 都确认了这次攻击，被盗资产已经被换成 5,402 个 ETH。

Blockaid 的分析最有意思，他们说不属于 ECDSA 绕过，也不是预言机密钥泄露，而是一个缺失来源金额校验的 Solidity 漏洞，大概十行代码的问题。$11.6M 就坏在少了一个 check。

而且这不是孤例。周末 THORChain 刚确认也被盗了 $10M。加上四月 Drift 的 $280M 和 Kelp 的 $292M，今年 Q1 DeFi 被盗已经 $168M 以上，Q2 只会更高。

市场面 $BTC $76,984，日线跌 1.4%，4h RSI 到了 32.24，逼近超卖区。$ETH $2,120 跌得更狠，RSI 24.45 已经在超卖区域了。但资金费率两端都极低，$BTC 0.002%，$ETH 0.004%，说明这波下跌不是杠杆爆破，更多是情绪面反应。

安全事件密集爆发时，市场第一反应是避险。但换一个角度，每次大额漏洞被挖出来后，受影响协议的审计方向会更清晰，TVL 也会以更健康的方式重新积累。对长期在 DeFi 里的人来说，搞清楚哪儿的审计漏了，比单纯恐慌更有用。

#Verus跨链桥遭攻击

Oggi la divisione tra l'emozione sociale e l'andamento dei prezzi è una delle più evidenti che abbia visto di recente.

Il rapporto di Santiment è davvero interessante. Dicono che l'emozione sociale di BTC sia stata spinta dal progresso del CLARITY Act a un rapporto di 1.55:1, con ogni commento ribassista corrispondente a 1.55 commenti rialzisti, il che è stato contrassegnato come livello di euforia. Il problema è che Santiment ha detto che il mercato di solito si muove nella direzione opposta alle aspettative della massa.

Poi oggi Cointelegraph ha pubblicato un'analisi su "sell in May", con gli analisti completamente divisi.

Da un lato ci sono Merlijn Enkelaar e Joao Wedson di Alphractal. Enkelaar afferma che maggio, anno delle elezioni di medio termine, è il pattern più brutale nella storia di BTC, e che BTC potrebbe scendere a $33K. Wedson dice che se BTC rimane sotto $78K, la probabilità di capitolazione aumenterà.

Dall'altro lato abbiamo Jeff Ko di CoinEx e Michaël van de Poppe di MN Fund. L'argomento principale di Ko è molto convincente: i precedenti crolli di maggio erano sempre accompagnati da shock macroeconomici specifici (Mt. Gox, divieto ICO, Terra/FTX), e non dal calendario stesso. Sostiene che la struttura è cambiata: ETF, tesorerie aziendali, il CLARITY Act hanno ampliato la base di acquirenti. Non crede che si ripeteranno cali del 70-80%; i livelli di $50-60K sono possibili sotto shock macroeconomici, ma per arrivare a $33K ci vorrebbe un rischio sistemico.

E dal punto di vista tecnico? L'RSI di BTC a 4 ore è già a 29.7, in zona di ipervenduto. ETH è ancora più estremo, con un RSI di 22.8, vicino all'ipervenduto estremo. Ma il MACD è ancora sotto l'asse zero, l'energia non è ancora tornata positiva. Il tasso di finanziamento è quasi zero — il che indica che questo ritracciamento non è una liquidazione da leva, ma una vendita naturale causata dall'emozione.

Interessante è l'andamento delle small caps. FIDA è aumentata del 45%, EDEN del 29%, entrambe in uno stato di tasso di finanziamento negativo — il che indica che i ribassisti sono sotto pressione. BTC ed ETH stanno scendendo, ma i capitali si stanno spostando verso le small caps, un tipico segnale di gioco di risorse.

Nell'area degli ETF, la scorsa settimana sono usciti $1B, interrompendo sei settimane consecutive di afflussi netti.

La mia sensazione è che il mercato sia estremamente diviso. Gli indicatori emotivi lampeggiano in rosso, ma gli indicatori tecnici mostrano un'altra luce. Il livello di $78K è molto cruciale; se lo rompe, il racconto ribassista accelererà, se lo mantiene, la struttura rimane valida. Entrambi i lati hanno delle giustificazioni, ma penso che ciò che vale la pena osservare non sia la direzione dei prezzi, ma cosa accade attorno al livello di $78K.

