Aston在下不求

馬斯克在特斯拉做白工？2025年千億薪酬為何歸零？

特斯拉（Tesla）近期向美國證券交易委員會（SEC）提交了最新報告，揭露執行長馬斯克（Elon Musk）2025 年度的帳面薪酬高達 1,583 億美元，但最終一毛錢都沒有領到，由於其薪酬結構採全股票獎勵模式，馬斯克該年度實際領取的現金與已歸屬股票均為零。報告指出，這筆鉅額薪酬主要由公允價值計算的「2025 年執行長績效獎勵」與「2025 年執行長臨時獎勵」組成。隨著德拉瓦州法院於 2025 年底恢復其 2018 年薪酬案，上述臨時獎勵已依法全數被沒收。 總薪酬高達 1,583 億美元，馬斯克一毛都沒領到 根據特斯拉提交的修訂後年度報告（Form 10-K/A Annual Report），馬斯克 2025 年申報總薪酬為 1,583 億美元。儘管數字龐大，但他實際上並未領取任何現金底薪或非股權激勵獎金。自 2019 年起，特斯拉應其要求取消了基本薪資，這意味著其薪酬完全依賴股權。財報上的鉅額數字，是依據美國會計準則對股票獎勵在授予日的公允價值（Fair Value）所進行的估算，而非實質入帳的流動性資產。因此，報表數據與其實際可支配財富存在顯著的落差。 拆解 1,583 億美元的績效獎勵結構 這筆 1,583 億美元的薪酬主要分為兩大區塊。最大宗為價值約 1,323 億美元的「2025 年執行長績效獎勵」。此計畫要求特斯拉必須達成一系列極具挑戰性的營運數據與市值目標，方能逐步解鎖；截至 2025 年底，該獎勵尚未有任何股份達成歸屬（Vesting）條件。 另一部分則為價值約 261 億美元的「2025 年執行長臨時獎勵」，其設立初衷是為了在 2018 年薪酬案面臨法律訴訟期間，確保執行長留任的過渡性安排。不過，德拉瓦州最高法院於 2025 年 12 月推翻了初審判決，正式恢復馬斯克 2018 年的績效獎勵計畫。基於該判決結果，特斯拉董事會特別委員會確認，原先作為替代備案的「2025 年臨時獎勵」已失去存在必要。這筆價值 261 億美元的股權獎勵已於 2026 年 4 月 21 日被全數沒收。 高度連結公司市值的風險 特斯拉的薪酬設計展現了極端的高風險與高報酬特性。執行長的財富增長完全與公司的市值及營利表現綁定，若未達董事會設定之嚴苛標準，帳面上的鉅額股票將無法轉換為實質資產。這種機制雖能有效激勵管理層追求公司最大利益，但也可能促使企業採取較為激進的營運策略。 路透社近期亦曝光 SpaceX 向 SEC 提交的機密上市申請書，揭露了一份堪稱科幻小說情節的薪酬計畫。馬斯克的報酬與火星殖民及太空數據中心直接掛鉤。只要公司市值突破 7.5 兆美元，並在火星建立至少容納 100 萬人的永久人類殖民地，就能獲得 2 億股超級投票權限制性股票。 (SpaceX 馬斯克兩億股薪酬方案曝光！把百萬人送上火星殖民才能兌現) 這篇文章 馬斯克在特斯拉做白工？2025年千億薪酬為何歸零？ 最早出現於 。

比特幣雜誌跨足電視媒體、即將推出 BM TV 每日開直播聊市場動態

比特幣雜誌（Bitcoin Magazine）宣佈將於今年夏季推出每日直播節目「BM TV」，轉型為全方位媒體平台，該節目將從田納西州納許維爾（Nashville）總部製播，鎖定目標視聽眾為全球金融與專業技術人士，提供即時的比特幣市場分析與宏觀經濟評論。 BM TV 播放時間對接美國東岸股市開盤時段 BM TV 計畫於美國東部時間週一至週五上午 9:30 至 11:30 進行直播，該時段精準對接美國股市開盤時間，顯示其定位為專業金融資訊服務。在分發管道方面將採取跨平台串流策略，同步於 X、YouTube、Facebook、Rumble、LinkedIn 以及官方網站 BitcoinMagazine.com 播放。此舉旨在觸及該品牌現有的 600 萬名粉絲，達成全球總曝光量突破 10 億次的目標。透過多元平台的佈局，該公司試圖在演算法驅動的內容環境中，確保數位資產相關資訊能穩定傳播至不同屬性的受眾群。 節目內容聚焦金融科技 BM TV 每日兩小時的內容將由主播以 Live 直播方式主持，搭配分析師的深度討論。報導範疇聚焦比特幣 BTC 、全球市場、宏觀經濟政策、地緣政治，以及能源系統與人工智慧等前沿科技。為了強化資訊即時性，節目將整合價格走勢圖、比特幣現貨 ETF 流向數據、市場預測指標與即時行情。此外，該平台亦規劃透過遠端訪談，邀請來自金融、能源與公共政策領域專家，提供多元觀點分析，將原本零散的數據轉化為具備脈絡的專業評論。 比特幣雜誌由 BTC Inc. 負責經營、為中本聰公司（Satoshi Act Constellation, NASDAQ：NAKA）集團旗下子公司。執行長格林（Brandon Green）表示比特幣已從邊緣進入主流，相關的媒體基礎設施必須隨之演進。該公司的業務版圖已涵蓋平面刊物、比特幣大會（Bitcoin Conference）以及企業諮詢專案。BM TV 的成立，代表其從單一的出版機構轉型為大規模媒體服務商。 執行製片人尼科爾斯（Spencer Nichols）指出比特幣的參與者從早期的散戶轉向機構投資者，隨著比特幣 ETF 的普及化，市場對於細緻且具備全球視野的電視分析需求顯著成長。媒體負責人梅森（Mark Mason）表示，BM TV 的目標受眾包含資產配置者、技術開發者與政策制定者。該頻道旨在維持自 2012 年創刊以來的 Cypherpunk 傳統精神，同時亦能提供符合當前金融體系要求的專業分析。 BM TV 計劃每年製作超過 200 集節目。每集節目都將衍生出短影片、新聞簡報和 BitcoinMagazine.com 網站上的社論文章等內容。 這篇文章 比特幣雜誌跨足電視媒體、即將推出 BM TV 每日開直播聊市場動態 最早出現於 。

ECB、BoE 4/30 同日按兵不動：歐英央行對伊朗戰爭通膨齊觀望

歐洲央行（ECB）與英國央行（BoE）4 月 30 日同日宣布利率按兵不動。ECB 將存款便利利率維持在 2%，這是連續第三次會議按兵不動；BoE 則以 8 比 1 票數維持基準利率 3.75%，僅首席經濟學家 Huw Pill 主張升息至 4%。兩家央行的決議共同反映同一個結構性挑戰：伊朗戰爭推升的能源通膨已超過央行政策目標，但成長放緩又難以承受加息—「央行陷入停滯性通膨困境」的論點開始浮上枱面。 ECB：通膨衝上 3% 仍按兵不動，「上行通膨風險與下行成長風險均已加劇」 歐元區 4 月 flash CPI 數據同日公布，年增率躍升至 3%，遠高於 ECB 2% 目標，並較 3 月明顯加速。但 ECB 理事會仍選擇將存款便利利率維持在 2%，並在聲明中表示「上行通膨風險與下行成長風險均已加劇」，承認進入兩面夾擊的政策困境。 ECB 並未對 6 月會議是否升息做出預先承諾，僅維持「資料導向」措辭。這留下空間給後續 5 月歐元區 CPI、6 月失業率資料決定路徑。市場原預期 ECB 可能於下半年降息至 1.75%，但本次決議與通膨數據顯示降息預期需要重新校準。 BoE：8 比 1 投票按兵 3.75%，Pill 為唯一鷹派 英國央行貨幣政策委員會（MPC）以 8 比 1 票數維持基準利率 3.75%。唯一票主張升息至 4% 的是首席經濟學家 Huw Pill。MPC 的會議紀要指出，「CPI 通膨已升至 3.3%、今年稍晚可能更高，因為能源價格上升的影響仍在傳導中」。 BoE 在政策聲明中對伊朗戰爭的影響做出較直接的評論：「中東衝突意味全球能源價格前景高度不確定。貨幣政策無法影響能源價格，但將以確保經濟調整以可永續達成 2% 通膨目標的方式進行設定。」此語意接近承認「BoE 政策工具無法直接緩解能源衝擊型通膨」、選擇透過總體需求管理而非利率衝擊處理當前環境。 歐英同步觀望：央行政策受限於地緣衝擊，未來路徑取決於戰爭結局 ECB 與 BoE 的選擇共同說明一件事—當通膨主要由地緣政治衝擊（伊朗戰爭推升能源價格）驅動、而非總體需求過熱所致，央行的傳統政策工具有限。聯準會 4/29 同樣選擇按兵不動、維持 3.5-3.75% 後，G7 主要央行已形成一致立場：在伊朗戰爭與荷姆茲海峽局勢明朗化之前，全面延後降息週期、避免過早寬鬆放任能源型通膨進一步擴散。 對市場而言，這意味著三項預期需要重新校準：（1）2026 下半年降息預期延後至 2027 年初；（2）歐元、英鎊、美元相對強弱因央行同步觀望而趨於穩定，匯率主要動能將由戰爭結局與避險資金流動主導；（3）債券市場長端殖利率受通膨預期支撐、難以快速下行，這對科技股估值與企業融資成本構成持續壓力。下一個關鍵節點是 6 月會議週期（ECB 6/4、BoE 6/18、Fed 6/17-18），三家央行屆時將同步面對「降息時機是否成熟」的最終判斷。 這篇文章 ECB、BoE 4/30 同日按兵不動：歐英央行對伊朗戰爭通膨齊觀望 最早出現於 。

