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🟠 Il grafico qui sotto mostra il rapporto delle perdite non realizzate (NUPL) per TUTTI i possessori di BTC (espresso in USDT) rispetto alla capitalizzazione di mercato totale, in %. Al picco del calo del 6 febbraio, il rapporto NUPL è schizzato al 25%. Tuttavia, dato che stiamo guardando l'intera storia (dal 2010), ha senso smussare queste cifre a una media di almeno 30 giorni, cosa che ho fatto. Pertanto, il picco del rapporto NUPL a fine febbraio-inizio marzo ha raggiunto in media ~18% (punto #1)

Visivamente, ogni nuovo ciclo è caratterizzato da una diminuzione della quota di perdite non realizzate, quindi non sarebbe sorprendente se il fondo dell'attuale mercato ribassista venga raggiunto con meno dolore rispetto al 2022. Ma anche così, se rimuoviamo il primo ciclo dall'equazione (a causa della sua estrema volatilità) e facciamo una regressione lineare, possiamo vedere che il fondo ipotetico nell'attuale ciclo potrebbe essere raggiunto intorno a una quota del 40% di perdite non realizzate su base mensile.

Potrebbe essere questa una “perdita” maggiore locale prima che venga raggiunto il prossimo ATH? Potrebbe essere, come è avvenuto al punto #1 (il disastro di Mt. Gox) e al punto #2 (la pandemia). Tuttavia, visivamente non sembra lo stesso, perché non ci sono eventi di forza maggiore evidenti che colpiscono sia tutti i mercati che le crypto specificamente (come il divieto cinese di maggio 2021), e i tempi si stanno già allungando troppo (gli eventi di forza maggiore sono solitamente chiari e avvengono rapidamente).

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• Pertanto, complessivamente, inclino ancora di più verso un declino. Anche se il prezzo di BTC sale ancora più in alto ora, il livello di resistenza chiave rimarrà intorno ai $89,000–$90,000, come il punto in cui la debolezza strutturale del principale asset crypto inizia a cambiare.

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