pipin

庄家是怎么通过资金费率“控盘”收割散户的?

简单的流程图我已经放在封面了.

这里讨论一种常见的操纵现货和合约币价的策略，既有可能是项目方自己的市值管理团队，也有可能是专业做市商，也有可能是资金量较大的游资大户。因此下文用大家比较喜欢用的词统一代称为“庄”

各位应该最近都在各种小市值币种(#pippin #folks 等等)上见到一些不合理的情况
情况

1 ：链上、现货低成交量，合约成交量却很多
2 ：价格高涨但交易量却逐渐下降？
3 ：现货和合约的交易挂单多空比完全相反，产生负资金费率
例子

举个例子，交易衍生品（合约）好比买卖房子。我是房地产开发商，我的房子主要服务于有钱人 A，A 一下子把我的楼盘全部楼都买下来了。定价权只存在于我跟 A 之间，我们才是会影响房价的供需双方。
而 B 虽然不是房主，却认为这个楼盘的房价会跌。因此 B 拿出了 100 万要跟 A 进行一次对赌，认为 A 这笔投资一定会亏钱。那么 B 是很难成功的，因为房子的流通价格是由我跟 A 控制的，我跟 A 之间的交易才会真正地影响流通价格，我和 A 之间商量好交易价格就行了，那 B 是必亏的。而 B 与 A 之间的对赌，则类似于衍生品交易，是不会影响到现货的流通价格的。
即使 B 认为房价虚高实际只值 1 元/平方，那也是无法实现的，因为他的交易并非现货交易，而是衍生品交易。而衍生品交易赌的是现货价格，所以控制住现货价格的人（我和 A）就能很大程度上决定衍生品交易。
以上的例子，房地产开发商就是项目方，A 就是控制了现货流通量的“庄”（可能控制现货价格），而 B 则是合约用户。
这也是为什么我说我一直觉得做裸空交易 是一种很危险的行为。

一些必须知道的合约基础知识

1 ：什么是合约的标记价格和最新成交价？
一个合约有最新成交价和标记价格 2 种价格。用户买卖时，一般默认采用最新成交价。而爆仓采用的是标记价格，标记价格为了客观反映价格情况，是利用外所现货最新成交价通过算法计算而成。

具体可以去看币安关于这方面的公告

简而言之，只要控制住了现货价格，就能控制住标记价格，进而控制合约市场是否爆仓。

知识点 2 ：什么是合约的资金费率？
合约最新成交价格为了不跟现货最新成交价格脱锚，每 8 小时会通过资金费的形式，由多仓用户交给空仓用户，或者空仓用户交给多仓用户，并且将现货最新成交价格和合约最新成交价格缩小差距。

计算逻辑：
正费率：合约价格 > 现货价格（市场情绪看涨）。此时多头（买方）支付费用给空头（卖方）。
负费率：合约价格 < 现货价格（市场情绪看跌）。此时空头（卖方）支付费用给多头（买方）。
结算周期：通常每 8 小时结算一次（部分交易所或特定币种可能更快）。

知识点 3 : 资金费率结算周期为什么有的是8小时,有的是4小时,有的是一小时,这是由谁决定的?

决定资金费率的比例,结算时间,是由交易所来决定的,但是通常是有自动调整机制,而操作小币种的庄家就是因为熟悉了这种自动调整机制,并且利用了这种机制,当然不排除交易所参与收割的可能性(虽然是小概率事件)
也就是说资金费率最初的初衷是为了调节现货和合约的价差,而如今却成了恶庄操纵小币,收割散户的工具,从现在看来是存在不合理的地方,起码在容易被操纵的小币上是这样的.

4. 小市值合约控盘流程
第一步：找到一个流通市值比较少的项目且在 中心化交易所 开了合约
一般会选择流通市值在 1 ~ 10 M USDT 的小项目
第二步：筹备资金，资金>外部流通市值

若庄家以低价获得了一个5M的小项目 60% 的流通数量后， (实际上现在控盘好多都是90%以上,控的更死, 实际上60%就可以了)此时仅需要准备 大概需要2 M 的 USDT 和 3 M 的币在手里不动，即可完全掌控这个币的现货和合约价格。

第三步：控制现货盘口价格
只要 3 M 的币不卖出，现货盘口最多出现 2 M 的 sell order。那么作为一个想要操纵币价的”庄家”，会需要先准备好 2 M 的 USDT 作为维持现货价格的资金。
很明显，即使“庄家”手里以外的全部 代币 在同一时间卖出，价格也不会跌下去。
第四步：控制合约标记价格
前面也提到了，合约的标记价格就是各所的现货价格，也就意味着合约的标记价格不动。
第五步：合约开多仓
在确保标记价格被控制住之后，拿出自有资金在合约开任意杠杆仓位。稳妥点可以开低一点，激进点可以开高一点 — — 无所谓，反正标记价格已经被控制了，庄家的多仓仓位是永远不会被爆仓的。
第六步：资金拉盘或利用小号对手交易
对于深度差、小市值的币来说，现货一天拉盘 100% 根本不需要多少资金。如果拉不上去，那就自己开小号在 + 100% 的价格做个高位卖单，成交后自然就会显示成该币最近 24 H 涨跌幅 + 100% 。
看到这个消息后，散户就会涌入，开始产生大量的做空需求,当然也有少部分做多的。

