Pievilktie novērojumi un personīgās vērtējumi no Nothing Research Partner 0x_Todd, šie dati nav jebkāda veida investīciju ieteikums.
Sociālo mediju laikmetā viena no priekšrocībām ir iespēja nekavējoties redzēt, ko tieši domā slaveni investori, kuri dzīvo jaunumos. Pēdējā laikā daudzi ziņu avoti ir atklājuši (lielās pārdošanas) izcelsmes personu Michael Burry, kurš pirms 08. gada bija veiksmīgi pārdodot hipotēku obligācijas, atkal izteicās brīdinājumus par lielu AI bilanci.
Mēs pārbaudījām viņa argumentus pēc kārtas un kopumā izvērtējām sekojoši:
1. Amazon, Google un Microsoft mākoņpakalpojumu augšana (2023–2025 pret 2018–2022) kļūst lēnāka
2. ASV tehnoloģiju nozares kapitāla ieguldījumi infrastruktūrā ir sasnieguši 2000. gada interneta burbuļa līmeni
3. Nvidia, OpenAI, Oracle, Intel un citi sarežģīti krustojumu ieguldījumi.
Patiesībā diagramma 1 un AI īsā pozīcija nav ļoti saistīta; diagrammā 3 starp šīm institūcijām ir savstarpēji ieguldījumi, kas ir diezgan nesakārtoti, taču arī grūti veidot tiešus argumentus pret īsām pozīcijām.
Patiesībā salīdzinoši tiešs arguments ir diagramma 2, kurā Capex growth indekss mēra to, cik ātri ASV tehnoloģiju uzņēmumi pēdējos gados iegulda infrastruktūrā.
Konkrēti, tas pieder pie uzņēmumu izdevumiem, kas tiek tērēti nākotnes ilgtermiņa ieguvumiem: datu centru būvēšana, iekārtu iegāde, ražošanas telpu remonts, tīklu izveide, serveru un mikroshēmu iegāde utt., nevis ikdienas algas, īres maksas un citi darbības izdevumi.
Saskaņā ar veselā saprāta loģiku, cilvēki tērē šos lielos naudas līdzekļus tikai tad, kad viņi ir pārlieku pārliecināti, tādējādi šis rādītājs aug, kas nozīmē burbuli.
Lai padziļinātu izpratni, Burry arī pievienoja šādu fragmentu:
„Līdz 2002. gadam plaši tika ziņots, ka ASV telekomunikāciju kapacitātes izmantošanas līmenis ir zem 5%. Tūkstošiem jūdžu dārgo optisko šķiedru tīkli joprojām ir neizgaismoti un aprakti zemē. Piecpadsmit kontinentālie telekomunikāciju tīkli, katrs sniedzot pamata pakalpojumus, cīnās par izdzīvošanu.”
Tomēr problēma ir tā, ka attiecībā uz diagrammu 2 mūsu un Burry viedokļi ir pilnīgi pretēji, AI šie infrastruktūru projekti galvenokārt ir datu centri un grafiskās kartes jauda, šīs lietas pašlaik noteikti nav dārgu neizgaismotu optisko šķiedru, tagad jauda ir ļoti ierobežota.
Teiksim tā, šīs mikroshēmas ir tikai tieši pietiekamas tekstuālā GPT lietošanai, cik liels ir trūkums līdz tam, kad ikviens varēs izmantot Sora2? Un šis trūkums vēl nav aizpildīts, humanoīdi roboti atkal nāk.
Tagad visi pat runā par ieguldījumiem elektroenerģijas ražošanas rūpnīcās, jo AI enerģijas patēriņš vairs netiek līdzi, tu saki, vai šis trūkums ir liels?
AI noteikti ir burbulis, bet nevar ņemt 20 gadus vecus datus un mēģināt pielāgot tos šodienai.
Burry šogad ir 53, kopumā sakot, Burry noteikti ir salīdzinoši spēcīgs investors, saskaņā ar GPT analīzi, viņa fonds un personīgā bagātība visos šajos gados vajadzētu būt labāki par ASV akciju tirgu.
Tomēr, diemžēl, pēc 08. gada, kad viņš nopelnīja milzīgu summu (apmēram 100 miljonus USD + klientu 700 miljonus USD), pēdējo divdesmit gadu laikā viņš ir izteicis 12 brīdinājumus par sabrukumu, lielākā daļa no tiem nav piepildījušies, piemēram, viņš prognozēja Tesla kritumu.
Šoreiz viņš atgriezās Twitter (jā, viņš bija pazudis kādu laiku), kāds viņu atrada, un viņš ir uzkrājis daudz Nvda īso opciju. Protams, zināšanas un rīcība ir jāapvieno, ja esi īsā pozīcijā, tad ir jāpārdo, tas ir pilnīgi normāli.
Tomēr, kamēr viņš nav sniedzis vairāk spēcīgu pierādījumu, mēs uzskatām, ka šī loģika pašlaik nespēj pārliecināt mani.
Ņemot vērā cilvēku milzīgo trūkumu pēc aprēķinu jaudas, kas nepārtraukti rada jaunas prasības, turpiniet regulāri ieguldīt mikroshēmu ETF, mazi kritumi - mazi pirkumi, lieli kritumi - lieli pirkumi.