Dewitt Dueno AauB

Atjaunojam pozīciju stāvokli un parunāsim par nesen lietotām lietām.

Vispirms par 1. gultu. 22. datumā papildināju ar 2180 USD, šodien ir $2,021, peldošais zaudējums apmēram 7.3%, aptuveni 58 USD. Kopējā 1. gultas pozīcijas daļa ir 55%, vidējā cena ir ievērojami paaugstinājusies. Bet pēdējā laikā mans garastāvoklis ir stabilāks nekā pagājušajā nedēļā, par iemeslu vēlāk.

2. gultā LINK, šodien $9.171, 24h pieaugums 3.3%, tas ir vienīgais, kas kustas manā portfelī. Ir viens sīkums — funding rate ir -0.0023%, negatīvā likme nozīmē, ka īsās pozīcijas maksā garajām. Cena pieaug, bet īsās pozīcijas vēl nav aizgājušas, šo struktūru es novērošu, neko nepievienošu un nesamazināšu. 25% pozīcija paliek nemainīga.

3. gultā vecais slimnieks joprojām ICU, par to nerunāšu.

20% USDT neesmu mainījis. Iepriekš teicu, ka, kad bailes un alkatība ir 23, nav jāsteidzas, tagad joprojām ir 23, mans spriedums nav mainījies.

Par garastāvokļa izmaiņu iemeslu — nesen izmantoju Dune kopienas dashboard, kāds izveidoja paneļa, kas seko Aave V3 katras ķēdes TVL plūsmām, granularity ir stundas līmenī. Tas nav nekas jauns, bet iepriekš es vienmēr skatījos DefiLlama, lai redzētu dienas līmeņa TVL, pārejot uz šo, sapratu vienu lietu: bieži vien TVL dienas laikā svārstās daudz vairāk, nekā es biju domājis, dienas līmenī izskatās stabils, bet tirgus laikā nauda tiek izņemta un atgriežas.

Tas mainīja manu izpratni par "kad būtu jāpapildina pozīcija". Agrāk es tikai skatījos nedēļas slēgšanas formas, tagad pievienoju vēl vienu slāni — vai līdzekļi patiešām atrodas protokola līmenī. Piemēram, Aave šodien funding rate +0.0063%, cena $83, 4h percentālais rādītājs 41.6%, pēdējās 60 K līnijās tas ir vidēji zemāks. Ja TVL šonedēļ turpinās plūst iekšā, es varētu apsvērt uzbūvēt nelielu novērošanas pozīciju, un pēc tam vēl piecas dienas skatīties.

Neizrakstu receptes, tikai ziņoju par analīzes rezultātiem. Bet, ja kāds arī izmanto Dune, lai sekotu DeFi datiem, kādus rādītājus jūs parasti skatāties, lai pieņemtu pirkšanas lēmumu? Patiesi gribu zināt. #TVL

想问问还有没有人跟我一样，上周加的仓现在对着数据面板发呆的。

先说我自己。22号那笔1号床2180补的800u，之前复盘过，当时觉得"也没那么差"。今天再看——$2,017。浮亏已经从4%扩大到接近7.5%了。800u里面大概亏了60u。金额不大，但问题不在钱，在于我当时明明给自己定了观察期，没守住就动手，现在每一天的下跌都像是市场在慢慢打我脸。

复盘这笔到底错在哪。其实不是方向的问题，1号床我长期看好没变。错在节奏。22号恐贪25我就急了，觉得Extreme Fear区间不补对不起自己，但你看现在恐贪23，比那时候还低，1号床价格也比那时候低了快8%。如果我多等一周，同样800u能拿到更多筹码。4h60根分位26.3%，还在偏低区间磨，周线结构根本没确认。

说对的部分：至少是现货，不用担心清算线。3号床那个老病号还在ICU我都不想看，1号床这点浮亏只是门诊级别的小毛病。而且我还留着20%的USDT没动，这个是对的。

但有个数据让我犹豫要不要继续等。ETH的OI/MC现在12.71%，比上周还高了一点，OI $30.87B，多头24h爆了$35.7M比空头$23.6M多出一截。资金费率+0.0055%不算极端但确实偏多。合约那边的多头还没被充分清理，我总觉得还有一跌。

