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💵I produttori di stablecoin detengono centinaia di miliardi di dollari in titoli di stato statunitensi

Le stablecoin, come ponte chiave tra le risorse digitali e la finanza tradizionale nel mercato delle criptovalute, attirano particolare attenzione sulla gestione delle riserve da parte dei loro emittenti. Negli ultimi anni, i principali emittenti di stablecoin (come Tether e il produttore di USDC Circle) hanno visto crescere costantemente il valore dei titoli di stato statunitensi in loro possesso, con alcuni che hanno superato i cento miliardi di dollari. Questo fenomeno riflette sia la maturità dell'industria delle stablecoin sia la sua profonda connessione con il sistema finanziario tradizionale.

Dimensione del mercato e configurazione delle riserve
• La capitalizzazione di mercato globale delle stablecoin ha raggiunto i 260 miliardi di dollari, rappresentando l'8% delle risorse crittografiche
• Tether detiene 120 miliardi di dollari in titoli di stato, superando diversi paesi sovrani
• Circle (USDC) detiene oltre 22 miliardi di dollari in titoli di stato
• Circa l'80% delle riserve dell'industria delle stablecoin è configurato in titoli di stato statunitensi

Incentivi politici e partecipazione istituzionale
• Il GENIUS Act richiede una riserva 1:1 per le stablecoin di pagamento, permettendo titoli di stato come attivi qualificati per 93 giorni
• La banca europea Société Générale ha lanciato il prodotto CoinVertible
• Ant Group, JD.com e altre aziende tecnologiche stanno approfondendo il mercato delle stablecoin di Hong Kong
• L'alta liquidità e le basse caratteristiche di rischio dei titoli di stato statunitensi rafforzano la garanzia di credito delle stablecoin

Opportunità di trading
• Monitorare la relazione tra i rendimenti dei titoli di stato e il premio/sconto delle stablecoin (attualmente 0.15%-0.25%)
• Tracciare l'impatto delle modifiche nella struttura delle riserve prima dell'implementazione del GENIUS Act sui titoli di stato a breve termine
• L'estrema volatilità di BTC/ETH potrebbe innescare un riequilibrio della liquidità on-chain

Sentiment di mercato
• Il 73% degli utenti ritiene che l'aumento delle riserve in titoli di stato migliori il livello di credito delle stablecoin
• Alcuni esprimono preoccupazione per il rischio di concentrazione dei titoli di stato (la posizione in USDT rappresenta il 5.7% del mercato)
• Monitorare la tendenza alla tokenizzazione delle RWA e i prodotti innovativi correlati ai titoli di stato statunitensi
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