Meta 結盟 Stripe 推出創作者 USDC 支付，支援 Solana 與 Polygon 網路

Meta 宣布與知名支付平台 Stripe 展開合作，針對內容創作者推出穩定幣支付功能。這項全新服務支援由 Circle 發行的 USDC 穩定幣，為創作者提供傳統法定貨幣以外的收益選項，首批試行對象將以哥倫比亞與菲律賓的特定創作者為主。 Meta 首波 USDC 支付落地哥倫比亞與菲律賓 根據 Meta 的官方支援頁面指出，目前已向哥倫比亞和菲律賓的特定創作者開放收取 USDC 穩定幣作為收益的選項。 此項支付功能主要建構於 Solana 與 Polygon 兩大區塊鏈網路之上。創作者若要順利收取款項，必須確保其使用的加密貨幣數位錢包支援上述其中一個網路，且具備接收 USDC 的功能。 支援多款主流錢包，官方提醒風險與資安責任 為了提供便利的支付體驗，Meta 建議創作者可使用 MetaMask、Phantom 以及幣安（Binance）等多款數位錢包。然而，官方也特別發出免責聲明，強調創作者必須自行承擔帳號資訊與錢包金鑰的安全責任。 Meta 警告，務必只能使用支援 Solana 或 Polygon 網路上 USDC 的錢包地址，一旦將資金發送至不支援的地址或網路，款項將無法追回。此外，若遭遇技術困難或不可預見的狀況，Meta 保留改用創作者指定的其他方式進行付款的權利。 Meta 重返穩定幣支付，不支援 USDC 兌換法幣 回顧過去，坐擁 Facebook、Instagram 和 WhatsApp 數十億用戶的 Meta，曾大力推動名為 Libra（後更名為 Diem）的內部數位資產支付專案，但在面臨全球高度的監管審查後黯然收場。如今，透過與第三方企業的合作，Meta 終於順利重返穩定幣支付領域。 但若創作者需要將收到的 USDC 轉換為當地法定貨幣，Meta 官方並不提供直接的轉換服務。創作者必須先將 USDC 從數位錢包轉移至支援當地貨幣提款的加密貨幣交易所；接著在交易所內將 USDC 兌換為當地貨幣；最後再將資金匯出至個人銀行帳戶或偏好的收款方式。 這篇文章 Meta 結盟 Stripe 推出創作者 USDC 支付，支援 Solana 與 Polygon 網路 最早出現於 。

Alphabet 財報超預期，GOOG 上漲6%創新高

Google 母公司 Alphabet 發布第一季財報，其營收與獲利表現均超越市場預期。本次財報的核心亮點在於雲端運算部門的顯著成長，顯示該公司在人工智慧（AI）基礎建設的龐大投資已開始產生實質的營收轉換效益。Alphabet 持續擴大資本支出，受亮麗財報激勵，Alphabet 股票 (GOOG) 盤後上漲 6% 來到 370 美元，創下歷史新高。 Alphabet 營收超預期，雲端業務成長強勁 根據彭博社數據，Alphabet第一季排除合作夥伴分潤後的營收達947億美元，高於分析師預期的916億美元。每股盈餘（EPS）為5.11美元，顯著超越華爾街預估的2.62美元，反映出良好的營運效率與定價能力。同時，公司宣布將股息提高5%，每季現金股利達0.22美元。這些數據客觀顯示，公司在當前總體經濟下仍維持穩健的財務結構與獲利動能。 Alphabet雲端運算部門第一季銷售額達200億美元，超越預期的184億美元。此成長主要由AI軟體與基礎設施的強勁需求所驅動。值得注意的是，其「未交貨訂單」（Backlog，指已簽約但尚未認列為營收的合約價值）較前季倍增，突破4,600億美元。為擴大市場，公司將向特定客戶提供張量處理單元（TPU）以建置於其自有的資料中心，這顯示出企業端對AI算力基礎設施的強烈需求。 Alphabet 持續擴大資本支出 為維持在AI領域的技術優勢，Alphabet預計今年的「資本支出」（Capital Expenditure，指企業為購置或升級實體資產所投入的資金）將由原先預估的 1,750 億美元上修至 1,850億美元，規模達去年的兩倍。財務長 Anat Ashkenazi 還表示，預計公司 2027 年的資本支出將比 2026 年「大幅增加」。 在產業競爭層面，該公司與OpenAI及Anthropic處於複雜的競合關係。儘管承諾向Anthropic投資高達400億美元，但內部仍面臨AI程式碼開發產品（如Claude Code）的競爭壓力，凸顯了AI產業在技術研發上的高壓環境。 Gemini 付費用戶成長，搜尋引擎查詢量創新高 隨著AI技術的深度整合，Gemini Enterprise 的付費月活躍用戶數比上一季成長了 40%。其搜尋引擎的查詢量更創下歷史新高。目前公司已在許多搜尋結果中提供AI生成的解答，這項根本性的轉變正重新塑造傳統的關鍵字與搜尋廣告商業模式。從宏觀經濟與數位行銷角度來看，此趨勢將對高度依賴Google流量獲利的企業產生深遠的影響。 GOOG 盤後上漲6%到 370 美元，創下歷史新高 此外，Alphabet 對SpaceX等未上市公司的私募投資價值重估，亦對其整體獲利帶來正面挹注。 受亮麗財報激勵，Alphabet 股票 (GOOG) 盤後上漲近 7% 來到 370 美元，創下歷史新高。其本月表現優於其他七大科技巨頭，上漲 26%。 這篇文章 Alphabet 財報超預期，GOOG 上漲6%創新高 最早出現於 。

