Fernan_10_Carlley_Oi

Sebagai salah satu merek pakaian legendaris di dunia, produk Levi Strauss & Co. (Levi's) tidak memiliki peran operasional langsung dalam sistem teknis mata uang kripto (seperti penambangan atau protokol keuangan). Namun, Levi's secara aktif memanfaatkan teknologi Web3, NFT (Non-Fungible Token), dan blockchain untuk meningkatkan nilai guna produk fisik mereka, menjaga keaslian barang, serta meningkatkan transparansi rantai pasok.
Berikut adalah beberapa peran dan implementasi nyata produk Levi's dalam ekosistem crypto dan blockchain:
1. Sertifikasi NFT untuk Garansi Produk Fisik Seumur Hidup
Levi's menjadi salah satu pelopor yang mengintegrasikan produk pakaian fisik dengan sertifikat digital NFT.
Kampanye Celana Jin 501 Berbasis NFT: Di Prancis, Levi’s merilis edisi terbatas celana jin Circulose® 501® yang dilengkapi dengan sertifikat NFT unik sebagai "kembaran digital" (digital double) dari celana fisik tersebut.Fungsi Garansi Digital: Pemilik NFT ini mendapatkan fasilitas unik berupa garansi perbaikan gratis seumur hidup (berlaku hingga tahun 2127) di gerai utama Levi’s Champs-Élysées, Paris. Blockchain digunakan di sini untuk memverifikasi kepemilikan sah dan mencegah pemalsuan klaim garansi.
2. Pelacakan Kesejahteraan Pekerja Menggunakan Blockchain
Levi's memanfaatkan infrastruktur blockchain untuk meningkatkan transparansi tata kelola perusahaan (ESG).
Sistem Keamanan Data Karyawan: Bekerja sama dengan Harvard University dan firma blockchain ConsenSys, Levi's mengimplementasikan teknologi blockchain untuk melacak dan menyurvei kondisi kesehatan serta kesejahteraan pekerja di pabrik-pabrik pemasok mereka secara anonim.Keamanan Data: Enkripsi blockchain memastikan data berkala dari para buruh pabrik tidak dapat dimanipulasi oleh pihak manajemen, sehingga memberikan laporan transparansi yang jujur kepada publik dan investor.
3. Jembatan Ritel Tradisional ke Dunia Web3 (Fashion Digital)
Melalui tim strategi digital globalnya, Levi's memandang ekosistem Web3 sebagai peluang besar untuk berinteraksi dengan konsumen generasi baru yang akrab dengan aset crypto. Produk ikonik seperti jaket denim dan celana jin 501 diwujudkan ke dalam bentuk aset digital untuk digunakan dalam dunia virtual (metaverse) maupun koleksi NFT, memperluas jangkauan merek dari dunia nyata ke dunia digital.
Catatan Penting Mengenai Token "LEVI"
Di pasar crypto, terdapat token atau aset kripto bernama Levi (LEVI) yang diperdagangkan di jaringan Ethereum. Perlu dicatat bahwa token tersebut tidak memiliki hubungan resmi dengan perusahaan pakaian Levi Strauss & Co. Saham resmi perusahaan Levi's diperdagangkan di bursa saham New York dengan kode ticker NYSE: LEVI, yang saat ini juga dapat dibeli oleh investor ritel melalui berbagai aplikasi investasi multi-aset.

Morgan Stanley prevede che durante il prossimo COMPUTEX, il CEO di Nvidia, Jensen Huang, presenterà completamente l'architettura di nuova generazione per il computing AI con GPU Rubin e CPU Vera come cuore, rafforzando ulteriormente la sua dominanza nel campo dell'infrastruttura AI.
Secondo il Trading Desk Zhuifeng, dal 2 al 5 giugno si terrà il COMPUTEX 2026 a Taipei, con il tema "AI insieme", e il focus del mercato si sta rapidamente spostando verso il design dei sistemi Nvidia a livello di rack e i progressi nelle tecnologie di packaging avanzato.

Aspettative a lungo termine stabili, la politica dei tassi d'interesse attuale è in una posizione corretta.
Il Presidente della Federal Reserve Bank di New York, John Williams, ha dichiarato giovedì che, considerando le prospettive economiche, la politica monetaria della Federal Reserve è attualmente in una posizione adeguata. Prevede che l'inflazione rimarrà alta nel breve termine, ma che le pressioni sui prezzi si attenueranno entro la fine di quest'anno.
Williams ha affermato durante la Conferenza Economica di Reykjavik in Islanda che la politica della Federal Reserve è attualmente 'leggermente restrittiva', 'siamo in una buona posizione per continuare a monitorare gli sviluppi dei conflitti e altri dati prima di dover prendere decisioni su eventuali aggiustamenti dei tassi d'interesse.'