Grayscale e VanEck hanno presentato venerdì la modifica della richiesta S-1 per un ETF spot su $BNB. Grayscale sta facendo la seconda modifica, mentre VanEck è già alla quinta. L'analista di Bloomberg, James Seyffart, ha dichiarato: BNB potrebbe essere il prossimo asset crypto ETF approvato.

Questo segnale non è da sottovalutare. Nonostante BNB sia da anni al quarto posto tra gli asset crypto, con una capitalizzazione di mercato di $874 miliardi, non è mai stato incluso nella lista degli ETF su criptovalute spot negli Stati Uniti. SOL, XRP, LTC e persino HYPE ci sono già, mentre BNB è ancora un vuoto. Le due modifiche S-1 presentate venerdì indicano che la SEC sta procedendo con il processo, non è in uno stato di stallo.

Tuttavia, la reazione del prezzo a questa buona notizia non è stata significativa. Attualmente, BNB è a $641, con un calo di circa il 2% nelle ultime 24 ore. Il mercato globale è sotto pressione — BTC si aggira attorno ai $76,800, con un deflusso di $1 miliardo dall'ETF su Bitcoin nell'ultima settimana, interrompendo sei settimane di flussi netti in entrata. Dopo l'aumento dei rendimenti obbligazionari, gli asset a rischio globali ne stanno risentendo.

Dal punto di vista tecnico, ci sono aspetti interessanti. L'RSI di BNB a 4 ore è a 32, vicino alla zona di ipervenduto. Il MACD è ancora in valori negativi, ma il tasso di finanziamento è quasi zero — questo indica che il mercato sta scendendo ma non c'è panico, né investitori che utilizzano leva per scommettere. Questo tipo di notizia strutturale in questa posizione è spesso più significativa rispetto ai massimi.

Certo, c'è un divario reale tra l'approvazione dell'ETF e l'aumento del prezzo. L'ETF HYPE ha registrato un afflusso netto di soli $1.2 milioni nel primo giorno, ben lontano dai $69.5 milioni di SOL e dai $245 milioni di XRP nel loro primo giorno. Ma la direzione generale è chiara: dopo che la SEC ha adottato un processo di approvazione universale lo scorso autunno, i canali si stanno allargando, e il riempimento del vuoto di BNB è solo una questione di tempo.

La struttura sta migliorando, e il prezzo ha bisogno di un punto di innesco. L'RSI di BNB in questa posizione è ipervenduto e con l'avanzamento dell'ETF, merita di essere monitorato costantemente.

BTC 又跌了，这波从 78k 上方砸下来确实有点猛。4 小时级别 MACD 死叉还在延续，DIF 线 -706 贴着信号线往下走，柱状图 -97，空头的力气还没用完。EMA12 和 EMA26 都丢了，短期均线 78,154，价格 76,953 在下面趴着。

但 RSI 31.27 了兄弟，再蹭蹭就到 30 的超卖区。上次 RSI 到这个位置是 3 月中旬，探到 28 之后一根大阳线直接拉回 82k。我可没说历史会重演，但这个位置再去追空，性价比真不高。

24 小时振幅就两千刀，高点 78,600 低点 76,707。成交量中等偏弱，2428 BTC 的 4h 量能说明市场在等什么，可能是等周五的数据，也可能只是等一个方向。如果 RSI 再探一次 28-29 不破新低，我倾向认为是企稳信号。

我自己的判断：不动。不加仓也不割肉。等 RSI 出底背离，或者等 MACD 柱状图开始收窄再进。熊市里亏得慢就是赚得快，别急。

THORChain è stata hackerata, ZachXBT ha lanciato l'allerta, con perdite di circa $10M+, coinvolgendo Bitcoin, Ethereum, BNB Chain e Base. Il protocollo ha fermato direttamente il trading, e RUNE oggi è scesa del 20%.

A dire il vero, la mia prima reazione a questa notizia non è stata sorpresa. THORChain ha avuto una posizione troppo speciale nell'ecosistema on-chain in questi ultimi sei mesi: non è un mixer, ma nel furto di $1.4B di Bybit, $1.2B sono stati lavati attraverso di essa, e i 75,700 ETH rubati da Kelp DAO sono usciti tramite di lei. Nel mondo degli hacker, è praticamente uno strumento standard; prima o poi sarebbe stata nel mirino.

