PANews
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拿什么拯救你，我的加密世界
作者：Nancy，PANews
“我在加密行业浪费了8年人生。”
Aevo联合创始人Ken Chan发文痛斥加密行业已异化为“超级赌场”，这篇“破防文”迅速在海内外社区刷屏了。数百万浏览量背后，社区讨论炸锅了。支持者视其为刺破泡沫的觉醒时刻，反对者则认为这是既得利益者的端碗砸锅。
抛开情绪的宣泄，这场论战折射出的是当前行业在流动性枯竭与叙事真空下的集体焦虑与周期性迷茫。
沦为超级赌场？加密生态怎么了
在这篇长文中，Ken Chan坦言，过去的八年是一场从理想主义走向幻灭的旅程。
作为一个深受安·兰德著作影响的自由意志主义者和程序员，他曾是密码朋克精神的忠实信徒，将比特币视为“属于富人的私人银行”。然而，在全职投入这个行业八年后，他痛苦地承认，即使他赚到了钱，依然觉得这八年青春被彻底浪费了。
从业者们最爱挂在嘴边的叙事是“用区块链完全取代现有的金融体系，但这只是宣传口号，自己只是在维护一个全天候、多人在线的全球最大赌场。这种认知的错位源于行业激励机制的彻底扭曲。现实中，没有任何人关心真正的技术迭代。市场参与者只是在盲目地把资金投入到下一个Layer1公链中，试图押注下一个Solana。这种投机心理支撑起了数千亿美元的虚高市值。
事实上，当前僵尸公链不再少数，即便是融资数千万甚至数亿美元的新兴高性能链，也难逃空投热潮和激励补贴活动后，真实用户寥寥无几。这就好比在荒漠中建造了无数条高速公路，但路边没有城市和工厂，只有一群投机者在倒卖地皮。
数据也印证着一困境，据DeFiLlama过去24小时，链上DEX交易量过千万的链仅15条，满足百万级日活地址的仅4个。
在这个基础设施过剩的“鬼城”之上，Ken表示，无论是现货DEX、永续合约、预测市场还是Meme币平台，本质上都是赌博工具。比如，曾经的MEME文化被工业化的“发币流水线”取代，成为极致PVP的链上赌场；而大量应用的频繁交互并非出于真实需求，而是为了刷积分博空投。正如Ken所言，尽管VC能写出5000字的长文描绘宏大愿景，但现实是这些游戏在不断消耗散户与机构的存量资金。
更让Ken Chan感到不适的，是这个行业对商业常识的颠覆。在这里，通过发币、做市、收割的路径赚钱，远比打磨产品容易。市场充斥着“高FDV、低流通”的代币，没有任何真实收入的项目却拥有数十亿美元估值，所谓的治理代币不过是资方退出的流动性工具。这种劣币驱逐良币的环境，不仅让从业者丧失了识别可持续业务的能力，更向年轻一代灌输了极具毒性的“金融虚无主义”。
在传统资产高不可攀的当下，Z世代有着自己的“金融叛逆”。据《金融时报》近期文章称，美国持续恶化的住房负担能力，正深刻改变Z世代的理财与消费行为，甚至推动部分年轻人转向加密货币投机，并产生经济虚无主义情绪。除了加密货币，网红股、潮玩、杠杆ETF、预测市场等均是年轻人的金融潮流。
Ken Chan的控诉引起不小共鸣，比如Tangent创始人Jason Choi感叹称，我们已经拥有了无数低价/快速的区块链、宽松的监管体系、自2017年以来的大规模超额融资，以及十年来成千上万的开发者交付智能合约，然而，一家AI公司即将以超过除比特币和稳定币之外所有加密货币总市值的价格进行IPO。
Inversion Capital创始人Santiago Roel Santos指出，对整个行业而言，这是一个令人清醒的现实提醒。今天加密行业的月活用户（MAU）大约只有4000万，而Facebook上市时拥有8.45亿MAU，市值约1000亿美元；OpenAI目前约有8亿MAU，最近一次估值为5000亿美元。我们想要一个价值10万亿美元的资产类别，至少需要十亿级别的用户。
