在2025年底，加密货币市场面临关键抉择：当前比特币跌破9万美元，市场情绪极度恐惧。本文结合宏观环境、链上数据与历史规律，为“持币过节”还是“落袋为安”提供分析，并展望2026年布局。
一、宏观背景：鹰派降息与流动性转折
12月FOMC会议降息25基点，但2026年预期仅降息一次，呈现“鹰派降息”，短期压制风险情绪。
同时，美联储启动每月400亿美元的“储备管理购买”（RMP），为市场注入流动性，长期利好风险资产。
2026年美联储主席人选可能偏向宽松，进一步强化流动性预期。
二、链上数据：底部信号显现
短期持有者大幅投降：实现亏损规模达历史第二高，类似以往底部特征。
交易所储备持续流出：BTC与ETH余额显著下降，资金从交易所转移，减轻抛压。
中长期指标进入买入区：MVRV Z-Score、RHODL Ratio等均显示市场热度冷却，估值具吸引力。
三、机构动向：从防御到结构性布局
机构配置从单一BTC向ETH、Solana、稳定币及RWA等多元化资产扩展。
退休基金与主权财富基金开始试探性入场，加密正成为资产配置的常规部分。
四、历史规律：“圣诞低点-春节反弹”
12月底至1月初，因西方假期流动性低，易形成价格低点。
农历春节前后，亚洲资金回流往往推动市场反弹，过去五年该模式多次验证。
五、配置策略展望
长期投资者：链上数据暗示中期调整接近尾声，当前或为配置窗口。
短期交易者：需警惕12月流动性薄弱带来的波动，可保持灵活性，等待春节效应等季节性信号。
总结：短期市场受鹰派情绪与低流动性压制，但链上底部信号、宏观流动性转向及机构化趋势，为2026年孕育反弹基础。投资者可依据自身风险偏好，在不确定性中把握结构性机会。#比特币流动性 $BTC
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