聊聊日美货币政策这场“掰手腕”。
市场可能普遍低估了日本加息的深层冲击。这不仅是利率调整，更是对过去三十年“借日元、投全球”套利逻辑的根基性动摇。相比之下，美联储降息更像是在既定周期框架内的政策应对，影响力层级并不相同。
所谓“预期已消化”实在乐观。一边是日元债务体系重构，另一边是美元流动性持续宽松，如此规模的双向挤压，引发的全球资本再平衡绝非数周能够完成。美元若继续降息，势必加速以美元计价的庞大套利资产清算——这背后的资金体量，远非百亿量级可衡量。
真正的转折点，或许需要等待流动性最终漫过某个临界水位，新的资产类别才会获得持续的关注。
在这个过程中，比特币呈现出一种矛盾特性：它诞生于传统货币体系之外，因而在理论上能规避“支柱货币”政策巨变带来的直接碾压；但短期内，它仍无法摆脱美元计价资产的交易属性，难免承受流动性收紧时的压力。核心问题或在于，机构需要多久能将其认可为一种新的“长期配置选项”——这或许是开启其下一阶段的关键。
减半周期的影响依然存在，但我倾向于认为，下一次它的规律可能会被弱化。比起仍需时间验证的AI叙事，比特币提供的是一种更接近金融本质的解决方案：结构清晰，规则透明，极大降低了机构的决策与调研成本。在下一轮周期启动时，它很可能成为效率优先的资本的自然选择。
保持耐心，管理好风险。在未来的资产浪潮中，持币者或许将占据不同的位置。但一切的前提是：活下来，等风来。$BTC #美联储降息 #美国非农数据超预期 #加密市场观察
