数字弄潮儿

作者：PANews转载来自币界

关键要点
收入不稳定和比特币挖矿成本不断上涨使得加密矿企核心业务不稳定。

因此，加密矿企转型，利用现有矿场将数据中心空间租赁给大型科技公司。

此举减少了激烈的竞争，使该行业更加稳健。

1. 加密矿企面临的商业风险
我们此前分析了比特币价格下跌给数字资产财库（DAT）储备公司带来的财务风险。然而，面临压力的并非只有DAT公司。直接运营挖矿业务的比特币挖矿公司也面临着巨大的风险。

挖矿公司的脆弱性源于其结构简单的商业模式。收入几乎完全取决于比特币价格，而比特币价格本身就具有不可预测性。相比之下，成本往往会随着时间推移而上升。

收入不可预测：公司收入完全取决于比特币市场价格。

结构性成本上升：挖矿难度持续增加，电力价格上涨，硬件需要定期更换。

这种结构在比特币价格下跌期间尤其成问题。收入立即下降，而成本却持续上升。矿业公司陷入了双重困境。

监管风险又增添了一层不确定性。美国纽约州已提出一项提案，拟提高挖矿公司的消费税。目前大多数大型加密矿企都位于德克萨斯州等监管相对宽松的地区，因此短期内影响有限。尽管如此，更广泛的监管压力带来的风险仍不容忽视。

在此背景下，挖矿公司面临着一个根本性的问题：这种商业模式能否长期保持可行性？

2. 加密矿企的结构脆弱性

截至今日，挖出一枚比特币的平均成本约为74,600美元，比一年前上涨了近30%。如果将折旧和股权激励等因素考虑在内，每枚比特币的总生产成本将上升至约130,000美元。

目前比特币交易价格约为90,000美元，这意味着挖矿公司每挖出一枚比特币就要蒙受约46,000美元的账面亏损。这一差距凸显了运营成本与市场价格之间日益加剧的脱节。

随着时间的推移，形势变得更加脆弱。与2022年相比，2025年的挖矿难度显著增加，同时多个地区的能源监管也日益收紧。这些因素降低了成本的可预测性，并使挖矿作业的结构性稳定性下降。

3. 转向人工智能数据中心租赁

随着人工智能领域的竞争日趋激烈，大型科技公司对数据中心的需求也急剧上升。然而，建设新的数据中心需要数年时间。在以月或季度为单位的人工智能竞赛中，等待是不可接受的。

挖矿公司已经发现了这一市场空白带来的机遇。他们目前运营的设施配备了高性能计算硬件、大规模电力供应和先进的冷却系统。虽然这些设施无法在一夜之间完全改造，但它们的规格与大型科技公司的需求高度契合。这使得它们能够相对快速地转型为人工智能数据中心。

高性能GPU：加密挖矿公司运营着庞大的GPU集群，这些GPU可以重新用于人工智能计算。NVIDIA GPU就是一个常见的例子。通过对设施进行调整，这些资产可以支持除挖矿之外的新收入来源。

电力基础设施：挖矿公司已获得数百兆瓦规模的电网接入。在监管严格的电力市场中，即使拥有资金，这种规模的接入也十分稀缺且难以复制。

冷却系统：从ASIC矿机运营中积累的经验可以很好地应用于管理H100和H200等高发热AI服务器。实际上，许多矿场可以在六到十二个月内改造成AI数据中心。

Core Scientific就是一个典型的例子。该公司在2022年面临破产风险，但成功转型，进军人工智能数据中心运营领域。目前，该公司运营着约200兆瓦的数据中心容量，并计划逐步扩展至500兆瓦。这种从陷入困境的挖矿公司到数据中心租赁企业的转型，充分说明了替代性基础设施的利用如何能够帮助企业稳定发展。

其他矿业公司也在效仿类似的模式。IREN和TeraWulf也在拓展核心挖矿业务以外的领域。虽然它们尚未完全转型为数据中心租赁公司，但它们正在开发比特币挖矿之外的补充商业模式。

