黄金蓄力待破局，白银追涨宜审慎
卓远12.22黄金早评
上周，美国多项延迟披露的经济数据集中发布，市场据此重新审视美联储政策路径，2026年1月降息预期较此前出现小幅抬升。就业端，11月非农新增就业人数超市场预期，但失业率攀升至4.6%，创下2021年9月以来新高；与此同时，10月非农数据单月降幅录得近五年峰值，凸显劳动力市场表面稳健下的实质性降温信号。
通胀维度，11月CPI数据全线低于预期，整体CPI同比2.7%、核心CPI同比2.6%，均回落至2021年3月以来最低水平。数据公布后，市场对美联储降息的押注进一步加码，联邦基金利率期货数据显示，明年1月降息概率由26.6%升至28.8%；市场同时预期，至2026年底政策将延续宽松基调，全年降息幅度预期约为62个基点。不过，有经济学家警示，本次CPI数据存在较大“水分”。
上周四黄金价格冲高回落，由此可明确两大判断：其一，此次回落确认12月黄金高点为4375，短期内再创新高难度较大；其二，12月后期黄金大概率维持高位震荡走势，且调整空间值得警惕。上述判断足以覆盖12月剩余行情研判，当前黄金运行大区间为4375-4250，短线小区间锁定4350-4280。
技术面来看，日线级别周四收阴，价格虽一度逼近上轨压力，但随即快速回落，最终企稳于均线支撑位，短线多头强势格局未改。4小时级别走势显示，午夜时段的拉升并未带动布林上轨开口，当前布林带处于收口状态，区间震荡特征显著。短线关键区间为4350-4280，区间未有效突破前，多空趋势均难延续。
黄金4220-4330附近做多。目标4350-4380未能延续继续轻仓做空。