La narrazione AI sta affrontando un repricing.
Le variabili chiave del trading AI stanno cambiando da "se la tecnologia può essere realizzata" a "se i costi sono sostenibili". Con il prezzo del Token che scende rapidamente, il mercato inizia a riconsiderare la relazione tra la domanda di inferenza AI, il ritorno sugli investimenti aziendali e la valutazione degli asset correlati.
Il capo del dipartimento One-Delta di Goldman Sachs, Rich Privorotsky, nella sua ultima analisi di trading ha indicato che DeepSeek ha ridotto il prezzo del Token del 75%, Xiaomi MiMo ha abbattuto il prezzo di quasi il 99%, e il problema della compressione dei costi nell'ecosistema AI non può più essere ignorato. Ritiene che questi cambiamenti possano innescare una sorta di "guerra dei prezzi" simile alla precedente competizione per i sussidi.

Dana kekayaan negara Abu Dhabi secara intensif menjual saham yang dimilikinya, mendapatkan miliaran dolar melalui pencairan modal di pasar yang sedang tinggi.
Pada hari Selasa minggu ini, Mubadala Investment Co. melepas saham produsen chip GlobalFoundries melalui transaksi blok, mendapatkan dana sekitar 1,9 miliar dolar AS.
Otoritas Investasi Abu Dhabi (ADIA) juga menguangkan 273 juta dolar AS melalui penjualan saham penyedia layanan medis Medline.
Langkah pengurangan kepemilikan ini terjadi di tengah sentimen pasar saham global yang terus memanas. Indeks S&P 500 telah naik lebih dari 19% sejak titik terendah bulan Maret, memberikan peluang menguntungkan bagi dana kekayaan negara untuk mengunci keuntungan.
Pencairan intensif, banyak transaksi terlaksana secara berurutan
Mubadala menyelesaikan transaksi blok GlobalFoundries pada Selasa malam, memperoleh dana sekitar 1,9 miliar dolar AS.
Dalam pernyataannya, Mubadala menyebutkan bahwa GlobalFoundries tetap menjadi target investasi jangka panjang yang penting, dan setelah penjualan ini, dana tersebut masih memiliki 73% saham perusahaan.
Mubadala menyatakan sangat mengakui arah strategis GlobalFoundries, dan percaya bahwa memperluas basis pemegang saham akan semakin memperkuat posisi pasar perusahaan.
Pada saat yang sama, pemegang saham utama Medline menyelesaikan penjualan saham pada akhir pekan lalu, mengumpulkan 273 juta dolar AS bagi Otoritas Investasi Abu Dhabi.
Ini merupakan pencairan kedua yang dilakukan Otoritas Investasi Abu Dhabi di Medline tahun ini, setelah pada Maret juga melepas sebagian saham (termasuk hak penjatahan lebih), memperoleh 253 juta dolar AS.
Pada hari yang sama, perusahaan peralatan listrik Innio menentukan ketentuan penerbitan untuk IPO senilai 2 miliar dolar AS, di mana Otoritas Investasi Abu Dhabi memegang saham minoritas penting di perusahaan induk Innio, dan akan memperoleh keuntungan besar dari hal tersebut.
Meski melakukan pencairan dalam skala besar, dana kekayaan negara Abu Dhabi tetap aktif melakukan penanaman modal pada aset baru.
Pekan lalu, Otoritas Investasi Abu Dhabi turut serta dalam penawaran akuisisi Recordati SpA, perusahaan farmasi asal Italia, oleh CVC Capital Partners Plc, dengan valuasi Recordati sekitar 10,7 miliar euro (setara sekitar 12,4 miliar dolar AS).

StockWe.com adalah perusahaan yang mengambil keputusan investasi dengan AI big data, setiap hari menggali banyak data dari dunia nyata yang berdampak besar pada harga saham, kemudian menggunakan metode matematika dan statistik untuk membangun model. Tujuan utamanya hanya satu: menemukan “information arbitrage” (Alpha), memprediksi kinerja masa depan perusahaan sebelum data resmi diumumkan dan sebelum harga saham berfluktuasi tajam.
Misalnya, Quantitative Hedge Funds menggali sejumlah besar data yang tidak digunakan secara luas, tidak konvensional—itulah yang disebut “Alternative Data”.
Hedge fund mengumpulkan data dengan membeli citra satelit resolusi tinggi harian atau mingguan dari operator satelit komersial (seperti Planet Labs, Maxar), yang mencakup ribuan tempat parkir Walmart di seluruh Amerika.