这些举措反映了一个更广泛的趋势。随着挖矿盈利能力的下降，加密矿企正在寻求更适应人工智能时代的商业模式。这种转变与其说是出于增长野心，不如说是出于无奈。

4. 加密矿企多元化战略
加密挖矿公司从无利可图的挖矿业务转向人工智能数据中心业务并非暂时的趋势，而是反映了一种理性的生存策略，旨在将资本重新配置到效率更高的用途上。

这种转变不应被视为负面发展。相反，它有助于挖矿公司建立更稳定的现金流。有了更稳定的收入，公司就可以继续持有比特币，而无需被迫低价抛售。

另一种选择则远非如此。现金流持续为负的公司面临破产风险，并且往往被迫以不利的价格出售比特币。相比之下，数据中心收入使挖矿公司能够灵活地持有或出售比特币，从而实现战略性交易。这对公司和整个市场都更为有利。

并非所有公司都专注于纯粹的数据中心租赁。一些公司，例如Bitmine和Cathedra Bitcoin，正在将业务拓展到挖矿以外的DAT式商业模式。

综上所述，这些变化表明加密货币挖矿行业正走向成熟。竞争力较弱的参与者退出市场或转型，从而减轻了挖矿压力。与此同时，领先企业也正从简单的挖矿业务发展成为多元化的DAT业务。

实际上，较弱的环节正在被剔除，整体市场结构正变得更具韧性。

《小资金有没有出路？》

波动之外

22 Dec 2025, 17:33 · 阅读量 213

“小资金，真的没出路吗？”
问这个问题的人，眼神里通常闪着两种光——一半是渴望，一半是恐惧。
他们真正想问的其实是：“我能不能用最小的赌注，赢得最大的自由？”
答案是：你可以用一千美金开始，但你无法用一千美金抵达。

一、第一个幻觉：补贴与翻身的模糊边界

很多人刚开始都说自己只想“赚点零花钱”。
直到他们真的开始赚到零花钱。
这时会发生微妙的转变：每天盈利三十美金，第一个月感觉不错，第二个月开始感到缓慢，第三个月你会开始计算——“照这个速度，我需要八年才能……”
于是，“补贴生活”悄悄变成了“改变人生”。目标在不知不觉中完成了置换，而交易计划从未为此做好准备。
这是小资金交易者的第一个悖论：你用做补贴的心态进场，但这个心态会在盈利时自动升级为翻身心态，而你的资金规模从未跟上这种升级。

二、数学的玻璃天花板

让我们做一道简单的算术题。
假如你有神级技术——这本身已是个巨大假设——平均月收益率稳定在10%
那么：

1000美金，月赚100美金1年：1200美金

一年的收益不到1万人民币
看，这就是数学的诚实。它不会配合你的梦想调整公式。
那些“1000到100万”的故事之所以被传颂，正因为它们是统计学上的异常值。
就像中彩票的故事总是被报道，而几亿人没中彩票的日常无人问津。

三、小资金的真正诅咒：它让你无法“正常交易”

这才是最残酷的部分。
小资金不会限制你的技术，但它会扭曲你的行为。
当你的账户只有1000美金时：

2%的风险限额意味着20美金一次完整的交易周期（分析-等待-入场-管理-出场）价值20美金你的时薪可能低于便利店员工

这时，人的心理会产生自然的反抗：“我付出这么多脑力，就为了这20美金？”
于是你开始：

把风险提高到5%（还是觉得少）寻找“更快”的机会缩短交易周期最终，你从交易者变成了赌徒

小资金的真正诅咒不是钱少，而是它让你无法实践那些真正能让资金成长的行为。 你被迫在“生存”和“成长”之间选择，而多数人两者都得不到。

四、“赚过”比“没赚过”更危险

我见过最令人惋惜的交易者，不是那些一直亏损的新手，而是那些“曾经赚过”的小资金玩家。
他们的典型路径：

用1000美金，一个月内做到5000美金自信心曲线达到顶峰开始认为“保守策略限制了潜力”调整系统，追求更高回报三天内回到1000美金陷入“我要快速赚回到5000美金”的执念1000亏完，再连续亏4个1000进入死亡循环