而加密KOL YQ则引用旧文表示，已有不少加密OG在质疑最初信念后选择离场。当前周期里，meme、永续和预测市场等强投机属性的项目依旧顽强，而许多基建和社交类项目的价值却愈发难以自证。对初创团队、VC、交易者和用户而言，这无疑是最艰难的阶段，且市场上充斥着依靠杠杆永续操纵小盘或老币的“拉高出货”。在这样的环境中，必须承认事实，接受现实。无论是VC还是创业者，唯有不断调整方向、持续交付产品，才是活下去的唯一途径。
穿越加密情绪周期，“森林需要清理枯木”
在不少从业者看来，Ken Chan的消极情绪本质上是一种典型的“上岸后撤梯子”的心态。
作为既得利益者，他通过加密市场赚够了钱，却转头批评这把致富的梯子是肮脏的。同时，他对金融虚无主义的厌恶，忽略了对于全球无数普通人来说，这个充满泡沫的市场依然是为数不多能实现阶层流动的通道。更何况，AEVO的价格已较历史高点下跌超98%。
对于加密市场现阶段发展困境，Ken认为行业只是在空转，但在众多建设者眼中，这不过是技术发展的必然阵痛期。我们不能因为看到了赌场里有人输钱，就否定了整座正在拔地而起的金融新城。
如果将视线投向阿根廷、土耳其、尼日利亚等高通胀国家，会发现USDT和USDC等稳定币已成为事实上的“硬通货”。当地民众依靠它们保护微薄的储蓄不被恶性通胀吞噬，这套金融系统已经切实服务了数千万人。
与此同时，比特币早已不再是极客的玩具，它正在成为主权财富基金、国家政府储备（如萨尔瓦多、不丹）以及顶级对冲基金资产负债表的一部分；以太坊的技术组件已确立为全球公链标准，并获得了华尔街资本的认可。此外，随着股票、债券、房地产等资产加速上链，金融效率正在实现实质性飞跃。而在技术方面，无数开发者正在零知识证明（ZK）、抗审查网络、量子抵抗等前沿领域取得突破。这些都是在加密喧嚣市场背后的真实潜流。
针对“赌场论”，Dragonlfy合伙人Haseeb指出，加密货币领域向来不缺赌场。比特币上第一个爆款应用是 Satoshi Dice（2012 年）。以太坊上首个爆款智能合约是King of the Ether Throne（2015 年），本质上是一个庞氏骗局。一旦有了可编程货币，人们最先做的永远是下注与游戏，这是人之常情。 加密世界里从来都有炙手可热的赌场，IC0赌场、DeFi、NFT，以及现在的MEME币，形式在变，本质未变。虽然赌场光鲜亮丽，在社交媒体上备受瞩目，但如果你只关注赌场的浮华，就会错过更重要的故事。他进一步指出，加密货币正在成为更优秀的金融载体，它正在重塑货币的本质也在悄然改变个人与政府之间的权力关系。比特币已开始挑战国家主权，各国政府将其纳入资产负债表；稳定币正在影响货币政策，各国央行忙于应对；而Uniswap、AAVE等无许可金融协议的规模和价值已超越许多独角兽金融科技公司。世界正在围绕加密货币发生深刻位移。
“这场变革比很多人预想得更慢，但技术扩散从来如此。”Haseeb表示，ChatGPT推出三年后，生成式AI仍未体现在GDP或就业数据里；工业革命也用了50年才真正影响生产力；互联网普及更用了二十多年。指望在区区五年内取代全球监管最严苛的金融体系，原本就不现实。如果因为参与了某个MEME项目却没有暴富而沮丧，不妨深呼吸，行业并不欠任何人财富。事实上，时间线上的悲观情绪和“精神投降”未必是坏事。
Pantera Capital合伙人Mason Nystrom同样认为，对加密货币及其社会价值的悲观看法是错误的。虽然加密货币领域存在投机和滥用行为，其赌场真实存在且规模庞大，许多人都在赌桌上输钱，但也蕴含着大量被忽视的积极社会价值。