Il prezzo attuale di RUNE è $0.465, con un RSI a 4 ore che è sceso a 16.5, il che indica un'iper-vendita profonda. Negli ultimi dodici mesi è già sceso del 72%, e oggi subisce un ulteriore colpo. Il MACD è ancora in accelerazione verso il basso, senza segnali di convergenza nella forza. Il tasso di finanziamento non mostra valori estremamente negativi, il che indica che nessuno sta cercando di aprire posizioni short disperatamente per schiacciare il mercato.

In aprile, le perdite totali da DeFi per hacker sono state di $634M, il valore più alto per un singolo mese dopo quello di Bybit. Questa volta THORChain ha avuto solo $10M di perdite, ma per un protocollo già in un canale di discesa a lungo termine, il colpo alla fiducia è molto più grande del numero stesso.

Se il team riuscirà a ripristinare il trading entro 12 ore, e se ci sono ulteriori vulnerabilità pronte per essere scoperte — queste due domande sono molto più importanti del prezzo. Da un punto di vista tecnico, RUNE è sicuramente iper-venduta, ma prima di avere conferme di sicurezza, ci sono solo pochi passi d'aria tra accumulare a basso e prendere un colpo di coltello.

Santiment 说 BTC 社交情绪飙了，因为 CLARITY Act 参议院银行委员会 15-9 通过了。1.55 个看多对 1 个看空，确实是热闹。Michael van de Poppe 直接说是行业有史以来最大的法案。但价格呢？BTC 跌到 $79K，全市场跟着债券一起跌，没有一个赛道红的。

这个矛盾还挺有意思的，拆一拆。

CLARITY Act 从委员会出来下一步是参议院全体投票。共和党 53 席，需要 60 票，至少 7 个民主党要跨党派支持。Scott 说之前有 12 个民主党议员同意框架，数字上够。但选前党争越来越激烈，不能默认一定能过。

价格这边呢，BTC 的 4h RSI 只有 39.89，快到超卖了。MACD 深度负值，柱子还在扩张，空头没停。但资金费率 0.0039%，近乎零，说明这波不是杠杆爆仓，是真实的卖压在砸。情绪亢奋但价格打不下去才危险，现在情绪亢奋价格也确实在跌，反而没那么复杂。

BNB 也差不多，RSI 44 多，资金费率直接 0.00%，多空都不太敢动。

Santiment 自己说了句关键的：市场通常朝人群预期的反方向走。乐观情绪可以当底部支撑，但短期追进去可能挨揍。

我的看法是这样的：CLARITY Act 推进是结构性的大方向，不管几周还是几个月落地，它确实改变了美国加密监管的路径。但短期价格跟着宏观走，债券收益率压住所有风险资产，PCE 马上来了，这个矛盾不会马上消失。

$79K 这个位置，情绪偏多指标偏空，最急的不是冲进去，是等。

ETH di recente ha visto un grande afflusso verso l'exchange di Binance. I dati di CryptoQuant mostrano che dal 5 al 9 maggio, le riserve di ETH su Binance sono passate da 3,36 milioni a 3,84 milioni, con un incremento di quasi 480.000 ETH, che al prezzo attuale equivale a circa 1 miliardo di dollari.

Nel frattempo, il prezzo di ETH è sceso da $2.390 a $2.260, con una perdita del 7%. Le parole originali dell'analista di CryptoQuant sono che la liquidità è in fase di assorbimento e distribuzione. In parole semplici, i grandi investitori stanno trasferendo ETH verso gli exchange.

Anche sul fronte ETF le cose non vanno bene. Gli ETF spot su ETH hanno registrato un deflusso netto per quattro giorni consecutivi, per un totale di $190 milioni. Gli investitori americani stanno chiaramente ritirandosi.

Dal punto di vista tecnico, il prezzo attuale di ETH è $2.227, con un RSI a 4 ore di 37,6, debole ma non ancora in ipervenduto. Anche il MACD è negativo, con i valori che continuano a scendere. L'unica cosa che non sembra così male è il tasso di funding, che è solo dello 0,0024%, il che indica che questo movimento non è stato alimentato da esplosioni di leva, ma principalmente da sentiment.

Un analista ha tracciato un grafico di un wedge ascendente rotto, con un target fissato a $1.725. Se le riserve di Binance continuano a rimanere elevate e gli ETF continuano a defluire, il target di $1.700 non è affatto un bluff.