Analisis computer vision: Tidak realistis menghitung mobil secara manual. Mereka akan menggunakan AI dan algoritma computer vision untuk secara otomatis mengenali dan menghitung jumlah total kendaraan yang diparkir di setiap gambar.
Membangun tolok ukur dan membandingkan: Jumlah kendaraan saat ini dibandingkan dengan periode yang sama di tahun sebelumnya (misalnya kuartal yang sama, minggu yang sama), mengeliminasi faktor musiman seperti cuaca dan hari libur.
Membentuk sinyal trading: Jika model menunjukkan jumlah kendaraan di tempat parkir Walmart pada kuartal ini tumbuh 8% year-on-year, sementara konsensus analis Wall Street memperkirakan pendapatan hanya akan naik 3%.
Lalu dana itu akan membeli saham Walmart (WMT) sebelum laporan keuangan rilis. Setelah beberapa minggu, laporan keuangan keluar, Walmart mengumumkan pendapatan tumbuh tajam di atas ekspektasi, harga saham pun naik dan dana bisa merealisasikan keuntungan.
Melacak harga spot harian chip memori
Kembali ke StockWe.com kami, kami melacak harga spot chip memori setiap hari untuk memahami situasi supply and demand serta menganalisis sejauh mana siklus “semiconductor” berkembang di raksasa seperti Micron, Samsung, dan SK Hynix, serta kapan akan terjadi titik balik. Kami bisa mendeteksi perubahan pertama kali dan langsung memberitahu anggota VIP.
Seperti pada gambar di atas, ini adalah data fluktuasi harga dari berbagai tipe chip memori selama dua minggu terakhir. Terlihat harga masih naik sedikit setiap harinya, menandakan permintaan pasar dari raksasa seperti Micron tetap kuat, mereka masih memegang kendali penuh atas penetapan harga—artinya, masih terlalu dini untuk bicara soal koreksi harga.
informasi terpentingnya bukan “seseorang membeli banyak opsi MU”, melainkan pasar tengah bertaruh Micron (MU) akan memasuki fase “fluktuasi ekstrim + siklus super AI jangka panjang”. Tapi jika dilihat lebih dalam, jelas terlihat ada perbedaan tajam antar institusi: sebagian mengejar kenaikan secara agresif, sebagian lain justru menjual volatilitas di harga tinggi, melakukan hedging, bahkan memasang posisi antisipasi penurunan harga lebih awal.
StockWe.com akan menguraikan ini dari sudut pandang “trader opsi profesional”.
Gambar di atas memperlihatkan banyak opsi CALL out-of-the-money jangka panjang, implied volatility (IV) sangat tinggi (90%~170%), transaksi LEAPS (2027) nilai besar, banyak penjual opsi, serta strike price yang sangat ekstrem (700/1000/1300). Ini jelas bukan perilaku investor retail biasa. Ini adalah modal bertipe “event-driven + AI theme-driven + gamma-driven”. secara esensial mirip apa yang terjadi pada NVDA tahun 2023, SMCI 2024, ARM 2025 di fase euforia mereka. Inti sebenarnya mirip dengan fase euforia NVDA tahun 2023, SMCI di 2024 dan ARM di 2025 tersebut.
Paling mencolok adalah MU 700 CALL Jan 2027. Premi opsi mencapai 24,6 juta, 17,48 juta, dan 8,8 juta, dengan strike price 700, expiry di 15 Januari 2027. Ini transaksi yang sangat gila. Karena jika MU saat ini di kisaran 150~200, berarti 700 adalah taruhan pasar bahwa dalam 18 bulan ke depan, MU bisa naik 3~5 kali lipat lagi. Ini sudah bukan lagi logika valuasi semiconductor normal, tetapi transaksi dengan keyakinan “monopoli HBM + ledakan storage AI + cyclicals berubah menjadi aset inti AI”.
Namun, poin krusial berikutnya adalah, gambar di bawah menunjukkan mayoritas CALL tadi justru dijual oleh institusi, artinya banyak institusi sedang menjual CALL IV tinggi ini. Artinya? Institusi menganggap IV sudah terlalu mahal, pasar sudah sangat panas, mereka memilih menjadi penjual CALL untuk mendapatkan keuntungan time value. Ini sinyal yang sangat penting.
Yang paling berbahaya, IV sudah masuk kategori “nuklir”. Lihat IV: 88%, 95%, 105%, 112%, 173%. Ini tidak normal. Biasanya saham teknologi besar IV 40%-60% saja sudah sangat tinggi. Sekarang MU sudah masuk "mode kasino berbasis event". Artinya, harga opsi sudah terlebih dahulu memasukkan ekspektasi kenaikan harga sangat besar. Jadi bahkan bila MU naik, banyak opsi CALL belum tentu untung karena yang dibeli adalah ekspektasi mahal. Banyak orang tidak paham hal ini.