所以问题来了——你们有没有类似经历，明明现货不急，但就是忍不住在"看起来够低"的时候提前动手？后面是选择认了等，还是会在更低的位置再补把均价拉下来？我现在倾向再看5天，等周线收线再决定要不要动那20%的子弹。先观察。#ETH

说个可能得罪人的想法。

恐贪23，Extreme Fear，广场上又开始那套了——"极度恐惧就是机会""别人恐惧我贪婪"。每次跌到这个区间都有人把巴菲特那句话拿出来念经。但我翻了一下，上周25的时候也有人喊，再往前28也喊过，我自己22号不也打脸了。

我现在反而觉得：**在恐慌里抄底的人，才是这轮最危险的群体。**

不是说底不存在，而是多数人嘴上说"恐惧就买"，实际上根本没看过结构。1号床现在$1,988，我那笔2180的仓浮亏已经快9%了，4h分位11.1%，比我22号补仓时候的3.8%好看了一丢丢，但周线完全没给确认信号。ETH的OI $31.28B，OI/MC比13.04%——合约持仓相对市值的比例比BTC的3.74%高了三倍多，这说明什么？杠杆堆得太厚了。今天多头爆了$24.4M空头爆了$20.5M，看着差不多对不对？但你想想，价格几乎没动，只跌了0.16%，爆仓却两边都在出血。

这不是筑底，这是在绞肉。

我最近有点厌倦盯数据面板了说实话。每天晚上洗完澡敷着面膜打开看一眼，发现数字变了但结构没变，那种感觉就像每天去查房，3号床的老病号心电监护仪上的线还是那个形状，你知道他没恶化但也没好转，你什么都做不了。

1号床我不加仓也不减仓，再看14天。周线收两根我再说。那些喊着"恐惧即机会"的，你们有没有想过——如果连续三周恐贪都在20-30之间，到底是市场在给机会，还是根本没跌#ExtremeRSI

今天药房同事小陈跟我说她表弟上周在Hyperliquid上10x做空BTC，从78000拿到74500附近平的，赚了差不多9000u。我当时手里正在数阿莫西林胶囊，听完愣了两秒——这人一把赚的比我整个仓位的十分之一还多。

说实话心态没崩，但确实晃了一下。然后我打开数据面板看了眼，24h多头爆仓$238.8M，空头只爆了$48.6M，将近5:1。他表弟这次赌对了方向，但这个比例本身就说明绝大多数做空的人并没有他那个运气。恐贪25，Extreme Fear，空头盛宴里能全身而退的有几个？

回到我自己。1号床现在$2,058，我那笔2180的800u浮亏快6%了。3号床老病号继续ICU，不提。但至少我不会在某个凌晨被一根针扎到清算线。小陈表弟下次还敢不敢开10x，再看5天吧。#BTC

同事今天中午跟我说她男朋友上周五5x做多BTC在78000，昨晚跌破76000直接爆了，亏了大概6000u。我听完第一反应不是同情，是庆幸——我那笔2180的1号床虽然现在浮亏快5%，但至少是现货，不会被人从ICU直接拉去太平间。3号床那个老病号就更不提了，先观察。#BTC

回广场上那个说"恐贪30就是底，闭眼买1号床"的朋友——你可能只看了一半数据。

恐贪30确实是Fear区间，但上周25的时候也有人喊底，再往前28也有人喊。我22号自己不也打脸了吗，没守住观察期在2180补了800u，现在1号床$2,118，浮亏还挂着。所以我对"指数到了就是底"这个逻辑天然警惕。

今晚翻数据面板看到一个细节让我决定继续观察：ETH的OI/MC比12.53%，这个数字上周大概12.3%左右，价格从2180跌到现在2118，OI占比反而还在涨。什么意思——衍生品杠杆没有随着价格下跌而收缩，反而有人在加。多空爆仓倒是很均衡，多爆$19.3M空爆$18.5M，几乎对称，说明现在不是单边屠杀的格局，而是双方都在扛。