Sui DEX Aftermath 遭駭：抽走 114 萬 USDC

Sui Network 上主流 DEX Aftermath Finance 旗下的永續合約（Perpetuals）產品 4 月 29 日遭駭，攻擊者在約 36 分鐘內透過 11 筆交易抽走約 114 萬美元 USDC。事件由區塊鏈安全公司 Blockaid 即時偵測並通報，於 X 平台公告，目前 Aftermath 已暫停受影響產品。 攻擊細節：36 分鐘、11 筆交易、114 萬 USDC Blockaid 公告中具名攻擊者錢包地址為 0x1a65086c85114c1a3f8dc74140115c6e18438d48d33a21fd112311561112d41e。攻擊執行速度極快—從第一筆異常交易到第十一筆交易完成、攻擊收網，全程僅約 36 分鐘。被抽走的 114 萬美元 USDC 全數來自 Aftermath 永續合約產品的協議金庫。 Aftermath Finance 是 Sui Network 上最具規模的去中心化交易所之一。攻擊發生前，光是其永續合約產品就已佔 Sui 鏈整體交易量約 1/8、gas 消耗約 12%。換句話說，這次事件影響的不只是 Aftermath 一個協議，也對整個 Sui 生態當下的鏈上活動構成短暫真空。 漏洞機制：builder code fees 可被設為負值，膨脹合成抵押品 根據 Blockaid 與 Aftermath 後續說明，漏洞並不在 Perps 核心智能合約本身，而是在「builder code fees」（建構者代碼費用）的記帳邏輯中—協議錯誤地允許這個費率被設為負數值。攻擊者藉此把合成抵押品（synthetic collateral）人為地膨脹，再以這個被膨脹的抵押品為基礎、從協議金庫提領超額資金。 這種類型的漏洞是 DeFi 協議常見的「狀態變數邊界檢查不足」問題：開發者在設計 fee 變數時假設它永遠是正數，沒有對「負值情境」做防呆處理。一旦攻擊者找到能讓變數進入負值區間的路徑，原本以為不會發生的數學運算就會出現預期外的後果—本案中是合成抵押品的虛假膨脹。 Aftermath 回應：暫停永續、Swap／質押／MEV 不受影響 Aftermath 團隊確認事件後立即暫停永續合約產品，並強調本次漏洞「僅限永續產品，其他服務包括 swap、質押、MEV 基礎設施都未受影響」。團隊表示目前重心放在「資金恢復」—但截至發稿，Aftermath 並未公布是否已與被攻擊資金所流向的中心化交易所協調凍結，也沒有公布補償用戶的具體機制與時程。 Aftermath 建議仍持有開倉部位的用戶檢查自己的錢包活動、並密切關注團隊後續官方更新。對 Sui 生態而言，後續觀察點包括：Aftermath 暫停期間其他 Sui 永續 DEX（例如 Bluefin、FlowX）是否吸納流動性、被駭資金是否能順利凍結或追回，以及 Aftermath 重啟前是否會公布完整的安全審計報告。 4/29 22:15（台灣時間）更新：所有用戶將獲全額補償 事件公告後約 3 小時，Aftermath Finance 於 X 平台發布更新，宣布在 Sui 母公司 Mysten Labs 與 Sui Foundation 的支持下，「所有用戶將獲全額補償，沒有任何人會損失資產」（”all users will be made whole, ZERO losses for anyone”）。Aftermath 同時確認協議將很快重新上線，並感謝 Blockaid 的快速通報。 Aftermath 在更新中特別澄清一點：「這次漏洞不是 Move 合約語言層級的安全問題」。這個澄清是針對 Sui 生態安全討論的：Sui 採用 Move 程式語言以「資源安全」為設計目標，過去常被引用為相對 Solidity 而言更安全的合約環境。Aftermath 強調本次漏洞屬於應用層級的會計邏輯設計缺陷（builder code fees 邊界處理），不是 Move 語言層級的弱點，避免市場把這次事件外推為「Move／Sui 整體不安全」的結論。 Mysten Labs 與 Sui Foundation 的補償出資機制細節（資金來源、補償時程、是否使用基金會儲備）目前尚未公開，但這個快速且高層級的回應為 Sui 生態 DeFi 安全形象提供了重要的信心修復—對比某些鏈上 DeFi 駭客事件後用戶長期等待補償的情境，本次處理速度算是業界積極的範例。 這篇文章 Sui DEX Aftermath 遭駭：抽走 114 萬 USDC 最早出現於 。

YC 公布 Summer 2026 想投資的 15 種新創方向：AI 創業不是把 Chatbot 塞進產品

Y Combinator（YC）近日公布 Summer 2026 版 Requests for Startups（RFS），列出這一季特別希望創業者投入的方向。從 YC 這次提出的題目來看，創業機會已經不只是「在既有產品裡加上 chatbot」，也不是再做一個幫人寫信、整理會議或生成簡報的 AI 小工具。 YC 更關注的是：AI 如何改造公司內部知識、專業服務交付、半導體供應鏈、硬體製造、農業、醫療、太空電子與反無人機防禦等更複雜的系統。 換言之，AI 創業正在從「提高個人工作效率」走向「重建組織與產業流程」。如果一家公司從成立第一天就是 AI-native，它賣的可能不再是一套軟體，而是一個被 AI 重構後的服務、一套企業作業系統，甚至是一條新的供應鏈能力。 YC 從領先指標變落後指標？ 五源資本合夥人孟醒近日發表矽谷考察報告，點出當前 AI 創業圈正在出現一個關鍵轉折：過去被視為創業風向球的 Y Combinator（YC），在 AI 迭代速度急遽加快後，可能正從「領先指標」逐漸變成「落後指標」。 (用 AI 提升產出還是降低成本？百倍效率沒換來百倍營收，但矽谷沒人敢喊停) 孟醒今年 3 月坐在 YC W26 batch Demo Day 觀眾席時，聽到第五家公司路演就放下了筆。原因不是這些公司不夠努力，而是題目太相似。這一屆超過一百家公司中，約 80% 都在做垂直 agent，例如幫律師整理文件、幫客服分發工單、幫 HR 篩選履歷。 若放在去年 10 月，這些題目或許仍會讓投資人覺得「挺有想法」。但到了 2026 年，Claude Code 從開發者工具變成幾乎人人可用的介面，Opus 4.6 又進一步把 vibe coding 的門檻壓到地板後，許多尚未建立業務壁壘的垂直 agent，已經不再像過去那樣稀缺。一個普通工程師，甚至可能花一個週末就能複製出類似產品。 這也讓 YC 原本賴以成功的批次制度面臨挑戰。從申請、篩選、入營、打磨到 Demo Day 路演，YC 的節奏是為一個相對穩定、產品與市場變化較慢的世界設計的。但在當前 AI 迭代速度下，5 個月足以發生數輪典範轉移。當模型能力、開發工具與使用者習慣都在快速重寫，創業題目一旦進入批次流程，等到公開路演時，可能已經從前沿變成共識，甚至變成紅海。 有趣的是，YC 最新一季 Requests for Startups（RFS）其實也正試圖回應這個變化。YC 在 Summer 2026 RFS 中明確指出，AI 已經停止只是某個功能，而開始成為軟體、服務、硬體乃至物理世界的基礎。 AI 不再只是功能，而是公司與產業的底層假設 YC 在 Summer 2026 RFS 中表示，AI 已經停止只是產品中的一個功能，而開始成為軟體、服務、矽晶片與實體世界的新基礎。這句話其實點出了這次清單的主軸：AI 創業不能只停留在「把模型接進產品」，而是要重新思考原本的工作、公司與產業是否應該被改寫。 因此，這次 RFS 中的題目很少是單純 consumer app 式的創業想像。更準確地說，YC 並不是在尋找下一個靠 UI 和流量爆紅的 AI 應用，而是把注意力放在那些過去很難被軟體徹底改造的領域。 例如，專業服務以前高度依賴人力與流程經驗；企業知識散落在 Slack、email、工單與會議裡；半導體供應鏈仍大量仰賴人工協調；硬體製造在美國的迭代速度遠慢於深圳；農業仍依賴大面積噴灑農藥；無人機防禦則面臨攻擊方成本遠低於防守方的結構性問題。 這些都不是加一個聊天機器人就能解決的問題。它們需要 AI 被放進流程、資料、硬體、供應鏈與決策系統裡，成為整套運作方式的一部分。 從賣軟體到賣結果：AI-native 服務公司 YC 合夥人 Gustaf Alströmer 在 RFS 中提出「AI-Native Service Companies」方向，這可能是理解新一輪 AI 創業轉向的關鍵。 過去幾年，多數 AI 新創做的是 copilot，也就是幫人更快完成工作。它們賣的是軟體，使用者仍然需要操作工具、判斷結果、完成交付。但 YC 現在感興趣的是下一步：公司不再只賣工具，而是直接賣服務。 這代表客戶不需要買一套 AI 軟體回去訓練員工使用，而是直接把保險經紀、會計、稅務、審計、合規、醫療行政等工作交給 AI-native 公司完成。軟體在這裡變成內部生產力工具，而不是對外銷售的主要商品。 這個轉變很重要。因為服務市場的規模遠大於軟體市場，而且許多專業服務本來就已經被企業外包。若 AI-native 公司能用更低成本、更快速度和更穩定品質完成工作，它攻擊的就不只是 SaaS，而是整個服務業的成本結構。 公司大腦：企業 AI 自動化缺的不是模型，而是內部知識 另一個重點是「Company Brain」。YC 合夥人 Tom Blomfield 認為，企業 AI 自...