La pressione a breve termine è ancora presente. Tuttavia, con un tasso di funding così basso, i ribassisti non hanno spazio per aumentare ulteriormente le loro posizioni. Tenete d'occhio quando le riserve di ETH su Binance iniziano a scendere, quello sarà il punto in cui la pressione di vendita comincerà a diminuire.

$HYPE 这周涨了 23%，从上周的 $36 一路上来，$BTC 这几天被债券市场拖到 $79K，它倒顶着大盘往上跑。翻了翻消息面，发现事情比单纯的涨了有意思得多。

Bitwise 在 NYSE 上了 BHYP 基金，本周第二只 $HYPE ETF 了。周初 21Shares 的 THYP 刚在 Nasdaq 上完线。Bitwise 管 $11B 资产，收 0.34%，头 $500M 还免一个月。两只 ETF 管着 $3.17M，不算大，但上个月这个数字还是 0。

a16z 上个月悄悄建了 $67.5M 的 $HYPE 仓位，其中 $51M 已经 stake 成节点了。Lookonchain 爆出来的，链上活动藏不住。大资金在价格不动的时候慢慢收，这不是第一次了。

Coinbase 周四宣布成为 Hyperliquid 上 $USDC 的官方 treasury deployer。Coinbase 负责部署 $USDC，和 Hyperliquid 分 reserve yield 的收益。Circle 自己承诺 stake 50 万 $HYPE。分析师 Aylo 算了个数：这个合作每年能产生 $1.4 亿以上的买盘收入。不是画饼，有合约支撑的。

ICE 和 CME 坐不住了，正向 CFTC 施压要求约束 Hyperliquid 的能源衍生品交易。传统交易所觉得被抢了生意，这个信号比 $HYPE 涨多少都重要——CeFi 和 DeFi 的边界在模糊。

技术面上，$HYPE 在走上升楔形，Cointelegraph 给了两个剧本：跌的话到 $26-31，涨的话到 $59-60。DeFi 这边 $UNI 的 RSI 是 41，接近超卖，资金费率只有 0.0009%，没有杠杆在扛盘。

我觉得这一整周——ETF 连发、a16z 建仓、Coinbase 下场、Circle 质押——不是周热度能说清的。接下来两周盯着两只 $HYPE ETF 的资金流入就清楚了。$3.17M 是起点，不是终点。

Oggi, ho visto su Binance Square che Vitalik ha trasferito ETH tramite PrivacyPools. PrivacyPools non è un semplice mixer, è il piano di pool di privacy promosso dallo stesso Vitalik—utilizza ZK proof per proteggere la privacy e allo stesso tempo dimostrare la propria innocenza. Ha personalmente depositato denaro e poi l'ha utilizzato per il trasferimento, questo segnale è più convincente di qualsiasi white paper.

Nello stesso giorno, i dati di CryptoQuant mostrano che le riserve di ETH negli exchange sono passate da 3.360.000 a 3.840.000 monete, mentre gli ETF hanno registrato flussi in uscita per un totale di 190 milioni di dollari in quattro giorni. Gli analisti dicono che ETH potrebbe scendere a $1.700.

Ma a dire il vero, vedo ETH scendere a $2.222, con un RSI di 35.85 che si avvicina alla zona di ipervenduto, e il tasso di finanziamento è solo dello 0.0014%. Sta effettivamente scendendo, ma nessuno sembra in preda al panico e nessuno sta cercando di accumulare in modo forsennato. Questo tipo di discesa sembra più una conseguenza del mercato piuttosto che una volontà di affondarlo.

Anche BTC è simile, a $79.101, con un RSI di 40.44, e il tasso di finanziamento è appena passato da negativo a positivo. I short stanno rallentando.

Vitalik utilizza personalmente il protocollo che ha creato, e il fatto che il mercato scenda o meno è un'altra questione. Non è in conflitto.