Kok institusi berani jual CALL? Karena mereka tahu MU tidak mungkin naik terus menerus tanpa henti. Contohnya, jika MU 1000 CALL dengan premi 240, berarti sebelum expiry harga MU harus tembus jauh di atas 1240 dolar agar pembeli benar-benar untung. Itu seperti beli lotre saja. Sementara penjual bertaruh MU tidak akan masuk ke “NVDA ultimate price bubble”, sehingga banyak institusi besar memilih menjual volatilitas, menerima pendapatan Theta, memanfaatkan demam AI untuk meraup untung. Ini adalah Volatility Harvest klasik.
Lalu kenapa masih banyak yang gila-gilaan membeli? Karena kini pasar mulai menerapkan logika baru: era AI, HBM = minyak baru. MU adalah penerima manfaat utama dari HBM. Pasar sedang bertaruh HBM akan tetap langka, server AI meledak, pertumbuhan besar ASIC, permintaan AI inference melonjak, PC AI/mobile AI mulai naik, serta siklus industri memori berbalik arah. Jadi modal dalam jumlah besar percaya MU bisa berubah dari cyclical lama menjadi infrastruktur utama era AI. Inilah yang sebenarnya mereka incar.
PUT di gambar juga sangat besar nilainya: 650 PUT, 800 PUT, 880 PUT, dan banyak yang “buyer bearish”. Ini menunjukkan ada institusi yang melakukan proteksi. Artinya walau pasar sangat bullish, ada kekhawatiran terhadap risiko kejatuhan harga setelah laporan keuangan, penurunan harga HBM, pelepasan pasokan, atau pengurangan belanja modal AI. Sekarang MU memasuki fase "banteng super + beruang super" bertarung dalam satu waktu, menandakan volatilitas besar ke depan.
Kesimpulan saya:
Pertama, pasar sangat bullish pada MU untuk jangka panjang, itu tak diragukan. Jika tidak, tidak akan ada opsi CALL 700~1300 di tahun 2027. Ini berarti institusi percaya siklus memori AI masih jauh dari akhir.
Kedua, dalam jangka pendek sudah sangat panas, IV sudah sangat berbahaya. Banyak penjual CALL muncul—modal cerdas mulai menjual "emosi pasar".
Ketiga, MU sedang masuk “asset AI inti”, ini perubahan kunci. Sebelumnya MU adalah cyclical lama, sekarang pasar mulai menganggapnya setara dengan NVDA, sistem penilaian pun berubah.
Keempat, risiko terbesar adalah ekspektasi yang berlebihan. Risiko terbesar MU kini bukan hasil keuangan yang buruk, melainkan “hasil sangat bagus, tapi tidak se-fantastis ekspektasi”, karena pasar opsi sudah mematok harga super growth di depan.
Jika saya institusi, modal profesional saat ini lebih mungkin menjual CALL jauh out-of-the-money untuk meraup keuntungan dari penurunan IV, melakukan Call Spread daripada naked CALL, menggunakan Diagonal Spread dengan IV tinggi untuk arbitrase, serta Vol Crush setelah laporan keuangan, bukan sekadar mengejar CALL di harga tinggi. Karena sekarang time value terlalu mahal.
StockWe.comKesimpulan akhir: MU sudah berubah dari “perusahaan memori” menjadi salah satu “aset infrastruktur terpenting Wall Street di era AI”. Namun pada saat yang bersamaan, pasar opsi telah menunjukkan tanda-tanda “gila, gelembung, mode kasino”. Dalam jangka pendek sangat berbahaya, namun institusi tetap sangat bullish pada siklus super storage AI dalam jangka panjang.
StockWe.com adalah perusahaan fintech yang fokus pada riset Saham Amerika, didirikan tahun 2008 di Silicon Valley AS oleh Ken (mantan analis NYSE), bergabung dengan sejumlah analis Morgan Stanley serta insinyur Google dan Meta. Dengan menggabungkan AI, big data, pengalaman nyata puluhan tahun di pasar saham Amerika, serta model kuantitatif industri, membangun database saham https://StockWe.com/ yang setiap hari memproses jutaan data saham: menangkap transaksi besar opsi, aliran dana utama real time, perubahan posisi institusi, berita terbaru Donald Trump, serta sinyal candlestick akurat yang langsung dikirim ke Aplikasi di ponsel Anda!

Il CEO ha affermato che il business dei data center sta "decollando".
I ricavi hanno raggiunto un record, la guidance è stata alzata significativamente, Marvell ha pubblicato un rapporto sui risultati che sembra davvero impressionante.