基於比特幣網路的全球帳戶：Grid 整合 65 國法幣與加密貨幣，讓 AI 自動付款

現任 Lightspark 執行長、前 PayPal 總裁 David Marcus 在 2026 比特幣大會上，發表了全新的支付基礎設施「Grid 全球帳戶（Grid Global Account）」。這款產品將法定貨幣、穩定幣與比特幣整合在同一個帳戶中，更首創讓 AI 協助管理與支付資金的機制，為跨國轉帳與企業資金調度提供了一套新解方。 Grid 全球帳戶：支援 Visa 刷卡與跨國提領 過去跨國匯款手續費高且耗時，由於 Lightspark 已成為 Visa 的主要成員，用戶可以直接 Grid 使用帳戶內的穩定幣或數位資產，在全球 1.75 億個支援 Visa 的實體店家或網路商店消費。 系統支援全球超過 65 個國家的在地支付網路。舉例來說，身在墨西哥的接案者收到美國公司的美元付款後，可以 24 小時隨時將資金換成墨西哥披索，並即時轉入當地的銀行帳戶，且帳戶內的美元資金可以轉換為 Solana 或 Optimism 等不同區塊鏈網路上的穩定幣。使用者只需要一個錢包地址，就能同時存放、接收與買賣美元穩定幣及比特幣。 AI 代理幫你購物、收付款 因應 AI 時代的互動模式，Grid 帳戶與「Bread」錢包系統合作，推出了代理授權功能，讓 AI 代理能在安全範圍內動用資金，使用者可以為 AI 設定明確的消費上限與授權範圍。系統運作的原則是「AI 提出計畫，系統審核規則，帳戶負責撥款」，確保資金的最終控制權依然在用戶手上。 舉例來說，用戶可以指示通訊軟體（如 WhatsApp）內的 AI 助理代為購買咖啡豆，AI 會自動生成虛擬卡號結帳；或者指示 AI 匯款給國外親友，AI 會自行取得對方的當地收款帳號並完成跨國轉帳。一旦交易金額超過用戶預設的上限，系統就會暫停動作並跳出通知，必須等用戶手動點擊同意後才會扣款。 建構於比特幣網路的底層金流設施 Grid 全球帳戶不僅開放給一般大眾，也是專為全球企業與跨國平台打造的底層金流設施。對於擁有大量跨國交易的企業而言，過去被傳統金融體系抽成的高昂匯費與手續費，在導入 Grid 帳戶系統後，就能變成為平台的營收來源，包含穩定幣的衍生收益、法幣換匯手續費或是 Visa 刷卡手續費。 此外，Lightspark 選擇將這套龐大的系統架構在比特幣網路上，正是看中其開放且絕對中立的特性，這能確保企業所建構的支付服務，未來不會受到任何單一中心化機構的控制，或面臨規則被隨意更改的風險。 這篇文章 基於比特幣網路的全球帳戶：Grid 整合 65 國法幣與加密貨幣，讓 AI 自動付款 最早出現於 。

NVIDIA 發表 Nemotron 3 Nano Omni 開源多模態

根據 NVIDIA 官方部落格 4 月 28 日公告（作者 Kari Briski），NVIDIA 發表 Nemotron 3 Nano Omni — 開源多模態模型，把視覺、語音與語言能力整合進單一模型，目標是為 AI agent 系統提供更低延遲、更省成本的「感知層」。 核心規格：30B-A3B MoE、256K context、9 倍吞吐量、登 6 個排行榜首位 關鍵架構： 30B-A3B hybrid mixture-of-experts（總參數 30B、活化 3B） 整合 Conv3D 與 EVS 編碼 256K context 長度 輸入：文字、影像、音訊、影片、文件、圖表、GUI 螢幕 輸出：文字 性能訊號：較其他開源 omni 模型在同等互動性下達 9 倍吞吐量；於文件智慧、影片理解、音訊理解三大類共 6 個基準排行榜取得首位（NVIDIA 公告未列出具體分數，引導讀者前往開發者部落格查看詳細資料）。 NVIDIA 把 Nemotron 3 Nano Omni 定位為 agent 系統中的「眼睛與耳朵」，可與 Nemotron 3 Super（高頻執行）、Nemotron 3 Ultra（複雜規劃）等同家族模型分工，亦可與第三方雲端模型互通。三個典型 agent 應用場景： 電腦操作代理（Computer Use Agent）：原生 1920×1080 解析度視覺推理 文件智慧：跨圖、表、截圖與混合媒體輸入推理 音訊／影片理解：把講話、畫面、紀錄整合為單一推理串 採用方陣容：鴻海、Palantir 入列、H Company CEO 具名表態 NVIDIA 公告中明確區分「生產採用」與「正在評估」： 已生產採用：Aible、Applied Scientific Intelligence（ASI）、Eka Care、鴻海（Foxconn）、H Company、Palantir、Pyler 正在評估：Amdocs、Dell、Docusign、Infosys、IQVIA、Lila、Oracle、Quantiphi、TCS、Zefr 等 H Company 執行長 Gautier Cloix 在公告中具名表態：「To build useful agents, you can’t wait seconds for a model to interpret a screen. By building on Nemotron 3 Nano Omni, our agents can rapidly interpret full HD screen recordings — something that wasn’t practical before.」翻譯：「打造實用代理時，你不能等模型秒級解讀螢幕。建立在 Nemotron 3 Nano Omni 之上，我們的代理可快速解讀完整 HD 螢幕錄影 — 這在之前並不實際可行。」 開源策略與布署：weights / datasets / 訓練方法全公開 NVIDIA 在發布同時公開： 模型權重 訓練資料集 訓練技術／方法論 布署管道涵蓋三層： 本地工作站：NVIDIA DGX Spark、DGX Station NIM 微服務：build.nvidia.com 第三方平台：Hugging Face、OpenRouter，並透過 25 個以上 NVIDIA Cloud Partners、推理平台與雲端服務商提供 客製化工具則使用 NVIDIA NeMo。Nemotron 3 家族（Nano／Super／Ultra）過去一年在 Hugging Face 累積下載超過 5,000 萬次，本次 Omni 將該家族能力延伸至多模態與 agentic 領域。 這篇文章 NVIDIA 發表 Nemotron 3 Nano Omni 開源多模態 最早出現於 。

日本 4 省廳聯合要請：加密資產不動產交易需嚴格 KYC、防洗錢

根據 日本金融廳 4 月 28 日發布的官方公告（完整 PDF），日本金融廳（FSA）總合政策局風險分析總括課、國土交通省不動產建設經濟局不動產業課、警察廳刑事局組織犯罪對策部組織犯罪對策第一課、財務省國際局調查課等 4 個省廳聯合對 7 個產業團體發出「暗号資産を用いた不動産取引について（要請）」（針對使用加密資產的不動產交易之要請）。 4 省廳聯合對 6 個不動產協會與 JVCEA 發出要請 本次要請的收文對象為 7 個產業團體： 公益社團法人 全國宅地建物取引業協會連合會 公益社團法人 全日本不動產協會 一般社團法人 不動產協會 一般社團法人 不動產流通經營協會 一般社團法人 全國住宅產業協會 公益財團法人 不動產流通推進中心 一般社團法人 日本暗號資產等取引業協會（JVCEA） 背景說明指出：宅地建物取引業者經手的不動產財產價值高、可與大額現金交換，存在被洗錢等犯罪利用的風險；近年資產保全與投資目的的不動產購買增加，國內外犯罪組織也可能利用不動產交易轉換犯罪所得形態。文件特別點出「加密資產可跨境瞬間移轉的特性，被認為作為不動產交易結算手段而被洗錢利用的風險高」。 對不動產業者的具體要求：嚴守資金決済法與犯罪収益移転防止法 對不動產業者（宅地建物取引業者）的具體要求兩點： 一、加密資產與法定通貨兌換行為可能構成加密資產交換業。提醒注意「將加密資產兌換為法定通貨、或為兌換中介」之行為可能構成《資金決済法》下的加密資產交換業，未經登記從事此類行為有違反《資金決済法》之虞。發現有疑似無登記從事加密資產交換業之情形時，應向警察當局提供情報；不動產業者自為売主收受加密資產作為売却代金、再兌換為法定通貨等不屬加密資產交換業之行為時，亦不得利用無登記之加密資產交換業者。 二、依《犯罪収益移転防止法》（平成 19 年法律第 22 號）嚴格進行取引時確認。進行加密資產不動產交易時，須嚴格執行 KYC，向所管行政廳提交「可疑交易申報」，遇事件性疑慮時向警察當局通報。 對加密資產交換業者的要求：客戶屬性不符高額交易須警戒 對加密資產交換業者的具體場景舉例： 「客戶以加密資產收取不動產売買代金、進行與客戶屬性不符之高額交易」等取引可疑情形時，須依《犯罪収益移転防止法》嚴格進行取引時確認，並向所管行政廳提交可疑交易申報、向警察當局通報事件性疑慮。 外為法重申：3,000 萬円以上跨境加密資產與非居住者不動產取得需提報 文件最後特別重申《外國為替及外國貿易法》（昭和 24 年法律第 228 號，即「外為法」）下的兩項報告義務： 從海外收受相當於 3,000 萬日圓以上加密資產等的人，須提交「支払又は支払の受領に関する報告書」 非居住者取得在日本不動產等時，須提交「本邦にある不動産又はこれに関する権利の取得に関する報告書」。此處特別註記：令和 8 年 4 月 1 日（2026-04-01）後取得之日本不動產，無論取得目的為何均為報告對象 本次要請屬「行政指導」（要請）層級，並非新立法或修法。但 4 個省廳聯署、同步發送至不動產與加密資產雙產業，顯示日本對「加密資產為決算手段的不動產交易」之 AML 風險辨識已具體化，後續執法與業界合規動向值得關注。 這篇文章 日本 4 省廳聯合要請：加密資產不動產交易需嚴格 KYC、防洗錢 最早出現於 。