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第七步：利用资金费率稳定赚钱
现货 order book 里此时的卖单寥寥无几，而合约的做空方却非常的多，这造成现货价格高于合约价格，会产生负的资金费率。差距越大，资金费率负的越多，意味着即使标记价格不变，做空方光是持仓都要每 8 小时(甚至现在小币会随着剧烈波动,资金费率变成4小时 1小时)支付一次高昂的资金费率给做多方。
庄家在这个游戏机制下，靠资金费率不断赚钱。举个比较极端的例子，最近pippin等有每小时百分之2的资金费率, 每 24 小时只要持仓不动即可获得 48% 的收益。目前实际虽然不会一直维持这么高,但是实际数据平均下来也非常恐怖了.

无独有偶，交易所也或手动或自动处罚机制地修改了资金费率想要帮助现货市场和合约市场缩小价差。但是他们并没有找到资金费率异常的根本原因，扩大费率区间,缩短结算周期等 并不能解决这个问题，反而会帮助项目方/做市商/机构大户用资金费率收割散户。

大家也会发现，最近拉盘的#pipin ,#folks 等等拉盘妖币，合约资金费率基本都呈现较大的负数。
5. 庄家如何盈利
第一盈利点：现货低买高卖。
请谨记，坐庄不是做慈善，买入的币不是黄金也不是 BTC，最后肯定是要通过卖出获利。所谓的 pump 都是为了后续的 dump。
第二盈利点：合约资金费率。
第三盈利点：多空双杀,对于追多的散户,上涨过程中猛然的每次下跌,对于高空的散户,连绵不觉绝的无量拉升,资金费逼迫被动平仓,或者爆仓。

看完流程大家也能发现，前提是要控制住现货币的流通量。如果是大量线性解锁机制的币，无法被长期操纵。每次解锁都会改变流通量。
6. 问题出在哪里？
问题 1 ：合约 Open Interest（开仓头寸）是否能够超过现货流通市值？
合约仅需要 USDT 便可以开仓，而现货必须要币才能卖出。获得币在现货盘口形成抛压，和合约盘口做空，这两者的难度是不一样的。
回到第三部分的第三步，坐庄的用户已经将币回笼在自己手中了。即使有用户认为这个币被严重高估，也无法在现货盘口形成抛压。此时用户就会转去合约做空。换言之，用户的交易倾向因为流通量少的问题，无法在现货市场得到释放，而只能去合约市场做空。
再回到第二部分的标记价格。合约的标记价格是现货最新成交价，已经被项目方/做市商/机构大户控制住。因此合约如何爆仓也已经被控制住。
因此，当合约 OI>现货流通市值时，意味着因为币的稀缺性，导致用户的交易需求无法反映到现货价格中。多出来的合约 OI 会加重期现价格偏差的现象。
问题 2 ：当资金费率异常时，扩大资金费率的上下限,缩短资金费率的结算时间,真的能够促进公平吗？
目前交易所的解决方案是扩大资金费率缩短结算周期，表面上解决了现货和合约市场价格价差的问题，但实际上扩大了项目方/做市商/机构大户收割散户的能力。一般现在交易所的资金费率区间在【-2% ，+ 2% 】，进一步扩大其实会增加“庄家”的收益。
因此，现有的资金费率机制虽然帮助衍生品市场价格锚定住了现货市场价格，但是没有帮助交易市场变得公平，反而可能会促使交易市场变得更不公平。

问题 3 ：交易所现在是否意识到了资金费率现在存在的不公平的问题?是否有更加合理的方式来应对狗庄这种操纵,滥用资金费率的问题?
这个问题留给大家讨论,或者@CZ @Yi He 等看看他们现在有没有答案???
7. 作为散户如何避险
注意点 1 ：警惕小市值却开了高杠杆合约的项目。给予了大户相对于散户非常不对等的竞争优势
当用户选择跟着一起现货买入、合约开多时，就为项目方/做市商/机构大户积攒了足够多的买方，可以分批出货开始再一次收割散户了。
注意点 2 ：资金费率绝对值较高的项目
注意点 3 ：庄家不做慈善，拉盘最后的收入来源,要通过砸盘获利
提前出逃，小心成为了庄家的接盘侠。当出现“这个币是价值币，我要长期持有到下一个牛市”的想法时，距离庄家砸盘也就不远了。他拉盘的目的就是要培养这种用户心理，为自己接盘。
在小市值合约市场上跟庄家做对手盘，好比明牌跟他玩德州扑克，他既是选手又是发牌员。
那么这篇文章就到这里了,希望大家看了这篇文章能少被狗庄割,多从狗庄手里薅点.

如果觉得写的还不错,我想凑1000粉丝开播 讲讲干货(聊天吹水).