Dopo la chiusura del mercato azionario USA il 27 maggio, Marvell, leader nei chip personalizzati per AI, comunicazioni ottiche e interconnessione dei data center, ha rilasciato il rapporto finanziario del primo trimestre dell'anno fiscale 2027 e ha tenuto una conference call sui risultati. Il business dei data center continua a crescere a ritmi vertiginosi, l'azienda ha nuovamente alzato significativamente la guidance annuale, il CEO Matt Murphy ha dichiarato direttamente nella conference call, "Il nostro business dei data center sta andando a gonfie vele", "gli ordini sono estremamente forti".

S&P 500 telah naik selama delapan minggu berturut-turut, dan hanya tinggal beberapa langkah lagi dari 8000 poin. Kekuatan ini sudah cukup untuk membuat Wall Street mulai membicarakan satu istilah: melt-up. Dalam lingkungan melt-up, yang terpenting bukanlah apakah harus mengejar kenaikan, melainkan jangan langsung mengambil posisi short hanya karena harga sudah terlalu banyak naik.
Pertama, kita perlu membahas apa itu melt-up? Dan mengapa saat ini istilah melt-up banyak dibicarakan? Melt-up biasanya merujuk pada akselerasi kenaikan pada akhir bull market. Harga tidak naik perlahan mengikuti kenaikan laba, melainkan naik cepat karena dorongan emosi dan arus dana yang mengejar. Contoh paling klasik adalah puncak Nasdaq dari awal Oktober 1999 hingga Maret 2000, selama periode itu laba perusahaan naik stabil, tetapi Nasdaq Composite Index hampir dua kali lipat kenaikannya. Inilah melt-up yang kenaikannya tidak sinkron dengan laba.
Analis investasi eToro Amerika, Bret Kenwell, berpendapat bahwa tren pasar saat ini sudah mengandung ciri-ciri melt-up, terutama di sektor semikonduktor, yang performanya baru-baru ini sangat kuat secara historis.
Michael Kramer dari Mott Capital Management sebagian mengaitkan lonjakan harga harian Micron kemarin ke efek gamma squeeze di pasar opsi.
Sekarang mari kita jelaskan apa itu gamma squeeze. Singkatnya, ketika banyak investor membeli call option out-of-the-money, market maker untuk mengurangi risiko harus membeli saham pokok sebagai lindung nilai. Ketika harga saham pokok terus naik, market maker jadi harus terus menambah posisi hedging, sehingga kenaikan harga menjadi semakin diperbesar. Jadi, pada lonjakan harga Micron kemarin, ada faktor fundamental terkait permintaan AI dan sisi fundamental lainnya, serta unsur pelipatgandaan dari pasar opsi. Detailnya akan kami bahas di artikel berikutnya secara terpisah.
Berbeda dengan kedua analis di atas, Ed Yardeni berpendapat bahwa kenaikan kali ini bukan dipicu oleh FOMO (fear of missing out/takut ketinggalan), melainkan lebih mirip FEMO, yaitu kenaikan didorong momentum laba yang luar biasa. Bukti utamanya adalah sejak awal tahun S&P sudah naik hampir 10%, sementara ekspektasi laba ke depan dari saham-saham komponen naik 14,4%. Kenaikan indeks lebih rendah daripada revisi naik ekspektasi laba, sehingga rasio PER ke depan justru turun lebih dari 4%, sehingga investor merasa harga saham sekarang justru lebih murah.
Inilah perbedaan paling krusial di siklus kali ini. Bearish melihat delapan pekan kenaikan berturut-turut, semikonduktor naik cepat, volatilitas yang diperbesar oleh perdagangan opsi. Sementara bullish melihat revisi ekspektasi laba lebih cepat, valuasi tidak naik secara ‘kosong’. Berdasarkan argumen kedua kubu, Ed Yardeni bahkan menaikkan target S&P di akhir tahun menjadi 8250 poin, yang menjadi salah satu proyeksi tertinggi di kalangan Wall Street.
Data historis juga mendukung kubu bullish. Statistik Bespoke menunjukkan, dalam sejarah ketika S&P mencatatkan delapan pekan kenaikan beruntun, probabilitas menghasilkan return positif satu bulan, tiga bulan, dan enam bulan kemudian, semuanya sebesar 74%, dan median return positif dalam setahun sebesar 11,25%, dengan probabilitas mendekati 90%. Jika hanya melihat sampel dengan kenaikan delapan pekan melebihi 15%, yang lebih mirip kondisi saat ini, probabilitas return positif dalam setahun adalah 100%, dengan kenaikan median 17,57%. Data historis tampaknya membuktikan, membeli ETF S&P hari ini dan menahannya selama satu tahun tidak akan rugi.
