鲍威尔最新讲话释放了关键信号，市场预期再次被牵动。整体来看，美联储此次传递出紧预期、松操作的混合信息，可谓审慎与宽松并存。
根据12月最新公布的点阵图，多数官员对2026年的利率预测中值仅包含一次降息，幅度约25个基点。这意味着明年全年降息空间可能极其有限，明显低于此前市场的乐观期待，气氛偏向鹰派。这一点也与我们的前期判断吻合——属于典型的鹰派降息，市场情绪随之有所回调。
另一方面，美联储在流动性支持上则出手更早、力度更大。为平稳资金面，本月起他们将每月购入约400亿美元短期国债，以扩张资产负债表。这一操作比预期来得更快，规模也更为显著。不过官方同时说明，这属于维持流动性稳定的技术性安排，并非全面重启量化宽松，因此对其宏观效果不宜过度解读。
综合来看，近日市场的快速拉涨，或许是今年内最后一波集中动能释放。接下来行情可能进入缓慢回调与震荡整理阶段，波动中将考验投资者的持仓耐心与节奏把握。
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