Google 與五角大廈簽署機密 AI 合約，上百名員工連署反對無效

根據外媒報導， Google 已與美國政府簽署協議，開放美國國防部（現已由川普更名為戰爭部）將其人工智慧模型用於機密任務。這項決定讓 Google 與 OpenAI、xAI 等科技巨頭一樣，正式成為美國軍方機密 AI 技術的供應商。 （OpenAI 搶下五角大廈 AI 合約！Sam Altman 坦承「倉促決定」，強調不涉大規模監控與自動武器） Google AI 模型將投入國防任務 The Information 報導，這份合約將允許美國五角大廈將 Google 的人工智慧技術用於「任何合法的政府目的」。這些機密網路通常用於處理高度敏感的軍事工作，涵蓋任務規劃與武器目標鎖定等範疇。Google 公關發言人向媒體表示，這項新協議是現有合約的修正案。 AI 武器化與安全規範：Google 無權否決美軍決策 針對外界對 AI 武器化的疑慮，合約中明確指出，該 AI 系統「不打算也不應在缺乏適當人類監督與控制的情況下，用於國內大規模監控或自主武器（包含目標選擇）」。根據報導，合約同時也附加了一項關鍵條款，明定該協議「不賦予任何控制或否決合法政府作戰決策的權利」。此外，協議更要求 Google 必須配合美國政府的要求，協助調整企業的 AI 安全設定與過濾機制。 (ChatGPT 解除安裝數飆升三倍，OpenAI 五角大廈合作案引資安監控擔憂) Google 上百員工請願拒絕該協議 據報導，超過 600 名 Google 員工（包含旗下頂尖 AI 實驗室 DeepMind 團隊成員）連署致信執行長 Sundar Pichai，強烈要求公司拒絕與軍方簽署任何機密 AI 專案。員工在信中強調： 「我們希望看到 AI 造福人類，而不是看到它被用於不人道或極其有害的方式，這包括致命自主武器和大規模監控。」 針對此事 Google 並未立即對外作出回應，顯然儘管內部員工強烈反對，這項與美國軍方合作的協議最終依然拍板定案。 (當 AI 成核武級武器：Ben Thompson 談 Anthropic 與五角大廈衝突) 這篇文章 Google 與五角大廈簽署機密 AI 合約，上百名員工連署反對無效 最早出現於 。

OpenAI ChatGPT 未達營收目標，財務長坦言算力支出恐付不出來

隨著 ChatGPT 用戶成長趨緩、Anthropic 與 Google 雙面夾擊，OpenAI 在衝刺 IPO 的關鍵時刻，正面臨前所未有的財務壓力。 (在燒掉千億美元之前，OpenAI 能把 ChatGPT 變成搖錢樹嗎？) OpenAI 拉警報：2025 年用戶與營收目標雙雙落空 華爾街日報報導，OpenAI 未能達成 2025 年 ChatGPT 每週活躍用戶突破 10 億人的內部目標，以及未透露的年度營收目標。公司財務長 Sarah Friar 已向公司其他高層表達擔憂，若營收成長速度不夠快，OpenAI 未來可能無力支付已簽訂的資料中心合約費用。 董事會近期也更仔細審視公司的算力採購協議，對執行長 Sam Altman 在業務放緩之際仍持續擴張算力的策略提出質疑。 ChatGPT 的成長放緩已經不是近期的事。去年底，Google Gemini 迅速崛起，在流量上吃下許多 OpenAI 的市佔份額；今年，Anthropic 在程式開發與企業市場的競爭力持續提升，導致 OpenAI 連續幾個月未達到月度營收目標。訂閱用戶的流失，早已成為管理層不得不正視的隱憂。 6,000 億美元的算力豪賭開始動搖 Altman 多年來堅信算力短缺是 OpenAI 成長的最大瓶頸，去年更對此簽約，總計未來支出承諾高達約 6,000 億美元。 然而，隨著 ChatGPT 成長動能趨緩，這場「算力佈局策略」開始在公司內部引發議論。Friar 與其他高管正積極推動成本管控與財務紀律，與 Altman 的擴張路線產生分歧。對此，Altman 與 Friar 發表聯合聲明，強調兩人「每天都在共同努力爭取最多算力，立場完全一致」。 公司目前一方面削減 Sora 等非核心專案以控制支出，另一方面則持續押注程式開發工具 Codex 的高速成長，並於近期推出在多項基準測試中居前的 GPT-5.5。 史上最大融資能籌夠錢嗎？IPO 時程充滿變數 今年 3 月，OpenAI 完成了矽谷史上規模最大的融資輪，籌得 1,220 億美元，由亞馬遜 (Amazon)、輝達 (Nvidia) 與軟銀集團 (SoftBank) 等領投，公司估值達到 8,520 億美元。 然而，知情人士透露，預計在達成營收目標之前，這筆資金就會先在未來三年內耗盡。更別提部分資金還有附帶條件，視特定合作協議是否落實而定。 在年底上市計畫方面，Friar 則持保留態度，她認為 OpenAI 尚未達到公開上市公司所需的嚴格財報標準；然而 Altman 則傾向積極推進 IPO 時程。隨著馬斯克 (Elon Musk) 對 OpenAI 與 Altman 提起的訴訟也在本週正式開庭，公司目前可以說是蠟燭兩頭燒。 在成長瓶頸、競爭加劇、內部分歧與法律訴訟的四重壓力下，OpenAI 能否在年底前順利敲響 IPO 鐘聲，仍是未知數。 這篇文章 OpenAI ChatGPT 未達營收目標，財務長坦言算力支出恐付不出來 最早出現於 。

E-Cash.org 可能為中本聰發表「比特幣」前的初代版本

比特幣歷史研究專家發現 e-cash.org 的註冊時間較 bitcoin.org 還早 29 天，紀錄顯示該網域與比特幣創辦人中本聰（Satoshi Nakamoto）於 2008 年發表白皮書前的開發足跡高度吻合，推測「e-cash」極可能為中本聰為「比特幣」定名前的初步方案，為他早期選擇的資產和網域名稱，最終他選擇了用比特幣 BTC 作為數位現金命名，捨棄了 e-cash 這個早期命名版本。 e-cash.org 網域註冊時序剛好符合白皮書起草時間點 根據 WHOIS 過去資料庫顯示，e-cash.org 於 2008 年 7 月 20 日透過 Dynadot 註冊，而廣為人知的 bitcoin.org 則是在同年 8 月 18 日才完成註冊。這段 29 天的時間差，恰逢中本聰頻繁修改論文標題與技術文件名稱的關鍵階段。比特幣歷史研究員布蘭溫（Gwern Branwen）指出，中本聰在 2008 年 8 月與密碼學家戴偉（Wei Dai）通信時，其分享的私人草稿文件名稱即為 「ecash.pdf」，且下載網址指向「ecash-pdf.html」，這顯示在 Bitcoin「比特幣」一詞正式定名前，中本聰極大機率傾向使用 e-cash「電子現金」作為系統名稱。 分析該網域的技術特徵，e-cash.org 自 2008 年註冊以來，始終透過隱私保護服務隱匿註冊人資訊，這與中本聰在註冊 bitcoin.org 時採用的匿名服務（Anonymous Speech）邏輯一致，截至 2026 年 4 月 25 日的最新查詢紀錄，該網域狀態仍為 Client Transfer Prohibited「禁止轉讓」，且有效期已續約至 2028 年 7 月 20 日，雖然該網域在過去 18 年間從未發佈過內容，也未曾與任何商業實體產生公開關聯，但持續的續約動作顯示其持有者仍刻意保留此具有歷史意義的虛擬資產。 (Hashcash 發明人 Adam Back 談密碼龐克、比特幣、垃圾郵件與匿名系統設計) 歷史文獻對「比特幣」早期命名變遷的間接佐證 中本聰於 2008 年 10 月 31 日正式向 Cryptography Mailing List 「密碼學郵件清單」發佈白皮書時，最終將主題訂為 Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash Paper「比特幣點對點電子現金論文」。然而，在其正式公開發表前，「電子現金」的概念始終貫穿其中。Wayback Machine 的存檔紀錄證實 e-cash.org 自始至終保持空白，這符合開發者在最終確定品牌名稱後，將早期測試用網域束之高閣的行為模式，比特幣歷史學家認為，這種從「e-cash」過渡到「Bitcoin」的演變，是區塊鏈研究的重要一環。 儘管時間軸與行為模式高度契合，但目前尚無任何數位簽章或加密郵件能直接證實 e-cash.org 為中本聰個人持有。所有推論皆建立在間接證據之上，包括註冊時間點、隱私保護偏好、以及與早期論文草稿命名的對應關係。由於該網域目前仍受嚴密的隱私服務保護，其幕後持有人的真實身分依舊是謎。這種「高機率但未證實」的狀態，反映了比特幣早期匿名開發的特性，也為研究人員在追蹤數位貨幣起源時，提供了極具價值的時空線索。 這篇文章 E-Cash.org 可能為中本聰發表「比特幣」前的初代版本 最早出現於 。