Tapi perlu dipahami, probabilitas historis bukanlah jaminan profit. Ia hanya membuktikan satu hal: tren kuat itu sendiri bukan berarti puncak akan segera tercapai. Banyak investor melihat kenaikan bertubi-tubi, secara naluri langsung memprediksi akan segera ada koreksi; namun risiko sebenarnya di pasar adalah tren berlangsung lebih jauh dan lebih lama dari perkiraan.
Tidak tahu apakah kalian kemarin sudah membaca bab kedua "Master Investasi" yang pernah saya bagikan? Jika sudah, kalian pasti mengerti bahwa meskipun di bull market sudah tampak gelembung, risiko short secara terbuka sangatlah besar. Karena secara likuiditas, tren dan emosi masih sangat kuat. Sementara dari sisi fundamental, revisi naik laba juga belum melambat. Kalau kalian takut harga tinggi, dan kebetulan portofolio kalian berat di semikonduktor, sebaiknya jangan terlalu serakah, tarik sedikit dana dan letakkan pada aset yang lebih aman, atau alokasikan sedikit dana untuk beli put option sebagai asuransi bagi saham pokok. Untung sedikit bukan masalah, bahaya sebenarnya adalah kegagalan mengendalikan risiko akibat mengejar harga tinggi secara membabi buta.

Harga emas berpotensi kembali ke 6000 dolar AS.
　　"Semua hal yang dibicarakan hari ini, termasuk inflasi, kenaikan suku bunga, harga energi, dan lain-lain, semuanya dipengaruhi oleh harga minyak, atau lebih tepatnya dipengaruhi oleh Selat Hormuz. Kunci dari semuanya adalah kapan selat tersebut akan dibuka kembali."
　　Baru-baru ini, Natasha Kaneva, Kepala Riset Komoditas Global JPMorgan, dalam wawancara eksklusif dengan Suratkabar Pengpai selama KTT Cina Global ke-22 JPMorgan, menyatakan bahwa dalam situasi Timur Tengah saat ini, Selat Hormuz tidak hanya mempengaruhi pasokan minyak mentah, tapi juga mulai mempengaruhi inflasi global, suku bunga, serta penetapan harga emas.
　　Kaneva memperkirakan, bahkan jika Selat Hormuz dibuka kembali pada bulan Juni, harga minyak kemungkinan tetap berada di level tiga digit hingga akhir tahun ini; untuk emas, jika suku bunga riil turun dan bank sentral kembali membeli emas, harga emas pada akhir tahun diperkirakan dapat mencapai 6000 dolar AS per ons.
　　Pada tingkat makro, Kaneva meyakini bahwa di bawah pimpinan Ketua Federal Reserve yang baru, Kevin Warsh, The Fed akan tetap mempertahankan sikap hawkish, harga energi yang tinggi akan menyebabkan suku bunga tetap "lengket", pertumbuhan ekonomi global melambat, namun risiko resesi relatif terbatas.
Suku Bunga The Fed Mungkin Tetap Tinggi
　　Menurut laporan Xinhua pada 22 Mei, Kevin Warsh secara resmi menjabat sebagai Ketua The Fed, dan arah kebijakan moneter The Fed menjadi fokus perhatian pasar. Meskipun The Fed mengumumkan pada akhir April untuk mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal, pernyataan tersebut menyebutkan bahwa inflasi tetap tinggi, "sebagian disebabkan oleh kenaikan harga energi global baru-baru ini", serta situasi di Timur Tengah yang menambah ketidakpastian pada prospek ekonomi.
　　"Saat ini, pasar secara umum memperkirakan bahwa kemungkinan The Fed akan menaikkan suku bunga sekali pada 2026 adalah sekitar 70%, dan juga diperkirakan pada 2027 akan ada satu lagi kenaikan suku bunga." kata Kaneva, menambahkan bahwa secara keseluruhan The Fed masih mempertahankan sikap hawkish, dan belakangan Warsh juga beberapa kali menekankan bahwa kebijakan akan lebih banyak mengikuti data pasar. Presiden AS Donald Trump pernah secara terbuka menyatakan keyakinannya bahwa Warsh akan membuat keputusan yang benar berdasarkan situasi nyata di pasar. Ini berarti Gedung Putih tidak memberikan tekanan nyata agar The Fed segera memangkas suku bunga.
　　Kaneva memperkirakan, dalam konteks harga energi tinggi, inflasi akan sangat "lengket". Menurutnya, gelombang kenaikan harga energi kali ini lebih banyak terasa pada tingkat inflasi, "Dampak harga energi tinggi dan perkiraan suku bunga tinggi lebih terasa pada inflasi, bukan pertumbuhan ekonomi."