他解释称，比特币已成为一种全球性的非主权资产，世界上任何拥有互联网连接的人都可以持有。它为全球民众提供了一种否决/退出机制，将经济控制权从国家转移到个人。稳定币为世界各地的人提供更高效、更安全的金融服务，更快到账、更高收益、更低成本。银行不给储户收益、跨境汇款收费高昂、电商交易2.9%的手续费，这些都在被稳定币重塑，它们带来了实实在在的社会价值。像Aave和Morpho这样的借贷平台让世界各地的人们都能获得超额抵押贷款。低抵押借贷市场将进一步释放巨大的社会效益，降低资本成本，并创造巨大的积极外部效应。另外，区块链还将使全球用户接触到过去受限的金融产品，例如股票、债券、保险和信贷。无许可融资让任何好想法都可以凭自身价值获得支持。更透明、高效、低成本的市场本身就是对社会的提升。
Mason Nystrom也表示，加密货币正在构建一个全新的金融体系，有人会建赌场，有人会建支付网络，有人会建投机工具，也有人会建普惠信贷基础设施。新的金融体系不会完美，但它将远胜于现状。若只看到加密的赌场面，或许该退一步，从更宏观的角度来看待加密货币已经并将继续为社会带来的所有益处。
当下加密行业正处在情绪低谷，Ken的小作文与其说是反思，更像是创业受挫后的情绪宣泄。而像Aevo这类陷入困境的项目其实不在少数，这正是行业正在经历的优胜劣汰。过去几年，圈子里堆积了太多缺乏实际价值、无法跑通产品的项目，本质上就是一种供给过剩。现在的阵痛，是将原先积累的泡沫挤出去。
森林需要定期清理枯木，否则腐朽会蔓延，加密行业也是一样。
让那些感到倦怠、迷失或只为投机而来的人自然退出，空气也会随之变得清澈。要么改变观念、重新面向未来，要么让位于仍在构建的人。这一旅程刚刚开始，远未结束。
“我在加密行业浪费了8年人生。”
Aevo联合创始人Ken Chan发文痛斥加密行业已异化为“超级赌场”，这篇“破防文”迅速在海内外社区刷屏了。数百万浏览量背后，社区讨论炸锅了。支持者视其为刺破泡沫的觉醒时刻，反对者则认为这是既得利益者的端碗砸锅。
抛开情绪的宣泄，这场论战折射出的是当前行业在流动性枯竭与叙事真空下的集体焦虑与周期性迷茫。
沦为超级赌场？加密生态怎么了
在这篇长文中，Ken Chan坦言，过去的八年是一场从理想主义走向幻灭的旅程。
作为一个深受安·兰德著作影响的自由意志主义者和程序员，他曾是密码朋克精神的忠实信徒，将比特币视为“属于富人的私人银行”。然而，在全职投入这个行业八年后，他痛苦地承认，即使他赚到了钱，依然觉得这八年青春被彻底浪费了。
从业者们最爱挂在嘴边的叙事是“用区块链完全取代现有的金融体系，但这只是宣传口号，自己只是在维护一个全天候、多人在线的全球最大赌场。这种认知的错位源于行业激励机制的彻底扭曲。现实中，没有任何人关心真正的技术迭代。市场参与者只是在盲目地把资金投入到下一个Layer1公链中，试图押注下一个Solana。这种投机心理支撑起了数千亿美元的虚高市值。
事实上，当前僵尸公链不再少数，即便是融资数千万甚至数亿美元的新兴高性能链，也难逃空投热潮和激励补贴活动后，真实用户寥寥无几。这就好比在荒漠中建造了无数条高速公路，但路边没有城市和工厂，只有一群投机者在倒卖地皮。
数据也印证着一困境，据DeFiLlama过去24小时，链上DEX交易量过千万的链仅15条，满足百万级日活地址的仅4个。