这种结构我见过。上次也是OI缓慢堆积、价格横着不动，最后等来一根大阴线把两边一起清。

所以接下来1-2周我的打算很简单：1号床那笔800u的补仓不动，但新资金不进场。USDT仓位留着20%不碰。如果1号床跌破$2,009（4h近期低点），我会再补最后一笔500u，但必须看到周线收线确认跌稳而不是插针。如果横盘不破，就什么都不做，再看10天。

AAVE倒是有点意思，OI/MC 23.07%还是全场最高，资金费率+0.0070%也不低，但4h分位才43.1%。这个品种杠杆率长期偏高我已经说过好几次了，先观察，不开处方。

那位喊底的朋友，你补仓了吗？补了多少？如果你只是喊而没下单，那恐贪指数对你来说就只是个数字。#AAVE

周末在家换鱼缸水，顺手瞄了一眼数据面板，有个东西想问问你们。

AAVE资金费率现在是-0.0025%，整个列表里唯一一个负的。OI $308M，但OI/MC比23.48%——这个数字比ETH的12.36%高了快一倍。价格呢，4h分位17.2%，几乎贴着近期最低区间在走。

空头在付钱让多头拿着，同时持仓量占市值比这么夸张。上周我说过做市商下场做lending像药厂自己开药房，现在这个费率结构更让我犹豫了。

问个真问题：有没有人在这个位置建了AAVE的现货仓？你们的逻辑是抄底协议收入还是单纯赌费率翻正？我自己还在观察期，先观察5天再说。#AAVE

复盘上周那笔操作。

22号我承认自己打脸，没守住观察期，在1号床均价2180提前补了800u。当时觉得自己犯了纪律错误。但今天1号床回到$2,096，比我补仓价低了不到4%。说实话——这笔没那么差。

反直觉的地方在这里：恐贪指数25，Extreme Fear，广场上一堆人喊"完了要归零了"，但1号床的资金费率+0.0080%，是正的。4h60根低点$2,009，现在$2,096站在29.8%分位，比我22号补仓那天的3.8%分位已经修复了不少。

多数人看到恐贪25就觉得应该跑，或者至少不该加。我的判断相反：恐贪指数在这个位置反而是现货选手最该冷静算账的时候，不是该恐慌的时候。真正危险的从来不是extreme fear，是extreme fear里funding rate翻负——说明连合约多头都认输了。现在funding还是正的，说明有人在用真金白银押注不会再跌。

当然我也不是说这笔补仓就"对了"。1号床周线结构还没确认方向，我提前动手就是提前动手，这个事实改不了。但如果让我重新选，在$2,180补和在$2,096补，区别没有我当时焦虑的那么大。800u浮亏30多u，这个数字我能接受。

倒是LINK让我有点犹豫，现价$9.409，4h分位23.2%，funding只有+0.0041%，几乎贴地。上周说过LINK的OI/MC比偏高，现在价格继续磨，但没有加速下杀。先观察，再看5天，下周三我来更新这个判断。

3号床那位老病号就不提了，ICU住着呢，探视时间还没到。#LINK

承认一个判断失误。

18号我说1号床"心电图还在发抖，再观察7天"，意思是这7天内我不动手。但21号看到均价2180觉得便宜，提前补了800u。现在1号床跌到$2,068，4h分位3.8%，比我补仓那天又低了5个点。说好的观察期呢？自己打自己脸。

多数人觉得恐贪28已经够恐慌了，抄底窗口到了。我反而觉得这个位置最危险的不是行情本身，是像我这样"觉得自己有纪律"的人开始找理由提前行动。24h多单爆了$125M，空单才$5.5M——被清的全是觉得"差不多了"的多头。

这次的教训很具体：给自己定了天数就别改。后面如果1号床跌破2000，我再看5天，这次真的等确认。#BTC跌破7.5万五月新低

刚刷到Mark Cuban说他把大部分BTC卖了，理由是"对冲叙事让他失望"。说实话看完有点震惊，但转念一想——这人当年喊BTC是数字黄金的时候我还没入圈呢。

回到自己的账。上周1号床均价2180u补了800u的仓，今天看到现价$2,141，浮亏不到2%，还行，在预期内。但让我不舒服的是AAVE，4h60根分位才15.2%，这个位置已经接近我设的观察下限了。之前说过做市商下场做lending的事，结果AAVE价格完全没反应，$88.87趴着不动。

