Первая сила медленная и неумолимая. Это Power Law. Математическая траектория, которая годами тянет цену вверх и не знает слова «экспирация».
Вторая сила быстрая и механическая. Это опционы и гамма. И у неё есть дедлайн.
По Power Law всё выглядит предельно просто. При цене около $85 900 биткоин торгуется на 27% ниже своей справедливой траектории. Модель даёт $118 010. Это не перегрев. Это сжатие.
Почему цена не идёт туда прямо сейчас? Потому что рынок заклинен.
• Под $85k стоит мощная put-стена, которая работает как гравитация.
• Суммарная гамма отрицательная, около –$117 млн.
• Ниже $85k дилеры вынуждены агрессивно хеджировать вниз.
• Выше ~$90 800 нет положительной гаммы, поэтому апсайд глохнет.
• В итоге волатильность подавлена, цена зажата в диапазоне.
Это не рынок без спроса. Это рынок, прикрученный опционами.
Ключ здесь во времени. Гамма истекает. Power Law нет.
Тайминг такой:
• 19 декабря истекает около 17% всей гаммы. Первое ослабление. Диапазон начинает протекать, волатильность возвращается.
• 26 декабря истекает уже 46–47% всей гаммы. Почти половина дилерских позиций исчезает за ночь. Это уже не шум, это структурный сброс.
Исторически такие релизы пинов становятся точкой начала нового тренда. Не потому что «новости». А потому что исчезает механический якорь, который держал цену.
Итог простой. Пружина сжата, но зафиксирована до 26 декабря. До этого момента $85k остаётся уровнем, который рынок уважает.
А дальше начинается размотка. И дорога к $118k по Power Law наконец перестаёт быть заблокированной.