在这个基础设施过剩的“鬼城”之上，Ken表示，无论是现货DEX、永续合约、预测市场还是Meme币平台，本质上都是赌博工具。比如，曾经的MEME文化被工业化的“发币流水线”取代，成为极致PVP的链上赌场；而大量应用的频繁交互并非出于真实需求，而是为了刷积分博空投。正如Ken所言，尽管VC能写出5000字的长文描绘宏大愿景，但现实是这些游戏在不断消耗散户与机构的存量资金。
更让Ken Chan感到不适的，是这个行业对商业常识的颠覆。在这里，通过发币、做市、收割的路径赚钱，远比打磨产品容易。市场充斥着“高FDV、低流通”的代币，没有任何真实收入的项目却拥有数十亿美元估值，所谓的治理代币不过是资方退出的流动性工具。这种劣币驱逐良币的环境，不仅让从业者丧失了识别可持续业务的能力，更向年轻一代灌输了极具毒性的“金融虚无主义”。
在传统资产高不可攀的当下，Z世代有着自己的“金融叛逆”。据《金融时报》近期文章称，美国持续恶化的住房负担能力，正深刻改变Z世代的理财与消费行为，甚至推动部分年轻人转向加密货币投机，并产生经济虚无主义情绪。除了加密货币，网红股、潮玩、杠杆ETF、预测市场等均是年轻人的金融潮流。
Ken Chan的控诉引起不小共鸣，比如Tangent创始人Jason Choi感叹称，我们已经拥有了无数低价/快速的区块链、宽松的监管体系、自2017年以来的大规模超额融资，以及十年来成千上万的开发者交付智能合约，然而，一家AI公司即将以超过除比特币和稳定币之外所有加密货币总市值的价格进行IPO。
Inversion Capital创始人Santiago Roel Santos指出，对整个行业而言，这是一个令人清醒的现实提醒。今天加密行业的月活用户（MAU）大约只有4000万，而Facebook上市时拥有8.45亿MAU，市值约1000亿美元；OpenAI目前约有8亿MAU，最近一次估值为5000亿美元。我们想要一个价值10万亿美元的资产类别，至少需要十亿级别的用户。
而加密KOL YQ则引用旧文表示，已有不少加密OG在质疑最初信念后选择离场。当前周期里，meme、永续和预测市场等强投机属性的项目依旧顽强，而许多基建和社交类项目的价值却愈发难以自证。对初创团队、VC、交易者和用户而言，这无疑是最艰难的阶段，且市场上充斥着依靠杠杆永续操纵小盘或老币的“拉高出货”。在这样的环境中，必须承认事实，接受现实。无论是VC还是创业者，唯有不断调整方向、持续交付产品，才是活下去的唯一途径。
穿越加密情绪周期，“森林需要清理枯木”
在不少从业者看来，Ken Chan的消极情绪本质上是一种典型的“上岸后撤梯子”的心态。
作为既得利益者，他通过加密市场赚够了钱，却转头批评这把致富的梯子是肮脏的。同时，他对金融虚无主义的厌恶，忽略了对于全球无数普通人来说，这个充满泡沫的市场依然是为数不多能实现阶层流动的通道。更何况，AEVO的价格已较历史高点下跌超98%。
对于加密市场现阶段发展困境，Ken认为行业只是在空转，但在众多建设者眼中，这不过是技术发展的必然阵痛期。我们不能因为看到了赌场里有人输钱，就否定了整座正在拔地而起的金融新城。
如果将视线投向阿根廷、土耳其、尼日利亚等高通胀国家，会发现USDT和USDC等稳定币已成为事实上的“硬通货”。当地民众依靠它们保护微薄的储蓄不被恶性通胀吞噬，这套金融系统已经切实服务了数千万人。
与此同时，比特币早已不再是极客的玩具，它正在成为主权财富基金、国家政府储备（如萨尔瓦多、不丹）以及顶级对冲基金资产负债表的一部分；以太坊的技术组件已确立为全球公链标准，并获得了华尔街资本的认可。此外，随着股票、债券、房地产等资产加速上链，金融效率正在实现实质性飞跃。而在技术方面，无数开发者正在零知识证明（ZK）、抗审查网络、量子抵抗等前沿领域取得突破。这些都是在加密喧嚣市场背后的真实潜流。
