La Prophétie Auto-Réalisatrice

La psychologie du marché : Si les investisseurs prennent peur et commencent à croire que Strategy Inc. va devoir vendre ses Bitcoins, ils anticiperont la baisse des prix.

· Ils vendront donc leurs propres Bitcoins avant que Strategy ne le fasse, pour éviter de subir des pertes. Cette anticipation accélère et amplifie la chute.

3. Le "Bank Run" Moderne

Si la confiance en la capacité de Strategy à payer ses dividendes sans vendre de BTC s'effondre, les actionnaires voudront vendre leurs actions.

· Pour honorer les rachats d'actions, Strategy pourrait être contrainte de vendre du Bitcoin, confirmant ainsi les craintes des investisseurs et enclenchant un cercle vicieux.

La Nuance Cruciale : Chute Temporaire vs. Échec Permanent

L'annonce fait bien la distinction :

Bitcoin lui-même survivrait : Le protocole Bitcoin continuerait de fonctionner. Une chute de prix, même sévère, s'est déjà produite (comme la chute de 80% en 2018 ou de 77% en 2022). Le réseau continue.

· C'est le modèle d'entreprise de Strategy Inc. qui pourrait prendre fin : L'expérience qui consiste à financer des dividendes en dollars avec des levées de capitaux, en s'appuyant sur un actif volatile comme le Bitcoin, pourrait s'effondrer.

En résumé :

Une chute du Bitcoin est possible, non pas à cause d'un défaut intrinsèque de Bitcoin, mais à cause d'un défaut de conception du modèle économique d'un acteur majeur qui détient une part trop importante de l'offre. Si ce acteur est forcé de liquider ses actifs sous la pression de ses dettes et obligations, il peut entraîner tout le marché dans sa chute.

C'est un scénario classique de crise de liquidité et de crise de confiance, appliqué à la cryptomonnaie. Les 90 prochains jours seront en effet très instructifs pour observer si ce scénario catastrophe se matérialise.