今晚美联储的戏码，最精彩的不是降息，而是它手里的水龙头要不要开！美联储已经在12月1日正式结束缩表（QT）。现在银行的储备金已经降到了融资紧张时期的水平，连#SOFR 利率都周期性地顶到了政策利率的上限。这意味着美国银行系统正在慢慢进入流动性紧张的境地！

💸真正的看点：资产负债表要扩了！25个基点的降息已经不是最大的看点。美联储发出的最重要信号，将是它资产负债表战略的方向。

美联储预计将明确概述如何过渡到储备管理购买计划。这本质就是变相放水。

#EvercoreISI 预测该计划最早可能在2026年1月开始。预计每月将投入约350亿美元用于购买国库券，使得资产负债表年度增长超过4000亿美元。

美国银行预测美联储将在本周会议结束时宣布每月约450亿美元的储备管理购债计划。

⚙️为什么必须注水？美联储理事沃勒表示，这一举措对于维持回购市场秩序和美联储货币政策的顺畅传导至关重要。简单说，就是不注水，系统就要卡壳了！

在我个人看来，注水是硬需求，银行系统已经缺水了，美联储的扩表行动不是想不想，而是必须做！不管是350亿还是450亿，流动性转向已成定局。今晚盯什么？别光盯着降息，重点关注实施说明稿中对#RMP 计划的启动时间和每月规模的描述。这才是决定 $BTC 能不能冲破9.6万美元的关键信号。