　　Menghadapi tekanan suku bunga tinggi dan harga minyak yang melambung, kekhawatiran pasar terhadap resesi ekonomi semakin meningkat.
　　Namun, Kaneva bersikap relatif optimis. JPMorgan telah menaikkan perkiraan inflasi global untuk tahun 2026 sebesar 1 poin persentase, dan menurunkan proyeksi pertumbuhan PDB global sebesar 23 basis poin. Kaneva menekankan bahwa kemungkinan resesi ekonomi sangat kecil, terutama karena ekonomi AS masih tergolong stabil, ekonomi Tiongkok juga tetap tangguh, sementara dampak harga energi lebih terasa di beberapa negara berkembang.
Harga Minyak Mungkin Tetap di Level Tiga Digit hingga Akhir Tahun
　　Menurut Kaneva, aksesibilitas Selat Hormuz adalah variabel inti di pasar komoditas global saat ini.
　　Menurut dokumen penjelasan tentang Selat Hormuz yang dirilis oleh Badan Energi Internasional pada Februari 2026, sekitar 20 juta barel minyak mentah dan produk minyak melewati selat ini setiap hari pada tahun 2025, setara dengan sekitar 25% perdagangan minyak laut dunia, dan sekitar 34% ekspor minyak mentah global melewati jalur ini. Kapasitas jalur pipa darat alternatif saat ini hanya sekitar 3,5 juta hingga 5,5 juta barel per hari, dan hanya Arab Saudi serta Uni Emirat Arab yang memiliki rute ekspor untuk menghindari selat tersebut.
　　"Saat ini kita melihat penurunan pasokan global yang cukup besar, ini adalah ancaman terbesar terhadap minyak mentah akibat konflik AS-Iran." kata Kaneva, menunjukkan bahwa shock supply saat ini telah melampaui rekor tertinggi pada 1956 saat krisis Terusan Suez, yang saat itu berdampak sekitar 10% pada pasar minyak.
　　"Kami meyakini dampak terbesar bukan pada minyak mentah itu sendiri, melainkan pada hasil olahan minyak seperti bensin, diesel, avtur, nafta, dan lainnya. Inilah bahan yang langsung kita konsumsi dalam rantai pasok." kata Kaneva memberi contoh, banyak bahan kemasan produk di rak supermarket berasal dari nafta, dan karena kekurangan besar saat ini, bungkus keripik di Jepang bahkan terpaksa hanya hitam putih dengan tulisan 'hemat' di sudutnya. Kekurangan semacam ini langsung dan secara berkelanjutan mendorong inflasi, seperti yang tercermin pada data CPI AS bulan April, "Harga tinggi sudah mulai menekan permintaan di beberapa area."
　　Mengenai tren ke depan, Kaneva memberikan dua skenario prediksi. Pada skenario dasar, jika Selat Hormuz dibuka kembali pada bulan Juni, harga minyak tetap bertahan di atas 100 dolar AS per barel hingga akhir 2026; setelah selat kembali beroperasi dan negara-negara Teluk memproduksi secara maksimal dalam rangka membangun cadangan, harga minyak pada akhir 2027 diperkirakan turun ke sekitar 64 dolar AS per barel. Sementara skenario risiko adalah jika pembukaan kembali selat tertunda hingga Juli atau Agustus, "Jika ini terjadi, situasi akan memburuk, dan saat itu prediksi harga bisa sampai 120 atau bahkan 140 dolar AS." kata Kaneva.
　　Hingga penutupan 26 Mei, harga minyak mentah berjangka light sweet crude New York pengiriman Juli ditutup pada 93,89 dolar AS per barel; minyak mentah berjangka Brent London pengiriman Juli ditutup pada 99,58 dolar AS per barel.
Harga Emas Diramalkan Tembus 6000 Dolar AS per Ons pada Akhir Tahun
　　Dibandingkan dengan fokus awal pasar pada sifat safe haven emas di masa perang, Kaneva menunjukkan bahwa fokus pasar saat ini telah berubah, "Akhir-akhir ini memang tidak banyak klien yang menyoroti emas." Menurutnya, dua faktor inti yang mempengaruhi harga emas saat ini adalah: suku bunga riil dan pembelian emas oleh bank sentral.
　　Kaneva menjelaskan, sebelumnya kekuatan utama di pasar emas adalah investor institusi seperti dana pensiun, yang membeli emas untuk lindung nilai terhadap suku bunga riil. Oleh karena itu, pada periode ini, harga emas dan suku bunga riil memiliki hubungan terbalik yang sangat stabil dan tetap: "Setiap perubahan suku bunga riil sebesar 25 basis poin, harga emas bergerak terbalik sekitar 80 dolar AS per ons."
　　Keterkaitan terbalik ini terputus di tahun 2022.