微策略加碼 3,273 BTC：均價 7.79 萬美元、累計持倉 81.83 萬枚

根據 Strategy Inc. 4 月 27 日新聞稿與同日提交美國證管會（SEC）的 Form 8-K 揭露，公司上週（4 月 20 日至 4 月 26 日）再加碼買入 3,273 枚比特幣（BTC），累計總持倉達到 818,334 枚，全部以 ATM（at-the-market）股票增發募集的 2.55 億美元支應。 4/20-4/26 加碼 3,273 BTC、均價 77,906 美元 本週交易窗口為 2026 年 4 月 20 日至 4 月 26 日，購入 3,273 枚 BTC，總投入 2.55 億美元（含手續費），平均購入價 77,906 美元／枚。對照同期比特幣現貨價落在 75,000-79,400 美元區間，這次加碼買在區間中段、未刻意低接，反映 Strategy 維持「機械式週度進場」策略而非擇時操作。 累計持倉 81.83 萬 BTC、平均成本 75,537 美元、總投入 618 億美元 截至 4 月 26 日，Strategy 累計持有 818,334 枚比特幣，總投入金額 618.1 億美元（含手續費），平均購入成本 75,537 美元／枚。以 BTC 4 月底 79,000 美元市價計算，這部資產帳上市值約 646 億美元，未實現獲利約 28 億美元（換算約 4.5%）。 持倉規模上，Strategy 距離超越中本聰估計 100 萬枚 BTC 的「個人最大持有者」位置仍差約 18 萬枚—以本週 3,273 枚的速度推估，仍需 50-60 週、約 12-14 個月才能達標。 資金來源：ATM 賣 145.16 萬股 MSTR、得 2.55 億美元 本週購買資金完全來自 ATM 增發 MSTR Class A 普通股（NASDAQ: MSTR），共售出 1,451,601 股、淨得 2.55 億美元。除 MSTR 外，本週四檔特別股（STRF、STRC、STRK、STRD）皆無增發紀錄。 對 MSTR 股東而言，每週透過 ATM 增發代表「股權稀釋」與「BTC 持倉成長」雙軌進行—只要 BTC 漲幅足以抵銷稀釋幅度，每股 BTC 含量（BTC per share）仍能維持成長。Saylor 過往的公開立場是 BTC 年漲幅超過 2% 即可支付特別股股息，目前模型仍在這個區間內運作。 五檔證券剩餘 538 億美元發行額度未動用 Strategy 目前可用於未來增發的剩餘額度（available for issuance），按 8-K 揭露： MSTR 普通股：264.7 億美元（含 3 月 23 日新增的 210 億美元擴額） STRC（Variable Rate Stretch 特別股）：194.6 億美元 STRD（10% Stride 特別股）：40.1 億美元 STRK（8% Strike 特別股）：21.0 億美元 STRF（10% Strife 特別股）：16.2 億美元 合計剩餘發行額度約 537 億美元，意味即便 BTC 不再上漲，Strategy 仍有超過 2 年的「彈藥」可持續加碼。但實際發行節奏取決於市場接受度—若 MSTR 股價回落、特別股 ARR 風險溢價拉高，可動用空間會壓縮。 對 BTC 市場的意義：節奏穩定的買盤、不再是邊際定價力 2024-2025 年 Strategy 曾因單週 30,000+ BTC 的爆量買入成為比特幣價格的邊際買家，但 2026 年第一季起購買節奏明顯放緩：本週 3,273 枚相較前週 34,164 枚（4/13-4/19）大幅縮減。原因可能是：（1）ATM 增發節奏受 MSTR 股價影響，股價回落時稀釋成本上升；（2）ETF 與其他企業（Metaplanet、BitMine 等）開始分擔機構買盤；（3）BTC 從 73K 回到 79K 區間後，Strategy 不急於追價。 對市場而言，Strategy 從「邊際定價力」回到「穩定的週度承接者」角色—對 BTC 短期波動性的抑制效果仍在，但已不再是單一驅動因素。下一個觀察節點是 5 月初是否會回到 1 萬 BTC 以上的單週節奏。 這篇文章 微策略加碼 3,273 BTC：均價 7.79 萬美元、累計持倉 81.83 萬枚 最早出現於 。

為什麼我說 Naval 推出的 USVC，有點像金融版貔貅幣？

如果你最近滑過英文財經推特或中文加密媒體，大概很難錯過 USVC 的廣告。這檔基金的行銷訊息很單純：由 AngelList 推出、由 Naval Ravikant 把關、最低 500 美元、零績效費，讓一般人也能投資 xAI、Anthropic、OpenAI 這些原本只屬於矽谷內部人的公司。 這是一個聰明的敘事。私人公司確實是過去十年最大的財富增長場域：1980 年企業中位數上市年齡是 6 年，2024 年延後到 13 年；散戶在多數情況下只能等 IPO 之後進場，而 IPO 時最暴利的階段通常已經結束。USVC 把這個結構性不公平包裝成一個 500 美元就能解決的產品。 但當你讀完它向 SEC 提交的 60 頁招股書、再對照社群上已經出現的尖銳提問之後，會發現這個產品沒有不合法，但行銷語言與法律揭露之間的落差，大到值得每一個準備按下「投資」按鈕的人停下來想一想。 「by AngelList」不是你想的那個意思 USVC 官網開頭寫著「a new fund by angellist」。但 USVC 的投資顧問公司不是 AngelList 本身，而是一家叫 AngelList Asset Management, LLC 的子公司。這家公司的原名叫 Strawberry Tree Management Company LLC，2025 年 11 月 20 日才正式改名。 這家公司 2023 年 12 月才成立，2024 年 3 月才向 SEC 註冊，目前管理資產約 3.29 億美元，從來沒有管理過 1940 法註冊的封閉式基金。招股書在多個段落反覆強調這一點，因為這是法律上必須揭露的「重大風險」。 換句話說，你以為背書你的是那個經營了十多年、Naval 投資過 Uber 和 Twitter 的 AngelList。 實際上拿你錢的，是一家成立兩年、剛剛換上 AngelList 名字的新公司。Naval 確實掛名投資委員會主席，但日常的投資決策由 Portfolio Manager Ankur Nagpal 執行。 「零績效費」聽起來很美，但他換了一個更糟的東西 USVC 的最大行銷賣點是「沒有 carry」。傳統 VC 抽 20% 的獲利，USVC 不抽，所以你的報酬就是你的報酬。 聽起來確實是消費者勝利。但 carry 不只是一個費用項目，它是一個誘因對齊機制。 GP 只在投資人賺錢時才分到錢，所以 GP 有動機去做正確的投資決策、拒絕劣質案子、控制風險。USVC 拿掉了 carry，看起來更便宜，但取代它的是什麼？ 招股書第 37 頁有一段很容易被略過的揭露：在 Carry Technologies 被 AL Venture, LLC 收購的交易中，Nagpal 預期作為 Carry 的普通股股東獲得對價，其中包含與 USVC 資產規模成長掛鉤的或有對價。 翻譯成白話：Portfolio Manager 個人能拿到多少錢，直接取決於 USVC 的 AUM 能做多大：不是表現多好，是規模多大。 這個誘因方向跟傳統 carry 是相反的。傳統 carry 讓 GP 想把錢賺到、不想搞砸；AUM-linked 報酬讓經理人想把規模做大、不想嚇跑投資人。對一個投資組合 65% 是現金、20% 押在 xAI 一家公司上、估值由經理人自己判斷的基金來說，這個誘因結構特別需要被注意。 1% 管理費的真實版本是 2.5%，沒有費用豁免的話是 3.61% X 用戶 gemchanger 第一個翻完招股書後在社群上開砲，他指出 USVC 雖然首頁主打「1% 管理費、0% carry」，但實際總費用率並不低，所謂「0% carry」更像是 USVC 這一層不收業績分成，而非整體結構真的沒有 carry。這個質疑完全成立。招股書的費用表是這樣的： 項目 比例 管理費 1.00% 股東服務費 0.25% 底層基金費用（AFFE） 0.95% 其他費用 1.41% 毛費用率 3.61% 投資顧問豁免與補貼 -1.11% 淨費用率 2.50% USVC 自己確實只收 1%。但你的錢會被投到下游的 Investment Vehicles 和 SPVs，這些下游基金各自收 1% 到 2.5% 的管理費，還抽 20% 到 30% 的 carry。這些成本透過 AFFE（Acquired Fund Fees and Expenses）反映在你的總成本裡。 USVC 沒有騙你，它的合約字面是 1%。但你以為躲開了 carry，實際上只是把 carry 從 USVC 自己的層級，搬到了它投資的下游基金層級。你還是在付 carry，只是付給別人。 更現實一點的數字：招股書揭露，假設投資 1,000 美元、年報酬 5%，10 年累計總費用是 399 美元。那是接近四成的累積成本。 而 2.5% 的淨費用率還是有條件的。它依賴投資顧問簽的兩份豁免契約，期限只到 2026 年 10 月 ...

