Solstice pirms protokola žetonu ģenerēšanas notikuma palielināja kopējo bloķēto vērtību virs 400 miljoniem dolāru, un pāris dienas pirms mūsu 'TGE' pasākuma mēs sveicam jauno institucionālo investoru 'Boris' (NYSE kods: BLSH).
BLSH sadalījums iezīmē jaunu slieksni, kur regulētā kapitāla investīcijas caur Solana ieņēmumu infrastruktūru ir sasniegušas, un šobrīd vairāk nekā 30 institucionālie investori ir izvietojuši līdzekļus caur Solstice protokolu.
Šis sadalījums nostiprināja Solstice kā Solana ieņēmumu pakalpojumu slāni.
Solana vienmēr ir trūcis viena slāņa: pamatslāņa, kas ļauj dolāra aktīviem nokļūt, gūt peļņu un turpināt plūst ekosistēmā. Un @solsticefi ir tas, kas to dara.
Vispirms runāsim par produkta loģiku, manuprāt, šī daļa ir tiešām gudri izstrādāta.
Lietotāji, ieliekot USX YieldVault, saņems eUSX.
Svarīgi nav "spēt gūt peļņu", bet gan tas, ka eUSX aktīvs joprojām var tikt izmantots — iet uz Raydium, lai kļūtu par LP, iet uz Kamino aizdevumam, iet uz Exponent, lai sadalītu peļņas struktūru. Viena naudas summa var vienlaikus radīt vairākus peļņas avotus.
Tas nav bloķējis aktīvus, bet ļauj tiem turpināt plūst ekosistēmā. Šī doma ir pilnīgi atšķirīga no lielākās daļas "ieliec un gaidi" Vault.
Peļņas avotiem es arī rūpīgi paskatījos.
Solstice stratēģija sastāv no trim daļām: finansējuma likmes arbitrāža, pēc hedžēšanas gūtās staking peļņas un tokenizēti valsts parādi.
Trīs avotiem ir atšķirīgas pamatloģikas, un tās nepaļaujas uz vieniem un tiem pašiem tirgus apstākļiem. Bull tirgū ir bull tirgus peļņas struktūra, svārstīgā tirgū ir svārstīgā tirgus arbitrāžas iespējas, un procentu likmju vide atbalsta valsts parādu atdevi. Apvienojot tos kopā, stratēģijas spēja pretoties riskiem nav atkarīga no viena nosacījuma pareizības, bet gan no vairākiem avotiem, kas pamazām notur.
Šis dizains, manuprāt, ir daudz stabilāks nekā daudzas protokoli, kas balstās uz subsīdijām, lai uzturētu APY.
Un tad ir dati, kurus man tiešām ir grūti ignorēt.
No 2023. gada janvāra līdz šim brīdim Solstice stratēģija katru mēnesi ir bijusi ar pozitīvu peļņu, nav bijis neviena mēneša ar zaudējumiem.
Pēdējo 12 mēnešu APY 8.4%, 2024. gada kopējā atdeve 21.5%, kopējais Sharpe 6.6.
Šo gadu laikā visi zina, kas notika — procentu likmju paaugstināšanas cikls, FTX sabrukuma sekas, garš lāču tirgus, un tad atkal šī lielā kāpšana un kritums. Pārejot visam, kas bija, šis ieraksts uz ķēdes peļņas produktos, ko es patiesi neesmu redzējis otro.
Īstermiņa augsts APY ir viegli iegūt, ja vienkārši iegulda subsīdijas. Bet, ja var būt trīs gadus pēc kārtas, katru mēnesi ar pozitīvu peļņu, un ir trešās puses, kas veic neatkarīgu verifikāciju katru mēnesi — šis slieksnis, lielākā daļa protokolu pat nav mēģinājuši.
Institūciju darbības, manuprāt, ir arī ļoti norādījušas uz problēmām.
DFDV un Fasanara Digital jau ir publiski ieraksti par ienākšanu.
Institūcijām šādu lēmumu pieņemšana prasa ilgu laiku, jo tām jāizskata daudzas lietas: vai ir pietiekama caurspīdība, glabāšanas drošība, vai pozīcijas var neatkarīgi pārbaudīt, kā rīkoties ar likviditāti ekstremālos apstākļos. Solstice mēneša attiecības aptver uz ķēdes esošās pozīcijas, glabāšanas bilances, pārsniegto nodrošinājuma attiecību, viss tiek publiski atklāts.
Institūcijas nenāks iekšā tikai dēļ skaistā APY. Viņi nāk iekšā, jo šī infrastruktūra jau ir izturējusi viņu izpētes pārbaudi.
Visbeidzot, runāsim par $SLX.
$SLX ir Solstice pārvaldības un tiesību simbols, kopējais piedāvājums ir fiksēts 1 miljardā vienību.
Turēt SLX nav tikai dalība pārvaldībā, bet arī piekļuve protokolam, prioritāra atpirkšanas tiesība un nākotnes kredītu tirgus piekļuves svars. Ar strcUSX palaišanu — šis produkts pārnes Nasdaq kotētus kredītu instrumentus uz Solana — SLX nav tikai dalība pārvaldībā, bet arī piekļuve protokolam, prioritāra atpirkšanas tiesība un nākotnes kredītu tirgus piekļuves svars. Ar strcUSX palaišanu — šis produkts pārnes Nasdaq kotētus kredītu instrumentus uz Solana — SLX varēs izmantot vēl vairāk iespēju.
Turēt SLX nav tikai dalība pārvaldībā, bet arī piekļuve protokolam, prioritāra atpirkšanas tiesība un nākotnes kredītu tirgus piekļuves svars. Ar strcUSX palaišanu — šis produkts pārnes Nasdaq kotētus kredītu instrumentus uz Solana, SLX varēs izmantot vēl vairāk iespēju.
Turklāt tagad piedaloties, var uzkrāt Flares punktus, Season 2 ir 3% no $SLX piedāvājuma sadalīts punktu turētājiem, turēt eUSX, kļūt par LP, piedalīties Exponent ir atbilstošas reizes bonuss.
Solana ekosistēma ir attīstījusies līdz šim, tirdzniecības slānis jau ir ļoti pārpildīts.
Bet, lai dolāra aktīvi tiešām paliktu, kustētos un gūtu peļņu ekosistēmā — šo uzdevumu Solstice ir visnopietnākā, ko es šobrīd redzu.
Trīs gadu pieredze ir tur, un arī institūcijas sāk ienākt. $SLX šo punktu es uzskatu par nopietnu.