这里隐藏着深刻的心理学真相：盈利会重新校准你对“正常”的认知。一旦体验过月收益500%，你就很难再满足于月收益5%。即使那500%只是运气，而5%才是真正的实力。

五、资金的重量

不同规模的资金，遵循着不同的物理法则。
1000美金像是纸飞机——一阵风就能让它翻腾，也能让它坠毁。你的每个决策都伴随着“这值得吗”的内心计算。
10万美金像是帆船——你有空间装载物资，能忍受更多风浪，可以规划真正像样的航行。
100万美金像是轮船——稳定性成为可能，你可以专注于方向和长期路线，而不必担心每一道波浪。
许多小资金交易者的痛苦，源于他们开着纸飞机，却试图规划远洋航行的路线图。

六、如果非要从小资金开始

那么你需要明确：这不是一场比赛的第一圈，而是赛前的车辆测试。
你的目标清单应该是：

测试你的情绪反应系统——在真实亏损时，你的手会不会发抖？你的判断会不会变形？测试你的纪律执行能力——当市场出现巨大诱惑但不符合你规则时，你能不能真的不动？测试你的耐心容量——连续两周没有符合系统的机会，你能不能安心等待？测试你的学习能力——从亏损中，你能提取多少真正有用的模式识别？

通过测试的标准不是“赚了多少钱”，而是“你花了多久意识到自己哪些地方做不到”。

七、那条少有人走的路

如果真的想在交易世界走下去，路径不是“用小资金赌一把大的”，而是：
用你能完全损失而不影响生活的金额，学习交易。
用交易之外的收入，积累真正的本金。
用积累的本金，实践你已验证的交易能力。
用稳定的交易收益，辅助你的财务结构。
这个顺序不能颠倒。因为交易能力是最后显现的环节，而不是最初撬动的杠杆。

总结

也许最清醒的认知是这样的：
小资金交易最大的价值，不是让你证明“我能赚钱”，而是让你验证“我是否适合以这种方式赚钱”。
在1000美金的波动中睡不好觉的人，在10万美金的波动中只会彻底崩溃。这不是资金大小的问题，是承受力与野心的匹配问题。
那些最终走过这段路的人，不是找到了小资金的秘诀，而是终于接受了这个事实：
交易不是关于以少博大的魔术，而是关于让已有的足够多，在时间中变得更多的艺术。
你的第一笔资金不应该承载“改变命运”的重量。它只需要足够轻，轻到你可以在错误中学习而不至于坠落。轻到当你看清全貌时，还有重新开始的力量。
这才是小资金真正能给你的东西——不是暴富的幻想，而是清醒的开始。

日元这轮“自杀式加息”，既是日本的自救，也是配合美元体系完成一次终极财富再分配；但主导权不在日本，日本只是被允许“自救”的那一方。
                                 ——写在之前

大家都知道，随着鲍威尔的辞职，
新美联储主席的上任，降息大概率会进一步加强。

而就在这个时间点上
12月出现了三件大事：
疯狂上涨的白银，
永远在骚动的的美元降息，
以及突然走向加息的日元！

每一件事单独看，都已经足够重。
但放在同一张饭桌上，
当下它们却有着不同的分量。
其中最重的一道菜，
不是白银，也不是美元，
而是——
日元这次几乎“自杀式”的加息预期。
它不是小菜，也不是前菜，
而是主菜，
是即将端上全球市场饭桌的一道硬菜。

一、市场真正慌的，不是日本，是“同时震荡”

从11月到12月，我发现一个很诡异的现象。
美股、比特币、科技股，几乎在同一时间剧烈波动。
这不是单一资产的风险释放，
而是不同资产，在对同一件事重新定价。
于是很多人开始问：
是不是要全球崩盘了？
是不是大行情真的要来了？
以我的经验来看，
所有看起来“突然”的事情，
都有所必然性。
所谓草蛇灰线，伏笔千里。

