Nếu chỉ nhìn vào biểu đồ BTC Dominance truyền thống, nhiều người sẽ kết luận rằng Bitcoin đang “nuốt trọn” thị trường và altcoin gần như không có cửa. Nhưng bức tranh đó không hoàn toàn phản ánh đúng thực tế, đặc biệt khi stablecoin vẫn được tính chung trong tổng vốn hóa.

Khi loại stablecoin ra khỏi phép tính, BTC dominance trông rất khác. Và chính sự khác biệt này đang hé lộ cấu trúc thị trường mà nhiều nhà đầu tư vẫn chưa kịp nhận ra.

BTC Dominance Cao Không Đồng Nghĩa Với Altcoin Chết

Stablecoin về bản chất không phải tài sản đầu tư rủi ro, mà là nơi trú ẩn tạm thời của dòng tiền. Khi thị trường bất ổn, tiền chảy vào USDT, USDC… khiến tổng vốn hóa tăng lên, từ đó làm méo số liệu dominance của BTC.

Loại stablecoin ra khỏi bức tranh, ta thấy:

  • BTC không “áp đảo” altcoin như nhiều người nghĩ

  • Dòng tiền thực tế đang tìm kiếm cơ hội sinh lời chọn lọc, không phải tháo chạy toàn diện

Điều này cho thấy thị trường chưa bước vào giai đoạn phân phối cuối, mà đang ở trạng thái tích lũy – xoay vòng vốn.

Jan–May: Một Đợt Sóng Có Thể Xảy Ra, Nhưng Không Dành Cho Số Đông

Cấu trúc hiện tại mở ra khả năng cho một đợt rally từ tháng 1 đến tháng 5, nhưng đây không phải bullrun toàn thị trường.

Đặc điểm của đợt sóng này:

  • Tập trung vào một vài narrative cụ thể

  • Dòng tiền luân chuyển nhanh, chọn lọc gắt

  • Không có hiện tượng “coin nào cũng tăng”

Nói cách khác, đây giống một DeFi-style run hơn là altseason truyền thống.

AI Có Thể Là Tâm Điểm Của Chu Kỳ Ngắn Hạn

Trong bối cảnh đó, AI sector nổi lên như ứng viên dẫn sóng:

  • Có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng

  • Gắn với xu hướng công nghệ ngoài crypto

  • Dễ thu hút dòng tiền đầu cơ lẫn dòng tiền chiến lược

Nhưng cần nhấn mạnh: AI không cứu cả thị trường, mà chỉ tạo cơ hội cho những ai đi đúng narrative – đúng thời điểm.

Altseason Toàn Diện: Có Lẽ Còn Rất Xa

Nếu nhìn theo cấu trúc chu kỳ lớn:

  • Thanh khoản toàn cầu chưa thực sự bùng nổ

  • Retail vẫn chưa quay lại mạnh mẽ

  • Niềm tin thị trường còn phân mảnh

Một altseason đúng nghĩa – nơi phần lớn altcoin cùng tăng mạnh – có thể chưa xảy ra trước 2028–2029.

Điều này nghe có vẻ bi quan, nhưng thực chất lại là thông tin cực kỳ quan trọng:
👉 Ai còn giao dịch theo tư duy “đợi altseason cứu danh mục” rất dễ mắc kẹt nhiều năm.

Kết Luận: Thị Trường Đã Đổi Luật Chơi

Thị trường crypto hiện tại không còn vận hành theo mô hình cũ:

  • Không còn sóng đều cho tất cả

  • Không còn “mua đại rồi cũng lên”

  • Không còn altseason đến đúng hẹn mỗi chu kỳ

Thay vào đó là:

  • Giai đoạn chọn lọc khốc liệt

  • Narrative dẫn dắt ngắn hạn

  • Người thắng là người hiểu cấu trúc, không phải người hy vọng

Đây là cấu trúc mà nhiều người chưa sẵn sàng chấp nhận — nhưng thị trường không quan tâm đến cảm xúc, chỉ thưởng cho những ai thích nghi kịp thời.