　　Kaneva menyatakan, sebelumnya pembelian emas oleh bank sentral global per tahun selalu sekitar 400 ton, dan pola operasinya lebih ke "beli saat murah, jual saat mahal", berperan sebagai pihak yang "menyerap volatilitas" di pasar, sangat sensitif terhadap harga. Namun pasca 2022, bank sentral mulai menjadi kekuatan pendorong kenaikan harga emas.
　　Data menunjukkan, volume pembelian emas oleh bank sentral global naik dari 450 ton pada 2021 menjadi 1080 ton pada 2022, 1051 ton pada 2023, naik lagi jadi 1092 ton pada 2024, dan pada 2025 turun ke 863 ton, meski turun tetap di level tinggi dibanding sebelumnya.
　　"Pembelian emas secara besar-besaran oleh bank sentral telah mendorong harga emas naik, dari sekitar 1700 dolar AS per ons menjadi di atas 4000 dolar AS per ons." kata Kaneva.
　　Namun, setelah pecah konflik AS-Iran, tren pembelian emas oleh beberapa bank sentral mulai berbalik. "Dulu bank sentral selalu membeli emas, kini beberapa sudah mulai menjual. Terutama bank sentral negara-negara Timur Tengah, karena tidak bisa mengekspor minyak, perlu menjaga likuiditas dan mengurangi tekanan fiskal, sehingga menjual emas demi likuiditas," ujar Kaneva, "Saat ini, kami memperkirakan laju tahunan pembelian emas oleh bank sentral global sekitar 600 hingga 650 ton, lebih rendah dari prediksi sebelum konflik AS-Iran yakni 800 hingga 850 ton."
　　Pada saat yang sama, kenaikan harga energi juga mulai mempengaruhi kembali hubungan antara emas dan suku bunga riil.
　　Kaneva menunjukkan bahwa konflik AS-Iran menyebabkan harga energi naik tajam, hampir dua kali lipat dari sebelumnya, secara total mengubah pandangan pasar atas inflasi, "Sejak awal tahun, kita lihat suku bunga riil naik 50 basis poin. Hubungan terbalik antara harga emas dan suku bunga riil yang kita kenal mulai muncul kembali."
　　Berdasarkan hal itu, Kaneva memberikan simulasi proyeksi harga emas ke depan. Di skenario dasar, bila Selat Hormuz pulih pada Juni, ekspektasi pasar atas kebijakan The Fed juga bisa berubah. "Kemungkinan The Fed tetap bertahan akan lebih besar. Setelah suku bunga riil turun, harga emas akan naik karena bank sentral pun akan mulai membeli lagi." Ia memprediksi, harga emas akhir tahun dapat mencapai 6000 dolar AS per ons, dan hingga akhir 2027 menjadi sekitar 6300 dolar AS per ons. Namun jika selat lama tak pulih, bisa muncul skenario lain—"harga minyak terus naik, harga emas terus turun".
　　Selain itu, Kaneva menilai, situasi tembaga mirip dengan emas, yakni "kurang elastis", yaitu permintaan naik jelas namun pasokan tak meningkat signifikan.
　　"2025 adalah kali pertama selama saya berkarier, saya tidak melihat adanya proyek tambang tembaga baru di laporan publik," ujar Kaneva, "Biaya produksi tembaga sekitar 7000 dolar AS per ton, harga pasar saat ini sekitar 13000 dolar AS per ton, keuntungannya sudah sangat tinggi, tapi pasokan tetap tak bertambah signifikan. Diperkirakan hingga 2027 baru akan terlihat tambahan pasokan."
　　Kaneva menilai, elektrifikasi kendaraan, tren AI, serta pembangunan pusat data terus meningkatkan permintaan tembaga.
　　Sementara di sisi permintaan, terdapat lonjakan yang luar biasa di banyak sektor. "Baik elektrifikasi kendaraan maupun pembangunan pusat data di rantai industri AI, semuanya akan menciptakan permintaan besar atas tembaga." Kaneva menilai, meski kenaikan harga tembaga pada 2022–2023 lebih dipicu kekurangan pasokan, kini, sebagai "barometer ekonomi makro", tembaga sedang mengalami resonansi ganda, yakni ditarik oleh permintaan ekonomi makro dan kekurangan suplai yang parah.
　　Dalam konteks kinerja ekonomi yang masih baik, ketidakseimbangan struktural pasokan dan permintaan ini akan memberikan dukungan tersendiri bagi harga tembaga. Berdasarkan hal ini, Kaneva memproyeksi, harga tembaga akhir 2026 diperkirakan 12500 dolar AS per ton, dan harga rata-rata sepanjang 2027 akan sekitar 11625 dolar AS per ton.