聯發科拿下 Google 第八代 TPU 大單！ASIC 發酵帶動三檔概念股受惠

半導體晶片設計巨頭聯發科 (2454) 近日傳出成功切入 Google 第 8 代 TPU 訓練晶片供應鏈，不僅參與核心 I/O Die (輸入/輸出晶片) 設計，更導入先進製程與高階封裝技術，象徵其正式跨入高階 AI ASIC 戰場。隨著出貨規模與需求升溫，京元電子 (2449)、精測 (6510)、鴻勁 (7769) 等台灣供應鏈有望迎來新一波成長動能。 (聯發科股價衝破 2,000 元大關亮漲停，法說會倒數點燃 AI ASIC 題材) 聯發科切入 Google 第八代 TPU 訓練晶片供應鏈 工商時報指出，Google 最新推出的第 8 代 TPU 架構，分為訓練用的 TPU 8t 與推論用的 TPU 8i，其中訓練晶片因需支援大型 AI 模型運算，技術門檻顯著更高。供應鏈業者透露，聯發科此次鎖定 TPU 8t，負責 I/O Die 設計與整合服務，顯示其已具備支援高強度 AI 訓練需求的設計能力。 在製程與封裝方面，本次專案採用台積電 N3P (3 奈米強化製程) 結合 CoWoS-S 先進封裝方案，進一步推升晶片效能與整合密度。法人分析，能切入此類高規格專案，代表聯發科技術能力已躍升至 AI 晶片設計的一線水準。 (Google Ironwood TPU：10 倍效能 + 四家夥伴對抗 Nvidia) ASIC 業務成新引擎，TPU 出貨規模帶動營收成長 隨著雲端大廠持續加碼 AI 基礎建設，客製化 ASIC 晶片需求快速升溫。聯發科近年積極佈局 ASIC 領域，並憑藉高速介面與系統整合優勢成功卡位。公司預期，今年 ASIC 業務營收有望突破 10 億美元，成為關鍵成長動能之一。 市場進一步指出，Google TPU 投片量持續上修，預估至 2027 年整體出貨量有機會達到千萬顆規模。無論由聯發科或其他設計業者分食訂單，均將為供應鏈帶來長期穩定的營收貢獻。 測試與設備需求升溫，三檔 ASIC 概念股同步受惠 AI 訓練晶片因採用先進製程與高複雜度封裝，對測試精度與強度要求大幅提升，帶動相關供應鏈需求快速成長。業界指出，深耕高效能運算測試的京元電與精測，將直接受惠於 AI 晶片測試需求攀升。 同時，測試設備廠鴻勁亦可望受惠於設備投資擴張趨勢。隨著晶片單價提高與測試流程升級，系統級測試 (SLT) 逐漸成為高階晶片標準流程，進一步提升測試環節在整體供應鏈中的重要性。 競爭轉向分工合作：AI 晶片進入高規格競賽新時代 在競爭態勢方面，市場曾關注邁威爾科技 (Marvell Technology) 是否切入 TPU 供應鏈，但目前尚未出現明確佈局。業界分析，隨著 AI 晶片設計難度持續提高，未來競爭模式將由單純搶單，轉向分工合作，甚至發展出「委託晶粒 (Consign die)」等新商業模式。 長期而言，AI 晶片將朝 chiplet (小晶片) 與異質整合方向發展，對先進封裝技術依賴持續提升，進一步推升台積電產能利用率與整體半導體產業技術門檻。 在此趨勢下，聯發科成功切入 Google 訓練晶片核心，不僅代表自身轉型成果，也象徵台灣供應鏈在全球 AI 競賽中的關鍵地位持續強化。 這篇文章 聯發科拿下 Google 第八代 TPU 大單！ASIC 發酵帶動三檔概念股受惠 最早出現於 。

分析認為DeFi TVL損失130億美元為連鎖平倉，非真正損失

近期 DeFi 遭遇嚴峻考驗，KelpDAO 因基礎設施遭定向攻擊導致約 2.92 億美元資產損失，隨後引發市場約 130 億美元的總鎖定價值（TVL）大幅下滑。儘管數據看似災難，但分析指出此次資金縮減主因源於槓桿頭寸的連鎖平倉與資產輪動，DeFi 沒有死，在極端壓力下仍展現韌性。 駭客攻擊路徑由智慧合約轉向基礎設施 本次 KelpDAO 攻擊事件與過往常見的智慧合約漏洞不同，主因為 LayerZero 驗證基礎設施遭受定向攻擊，根據初步調查，此事件疑與北韓駭客組織 Lazarus Group 有關，KelpDAO 選用單一驗證器架構，即便先前已有多次防禦性配置建議，仍因架構集中化導致其發行的流動性質押代幣 rsETH 失去足夠擔保，此現象引發市場對不良債務蔓延至 Aave 等大型借貸協議 WETH 池的高度擔憂。當攻擊面從代碼層面擴展至底層基礎設施，鏈上系統的風險溢價（Risk Premium）隨之提升，投資人必須重新評估資產存放於去中心化協議的潛在成本。 槓桿放大幅度加劇幣價波動 數據顯示 DeFi 總鎖定價值在 48 小時內驟減 130 億美元，然而這項數據背後包含大量重複計算的虛擬價值。以借貸市場領導者 Aave 為例，在攻擊發生前，用戶普遍採取循環抵押策略（Looping Strategies），即存入流動性重新質押代幣後借出 ETH，再兌換為更多代幣放大報酬，這種槓桿效應在市場穩定時會推高 TVL，但在資產擔保出現疑慮時，則會引發劇烈的平倉潮。儘管帳面上看似流失百億美元，但實際淨資本損失僅為其中的一小部分。此外，DeFi 領域目前的自然收益率普遍偏低， Aave 的 USDC 存款年化報酬率約為 2.61 %，甚至低於傳統金融機構如盈透證券（Interactive Brokers）的 3.14 %，這導致開發者傾向利用槓桿填補報酬缺口，進而加劇了事件發生時的波動。 過往歷史案例驗證 DeFi 具備修復能力 DeFi 在過去幾年中曾面臨過多起規模更大的事故，包括 Terra 崩潰、Wormhole 與 Ronin 橋接器遭駭等，損失金額均在 10 億美元級別。即便經歷如此規模的資本撤離，核心協議仍能透過金庫資產補償、貸款調整與社群治理等手段逐步修復信任。DefiLlama 創辦人 0xNGMI 指出雖然 Aave 等協議在短時間內經歷大規模資金外流，但這更像是風險資產的重定義而非全面崩潰。歷史經驗顯示當市場情緒穩定後，資金通常會因成本考量與潛在報酬重新回流。目前 Aave 雖面臨流動性短缺壓力，但具備足夠的調節機制保護協議完整性。 在 KelpDAO 事件期間，市場觀察到明顯的資金移轉現象。SparkLend 協議因預先下架 rsETH 等風險資產，維持充足的 ETH 提現流動性，其總鎖定價值在週末從 18 億美元逆勢成長至 29 億美元，反映出資本未全面撤離鏈上生態，而是在尋找更安全的避風港。 這篇文章 分析認為DeFi TVL損失130億美元為連鎖平倉，非真正損失 最早出現於 。