#VitalikHaTrasferitoETHAttraversoPrivacyPools

BTC 今天到 $79,162 了，又跌了 2.6%。但光盯着价格看挺无聊的，真正有意思的是社交情绪——现在 X 上分成了完全对立的两派。

Cointelegraph 整理了几个交易员的观点，看完你会觉得他们说的不是同一个币。JDK Analysis 说价格还在区间里 "rotating just above the very key range high"。CGT Trader 直接来一句 "we will likely break below it this time"。BitBull 更干脆——"it seems like the next downtrend could start soon"。

另一边呢？完全反过来。Cryptic Trades 说 BTC 很快会 "play a massive catch-up"，对标那些创新高的美股指数。Cai Soren 提到 Bollinger Bands 上多头 "stepped in instantly" 把支撑守住了。

两边的论据都站得住脚，这才是最尴尬的地方。

技术面上，$BTC 的 4h RSI 掉到了 40.85，离超卖一步之遥。MACD 还在零轴下面待着，柱子还在拉长，短期卖压确实还有余力。但资金费率只有 0.0015%，基本没有——说明这波下跌不是杠杆爆仓引起的，市场上没什么恐慌的味道。

Fear & Greed 今天 43，恐惧区间。这个数字算不上进场的好时机，但也绝对不是需要出逃的信号。

机构那边完全在另一个剧本里。Dartmouth 大学捐赠基金 SEC 文件显示买了 $1,400 万的加密资产品种，Bitwise Solana ETF、Grayscale Ethereum、BlackRock IBIT 都有份。Strategy 的 STRC 优先股昨天单日成交 $15 亿，破了历史纪录。200 家上市公司账上还留着 BTC。

今天 $3.3 亿的爆仓，多空基本各占一半——不是哪一边被单边干掉的。这说明市场没有恐慌崩盘，更像在等一个变盘信号。

我自己看法？分裂意味着两边都找得到论据。机构继续买 + 资金费率低 = 底部结构在搭。技术面偏弱 + $80K 站不上去 = 短期还差点火候。

等 RSI 到 35 以下或者 MACD 柱子开始收敛再说吧，不急于这一时。

$BTC è sceso sotto i $79K, ma questa volta non è un problema del Crypto—è il mercato obbligazionario che sta impazzendo.

Il rendimento dei Treasury americani a 10 anni è schizzato sopra il 4.55%, l'ultima volta che eravamo a questo livello era maggio 2025. La Kobeissi Letter è stata piuttosto diretta: "la crisi del mercato obbligazionario si sta intensificando". Il CME FedWatch mostra che il mercato prevede una probabilità di oltre il 60% di un aumento dei tassi da parte della Fed, mentre le aspettative per un taglio sono completamente scomparse. L'S&P 500 ha restituito tutti i guadagni di questa settimana.

BTC è sceso del 3%, tornando a $79,202. Il grafico giornaliero sta testando nuovamente il minimo di maggio, la chiave sarà se riuscirà a mantenere il livello tra $78K e $79K.

Ma all'interno di questa stessa onda di vendite, ho notato un confronto interessante—le azioni privilegiate perenni di Strategy, STRC, hanno stabilito un record di volume di scambi di $1.5B in un giorno. Saylor ha detto che al prezzo attuale possono raccogliere circa $735M, corrispondenti a 9,066 BTC. Dalla metà di aprile, Strategy ha già accumulato 56,770 BTC. 200 aziende quotate in borsa detengono ancora BTC senza muoversi.

Dal punto di vista tecnico, l'RSI di BTC a 4 ore è 41, leggermente debole ma lontano dalla paura. Il MACD continua a espandersi sotto lo zero, ma il tasso di finanziamento è solo dello 0.0015%, senza segni di un sell-off. ETH è un po' più debole, con un RSI a 37 che si sta avvicinando alla zona di ipervenduto.

Su Coinbase, BTC ha mostrato un piccolo sconto dello 0.03%. Alcuni lo interpretano come un segnale di fuga delle istituzioni, ma CoinTelegraph ha chiarito bene—il sconto del 0.6% nel mercato offshore di USDT è la vera causa. La deviazione di prezzo dovuta ai fondi in uscita non è un'istituzione che sta scaricando.

Tutti i settori stanno scendendo. L2 in media -6.3%, L1 -5.1%, DeFi -4.5%, AI -5.7%, RWA -5.5%. Non ci sono rotazioni, è un colpo generale.

A dire il vero, i rischi macro a breve termine si stanno accumulando, i problemi del mercato obbligazionario non si risolvono in una o due settimane. Ma dall'altra parte, acquisti strutturali stanno lentamente accumulandosi—l'intervallo tra $75K e $78K è il costo di accumulo per molte istituzioni. Con un RSI di 41 e un tasso dello 0.0015%, dire che ci sarà un crollo è prematuro.

A questo punto, tengo d'occhio principalmente i $78K. Se riescono a mantenerlo, sarà un ritracciamento, altrimenti ne riparleremo.