针对“赌场论”，Dragonlfy合伙人Haseeb指出，加密货币领域向来不缺赌场。比特币上第一个爆款应用是 Satoshi Dice（2012 年）。以太坊上首个爆款智能合约是King of the Ether Throne（2015 年），本质上是一个庞氏骗局。一旦有了可编程货币，人们最先做的永远是下注与游戏，这是人之常情。 加密世界里从来都有炙手可热的赌场，IC0赌场、DeFi、NFT，以及现在的MEME币，形式在变，本质未变。虽然赌场光鲜亮丽，在社交媒体上备受瞩目，但如果你只关注赌场的浮华，就会错过更重要的故事。他进一步指出，加密货币正在成为更优秀的金融载体，它正在重塑货币的本质也在悄然改变个人与政府之间的权力关系。比特币已开始挑战国家主权，各国政府将其纳入资产负债表；稳定币正在影响货币政策，各国央行忙于应对；而Uniswap、AAVE等无许可金融协议的规模和价值已超越许多独角兽金融科技公司。世界正在围绕加密货币发生深刻位移。
“这场变革比很多人预想得更慢，但技术扩散从来如此。”Haseeb表示，ChatGPT推出三年后，生成式AI仍未体现在GDP或就业数据里；工业革命也用了50年才真正影响生产力；互联网普及更用了二十多年。指望在区区五年内取代全球监管最严苛的金融体系，原本就不现实。如果因为参与了某个MEME项目却没有暴富而沮丧，不妨深呼吸，行业并不欠任何人财富。事实上，时间线上的悲观情绪和“精神投降”未必是坏事。
Pantera Capital合伙人Mason Nystrom同样认为，对加密货币及其社会价值的悲观看法是错误的。虽然加密货币领域存在投机和滥用行为，其赌场真实存在且规模庞大，许多人都在赌桌上输钱，但也蕴含着大量被忽视的积极社会价值。
他解释称，比特币已成为一种全球性的非主权资产，世界上任何拥有互联网连接的人都可以持有。它为全球民众提供了一种否决/退出机制，将经济控制权从国家转移到个人。稳定币为世界各地的人提供更高效、更安全的金融服务，更快到账、更高收益、更低成本。银行不给储户收益、跨境汇款收费高昂、电商交易2.9%的手续费，这些都在被稳定币重塑，它们带来了实实在在的社会价值。像Aave和Morpho这样的借贷平台让世界各地的人们都能获得超额抵押贷款。低抵押借贷市场将进一步释放巨大的社会效益，降低资本成本，并创造巨大的积极外部效应。另外，区块链还将使全球用户接触到过去受限的金融产品，例如股票、债券、保险和信贷。无许可融资让任何好想法都可以凭自身价值获得支持。更透明、高效、低成本的市场本身就是对社会的提升。
Mason Nystrom也表示，加密货币正在构建一个全新的金融体系，有人会建赌场，有人会建支付网络，有人会建投机工具，也有人会建普惠信贷基础设施。新的金融体系不会完美，但它将远胜于现状。若只看到加密的赌场面，或许该退一步，从更宏观的角度来看待加密货币已经并将继续为社会带来的所有益处。
当下加密行业正处在情绪低谷，Ken的小作文与其说是反思，更像是创业受挫后的情绪宣泄。而像Aevo这类陷入困境的项目其实不在少数，这正是行业正在经历的优胜劣汰。过去几年，圈子里堆积了太多缺乏实际价值、无法跑通产品的项目，本质上就是一种供给过剩。现在的阵痛，是将原先积累的泡沫挤出去。
森林需要定期清理枯木，否则腐朽会蔓延，加密行业也是一样。
让那些感到倦怠、迷失或只为投机而来的人自然退出，空气也会随之变得清澈。要么改变观念、重新面向未来，要么让位于仍在构建的人。这一旅程刚刚开始，远未结束。
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