其实归根结底，还是市场没有钱，如果开始大量印钱，你想想，这钱肯定要有地方去。

感觉已经不是牛市熊市的问题了，更像是整个币圈在走下坡路。

比特币不是画门，而是卖不动了。
钱明显在换地方，都去买黄金、科技股这种要么有大众共识、要么有现金流的标的。

比特币现在很尴尬，上涨得靠想象力，流动性一撤，跌起来一出溜的事。

没有新故事、没有赚钱效应，就没社会资金进入，散户都不买，新韭菜也不进来。

机构最精了，只在真正的制度风险出现时才会认真加仓，而现在世界并没有乱到非买不可的程度。

留下来的基本都是套利资金和短周期交易，市场没有崩，但明显没热乎劲。

更让我担心的，比特币的定位好像有问题了。
越来越合规、越来越被接纳，
反体制、去中心化、绕开监管的那套核心叙事在变弱，可又还没走到黄金那种“大众有钱了自然会配置”的位置。

至于股票代币化、预测市场这些，更像是给别人抬轿子，在高利率、强监管预期下，资金只认两样东西，能持续赚钱的，或被制度明确背书的。

而比特币不生息、没新的叙事，在制度不确定性暂时下降的时候，自然就被挤到一边了。

现在很尴尬，没人非买比特币不可。