يستعرض المقال ما إذا كانت دورة البيتكوين الأربع سنوات التقليدية، المرتبطة بأحداث التنصيف (Halving)، تتغير أو تنكسر في الدورة الحالية بعد تنصيف أبريل 2024. تاريخياً، يتبع البيتكوين نمطاً دورياً يعتمد على تقليص مكافأة التعدين كل أربع سنوات تقريباً، مما يزيد من الندرة ويؤدي إلى ارتفاعات سعرية قوية تليها تصحيحات حادة. ومع ذلك، تظهر الدورة الحالية انحرافاً واضحاً عن هذا النمط، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كان السوق يدخل مرحلة جديدة أكثر استقراراً.
#### الأنماط التاريخية للدورات السابقة
ارتبطت دورات البيتكوين السابقة بأحداث التنصيف بشكل وثيق:
- تنصيف 2016 → أدى إلى ارتفاع بنسبة 125% في عام 2017، تلاه انخفاض بنسبة 73% في 2018.
- تنصيف 2020 → أدى إلى ارتفاع بنسبة 300% ومكاسب 60% في 2021، ثم تصحيح بنسبة 64% في 2022 للوصول إلى أدنى مستويات الدورة، قبل ارتفاع بنسبة 153% في 2023.
تميزت هذه الدورات بديناميكية "الازدهار والانهيار" المدفوعة بالحماس الزائد (Hype)، مع ارتفاعات حادة وتصحيحات عميقة.
#### الانحرافات في الدورة الحالية (بعد تنصيف 2024)
حدث التنصيف الأخير في أبريل 2024، مما خفض مكافأة الكتلة إلى 3.125 بيتكوين. بعد حوالي 18 شهراً من التنصيف (حتى نهاية 2025 تقريباً)، يتجه البيتكوين لإغلاق عامه الأول ما بعد التنصيف بانخفاض يقدر بنحو 7%، وهو أمر غير مسبوق مقارنة بالدورات السابقة التي شهدت مكاسب قوية في السنة الأولى (مثل 60% بعد تنصيف 2020).
لم يشهد هذا الدورة الارتفاع الحاد المعتاد، بل سلوكاً "مختلفاً تماماً"، مع غياب الارتفاعات المتفجرة أو التصحيحات العميقة التقليدية.
#### العوامل الجديدة التي تعزز الاستقرار
تشير البيانات إلى أن عوامل أساسية جديدة تساهم في كسر الدورة التقليدية أو تحويلها إلى نمط أكثر استقراراً:
- تأثير الصناديق المتداولة (ETFs) → إطلاق صناديق البيتكوين المتداولة الفورية في 2024 يوفر دعماً مستمراً، مما يقلل الاعتماد على الحماس المضاربي.
- نضج السوق → يتحول البيتكوين من التقلبات الشديدة إلى استقرار أكبر، مدعوماً بتدفقات مؤسسية.
- انخفاض الاحتياطيات في البورصات → سجلت البورصات تراكماً صافياً قدره 140 ألف بيتكوين في الربع الرابع من 2024 وحده، وفقاً لبيانات CryptoQuant، مما يشير إلى سحب العملات إلى تخزين بارد وتقليل ضغط البيع.
- حلقة إيجابية → مزيج من أربعة عوامل يحد من التقلبات الحادة ويحافظ على خوف الفوات (FOMO) المعتدل.
هذه العوامل تحول التصحيحات إلى جزء من سوق صاعد ممتد، بدلاً من دخول أسواق هابطة عميقة مثل 73% في 2018 أو 64% في 2022.
#### آراء الخبراء وبيانات CryptoQuant
يعتمد المقال على رؤى من CryptoQuant، التي تشير إلى دخول البيتكوين في "دورة فائقة" (Supercycle)، حيث تفقد الدورة الأربع سنوات التقليدية فعاليتها بسبب الأساسيات الأقوى. يُعتبر هذا التطور إيجابياً للمضاربين الصعوديين، حيث يقلل من مخاطر الانهيارات الحادة ويمهد لارتفاع مستمر أكثر استدامة.
#### الخلاصة والنظرة المستقبلية
تظهر بيانات ما بعد تنصيف 2024 علامات واضحة على تغيير أو كسر الدورة الأربع سنوات التقليدية، مع انتقال البيتكوين نحو نمط أكثر نضجاً واستقراراً مدعوماً بالمؤسسات والصناديق المتداولة. هذا قد يعني نهاية عصر الازدهار والانهيار الدرامي، وبداية "دورة فائقة" طويلة الأمد مفيدة للحاملين طويلي الأجل.
(حالياً، في 19 ديسمبر 2025، يتداول البيتكوين حول 85,000 إلى 87,000 دولار، بانخفاض يزيد عن 30% عن قمته التاريخية عند 126,000 دولار في أكتوبر 2025، مما يتماشى مع التصحيح المعتدل الموصوف في المقال).