二、如果这把刀真会砍断世界，谁会第一个倒下？

我先问自己一个问题：
如果日元这次“自杀式加息”，
真的会引爆全球金融系统——
第一个被抬走的，会是谁？
不是我。
也不是你账户里那点ETF。
真正坐在火山口上的，
是那群在零利率蜜罐里，躺了三十年的人。
过去三十年，
日元本质上已经不是货币，
而是全球最低成本的融资工具。
借日元 → 换美元 → 买资产，
利差，就是利润。
全球日元套利的名义规模，
接近 19万亿美元。
但真正关键的，从来不是规模，
而是结构：

超过一半，在华尔街体系内约三成，在日本本土金融系统真正的外围散户，占比极小
所以这把刀落下去，
第一刀不是砍向世界，
而是先砍向体系内部。

三、日本真的想加息吗？加息是为了保命！

很多人，高估了日本的“战略主动性”。
现实比想象残酷得多：
日本不是想加息，
是再不加，国内就要出事。
通胀已经连续三年维持在 2%–3%，
而且是最危险的那种——输入型通胀。
能源、粮食、原材料，
在日元持续贬值下全面传导。
工资没怎么涨，
生活成本却先爆了。
对一个通缩了三十年的国家来说，
这不是经济问题，
而是社会层面的危险信号。
所以这次加息，
不是战略进攻，
而是——
保命动作。

四、真正让我警惕的，是美国为什么不拦？

如果日元加息，
真的会引爆全球金融系统，
你觉得美国会袖手旁观吗？
但现实是：
美国不仅没拦，
还同步推进了另一件更关键的事。
日本承诺，
未来向美国投资 5500亿美元。
注意，
不是买美债，
不是炒金融资产，
而是直接砸进——
半导体、
能源、
造船、
关键矿产。
再加上企业配套，
整个盘子，接近 2万亿美元。

到这里，情况是不是变得有意思起来！

五、这不是日本在作死，是美元体系在结账

过去三十年的旧模式是：
日本提供零利率资金 →华尔街拿去套利 →全球资产泡沫 →金融繁荣，实体空心。
而现在，美国不想继续这个模式了。
美国要的不是账面数字，
而是：
制造业就业产业链安全地缘控制力
所以这次日元加息，
不是日本叛逆，
而是——
美元体系主动结束旧饭票。

这里的主动，其实也是被动，是美元霸权体系被削弱后的应对策略。

六、日本不是主刀者，是被选中的“出血点”

这一点一定要说清楚。
日本不是导演，
只是被允许动刀的那一方。
原因很简单：
它拥有全球最大低息资金池它对美元体系高度依附它承担清算成本的政治阻力相对可控
如果不从日本下刀，
就得从美国自己下。
你觉得美国会选哪一个？

七、别忽略另一条正在被清算的战线：虚拟货币

很多人会忽略了一个关键细节。
你以为这场清算，
只发生在传统金融？
不是。
虚拟货币，正在同步被收割。
过去几年，加密资产的核心逻辑是什么？
超低利率无限流动性去中心化叙事对抗法币贬值
但现在，这四个支柱，正在同时坍塌。

第一，利率地板被抬高。
日元不再是免费资金，
高杠杆加密交易的资金成本彻底改变。
第二，美元重新掌控入口。
ETF、合规托管、监管框架，
把“去中心化资产”重新装回美元体系。
第三，资金被强制换轨。
套利资金不再流向虚拟叙事，
而是被引导进——
芯片、能源、军工、实体项目。
你看到的是币价波动，
但本质是——
虚拟资产正在被边缘化出主流资本池。
这不是简单的砸盘，
而是让它们失去战略地位。

八、这是不是终极财富收割？是，也是压住未来！

这不是一场
“横向收割散户”的游戏。
而是一场
纵向清算旧秩序的过程。
被清算的是：
日元套利金融高杠杆纯叙事虚拟资产依赖零利率续命的泡沫
被保留、被加码的是：
实体产业技术壁垒能承受高资金成本的资产