先观察。1号床我给自己定的规矩是再看5天，等周线收线确认方向再决定要不要把那20% USDT里的一部分挪过去。Cuban卖就卖吧，药房里每天都有人退药，不影响我给下一个病人发药。#BTC

回那个在广场喊"LINK被低估，现在就是底"的兄弟——你看的是哪个维度的底？

我翻了下数据面板，LINK资金费率+0.0088%，在我观察的几个标的里是最高的。OI $485M，OI/MC比6.91%。价格呢？4h60根分位才22.2%，现价$9.656离近期高点$10.87还差一截。费率这么高说明合约多头在付钱续命，但价格没跟上来，这结构我见过，1号床之前也走过类似的——合约情绪领先现货，最后多头自己把自己挤爆。

今天LINK 24h多爆$126.6K，空爆才$34.1K，多空爆仓比接近4:1。你说被低估，合约那边的多头倒是很同意你，问题是他们已经在替你的观点买单了。

对比一下1号床，ETH费率+0.0029%，多空爆仓差不多持平（多$17.1M 空$18.4M），OI/MC 12.28%。虽然1号床也没走出什么结构，但至少不是单边情绪在硬撑。LINK这个状态更像是多头在赌一个还没确认的方向。

我自己LINK仓位占25%，均价比现在低一点，但我没有加仓的打算。恐贪指数27还在Fear区间，周线没给我信号之前我就继续数药片。上周说过再观察7天，今天第3天，等一个结构。

你要是现货拿着不动那随你，但如果是合约多单进的，建议自己算算这个费率每天吃掉你多少成本。#LINK

刚看到一条新闻，Wintermute搞了个Armitage要做DeFi借贷，号称$10B交易网络。我第一反应不是兴奋，是怀疑——做市商下场做lending，这跟药厂自己开药房有什么区别？

顺手翻了下AAVE的数据，OI $305M，OI/MC比到了22.28%，这个比例在DeFi蓝筹里算很高了。AAVE价格才$88.9，4h分位13.6%趴在地板上，但衍生品杠杆堆这么高。要么是有人在押注传统DeFi借贷被颠覆后的价值重估，要么就是纯粹在赌反弹。

想问一下在座有没有人同时用过Aave和这类做市商背景的lending protocol的？传统DeFi协议的护城河到底是TVL还是合约审计历史？这个问题我想了一晚上没结论，先观察#AAVE.智能策略库🏆🏆

本月账本更新：

工资结余2200u进了1号床（ETH），目前总仓浮亏3.2%。3号床那个老病号我就不提了。刚才看ETH 24h多爆$19.3M，资金费率还卡在+0.0091%——这心电图没走稳，你们这时候敢进场吗？#ETH

刚下班把鱼喂了，看到有人喊ETH要等到2026年。我看了一眼数据，24h多单爆了$59M，费率还在+0.0071%，1号床这心电图明显还在发抖。恐贪指数25，这种时候我只报数据不开处方，再观察7天。#ETH

昨天说的那个"跌幅大但费率正"的现象今天有点变化——ETH从2077拉回2130小涨了0.34%，费率反而从+0.0095%降到+0.0071%，恐贪指数从28跌到25直接进ICU了。

我倒觉得这反而正常，1号床能自己爬回病房说明还没真挂，继续观察。#ETH

更新一下盘面几个异常的检验指标：

ETH 24h跌幅2.97%，最低触及$2,077，资金费率却维持在+0.0095%。
BTC现报$77,007，费率同样为正+0.0099%。

这就有点反直觉了。

恐贪指数已经跌到28（Fear），按理说这种跌幅多头早该爆干净了，费率通常会被打负。现在还是正值，说明场内多头还没彻底放弃治疗，或者有资金在主动接盘。这种"心电图还没走平"的震荡最熬人，比直接大跌还难受，像是在给病人上呼吸机但又不给止痛药。

我不急着开处方。手头20%的USDT仓位是用来应对突发状况的，周线结构没确认前不动手。1号床（ETH）这周如果不破$2,077的前低，我就继续当个看护；至于3号床那个老病号，反正已经躺平了，随它去。

再观察7天，检验结果没出来之前，别自己给自己下药。

—— 防盗窗观星#ETH