川普第二屆 $TRUMP 大戶宴：297 人到場、幣價自高峰跌 96%

根據 華盛頓郵報報導，美國總統川普 4/25 週六在佛州 Mar-a-Lago 舉辦第二屆 $TRUMP 迷因幣大戶晚宴，由其團隊籌辦的「年度持幣競賽」優勝者出席，宣傳語為「全世界最獨家的加密與商業大會」。CoinDesk 與 CNBC 補充財務細節：$TRUMP 當前報價 2.59 美元，較川普就職後高峰縮水 96%。 297 名 $TRUMP 大戶到場、前 29 名與川普香檳對飲 本屆優勝者共 297 人，他們在指定窗口期擁有的 $TRUMP 持倉量排名最高，被獲准飛往 Mar-a-Lago 參加。其中前 29 名再被升級至「VIP 香檳對飲」場次，獲贈川普品牌香水、海報、手錶等周邊商品。根據區塊鏈分析公司 Nansen 估算，這 297 名大戶持倉合計約 2,900 萬美元—僅為 2025 年首屆 1.48 億美元的五分之一。 入場門檻也大幅降低。據 Fortune 報導，本屆排名末位入選者持倉約 8,460 美元，相較首屆約 5.5 萬美元的最低門檻下滑超過 80%。$TRUMP 自 2025 年 1 月就職後一度上看 70 美元，目前報 2.59 美元、24 小時下跌約 14%。 Tether CEO、Cathie Wood、Mike Tyson 同台演講 本屆講者陣容跨足金融與娛樂：Tether 執行長 Paolo Ardoino、方舟投資（Ark Invest）創辦人 Cathie Wood、暢銷書作者 Tony Robbins、前重量級拳王 Mike Tyson、Anchorage Digital 執行長 Nathan McCauley，以及 ProCap Financial 共同創辦人 Anthony Pompliano。CoinDesk 報導現場討論議題涵蓋金融普惠、美元角色，以及 AI 與加密的交集。 川普以主題演講替加密立法辯護 川普以主題演講替即將進入眾院二讀的兩部加密法案站台，論點是「加密產業在美國境內合法化能讓資金回流」。這場面對自家代幣大戶的演講，與民主黨陣營本週對該大會的調查行動形成對照—參議員 Elizabeth Warren、Adam Schiff、Richard Blumenthal 已聯名要求白宮揭露大會與會者名單與利益衝突資訊。 $TRUMP 較峰值縮水 96%、流動性集中於少數大戶 $TRUMP 當前 2.59 美元、市值約 5.18 億美元（流通量計），與 2025 年 1 月發行週峰值 70 美元相比已縮水 96%。值得注意的是大戶集中度—僅 297 個地址即可掌握合計 2,900 萬美元、近總市值 5.6%—反映 $TRUMP 流通結構仍高度集中。 川普家族其他加密布局也持續面臨挑戰。本週稍早，孫宇晨對川普家族 World Liberty Financial 提起訴訟，指控對方凍結其價值 10 億美元的 WLFI 代幣，並施壓注資旗下 USD1 穩定幣，是川普加密版圖另一條未解戰線。 這篇文章 川普第二屆 $TRUMP 大戶宴：297 人到場、幣價自高峰跌 96% 最早出現於 。

穩定幣不只跨境支付，更在地化！a16z 最新報告：亞洲撐起三分之二交易量

加密創投巨頭 a16z 最新發布的「9 charts on what stablecoins are becoming」報告以九張關鍵圖表，描繪穩定幣正在發生的結構性轉變。這份報告的核心結論並不是新代幣或新敘事，而是穩定幣的角色從「交易工具」、「儲蓄載體」過渡到「核心金融基礎設施」，而且越來越在地化，與市場原本對跨境支付的想像出現明顯落差。 美國 GENIUS Act 推升穩定幣交易量至季度 4.5 兆美元 過去多年，監管不確定性一直是機構參與穩定幣的天花板。轉折點來自美國 GENIUS Act 確立首個聯邦級穩定幣發行框架。a16z 數據顯示，調整後的穩定幣交易量在法案通過前已連續數季上升，但通過後成長明顯加速，2026 年第一季已達約 4.5 兆美元規模。 歐洲的 MiCA 框架則呈現另一種圖像。2024 年底全面生效後，多家主要交易所為合規下架 USDT，導致非美元穩定幣活動短暫衝高超過 400 億美元。波動結束後，月交易量穩定在 150 億至 250 億美元的新基準，遠高於 MiCA 實施前的水位。換言之，監管沒有壓制非美元穩定幣，反而為其創造了一個過去幾乎不存在的常態市場。 商業活動成長最快：C2B 年增 128% 具結構性意義的轉變在於使用情境本身。2025 年全年，C2C（消費者對消費者）轉帳筆數 7.895 億筆仍是絕對主力，但成長最快的是 C2B（消費者對企業）類別，從 2024 年的 1.249 億筆暴增至 2.846 億筆，年增 128%。 穩定幣支付卡的基礎設施數據佐證此一趨勢。Rain 支援的穩定幣卡計畫（包含 Etherfi Cash、Kast、Wallbit 等）月度抵押存款金額，從 2024 年 11 月的近乎為零，成長至 2026 年初每月超過 3 億美元。雖然這仍是擔保餘額而非直接支付額，但軌跡相當明顯：穩定幣的商業使用正在快速擴張。 貨幣流通速度倍增：從 2.6 倍升至 6 倍 每一單位穩定幣供給的週轉頻率正在加快。a16z 計算的穩定幣流速指標，也就是調整後月度轉帳金額相對於流通供給量的比率，自 2024 年初以來幾乎翻倍，從 2.6 倍上升到 6 倍。 流速上升代表市場對穩定幣交易的需求成長速度，已超越新發行速度，現有供給正在被「用得更勤」。這是真實支付網路的特徵，貨幣是被「使用」而不只是「持有」。 穩定幣純支付規模達 3,500 億至 5,500 億美元 把交易、機構金庫資金移轉、交易所運作機制等「金融性質」流動剝離後，2025 年穩定幣在不同主體之間的純支付規模估計落在 3,500 億至 5,500 億美元之間。 從結構看，B2B（企業對企業）仍是最大宗，但 C2C 直接轉帳、商家收付款相關活動的成長速度同樣引人注目。 地理分布高度集中：亞洲佔近三分之二 地理數據顯示穩定幣支付活動並未平均分布。亞洲市場貢獻了將近三分之二的支付量，主力來自新加坡、香港、日本三地。北美約佔四分之一，歐洲約 13%，拉丁美洲與非洲合計則不到 10 億美元。 這個分布對台灣與東南亞的金融科技業者具有直接意涵。穩定幣支付的真實成長動能正集中在亞洲時區，這也意味相關業者的客群、交易對手、以及監管套利空間，與美國本土的 fintech 並非同一個市場。 跨境敘事被推翻：境內交易佔比衝上四分之三 報告中最反直覺的一張圖，挑戰了「穩定幣等於跨境匯款工具」的主流敘事。實際數據顯示，跨境活動在整體支付量中的佔比一直在下降而非上升。境內交易佔支付量的比例，從 2024 年初的約一半，成長到 2026 年初接近四分之三。 巴西是個鮮明案例。當地以巴西幣為錨的穩定幣 BRLA，月轉帳量從 2023 年初幾近零，成長至 2026 年初約每月 4 億美元，與當地即時支付網路 PIX 的整合是主要推力。 a16z 的解讀是，穩定幣正在找到新的定位：不只是匯款或外匯工具，而是「跑在全球基礎設施上的本地支付媒介」。這個定位轉變對銀行、支付機構、與穩定幣發行商的競爭格局影響深遠。 這篇文章 穩定幣不只跨境支付，更在地化！a16z 最新報告：亞洲撐起三分之二交易量 最早出現於 。