九、接下来，我们该怎么办？

真正危险的，
从来不是某一次加息，
也不是某一天的大跌。
而是——
你还在用旧地图，
走一个已经换了规则的新世界。
当最低成本的资金池被抬走，
当虚拟叙事让位于产业现实，
市场只会奖励一件事：内功。

铃声已经响过了。
饭票已经被撕了。
投资从来不是预测明天涨跌，
而是判断——
你到底站在哪个时代的船上。

所以日元会加息吗？
那肯定是必然的。

交易之路：$BTC 在K线起伏中，寻一场与自己的博弈
 
有人说，交易是一条孤独的路。屏幕上跳动的K线，红绿交错的涨跌，背后是人性的贪婪与恐惧，是认知的博弈与修行。这条路，没有捷径，没有秘籍，只有无数个日夜的复盘、试错与沉淀，才能从混沌走向清醒，从浮躁迈向沉稳。
 
交易的起点，大多是一场充满诱惑的奔赴。或许是听闻了“一夜暴富”的传奇，或许是向往着“时间自由”的生活，我们带着满腔热血闯入市场，以为凭借几分运气、些许技巧，就能在波诡云谲的行情中乘风破浪。于是，我们沉迷于各种指标的组合，痴迷于寻找精准的买卖点，均线金叉、RSI超买超卖、MACD背离……一个个技术术语被奉为圭臬，一次次追涨杀跌却换来账户资金的缩水。
 
我们曾在一波单边行情中赚得盆满钵满，便以为自己掌握了市场的规律，迫不及待地加大仓位，却在突如其来的反转中被打得措手不及；我们也曾在震荡行情里反复止损，看着账户里的数字一点点减少，开始怀疑指标、怀疑策略，甚至怀疑自己。这时才懂得，交易从来不是简单的技术堆砌，而是对市场本质的认知，对自身心性的驾驭。
 
市场永远是对的，错的只有我们自己。交易之路，是不断纠错、不断完善的过程。那些熬夜复盘的夜晚，那些对着历史行情反复回测的时光，那些亏损后咬牙总结的教训，都是成长的必经之路。我们渐渐明白，趋势才是最好的朋友，学会在顺势中加仓，在逆势时观望；我们渐渐懂得，止损是交易的生命线，接受小亏，才能避免大亏；我们渐渐看透，贪婪是盈利的天敌，见好就收，才能守住来之不易的利润。
 
交易的进阶，是从“术”到“道”的跨越。技术指标只是工具，真正的核心是建立一套属于自己的交易系统——明确的趋势判断标准、严格的入场出场规则、合理的仓位管理策略、完善的风险控制方案。这套系统，无关乎复杂，只在于稳定；无关乎暴利，只在于长久。它能让我们在行情波动时保持冷静，在诱惑面前坚守原则，不再被情绪左右，不再被市场的噪音干扰。

Nei mercati finanziari, le strategie di trading si evolvono continuamente con i progressi tecnologici e la trasparenza dei dati, mentre il trading basato sul flusso degli ordini (Order Flow Trading), grazie alla sua profonda analisi delle dinamiche di mercato, è diventato un modo di trading unico ed efficiente. Questo articolo esplorerà in dettaglio i concetti chiave del trading basato sul flusso degli ordini, le modalità di attuazione e il suo potenziale di profitto.
1. Che cos'è il trading basato sul flusso degli ordini?
Il trading basato sul flusso degli ordini è un metodo di trading che si basa sull'analisi del libro degli ordini, delle transazioni eseguite e della liquidità nel mercato. Esso identifica le tendenze dei prezzi e le potenziali opportunità di trading osservando le variazioni di domanda e offerta del mercato e i dati delle transazioni. Rispetto all'analisi tecnica tradizionale, il trading basato sul flusso degli ordini si concentra sulla dinamica in tempo reale del mercato, in particolare sul comportamento dei trader e sui flussi di capitale.